4 Sebab Kenapa Banyak Projek Terbengkalai Di Malaysia

Saban tahun isu rumah terbengkalai bukan lagi isu baharu dan rakyat Malaysia tidak kira yang tinggal di bandar atau luar bandar sudah mula bosan dengan isu yang sama.

Tahun demi tahun jumlah rumah terbengkalai terus meningkat walaupun wujud pelbagai solusi pelbagai lapis yang hoslitik dari Kerajaan Negeri dan Kerajaan Pusat dalam menangani isu ini.

Maksud projek atau rumah terbengkalai adalah apabila projek itu terbengkalai melebihi tiga bulan.

Satu perkara yang agak sensitif di sini adalah banyak projek gajah putih yang terlibat adalah projek Kerajaan Negeri seperti PPR Jalan Laksamana, Hilir Perak.

“17.3% daripada projek sektor awam di seluruh Malaysia adalah projek sakit (terbengkalai melebihi 3 bulan).”

Pada tahun 2009, hampir 80% daripada projek Kerajaan mengalami kelewatan atas pelbagai sebab.

Tahun 2010 pula, 90% daripada projek Majlis Amanah Rakyat (MARA) telah melebihi tarikh patut siap dan kesannya menyebabkan segala perancangan dan program yang telah disusun beberapa bulan lebih awal terpaksa ditangguhkan.

Akhirnya, solusi terakhir bagi menyelesaikan kemelut ini adalah Kerajaan Negeri tempatan.

Pada Ogos 2020 yang lalu, media The Malaysian Reserve telah mengeluarkan laporan bahawa Kerajaan Negeri Selangor terpaksa menyelamatkan 37 projek terbengkalai daripada 180 projek di seluruh Selangor.

Bagaimana isu ini boleh berlaku dalam kadar yang besar dan tidak terbatas kepada satu negeri sahaja?

Kajian penulis mendapati terdapat 4 punca utama wujudnya banyak projek terbengkalai di Malaysia.

1. Pemaju Hartanah Muflis

Setakat 20 Oktober 2020, terdapat 187 jumlah pemaju projek swasta terbengkalai di seluruh Malaysia. Kebanyakan daripada mereka gagal menyiapkan projek hartanah kerana digulung atau dalam istilah lain muflis.

Kesan apabila pemaju hartanah muflis, pembeli rumah terpaksa berputih mata melihat projek rumah yang mereka idamkan menjadi projek gajah putih.

Kredit Gambar: Suaraperak.com

Untuk rekod, pemaju hartanah yang gagal menyiapkan projek yang diusahakan dan pihak pemaju hartanah  mempunyai hutang yang banyak sehingga gagal untuk menjelaskan hutang-hutang dan  pihak mahkamah terpaksa menggulungkan syarikat pemaju hartanah tersebut.

2. Teknologi Pembinaan

Tidak semua pemaju hartanah swasta yang ada di Malaysia menggunakan teknologi terkini. Banyak yang kurang beradaptasi dengan teknologi terkini dalam pembinaan.

Banyak kesan positif apabila pemaju hartanah beradaptasi dengan teknologi terkini seperti LBS Bina Group Bhd yang berjaya menyiapkan projek LBS Alam Perdana pada Februari 2020 yang lalu.

Kredit Gambar: Harian Metro

Dengan penggunaan teknologi terkini, pemaju hartanah dapat menjimatkan kos dan tempoh pembinaan.

3. Kelewatan Mendapat Kelulusan

Punca terbesar wujudnya banyak projek terbengkalai di Malaysia adalah kerana pemaju lewat mendapat kelulusan penggunaan ‘tower crane’ dan kelewatan mendapatkan kebenaran merancang projek hartanah.

Pihak Jabatan Kerja Raya (JKR) sebagai agensi pelaksana dipandang sebagai punca utama kelewatan projek-projek tersebut.

Yang terpaksa menanggung rugi adalah pembeli unit kediaman yang telah membayar progressive payment.

4. Kesilapan Teknikal

Acap kali berlaku kesilapan teknikal daripada kontraktor seperti kesilapan pemasangan cerucuk, kesilapan juruukur bahan binaan dalam membuat kiraan anggaran kos dan arkitek yang mereka bentuk projek hartanah.

Isu yang kian menjadi masalah besar dalam industri pembinaan adalah peranan golongan profesional yang terlibat bermula daripada proses permulaan projek sehingga ke proses rekabentuk dan pembinaan.

Sungguhpun kesilapan teknikal dalam pembinaan adalah terpencil, kesilapan ini tetap berlaku dan sedikit sebanyak melanjutkan tempoh projek tersebut.

Kredit Gambar: Forum Lowyat

Hari ini, keperluan hartanah khususnya rumah mampu milik sangat mendesak. Maka, sebarang kelewatan dalam projek hartanah lebih menjejaskan golongan B40 yang memerlukan kediaman yang selesa.

Seperti biasa, Kerajaan Negeri terpaksa menanggung kerugian daripada projek terbengkalai. Ada projek yang sudah siap hampir 80% tetapi dibiar terlalu lama terpaksa melalui proses pembinaan semula kerana kes kecurian dan vandalisme.

Tanggungjawab dan peranan golongan profesional yang terlibat dalam industri pembinaan harus telus supaya setiap projek hartanah mampu disiapkan mengikut waktunya.

Semoga tahun 2021 ini, Malaysia bebas daripada projek terbengkalai dan semua projek yang sedang berjalan hari ini, dapat disiapkan mengikut jangka masa yang telah ditetapkan.

Sumber Rujukan:

Previous ArticleNext Article

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Axis REIT: Pengambilalihan Kedua Tahun Ini

Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR2.42 dikekalkan, potensi kenaikan harga saham sekitar 20%, dengan kadar hasil dividen 5.2% untuk FY26F

Axis REIT telah mengumumkan pengambilalihan keduanya untuk tahun 2026, iaitu sebuah perjanjian jualan dan pajakan semula bernilai MYR128j dengan City-Link Express (M) untuk sebuah pusat pengedaran di Bandar Saujana Putra, Selangor. Kami memandang agak positif akan perkara ini kerana ia masih menepati strategi REIT ini untuk memperoleh aset-aset perindustrian yang memberikan kenaikan hasil sambil menyokong sasaran pengambilalihan pihak pengurusan sebanyak kira-kira MYR350j sepanjang FY26-27.

Butiran mengenai pengambilalihan

Axis REIT mengambil alih hartanah ini dengan bayaran tunai sebanyak MYR128j (kira-kira 2% daripada jumlah aset), yang dibiayai menerusi pembiayaan bank sedia ada. Hartanah ini sekarang dihuni 100% oleh pemilik dan akan dipajak semula kepada City-Link Express untuk tempoh tetap selama 15 tahun, dengan kenaikan sewaan yang dipersetujui semasa tempoh pajakan. Pengambilalihan ini menawarkan pendapatan berulang yang stabil, dengan sokongan daripada struktur pajakan semula yang panjang dan kadar hasil kasar awal yang baik sebanyak 6.2%.

Pengambilalihan ini dijangka selesai pada 4Q26. Selepas perjanjian selesai dimeterai, paras hutang Axis REIT dijangka meningkat kepada kira-kira 35.1%, dengan ruang untuk mengambil pinjaman sekitar MYR840j lagi (berdasarkan penyata kewangan 1Q26 yang terkini).

Butiran mengenai hartanah

Aset ini terdiri daripada dua tanah komersial bersambung dengan status pegangan pajakan selama 99 tahun (baki tempoh pajakan lebih kurang 68 tahun), di samping bangunan-bangunan pusat pengedaran, blok pejabat dan fasiliti sokongan. Hartanah ini mempunyai jumlah kawasan boleh disewakan sebanyak kira-kira 355 ribu kps (sekitar 2% daripada jumlah NLA) dan terletak di Bandar Saujana Putra dengan akses kepada Rangkaian Pusat Lebuh Raya Utara Selatan E6 atau ELITE, Lebuh Raya Lembah Klang Selatan (SKVE), Lebuh Raya Pesisir Barat (WCE), dan Lebuh Raya Shah Alam atau KESAS. Hal ini menyokong kegunaannya sebagai hab logistik dan pengedaran.

Pandangan kami

Kami memandang agak positif akan perjanjian ini, dan setelah ia selesai, kami menjangka ia akan memberikan sumbangan positif mulai FY27, dengan pendapatan sewaan tahunan sekitar MYR7.9j (kira-kira 2% daripada hasil FY27). Perkara ini diterjemahkan kepada kadar hasil kasar sebanyak 6.2% sebelum mengambil kira kos pembiayaan yang berkaitan dengan pinjaman baru. Kami menjangka pengambilalihan ini secara bersihnya akan menaikkan kadar hasil semasa Axis REIT untuk FY27F sebanyak 5.3%.

Sementara itu, tempoh pajakan semula selama 15 tahun kepada pengendali sedia ada, di samping kenaikan sewaan yang termasuk dalam perjanjian, menawarkan prospek jelas untuk pendapatan dalam jangka sederhana. Walaupun ia dibiayai sepenuhnya menggunakan hutang, paras hutang Axis REIT selepas memeterai perjanjian ini masih dalam keadaan terkawal, dengan adanya kapasiti kunci kira-kira yang mencukupi untuk langkah pengambilalihan lain.

Ramalan dan penilaian

Sementara menunggu selesainya pengambilalihan ini dan bayangan lanjut daripada pihak pengurusan, kami kekalkan ramalan perolehan dan TP MYR2.42 yang diperoleh melalui kaedah DDM (dengan kiraan premium ESG 2% kerana markah REIT ini ialah 3.1), iaitu kadar dividen kira-kira 5% untuk FY26F mengikut TP. Risiko negatif: Tiada pembaharuan bagi pajakan-pajakan REIT yang tamat tempoh, kadar turun naik harga sewa yang lebih rendah daripada jangkaan, dan cadangan pengambilalihan aset terbatal.

Asas Penilaian

Model diskaun dividen (DDM)

Faktor Pemacu Utama

Permintaan lebih tinggi untuk hartanah perindustrian yang disokong oleh penembusan pasaran e-dagang yang berterusan, penstrukturan semula rantai bekalan dan kemasukan pelaburan asing langsung yang kukuh dalam segmen pembuatan.

Risiko Utama

i. Pajakan yang tamat tempoh tidak diperbaharui
ii. Kadar turun naik harga sewa yang lebih rendah berbanding jangkaan
iii. Cadangan pengambilalihan aset dibatalkan

Profil Syarikat

Axis REIT sebuah REIT yang mempunyai portfolio perniagaan pelbagai, dan berpengkhususan dalam hartanah komersial dan perindustrian.

Carta Saranan

Penganalisis
Loong Kok Wen CFA +603 2302 8116 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.