Saham

Oasis Home: Menjana Hasil Daripada Ledakan Dagangan Strim Langsung

Nilai berpatutan (FV) MYR0.48 diraih berdasarkan P/E 16x FY27F (Jun)

Oasis Home sedang pesat berkembang menjadi platform penstriman langsung yang menggarap penguasaan lebih besar dalam pengiklanan jenama pihak ketiga dan perbelanjaan pengedaran. Acara Piala Dunia FIFA 2026 yang bakal diadakan menyediakan pemangkin yang tepat pada masa menerusi hak pengedaran barangan atas talian, manakala kerjasama dalam segmen penjagaan kulit dan kesejahteraan yang kian berkembang menawarkan lagi sokongan untuk pertumbuhan.

Di samping tahap penembusan lebih tinggi dalam kalangan golongan milenial dan pengguna bukan Cina menerusi TikTok Live, P/E FY27F 12x untuk OHM dan PEG 0.56x tampak murah berbanding CAGR perolehannya sebanyak 25.8% untuk FY24-27F.

Syarikat perintis penstriman langsung dengan kehadiran lebih besar di beberapa platform

OHM sudah lama terkenal dengan model dagang Facebook Live, dan di platform itu, ia membina kelompok pengikut yang besar dalam kalangan pengguna berbangsa Cina pada pertengahan usia (antara 46-60 tahun) yang berada, dengan kecenderungan tinggi untuk membeli barangan rumah dan gaya hidup. Daripada tumpuan pada hanya satu kategori pada awalnya, kumpulan ini kini mengamalkan strategi pertumbuhan lebih meluas apabila ia berkembang merentasi pelbagai kategori produk, segmen pelanggan dan saluran digital.

Jejak kehadirannya di media sosial masih menjadi kelebihan persaingan utama, dengan diperkukuh oleh kelompok besar seramai 667,000 pengikut di Facebook, dan kehadiran yang kian berkembang di TikTok dan Instagram (55,517 dan 5,374 pengikut).

Daripada jenama sendiri kepada pendaya platform

Demi mengurangkan kebergantungan terhadap satu jenis produk, OHM beransur-ansur berkembang daripada segmen rumah dan kehidupan kepada segmen penjagaan kulit dan peribadi (sejak 2023), makanan tambahan kesihatan (sejak 2024), barangan gaya hidup (sejak 2025), dan barangan berkaitan sukan pada 2026. Selain itu, ia berubah daripada sebuah peruncit yang memasarkan jenama sendiri – lebih 90% daripada jumlah hasilnya pada FY22 dijana daripada jenama-jenama sendiri – menjadi sebuah model berpandukan platform, dengan jenama-jenama pihak luar menyumbang kira-kira 55% daripada jumlah hasil pada FY25. Peralihan ini disokong oleh kerjasama penjagaan kulit luar negara yang eksklusif, kerjasama dengan jenama-jenama seperti Oriental Kopi, Signature Market, dan Vanzo, dan juga pelantikannya sebagai pengedar atas talian eksklusif untuk barangan Piala Dunia FIFA 2026 di Malaysia.

Mendorong perbelanjaan lebih tinggi sambil mengembangkan demografi

Dengan memanfaatkan kelompok pengguna yang setia, OHM berjaya mendorong pengewangan yang lebih tinggi, dengan purata nilai pesanan (AOV) menaik daripada kira-kira MYR950 pada FY24 kepada MYR1,286 pada FY25.

Sejak meluaskan platformnya ke TikTok Live pada 2024, kumpulan ini meningkatkan penembusan dengan ketaranya ke pasaran pengguna Melayu, dengan hasil bukan pengguna Cina melonjak naik 15 kali ganda dari FY23 ke FY25, selain menarik pengguna lebih muda menerusi TikTok dan Instagram. Melihat ke hadapan, OHM merancang untuk menggunakan kecerdasan buatan (AI) dan automasi dalam pemasaran video pendek dan penstriman langsung bagi mengoptimumkan lagi pulangan pada perbelanjaan pengiklanannya (ROAS) yang sudahpun kukuh pada kira-kira 20x.

Penilaian

Berdasarkan P/E 16x (-0.5SD daripada purata indeks) pada perolehan FY27F, kami meraih FV MYR0.48. Risiko utama: Halangan kemasukan rendah, persaingan sengit, kebergantungan pada jenama dan reputasi, dan gangguan operasi daripada platform pengehosan pihak ketiga.


Faktor pemacu utama

i. Kehadiran yang sedang berkembang di berbilang platform

ii. Daripada jenama sendiri ke pendaya platform

iii. Mendorong perbelanjaan lebih tinggi sambil memperluaskan demografi pengguna.

Risiko utama

i. Halangan kemasukan yang rendah yang menyebabkan persaingan sengit

ii. Kebergantungan besar pada penjenamaan dan reputasi

iii. Gangguan operasi akibat kebergantungan pada platform pengehosan pihak ketiga.

Profil Syarikat

Oasis Home (OHM) terlibat dalam pemasaran dan penjualan barangan gaya hidup pengguna (jenama sendiri dan juga jenama luar), dengan dagangan strim langsung (Facebook, TikTok, dan Shopee) dan juga aplikasi mudah alih dan segmen laman web sebagai saluran-saluran jualan utamanya.

Gambaran Am Kewangan, Ramalan & Penilaian

Gambaran Am Syarikat

Penganalisis

Queenie Tan +603 2302 8127 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

Meridian Ditegur Bursa, Didenda RM8,500

KUALA LUMPUR: Bursa Malaysia Securities Bhd mengenakan teguran secara terbuka terhadap Meridian Bhd dan Pengarah Eksekutifnya, Tang Boon Koon, selepas syarikat itu didapati melanggar Keperluan Penyenaraian Pasaran Utama Bursa Malaysia Securities (LR Utama).

Tang turut dikenakan denda keseluruhan RM8,500 berikutan pelanggaran berkenaan.

Bursa Malaysia Securities dalam kenyataan berkata, Meridian melanggar perenggan 9.23(1) LR Utama kerana gagal menerbitkan laporan tahunan termasuk penyata kewangan diaudit dalam tempoh ditetapkan bagi tempoh kewangan 17 bulan berakhir 30 November 2023 dan tempoh kewangan 18 bulan berakhir 31 Mei 2025.

Menurutnya, laporan tahunan bagi tempoh kewangan berakhir 30 November 2023 hanya diterbitkan pada 5 April 2024, iaitu lewat lima hari urus niaga selepas tarikh akhir pada 31 Mac 2024.

Sementara itu, laporan tahunan bagi tempoh kewangan berakhir 31 Mei 2025 diterbitkan pada 8 Oktober 2025, iaitu lewat enam hari urus niaga selepas tarikh akhir pada 30 September 2025.

“Tang, Pengarah Eksekutif Meridian pada masa itu, melanggar perenggan 16.13(b) LR Utama kerana membenarkan Meridian melakukan pelanggaran berkenaan serta dikenakan teguran secara terbuka selain denda keseluruhan berjumlah RM8,500,” katanya.

Bursa Malaysia Securities turut mengarahkan Meridian memastikan Tang dan kakitangan berkaitan menghadiri program latihan pematuhan LR Utama, khususnya berkaitan penyata kewangan.

Selain itu, lembaga pengarah syarikat diminta menyemak semula kecukupan serta kecekapan sumber kewangan dan perakaunan, selain dasar serta prosedur pelaporan kewangan syarikat.

Bursa Malaysia Securities berkata, dapatan pelanggaran dan tindakan terhadap Meridian serta Tang dibuat menurut perenggan 16.19 LR Utama selepas proses sewajarnya selesai dengan mengambil kira semua fakta dan keadaan berkaitan kes berkenaan.

Pertimbangan itu termasuk kepentingan material pelanggaran, kesannya terhadap Meridian serta pemegang saham atau pelabur, selain peranan, tanggungjawab, pengetahuan dan tingkah laku Tang.

Bursa Malaysia Securities memandang serius pelanggaran berkenaan kerana penyerahan penyata kewangan dalam tempoh ditetapkan adalah kewajipan asas bagi syarikat tersenarai.

“Amat penting untuk memastikan pasaran yang teratur dan adil bagi sekuriti yang diniagakan di Bursa Malaysia Securities serta perlu bagi membantu keputusan pelaburan yang termaklum.

“Bursa Malaysia Securities turut mengingatkan Meridian dan lembaga pengarahnya mengenai tanggungjawab masing-masing untuk mengekalkan piawaian tanggungjawab korporat serta akauntabiliti yang sewajarnya kepada pemegang saham dan orang awam yang melabur,” katanya.

Menurut Bursa Malaysia Securities, kelewatan penerbitan laporan tahunan berkenaan berpunca terutamanya daripada kegagalan Meridian menyelenggara serta menyediakan maklumat, dokumen dan rekod perakaunan yang diperlukan kepada juruaudit luar.

Keadaan itu turut menyebabkan juruaudit memberikan pendapat penafian terhadap kedua-dua set penyata kewangan diaudit berkenaan.

Pendapat penafian itu mencetuskan kriteria yang ditetapkan di bawah Nota Amalan 17 (PN17), sekali gus menyebabkan Meridian diklasifikasikan sebagai penerbit berstatus PN17 pada 8 April 2024.