Saham

UUE Holdings: Buku Pesanan Memperkukuh Kebolehlihatan Perolehan

Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR0.54 dikekalkan, potensi kenaikan harga 23%

Perolehan teras yang dicatat oleh UUE Holdings untuk FY26 (Feb) melangkaui jangkaan kami sedikit (106%) dan mengatasi ramalan konsensus (110%). Buku pesanan belum bayar berjumlah MYR536.4j memberikan kebolehlihatan perolehan melebihi tempoh dua tahun. Kami tetap memandang positif akan UUE, diperkukuh oleh CAGR perolehan tiga tahun mencecah 29% (FY26-29F), yang dipacu oleh kitaran menaik capex dalam Tenaga Nasional (TNB MK, BELI, TP: MYR16.50) dan SP PowerAssets

Keputusan melangkaui jangkaan

UUE melaporkan untung bersih teras 4QFY26 (Feb) bernilai MYR7.3j (+15% QoQ, +1% YoY), lalu membawa untung bersih teras FY26 kepada MYR22.1j (-1% YoY). Keputusan dilihat mengatasi jangkaan pada 106% ramalan kami dan 110% ramalan konsensus, terutamanya didorong oleh margin yang lebih kukuh daripada yang dijangka.

Rumusan keputusan

Pengebilan 4QFY26 daripada segmen kejuruteraan utiliti bawah tanah dilihat lebih rendah sedikit berbanding suku lalu (-5% QoQ, +30% YoY) akibat kurangnya kegiatan pembinaan semasa tempoh perayaan. Walaupun begitu, margin kasar berkembang kepada 27.4% (+2.3ppts QoQ), disokong oleh pengebilan lebih tinggi di Singapura (+4% QoQ), dan sumbangan lebih kukuh daripada segmen pembuatan dan perdagangan (+35% QoQ). Tekanan kos jelas dilihat, dengan belanja pentadbiran meningkat kepada MYR5j (berbanding kadar suku tahun biasa sekitar MYR4.5j)

Buku pesanan belum bayar mencecah MYR536.4j

Jumlah ini termasuklah kontrak EPCC yang baru diraih bernilai MYR16j, yang kami anggap penting dari segi nilai strategiknya kerana ia menandakan keupayaan UUE untuk menaiki rantaian nilai. Sementara itu, MoU dengan syarikat ASEAN Cableship, yang melibatkan potensi usaha sama (JV) untuk kerja penggerudian arah mendatar (HDD) dalam laut, telah tamat tempoh. Namun begitu, kami tidak begitu bimbang kerana UUE masih boleh menyertai tender-tender dalam laut secara bebas, lantas berpotensi mendapatkan bahagian untung penuh berbanding struktur 50:50 yang dicadangkan sebelum ini.

Anggaran perolehan

Kami rendahkan perolehan FY27-FY28F sebanyak -3% dan -13% disebabkan oleh penyelarasan masa pengiktirafan buku pesanan. Meskipun begitu, kami kekalkan andaian penambahan kontrak tahunan pada MYR320j, yang kami percaya dapat dicapai memandangkan kedudukan UUE yang kukuh dalam projek-projek melibatkan TNB, tumpuan khususnya dalam segmen 11kV dan 33kV yang berpermintaan tinggi di Malaysia, pendedahan kepada kitaran capex SP PowerAssets di Singapura, dan usaha-usaha yang sedang dilaksanakan untuk menaiki rantaian nilai. TP kami diperoleh berdasarkan asas separa tercair (912j saham dan skim pilihan saham pekerja (ESOS) sebanyak 89.8j pada MYR0.54), dengan kiraan diskaun ESG 4%. Mengikut asas tercair penuh (dengan waran), TP kami adalah sekitar MYR0.48.

Risiko-risiko negatif

Kegagalan untuk memperoleh kontrak baharu, kelewatan dalam mendapatkan kelulusan permit, dan kos bahan mentah lebih mahal daripada anggaran.

Faktor Pemacu Utama

i. Kadar penambahan buku pesanan yang lebih tinggi daripada yang dijangka
ii. Pengembangan margin

Risiko Utama

i. Penambahan kerja yang lebih perlahan daripada yang dijangka
ii. Kelewatan projek yang tidak diduga
iii. Kos berlebihan

Profil Syarikat

UUE ialah sebuah pusat penyelesaian sehenti yang menyediakan perkhidmatan kejuruteraan utiliti
menyeluruh kepada pelanggan, termasuklah perancangan dan pengurusan projek, pengesanan dan pemetaan utiliti, dan kepakaran teknikal penggerudian arah mendatar (HDD).

Carta Saranan

Penganalisis
Eddy Do +603 2302 8125 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous Article

Moomoo Malaysia Perluas Jejak Runcit Dengan Pelancaran Dua Kedai Di 1 Utama Shopping Centre Dan Pavilion Bukit Jalil

Kuala Lumpur, 22 April 2026 — Moomoo Securities Malaysia Sdn. Bhd. (Moomoo MY), anak syarikat Futu Holdings Limited (NASDAQ: FUTU), mengumumkan pembukaan dua kedai fizikal baharu di 1 Utama Shopping Centre dan Pavilion Bukit Jalil, sekali gus menegaskan komitmennya untuk memperkukuh hubungan dengan pelabur tempatan serta mewujudkan ruang yang mudah diakses bagi komuniti moomoo berkumpul, berkongsi pengalaman, belajar antara satu sama lain dan memperdalam pengetahuan kewangan bersama.

Terletak di dua destinasi gaya hidup utama di Lembah Klang, Moomoo Stores baharu ini menandakan langkah seterusnya dalam pengembangan “phygital” jenama tersebut di Asia Tenggara menggabungkan keupayaan platform digitalnya dengan ruang fizikal yang direka untuk interaksi di luar skrin, di mana pelabur boleh berhubung, belajar dan berkembang.

Direka dengan mengambil kira keperluan pelabur rentas pasaran masa kini, kedai-kedai ini menawarkan sokongan secara langsung, demonstrasi aplikasi secara langsung serta alat pasaran masa nyata yang memudahkan akses kepada peluang tempatan dan global. Pengunjung juga boleh merasai sendiri ekosistem Moomoo yang lebih luas, termasuk Moomoo API Skills, yang membantu menterjemah idea pelaburan kepada pelaksanaan melalui ciri intuitif berasaskan data.

Walaupun pelaburan semakin bersifat digital, Moomoo menyedari bahawa interaksi bersemuka masih penting dalam membina kepercayaan, terutamanya bagi pelabur yang membuat keputusan lebih teliti merentasi pasaran.

Ketua Pegawai Eksekutif Moomoo Malaysia, Ivan Mok berkata, “Jangkaan pelabur hari ini melangkaui sekadar akses pasaran. Ia semakin tertumpu kepada sejauh mana pengalaman pelaburan itu intuitif, bermaklumat dan memberi kuasa kepada pelabur. Kami melihat ruang fizikal sebagai pelengkap penting kepada platform digital kami khususnya dalam membantu pelabur menyusun pemikiran, memperhalusi strategi dan mendekati pasaran tempatan serta global dengan lebih jelas.

Pembukaan kedai baharu ini mencerminkan kepercayaan kami bahawa masa depan pelaburan akan dibentuk oleh gabungan teknologi, pendidikan dan hubungan manusia visi phygital kami dalam tindakan.”

Lokasi baharu ini menyediakan satu lagi saluran kepada pengguna untuk mengakses sumber platform dalam suasana yang lebih berpandu dan diperibadikan. Dibina atas kehadiran Moomoo yang semakin berkembang di Malaysia, ia mencerminkan visi syarikat untuk menggabungkan inovasi digital dengan interaksi fizikal yang bermakna.

Dengan Pavilion Bukit Jalil dan 1 Utama, dua pusat beli-belah bandar dengan trafik tinggi di Lembah Klang kini menjadi sebahagian daripada rangkaiannya, Moomoo Malaysia terus menyokong lebih ramai rakyat Malaysia meneroka pelaburan dengan lebih mudah dan selesa.

Kepimpinan Pasaran dan Pertumbuhan Pelabur yang Berterusan

Pengembangan ini juga membina momentum berterusan Moomoo Malaysia dalam pasaran, termasuk pengiktirafan terbaharu di Bursa Malaysia Retail Salesforce Awards, di mana jenama ini mengekalkan kedudukannya selama dua tahun berturut-turut sebagai Broker Terbaik bagi Bilangan Akaun Baharu Tertinggi dan Nilai Dagangan Tertinggi daripada Akaun Baharu.

Pencapaian ini mencerminkan peningkatan penyertaan dalam pelaburan digital di Malaysia, apabila lebih ramai individu mengambil peranan aktif dalam mengurus kewangan mereka. Seiring pertumbuhan komuniti ini, pengenalan kedai fizikal berfungsi sebagai sokongan tambahan dengan menyediakan lebih banyak titik sentuhan bagi pelabur memperdalam pemahaman mereka terhadap platform dan pasaran.

Platform digital Moomoo, yang terkenal dengan akses lancar ke pasaran global utama termasuk Amerika Syarikat, China dan Hong Kong, telah membina komuniti lebih 29 juta pengguna di seluruh dunia. Sejak memasuki Malaysia pada awal 2024, Moomoo telah menjadi aplikasi dagangan No. 1 di negara ini, mencerminkan peranan Malaysia yang semakin penting dalam pelaburan digital serta kepentingan strategiknya dalam peluasan Moomoo di Asia Tenggara.

Kedai baharu ini menandakan fasa seterusnya dalam perjalanan tersebut, membawa model phygital jenama ini lebih dekat dengan kehidupan harian komuniti moomoo.

Pelaburan melibatkan risiko. Penafian penuh di https://www.moomoo.com/my/support/topic9_37. Iklan ini tidak disemak oleh Suruhanjaya Sekuriti.