Saham

VS Industry: Pemulihan Bakal Menyusul

Saranan BELI dikekalkan, harga sasar (TP) baharu mencecah MYR0.31 daripada MYR0.45, potensi kenaikan harga saham 55% dengan kadar dividen sekitar 7% untuk FY27F (Jul)

Keputusan 9MFY26 yang dilaporkan oleh VS Industry dilihat menghampakan ekoran tempahan pelanggan penting yang lebih lemah daripada jangkaan dan tekanan margin yang berterusan susulan kadar penggunaan fasiliti yang rendah ketika berdepan permintaan pasaran akhir yang lemah. Perolehannya mungkin telah mencapai paras terendah pada 3QFY26.

Tempahan pelanggan yang bertambah baik memasuki 4QFY26 dan kerugian yang semakin mengecil oleh fasilitifasilitinya di Filipina sepatutnya meningkatkan kadar penggunaan fasiliti dan paras margin secara berperingkat. VSI diniagakan berhampiran -2SD di bawah paras purata 5 tahunnya dan nilai ini dilihat murah berikutan potensi pemulihan perolehannya dalam jangka sederhana.

Perolehan 9MFY26 tersasar daripada jangkaan

Rugi bersih teras berjumlah MYR31.9j untuk 9MFY26 tidak mencapai jangkaan kami dan konsensus ekoran
tempahan pelanggan utama yang lebih rendah di tengah-tengah permintaan pasaran akhir yang lemah dan penyusutan margin daripada fasiliti-fasiliti yang kurang digunakan. Kerugian permulaan daripada unit operasinya di Filipina juga terus tinggi walaupun ia semakin mengecil pada 3QFY26 berbanding suku sebelumnya.

Selepas keputusan diumumkan, kami kini menjangka ia akan mencatat rugi bersih teras bernilai MYR12.6j untuk FY26 berbanding dengan ramalan untung bersih teras berjumlah MYR26.6j sebelum ini. Perolehan FY27-28F direndahkan sebanyak 30% dan 32% setelah mengurangkan andaian-andaian jualan dan margin jangka sederhana kami. Akibatnya, kami rendahkan TP kepada MYR0.31, berdasarkan P/E FY27F yang sama sebanyak 12x, iaitu di bawah paras purata lampau

Rumusan keputusan

Hasil bagi 9MFY26 jatuh 9.5% YoY kepada MYR2.65bn, diburukkan oleh tempahan pelanggan utama yang semakin rendah tatkala permintaan pasaran akhir lemah. Akibatnya, tahap penggunaan fasiliti yang rendah mengurangkan penyerapan kos tetap, lalu menyebabkan margin untung kasar (GPM) bagi 9MFY26 susut kepada 3.2% (9MFY25: 7.9%). Tambahan itu, operasi fasiliti di Filipina terus mengalami kerugian sewaktu fasa peningkatan operasi dengan kerugian berjumlah MYR35j bagi 9MFY26, yang seterusnya menyebabkan kumpulan merekodkan rugi bersih teras MYR31.9j bagi tempoh tersebut.

Secara QoQ, hasil 3QFY26 bertambah baik kepada paras MYR804j (+4.5% QoQ), disokong oleh tempahan pelanggan yang semakin pulih susulan prestasi 2QFY26 yang amat lemah. Walau bagaimanapun, GPM tetap berdepan tekanan apabila tahap penggunaan fasiliti terus berjalan bawah tahap optimum. Meskipun bahagian operasinya di Filipina mencatat rugi yang mengecil kepada MYR7j (2QFY26: -MYR19j), kumpulan melaporkan rugi bersih 3QFY26 sebanyak MYR32.9j (2QFY26: rugi MYR29.6j).

Prospek

Kami menjangka perolehan akan pulih secara beransur-ansur mulai 4QFY26 apabila mendapat sokongan faktor bermusim yang lebih kukuh dan pelancaran program baharu yang rancak daripada pelanggan-pelanggan penting. Fasiliti Filipina ini sepatutnya menghampiri paras pulangan modal pada FY27F apabila jumlah pengeluaran produk meningkat, diperkukuh lagi oleh tawaran program baharu (MYR100j setahun) yang mula berjalan pada 2H26.

Dengan langkahlangkah pengurangan kos oleh pelanggan utama rata ratanya selesai, kami menjangkakan kadar penggunaan fasiliti akan bertambah baik secara berperingkat, lalu membolehkan sumbangan program baharu untuk menaik dan menyokong pemulihan perolehan secara berfasa menuju ke FY27. Kunci kira-kira VSI yang baik membolehkan ia untuk meningkatkan penguasaan pasaran semasa tempoh penyatuan industri. Risiko negatif utama pada saranan kami termasuklah permintaan pengguna dunia lebih lemah daripada jangkaan, dan kehilangan pelanggan penting

Faktor Pemacu Utama

i. Tempahan kerja baharu daripada pelencongan perang perdagangan AS-China
ii. Permintaan tinggi untuk produk keluaran pelanggan utama

Risiko Utama

i. Kehilangan pelanggan utama
ii. Ketidakmampuan mengalihkan bebanan kos lebih mahal

Profil Syarikat

VS Industry merupakan sebuah syarikat penyedia perkhidmatan pembuatan elektronik bersepadu (EMS) untuk pengeluar-pengeluar terkemuka dunia bagi peralatan pejabat dan isi rumah.

Sekilas Pandang Keputusan

Carta Saranan

Penganalisis
Soong Wei Siang +603 2302 8130 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

Minat Nak Jadi Remisier? Begini Caranya

Sebelum ini kami ada cerita serba sedikit tentang Best Ke Jadi Remisier? Kita dapat tahu kelebihan menjadi seorang remisier, selain daripada berkongsi ilmu dapat juga menjana pendapatan yang lumayan.

Malah Master Yus yang dahulunya dikenali sebagai seorang perempit di litar bursa, kini telah maju selangkah lagi untuk menjadi seorang remisier. Ikuti kisah beliau yang penuh inspirasi di Kisah Perempit Di Litar Bursa Kepada Seorang Remisier.

Berminat untuk menjadi remisier? Langkah pertama adalah memahami keperluan pelesenan, kelayakan dan peperiksaan yang ditetapkan oleh Suruhanjaya Sekuriti Malaysia.

Eh, nampak macam mudah je kan? Mesti kacang putih punya.

Berkenalan Dengan Suruhanjaya Sekuriti Terlebih Dahulu

Untuk menjadi seorang remisier, kita perlu tahu dulu siapa itu Suruhanjaya Sekuriti. Kalau berkaitan bank, simpanan dan takaful kita ada Bank Negara Malaysia (BNM), kalau berkaitan bank pelaburan dan pelaburan pula kita ada Suruhanjaya Sekuriti atau Securities Commission (SC).

Siapakah Securities Commission (SC)?

Sumber gambar: The Malaysian Reserve

Untuk itu, kita rujuk kepada laman web SC untuk tahu lebih lanjut:

Ditubuhkan pada 1 Mac 1993 bawah Akta Suruhanjaya Sekuriti 1993, SC merupakan badan statutori biaya kendiri dengan kuasa penyiasatan dan penguatkuasaan. SC melapor kepada Menteri Kewangan dan akaunnya dibentangkan di Parlimen secara tahunan. SC mempunyai banyak fungsi pengawalseliaan termasuk:

  • Mengawal selia bursa-bursa, rumah-rumah penjelasan dan depositori pusat;
  • Mendaftarkan prospektus syarikat selain daripada kelab-kelab rekreasi tidak tersenarai;
  • Meluluskan terbitan bon;
  • Mengawal selia semua perkara yang berhubung kait dengan sekuriti dan derivatif;
  • Mengawal selia pengambilalihan dan percantuman syarikat-syarikat;
  • Mengawal selia semua perkara yang berkaitan dengan skim unit amanah;
  • Melesenkan dan mengawasi semua individu yang berlesen;
  • Menggalakkan kawal selia sendiri; dan
  • Memastikan perilaku yang betul di kalangan institusi pasaran dan individu berlesen.

Melaksanakan semua fungsi ini merupakan tanggungjawab besar SC dalam melindungi pelabur. Selain daripada melaksanakan fungsi kawal selia, SC juga bertanggungjawab di bawah undang-undang untuk menggalakkan dan mempromosikan pembangunan sekuriti dan derivatif di Malaysia.

Perhatikan tiga point yang terakhir tersebut, betapa pentingnya SC menitikberatkan bab lesen di dalam industri pelaburan di Malaysia.

Aktiviti Yang Memerlukan Lesen Di Malaysia

Sumber: Licensing Handbook mukasurat 10 – fail PDF

Tengok betul-betul lapan aktiviti yang digariskan oleh SC seperti di atas. Nak berurusan dengan sekuriti (saham, waran, REIT, ETF dan bon) kita kena jadi seorang remisier yang berdaftar dengan SC. Nak jual unit trust atau amanah saham pun kena daftar juga tau. Kalau nak promote dan jual Skim PRS atau Private Retirement Scheme pun kena daftar dengan SC.

Ada Syarat Nak Jadi Remisier?

Ya, terdapat beberapa syarat yang perlu dipenuhi untuk menjadi remisier atau wakil berlesen bagi aktiviti dealing in securities.

Antara syarat yang ditetapkan oleh Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) ialah:

  1. Berumur sekurang-kurangnya 21 tahun.
  2. Memenuhi kriteria fit and proper yang ditetapkan oleh SC.
  3. Memenuhi keperluan kelayakan akademik dan pengalaman kerja yang berkaitan.
  4. Lulus kombinasi modul peperiksaan SC Licensing Examinations (SCLE) yang ditetapkan bagi aktiviti dealing in securities.

Untuk mengetahui kombinasi modul peperiksaan yang diperlukan, anda boleh merujuk kepada panduan modul peperiksaan CMSRL mengikut aktiviti.

Nota: Panduan modul peperiksaan ini disediakan oleh SIDC Prep, sebuah platform persediaan peperiksaan bebas yang tidak berafiliasi, disokong atau disahkan oleh Securities Industry Development Corporation (SIDC), Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) atau Bursa Malaysia. Maklumat ini disediakan untuk tujuan rujukan sahaja. Calon hendaklah merujuk kepada sumber rasmi SC bagi mendapatkan keperluan pelesenan terkini.

Maklumat lanjut mengenai syarat kelayakan dan pelesenan boleh dirujuk dalam Licensing Handbook Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC).

Untuk memohon lesen sebagai wakil berlesen dalam aktiviti dealing in securities, calon perlu memenuhi kriteria kelayakan akademik, pengalaman dan kompetensi yang ditetapkan oleh Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC).

Bagi keperluan peperiksaan, calon perlu lulus kombinasi modul SC Licensing Examinations (SCLE) yang ditetapkan, antaranya:

  • Modul 6 dan Modul 7
  • Modul 6 dan Modul 18
  • Modul 7 dan Modul 17
  • Modul 17 dan Modul 18

Keperluan sebenar tertakluk kepada kategori aktiviti terkawal dan kriteria pelesenan semasa SC. Calon disarankan merujuk Licensing Handbook terkini sebelum membuat permohonan.

Nak Jadi Remisier? Ini Modul Peperiksaan SCLE Yang Perlu Anda Lulus

Kebanyakan calon yang ingin menjadi remisier memilih untuk mengambil Modul 6 dan Modul 7. Tetapi, apakah yang dipelajari dalam kedua-dua modul ini?

Modul 6 – Stock Market and Securities Law (Pasaran Saham dan Undang-undang Sekuriti)

Modul 7 – Financial Statement Analysis and Asset Valuation (Analisis Penyata Kewangan dan Penilaian Aset)

Bagi tahun 2026, yuran peperiksaan SC Licensing Examinations (SCLE) ialah RM1,250 bagi setiap modul untuk calon warganegara Malaysia, termasuk calon yang menduduki peperiksaan buat kali pertama atau mengulanginya.

Calon boleh merujuk laman rasmi SIDC untuk mendapatkan maklumat lanjut mengenai struktur yuran, bahan pembelajaran dan peperiksaan.

Dah Pergi Kelas, Ambil Peperiksaan Pula

Selepas mengikuti kelas persediaan dan membuat ulang kaji, calon perlu menduduki peperiksaan SC Licensing Examinations (SCLE) bagi modul yang ditetapkan.

Kedua-dua Modul 6 dan Modul 7 mengandungi 60 soalan objektif (Multiple Choice Questions atau MCQ) yang perlu dijawab dalam tempoh 90 minit.

Dengan markah lulus sebanyak 60%, calon perlu menjawab sekurang-kurangnya 36 daripada 60 soalan dengan betul untuk lulus peperiksaan bagi setiap modul.

Walau bagaimanapun, calon disarankan menyemak format dan struktur peperiksaan terkini melalui laman rasmi SIDC sebelum menduduki peperiksaan.

Yuran Peperiksaan

Bagi tahun 2026, yuran peperiksaan SC Licensing Examinations (SCLE) ialah RM1,250 bagi setiap modul, untuk calon yang menduduki peperiksaan buat kali pertama atau mengulanginya.

Struktur yuran ini berkuat kuasa mulai 1 Mac 2026 hingga 28 Februari 2027. Oleh itu, calon perlu mengambil kira kos peperiksaan bagi setiap modul sebelum membuat persediaan untuk mendapatkan lesen dalam industri pasaran modal.

Sumber rasmi: SIDC – The SC Licensing Examinations

Senang Ke Nak Lulus?

Prestasi kelulusan berbeza mengikut modul dan tahun. Calon boleh meneliti kadar kelulusan terdahulu sebagai salah satu rujukan untuk merancang persediaan peperiksaan.

Sumber: Kadar kelulusan mengikut modul, 2015–2024

Nota: Maklumat kadar kelulusan peperiksaan ini dirujuk daripada SIDC Prep, sebuah laman latihan peperiksaan bebas yang tidak berafiliasi, disokong atau disahkan oleh Securities Industry Development Corporation (SIDC), Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) atau Bursa Malaysia. Data disediakan untuk tujuan maklumat dan rujukan sahaja

Didoakan supaya anda berjaya menjadi seorang remisier, dan menjadi seorang pendidik bagi membantu lebih ramai orang terbuka mata tentang pelaburan saham patuh syariah di Malaysia.

Memang nampak macam senang, tetapi realitinya kita perlu bersabar kerana ianya mengambil masa beberapa bulan juga, daripada saat pergi ke kelas, belajar daripada buku, ambil exam olok-olok, ambil exam sebenar, dan akhirnya dapat sijil mengatakan “Tahniah, Anda Lulus”!

Soalan Lazim Tentang Cara Menjadi Remisier

1. Berapa umur minimum untuk menjadi remisier?

Calon perlu berumur sekurang-kurangnya 21 tahun dan memenuhi syarat pelesenan yang ditetapkan oleh Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC).

2. Adakah wajib lulus Modul 6 dan Modul 7?

Tidak semestinya. Terdapat beberapa kombinasi modul SCLE yang dibenarkan bagi aktiviti dealing in securities, tertakluk kepada keperluan pelesenan SC.

3. Berapakah yuran peperiksaan SCLE pada tahun 2026?

Bagi calon warganegara Malaysia, yuran peperiksaan ialah RM1,250 bagi setiap modul untuk tempoh 1 Mac 2026 hingga 28 Februari 2027.

4. Berapa soalan dalam peperiksaan Modul 6 dan Modul 7?

Setiap modul mengandungi 60 soalan objektif yang perlu dijawab dalam tempoh 90 minit. Markah lulus ialah 60%, bersamaan sekurang-kurangnya 36 jawapan betul.

5. Berapa lama masa diperlukan untuk menjadi remisier?

Tempoh bergantung kepada persediaan calon, jadual peperiksaan, kelulusan modul dan proses permohonan lesen. Tiada satu tempoh tetap yang terpakai kepada semua calon.