Saham

Untung Sebelum Cukai Bursa Malaysia Bagi Suku Ketiga 2025 Meningkat 13.5% Daripada Suku Sebelumnya Kepada RM86.3 Juta

Kuala Lumpur, 30 Oktober 2025 – Bursa Malaysia Berhad (“Bursa Malaysia” atau “Bursa”) mencatatkan Untung Sebelum Cukai (PBT) sebanyak RM86.3 juta bagi suku ketiga berakhir 30 September 2025 (3Q2025), didorong oleh peningkatan 13.1% dalam Purata Nilai Dagangan Harian (ADV) bagi Dagangan di Pasaran Sekuriti kepada RM2.6 bilion dalam 3Q2025, berbanding RM2.3 bilion bagi suku kedua berakhir 30 Jun 2025 (2Q2025).

Secara keseluruhan, Bursa Malaysia merekodkan Untung Selepas Cukai, Zakat dan Kepentingan Minoriti (PATAMI) sebanyak RM189.3 juta bagi tempoh sembilan bulan berakhir 30 September 2025 (9M2025), menurun sebanyak 21.5% daripada RM241.2 juta bagi tempoh yang sama berakhir 30 September 2024 (9M2024). Penurunan PATAMI ini terutamanya disebabkan oleh penurunan 10.4% dalam hasil operasi kepada RM518.1 juta bagi 9M2025, berbanding RM578.5 juta bagi 9M2024.

Penyederhanaan dalam prestasi kewangan Bursa Malaysia bagi 9M2025 sebahagian besarnya berpunca daripada penurunan 25% dalam hasil dagangan Pasaran Sekuriti, yang menurun kepada RM225.2 juta daripada RM300.3 juta bagi 9M2024. Ini disebabkan oleh penurunan 25.6% dalam ADV bagi Dagangan di Pasaran kepada RM2.5 bilion, daripada RM3.4 bilion bagi tempoh yang sama.

Jumlah perbelanjaan operasi meningkat sebanyak 3.5% kepada RM282.8 juta dalam 9M2025, berbanding RM273.4 juta dalam 9M2024. Peningkatan ini didorong terutamanya oleh kos penyelenggaraan IT dan perbelanjaan operasi lain yang lebih tinggi, sebahagiannya diimbangi oleh kos kakitangan yang lebih rendah.

“Perkembangan global yang memberi kesan kepada sentimen pasaran telah menyebabkan penurunan dalam ADV bagi 9M2025; namun, kami mula melihat peningkatan apabila kejelasan yang lebih besar muncul hasil rundingan tarif Amerika Syarikat, dengan hasil dagangan Pasaran Sekuriti meningkat 13.3% suku ke suku. Untung Sebelum Cukai meningkat 13.5% suku ke suku kepada RM86.3 juta dalam 3Q2025, berbanding RM76.0 juta dalam 2Q2025.
Dalam 9M2025, dagangan derivatif dan BSAS kami, serta sumber hasil dagangan dan bukan dagangan lain, terus mencatat pertumbuhan, memberikan daya tahan dan menunjukkan nilai strategi Bursa dalam mempelbagaikan penawaran merentasi pelbagai kelas aset,” kata Dato’ Fad’l Mohamed, Ketua Pegawai Eksekutif Bursa Malaysia.

“Melangkah ke hadapan, usaha kami disokong oleh asas ekonomi Malaysia yang kukuh dan ekosistem pasaran modal yang mantap, disertai dasar monetari yang akomodatif serta dasar kerajaan yang jelas untuk memperkukuh sektor keutamaan,” tambah Dato’ Fad’l.

Bursa Malaysia terus memainkan peranan penting dalam menyokong pertumbuhan syarikat Malaysia melalui platform pengumpulan modalnya. Dalam 9M2025, Bursa menyambut 41 penyenaraian, yang secara kolektif mengumpul RM4.4 bilion dan menambah RM22.3 bilion kepada jumlah permodalan pasaran keseluruhan.

Selain itu, Bursa terus berusaha menarik syarikat yang tersenarai di bursa lain untuk mendapatkan penyenaraian sekunder di Bursa Malaysia, bagi memperluas pangkalan pelabur mereka dan meningkatkan kecairan dagangan. Pada 1 Ogos 2025, Bursa mencapai pencapaian penting dengan menyambut UMS Integration Ltd ke Pasaran Utama, menandakan syarikat pertama yang tersenarai di Bursa Singapura yang memperoleh penyenaraian sekunder di Bursa Malaysia.

Bagi Pasaran Derivatif, hasil dagangan meningkat 2.8% kepada RM83.1 juta dalam 9M2025, daripada RM80.9 juta dalam 9M2024, terutamanya disebabkan oleh jumlah kontrak Niaga Hadapan Minyak Sawit Mentah (FCPO) yang lebih tinggi. Peningkatan ini berpunca daripada kelewatan pelaksanaan dasar biodiesel B40 Indonesia dan pengeluaran minyak sawit mentah Malaysia yang lebih rendah, yang mendorong aktiviti lindung nilai dalam kalangan peserta komersial.

Dalam Pasaran Islam, hasil operasi mencatat peningkatan 30.0% kepada RM16.9 juta dalam 9M2025, daripada RM13.0 juta dalam 9M2024, didorong terutamanya oleh hasil dagangan BSAS yang lebih tinggi sebanyak RM15.0 juta dalam 9M2025, daripada RM12.3 juta dalam 9M2024. Selain itu, hasil dagangan daripada Bursa Gold Dinar meningkat lebih dua kali ganda kepada RM1.9 juta dalam 9M2025, daripada RM0.7 juta dalam 9M2024, terutamanya daripada jumlah urus niaga emas yang lebih tinggi.

Memandangkan perubahan dalam perkembangan global dan pengaruhnya terhadap sentimen pasaran — terutamanya pasaran ekuiti sepanjang separuh pertama 2025 — Bursa Malaysia telah membuat semakan terhadap Penunjuk Prestasi Utama (KPI) utama bagi 2025, khususnya PBT dan jumlah permodalan pasaran penyenaraian awam awal (IPO):

  • KPI bagi PBT kini ditetapkan antara RM314 juta hingga RM347 juta, berbanding julat sebelumnya RM369 juta hingga RM408 juta.
  • KPI bagi jumlah permodalan pasaran IPO telah disemak semula kepada RM25.2 bilion, daripada RM40.2 bilion sebelum ini.

Semua KPI utama lain kekal tidak berubah. Bursa juga mengekalkan kedudukannya sebagai peneraju rantau ASEAN dari segi jumlah IPO.

Melangkah ke hadapan, Bursa Malaysia kekal fokus untuk memajukan strateginya menjadi Bursa Pelbagai Aset (Multi-Asset Exchange). Keutamaan utama termasuk memperkukuh kedudukannya sebagai platform pengumpulan modal pilihan utama bagi perniagaan untuk menyokong pertumbuhan ekonomi Malaysia, meningkatkan daya tarikan dan kecairan pasaran, serta meneroka peluang baharu dalam perniagaan data. Bursa akan berpandukan KPI utama terkininya bagi 2025, sambil terus memantau perkembangan global dan kesannya terhadap pasaran.

Keputusan kewangan 9M2025 Bursa Malaysia dan slaid pembentangan boleh didapati di laman Perhubungan Pelabur Bursa Malaysia:
🔗 https://bursa.listedcompany.com/home.html

Keputusan Kewangan9M2025 (RM juta)9M2024 (RM juta)Perubahan Peratusan (%)
Hasil operasi518.1578.5(10.4)
Pendapatan lain18.719.9(5.5)
Jumlah hasil536.8598.4(10.3)
Kos kakitangan(141.5)(144.8)(2.3)
Susut nilai dan pelunasan(27.4)(26.4)4.0
Perbelanjaan pemasaran dan pembangunan(14.7)(14.0)4.6
Penyelenggaraan teknologi maklumat(35.9)(31.5)14.0
Yuran perkhidmatan(18.2)(19.1)(4.4)
Perbelanjaan operasi lain(45.1)(37.6)20.2
Keuntungan daripada operasi254.0325.0(21.8)
Kos kewangan(0.4)(0.4)–
Untung sebelum cukai dan zakat253.6324.6(21.9)
Perbelanjaan cukai pendapatan dan zakat(65.9)(84.4)(21.9)
Untung selepas cukai187.7240.2(21.9)
Kepentingan minoriti1.61.063.3
PATAMI (Untung Selepas Cukai, Zakat dan Kepentingan Minoriti)189.3241.2(21.5)
Previous ArticleNext Article

Membongkar Formula ROE: Nisbah Kegemaran Pelabur Fundamental

Dalam dunia pelaburan saham, terdapat pelbagai metrik dan nisbah kewangan yang digunakan untuk menilai sesebuah syarikat. Ada yang memberi perhatian kepada keuntungan syarikat, ada yang melihat pertumbuhan jualan, dan ada juga yang meneliti aliran tunai.

Namun jika ditanya apakah salah satu nisbah yang paling penting dalam analisis fundamental, ramai pelabur berpengalaman akan menyebut Return on Equity (ROE).

ROE sering dianggap sebagai “kad laporan” yang menunjukkan sejauh mana sesebuah syarikat berjaya menggunakan modal pemegang saham untuk menjana keuntungan.

Secara ringkas, ROE membantu menjawab satu soalan penting:

Jika pemegang saham melaburkan RM100 ke dalam syarikat, berapa banyak keuntungan yang berjaya dijana oleh pihak pengurusan menggunakan modal tersebut?

Jawapan kepada soalan ini boleh memberi gambaran tentang kecekapan operasi, kualiti pengurusan dan potensi sesebuah perniagaan.

Apa Itu Return on Equity (ROE)?

ROE atau Return on Equity ialah nisbah kewangan yang mengukur keuntungan yang dijana oleh syarikat berbanding jumlah ekuiti pemegang saham.

Formula asas ROE ialah:

ROE = Keuntungan Bersih ÷ Ekuiti Pemegang Saham × 100

Sebagai contoh:

Sebuah syarikat mencatat:

  • Keuntungan Bersih = RM50 juta
  • Ekuiti Pemegang Saham = RM250 juta

Maka:

ROE = RM50 juta ÷ RM250 juta × 100 = 20%

Ini bermaksud syarikat tersebut berjaya menjana keuntungan sebanyak RM20 bagi setiap RM100 modal yang dilaburkan oleh pemegang saham.

Semakin tinggi ROE, semakin cekap syarikat menggunakan modal yang ada untuk menghasilkan keuntungan.

Mengapa ROE Penting Kepada Pelabur?

Bayangkan terdapat dua syarikat dalam industri yang sama.

Syarikat A

  • Ekuiti: RM1 bilion
  • Keuntungan Bersih: RM50 juta

ROE = 5%

Syarikat B

  • Ekuiti: RM1 bilion
  • Keuntungan Bersih: RM200 juta

ROE = 20%

Walaupun kedua-dua syarikat mempunyai jumlah modal yang sama, Syarikat B jauh lebih cekap dalam menjana keuntungan.

Inilah sebabnya ROE menjadi antara metrik kegemaran pelabur fundamental.

Ia membantu pelabur mengenal pasti syarikat yang mampu menggunakan modal dengan lebih produktif.

Mengapa Pelabur Legenda Memberi Perhatian Kepada ROE?

Ramai pelabur terkenal seperti Warren Buffett sering memberi perhatian kepada syarikat yang mempunyai ROE tinggi dan konsisten.

Ini kerana syarikat yang mampu mengekalkan ROE tinggi selama bertahun-tahun biasanya mempunyai kelebihan tertentu seperti:

  • Jenama yang kuat
  • Produk yang sukar ditandingi pesaing
  • Pengurusan yang cekap
  • Kos operasi yang terkawal
  • Kedudukan pasaran yang kukuh

ROE yang tinggi secara konsisten menunjukkan bahawa syarikat mempunyai keupayaan untuk menjana keuntungan tanpa memerlukan modal tambahan yang besar.

Inilah ciri yang sering dicari oleh pelabur jangka panjang.

Adakah ROE Yang Tinggi Sentiasa Baik?

Ramai pelabur baru membuat kesilapan dengan menganggap bahawa semakin tinggi ROE, semakin baik syarikat tersebut.

Hakikatnya tidak semestinya begitu.

Terdapat situasi di mana ROE tinggi bukan kerana syarikat itu sangat hebat, tetapi kerana syarikat menggunakan hutang yang terlalu banyak.

Mari lihat contoh berikut.

Syarikat X

  • Aset: RM1 bilion
  • Hutang: RM200 juta
  • Ekuiti: RM800 juta
  • Keuntungan: RM120 juta

ROE = 15%

Syarikat Y

  • Aset: RM1 bilion
  • Hutang: RM700 juta
  • Ekuiti: RM300 juta
  • Keuntungan: RM120 juta

ROE = 40%

Pada pandangan pertama, Syarikat Y kelihatan jauh lebih menarik kerana ROE yang lebih tinggi.

Namun apabila diteliti, keuntungan yang sama diperoleh dengan penggunaan hutang yang jauh lebih besar.

Ini bermakna risiko kewangan Syarikat Y juga lebih tinggi.

Sekiranya ekonomi merosot atau kadar faedah meningkat, syarikat tersebut mungkin menghadapi tekanan kewangan yang lebih besar.

Membongkar Rahsia ROE Melalui Analisis DuPont

Ramai pelabur tidak menyedari bahawa ROE sebenarnya boleh dipecahkan kepada tiga komponen utama melalui kaedah yang dikenali sebagai Analisis DuPont.

Kaedah ini membantu pelabur memahami apakah faktor sebenar yang menyebabkan ROE meningkat atau menurun.

Formula DuPont ialah:

ROE = Margin Keuntungan × Kecekapan Aset × Leverage Kewangan

Mari kita lihat satu persatu.

Margin Keuntungan (Net Profit Margin)

Margin keuntungan menunjukkan berapa banyak keuntungan yang diperoleh daripada setiap ringgit jualan.

Sebagai contoh:

  • Jualan = RM100 juta
  • Keuntungan = RM20 juta

Margin keuntungan = 20%

Syarikat dengan margin keuntungan tinggi biasanya mempunyai:

  • Produk berkualiti
  • Jenama yang kukuh
  • Kuasa menetapkan harga
  • Kos operasi yang cekap

Jika margin keuntungan meningkat, ROE juga berpotensi meningkat.

Kecekapan Penggunaan Aset (Asset Turnover)

Komponen kedua ialah sejauh mana syarikat menggunakan aset untuk menjana jualan.

Contohnya:

Syarikat A dan B mempunyai aset bernilai RM1 bilion.

Namun:

  • Syarikat A menjana jualan RM500 juta
  • Syarikat B menjana jualan RM2 bilion

Jelas sekali Syarikat B menggunakan asetnya dengan lebih cekap.

Kecekapan aset yang tinggi biasanya membantu meningkatkan ROE.

Leverage Kewangan (Financial Leverage)

Leverage merujuk kepada penggunaan hutang untuk mengembangkan operasi syarikat.

Penggunaan hutang yang terkawal boleh membantu meningkatkan pulangan kepada pemegang saham.

Namun hutang yang berlebihan boleh meningkatkan risiko.

Sebab itu pelabur perlu memahami punca ROE yang tinggi.

Adakah ia datang daripada:

  • Keuntungan yang kukuh?
  • Operasi yang cekap?
  • Atau hutang yang tinggi?

Jawapan kepada soalan ini sangat penting.

Bagaimana Menilai ROE Dengan Betul?

ROE tidak sepatutnya dinilai secara berasingan. Sebaliknya, pelabur perlu melihat beberapa perkara lain bersama-sama ROE.

1. Bandingkan Dengan Industri Yang Sama

ROE syarikat perbankan biasanya berbeza daripada syarikat teknologi atau perladangan. Oleh itu, perbandingan perlu dibuat dalam industri yang sama.

2. Lihat Trend Beberapa Tahun

ROE setahun tidak mencukupi. Pelabur perlu melihat rekod 5 hingga 10 tahun jika boleh. ROE yang tinggi dan konsisten lebih bernilai berbanding ROE yang melonjak hanya untuk satu tahun.

3. Semak Tahap Hutang

ROE tinggi yang disokong oleh hutang berlebihan mungkin tidak mampan. Pastikan syarikat mempunyai struktur kewangan yang sihat.

4. Gabungkan Dengan Metrik Lain

ROE lebih bermakna apabila dianalisis bersama:

  • Earnings Per Share (EPS)
  • Return on Assets (ROA)
  • Debt-to-Equity Ratio (D/E)
  • Free Cash Flow
  • Margin Keuntungan

Pendekatan ini memberikan gambaran yang lebih menyeluruh tentang kesihatan syarikat.

Mengapa Dua Syarikat Boleh Mempunyai ROE Yang Sama?

Ramai pelabur tidak menyedari bahawa dua syarikat boleh mencatatkan ROE yang sama tetapi mempunyai kualiti perniagaan yang sangat berbeza.

Sebagai contoh:

Syarikat A

ROE: 20%

  • Margin keuntungan tinggi
  • Hutang rendah

Syarikat B

ROE: 20%

  • Margin keuntungan rendah
  • Hutang tinggi

Walaupun ROE kedua-duanya sama, Syarikat A biasanya lebih berkualiti kerana pulangannya datang daripada operasi yang kukuh, bukan daripada penggunaan hutang yang agresif.

Sebab itulah pelabur profesional sering memecahkan ROE kepada komponen-komponen yang lebih kecil sebelum membuat keputusan pelaburan.

Berapakah ROE Yang Dianggap Baik?

Tiada angka yang sesuai untuk semua syarikat.

Namun sebagai panduan umum:

ROETafsiran
Bawah 10%Sederhana
10% – 15%Baik
15% – 20%Sangat Baik
Melebihi 20%Cemerlang (perlu semak puncanya)

Yang lebih penting bukanlah angka semata-mata, tetapi konsistensi dan kualiti keuntungan yang dijana.

Kesimpulan

ROE merupakan salah satu nisbah kewangan yang paling berkuasa dalam analisis fundamental kerana ia menunjukkan sejauh mana syarikat mampu menjana keuntungan menggunakan modal pemegang saham.

Namun pelabur yang bijak tidak akan berhenti pada angka ROE sahaja.

Mereka akan menyiasat:

  • Dari mana datangnya pulangan tersebut?
  • Adakah keuntungan syarikat semakin berkembang?
  • Adakah syarikat terlalu bergantung kepada hutang?
  • Adakah ROE tinggi itu boleh dikekalkan untuk jangka panjang?

ROE yang tinggi sememangnya menarik perhatian, tetapi memahami cerita di sebalik angka tersebut adalah apa yang membezakan pelabur biasa dengan pelabur yang benar-benar memahami nilai sesebuah perniagaan.

Dalam pelaburan, bukan semua angka yang besar membawa maksud yang baik. Kadangkala, nilai sebenar hanya dapat dilihat apabila kita memahami apa yang tersembunyi di sebalik angka tersebut.