"FBM KLCI Tiada Hala Tuju Yang Jelas" - Rakuten Trade

Sub Topik

Baru-baru ini, kami dijemput untuk menghadiri sidang media bersama-sama dengan pihak Rakuten Trade. Encik Kenny Yee selaku Ketua Penyelidik Rakuten Trade, telah membentangkan hasil kajian beliau.

Di antara poin-poin menarik yang beliau kongsikan adalah:

Pemulihan Ekonomi Terhalang Oleh Bilangan Kes Covid-19 Yang Meningkat

Apabila ekonomi Malaysia kelihatan seperti baru hendak pulih, kita dikejutkan dengan bilangan kes positif Covid-19 yang semakin meningkat.

Ianya diburukkan lagi dengan ‘full-lockdown’ yang bermula pada 1 Jun 2021 dan akan berlangsung selama 14 hari.

Penilaian FBM KLCI Menarik, Tetapi Tiada Yang Berminat

Indeks FBM KLCI dilihat semakin menarik jika dibandingkan dengan indeks pasaran serantau yang lain.

Dalam erti kata lain, saham-saham di Malaysia adalah lebih ‘murah’.

Dana Asing Semakin Berkurang

Melihat kepada pemilikan dana asing dalam pasaran saham tempatan, kelihatan ianya semakin menyusut dari sebulan ke sebulan.

Kalau nak tahu, tahun 2020 telah mencatatkan sebanyak RM24 bilion dana asing dibawa keluar dari Malaysia.

Tapi nampak gaya macam volume tekanan semakin berkurang.

Pelabur Runcit Tempatan Membanjiri Pasaran

Bila dana asing banyak keluar, maka akan ada yang membeli. Dengan pelbagai bantuan kerajaan kepada rakyat termasuklah moratorium 6 bulan, i-Sinar dan i-Lestari; maka ramai di kalangan kita yang mempunyai duit lebihan.

Hasilnya, pelabur runcit tempatan kini menguasai 40% dalam pasaran saham.

Prestasi Sektor

Hanya sektor perbankan yang dilihat dapat mengekalkan pertumbuhan yang baik sepanjang tempoh PKP ini. Sektor telekomunikasi, konsumer, utiliti dan logistik juga dijangka akan terus mengukuh.

Manakala sektor lain seperti perladangan, penjagaan kesihatan, oil & gas, pembinaan dan hartanah pula dijangka akan merosot.

Market Outlook

Dengan data-data sedia ada, pihak Rakuten Trade tidak nampak bahawa ‘jerung-jerung’ asing dan tempatan akan kembali membuat pembelian.

Indeks FBM KLCI dijangka akan mencecah paras 1,700 mata berdasarkan PE Ratio 14x yang disokong oleh pertumbuhan pendapatan serta penilaian pasaran Malaysia yang dilihat menarik.

Ringgit Malaysia pula dijangka akan mengukuh ke paras 3.90-4.00 berbanding US Dolar berikutan kenaikan harga minyak mentah dunia.

Dapatkan Ilmu Asas Dalam Pelaburan Saham

Adakah anda seorang yang:

✅ Tiada asas pelaburan saham

✅ Nak mula melabur saham tapi kurang yakin

✅ Dah pernah belajar tentang saham, tapi dah lupa ilmu di kelas sebelum ini

✅ Belum jumpa teknik yang sesuai dengan diri

✅ Tidak tahu masa terbaik untuk beli saham

✅ Tidak faham membaca chart

✅ Tiada panduan dalam melabur saham

Jika ANDA tergolong dalam salah satu daripada perkara di atas, jangan risau!

Webinar Senang Saham 3.0 dapat membantu anda dengan kelas intensif selama 3 hari.

Ya! 3 hari! Belajar sampai lebam, belajar sampai jadi! Ada duit tapi tanpa ilmu, tiada gunanya.

Anda akan belajar lebih mendalam ilmu-ilmu yang wajib tahu:

ANALISIS FUNDAMENTAL

ANALISIS TEKNIKAL

SENTIMEN

TRADING PLATFORM

SCREENER

Haa! Habis kelas ni, anda tak ragu-ragu lagi!

Dapatkan seat anda sekarang, kerana ada harga promosi menanti di -> https://thekapital.my/senangsaham

Klik Webinar Saham 3.0

Sub Topik

Saranan BELI kekal dengan harga sasar (TP) baharu mencecah MYR0.88 daripada MYR1.01, potensi kenaikan harga saham 96% dan kadar pulangan dividen 5% untuk FY26F. Untung teras FY25 yang dicatatkan oleh Taliworks Corporation sebanyak MYR83.5j (+14% YoY) berjaya mencapai 99% daripada unjuran sepenuh tahun kami. Prestasi syarikat ini rata-ratanya berpunca daripada belanja penyelenggaraan yang lebih rendah, di samping perolehan lebih kukuh daripada syarikat sekutu pengurusan sisa miliknya. Kami menyukai saham TWK kerana ia menumpu pada pasaran domestik dengan penilaian yang murah – saham ini diniagakan pada 1.5SD bawah purata P/E 10 tahunnya – selain menawarkan kadar dividen yang menarik sekitar 5% untuk FY27F.

Pecahan keputusan mengikut segmen. Bahagian rawatan dan bekalan air TWK merekodkan kenaikan EBIT sebanyak 4.5% YoY pada FY25, walaupun jualan air bermeter jatuh 1.5% YoY tatkala ia mencatat perbelanjaan pemulihan dan penyelenggaraan yang lebih rendah pada tahun tersebut. Sementara itu, purata lalu lintas harian di Lebuh Raya Grand Saga susut 0.1% YoY pada FY25, manakala pampasan kerajaan berhubung lebuh raya bertolnya menurun YoY, dan belanja penyelenggaraan meningkat – faktor faktor ini menyebabkan EBIT bagi bahagian lebuh raya bertol jatuh 19% YoY pada FY25

Bahagian pembinaan merekodkan kerugian sebelum faedah dan cukai bernilai MYR0.1j untuk FY25 (EBIT FY24: MYR2.5j) akibat semakan menurun anggaran margin untung bagi Pakej 2 projek kerja air Sungai Rasau. Walau bagaimanapun, kami yakin yang FY26-27 akan menjadi tempoh pelaksanaan yang hebat bagi projek Sungai Rasau, dengan Pakej 2 dan 3 mencapai kadar penyiapan 34% dan 17% setakat akhir Dis 2025. Pakej 2 disasarkan siap pada 1H27, manakala Pakej 3 dijadualkan siap pada 4Q26. Hal ini menandakan yang 66% lagi (untuk Pakej 2) dan 83% lagi (untuk Pakej 3) akan diiktiraf sepanjang FY26 dan FY27.

Dalam hal berasingan, EBIT FY25 bagi segmen tenaga boleh diperbaharui mencecah MYR12.6j (FY24: MYR1.2j), dengan keluaran tenaga lebih tinggi 3.3% YoY, ditambah dengan tiadanya panel suria lama dihapus kira dan kos kontraktor berkaitan untuk penggantian panel suria.

Kami memotong perolehan FY26-27F sebanyak 3% dan 4% apabila kami menurunkan andaian margin kami untuk Pakej 2 projek Sungai Rasau. Dengan itu, kami memperoleh TP baru melalui kaedah SOP iaitu MYR0.88 (susulan penyelarasan dalaman lain), yang turut mengambil kira premium/diskaun ESG 0%.

Sebarang tawaran kerja baru untuk bahagian pembinaannya sepatut bertindak sebagai faktor pemangkin untuk kenaikan nilai, kerana kerja terakhir yang ia terima adalah pada Dis 2021. Kami dapati bahawa TWK mempunyai tender-tender bernilai >MYR1bn berkaitan projek prasarana air.

Faktor lain yang dapat mencetuskan kenaikan nilai buat saham ini ialah kelulusan kenaikan kadar tarif yang diterima lebih cepat daripada yang disangka untuk syarikat sekutu pengurusan sisanya. Risiko negatif utama melibatkan penggunaan air yang lebih rendah daripada jangkaan.