KUALA LUMPUR, 24 Jun (Bernama) — Kerajaan dengan kerjasama Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) terus komited membangunkan ekosistem kewangan Islam yang komprehensif untuk menarik pelabur, khususnya dari Rusia melabur dalam sektor kewangan Islam di Malaysia.
Kementerian Kewangan berkata SC telah menerajui beberapa inisiatif strategik rentas sempadan, antaranya rancangan lawatan penerokaan ke rantau Asia Tengah pada 2026 atau 2027 di bawah agenda pengantarabangsaan pasaran modal Islam (PMI).
Ia bertujuan menilai kesediaan pasaran, memperkukuh jaringan pihak berkepentingan dan membangunkan ekosistem kewangan Islam yang menghubungkan Malaysia dengan rantau tersebut, termasuk Rusia.
Menurut kementerian itu, Malaysia juga berpeluang memperluas eksport kepakaran syariah susulan minat yang ditunjukkan oleh Ketua Republik Tatarstan pada Mei 2025 untuk menerima pakai model pembangunan kewangan Islam Malaysia.
“Peluang ini merangkumi penyediaan perkhidmatan profesional seperti khidmat nasihat syariah, perundingan, latihan dan pembangunan kapasiti.
“Usaha itu disokong melalui beberapa siri pertemuan dua hala yang telah diadakan oleh SC bersama Bank Pusat Rusia dan The Saint Petersburg International Mercantile Exchange (SPIMEX) pada 2023 dan 2025,” katanya menerusi jawapan bertulis di laman sesawang Dewan Rakyat hari ini.
Kementerian itu menjawab soalan daripada Wan Ahmad Fayhsal Wan Ahmad Kamal (PN-Machang) mengenai langkah konkrit kerajaan untuk menggalakkan pelabur dari Rusia melabur dalam sektor kewangan Islam di Malaysia dalam usaha memperkukuh kedudukan Malaysia sebagai hab kewangan Islam global serta menarik aliran modal asing berteraskan prinsip syariah.
Selain itu, Kementerian Kewangan memaklumkan bahawa SC akan terus memperkukuh daya saing Malaysia melalui pengukuhan rangka kerja kawal selia, inovasi produk dan perluasan kerjasama antarabangsa, di bawah Pelan Induk Pasaran Modal 2026-2030 (CMP 2026-2030).
Katanya kerajaan sentiasa mengalu-alukan pelaburan yang sah dan produktif dari Rusia, tertakluk kepada undang-undang domestik serta piawaian antarabangsa yang berkaitan.
“Secara keseluruhannya, pendekatan proaktif Malaysia bukan sahaja bertujuan menarik aliran modal asing, malah berperanan sebagai jambatan yang menghubungkan pelabur Rusia dengan pasaran global dalam ekosistem kewangan mampan, telus dan inklusif selaras dengan prinsip Maqasid al-Syariah,” katanya.
Saranan BELI kekal dengan harga sasar (TP) baharu MYR9.80 daripada MYR10.50, potensi kenaikan harga saham 25%
Pada pendapat kami, penjualan saham Press Metal baru-baru ini menawarkan peluang untuk mengumpul saham tersebut kerana hujah pelaburan kami tetap bertahan, iaitu kekurangan bekalan aluminium jangka panjang yang diperkukuh lagi oleh kedudukan perlindungan PMAH yang menguntungkan. Selepas perolehan disemak, penilaian saham ini masih menarik apabila diniagakan pada P/E 22x, iaitu bawah purata lima tahunnya.
Kekurangan bekalan jangka panjang masih menjadi hujah utama
Kami anggarkan yang Selat Hormuz akan mengambil masa beberapa bulan untuk pulih secara beransur-ansur, dan kesesakan pelabuhan mungkin akan berlaku kelak. Yang lebih penting lagi, kami berpendapat bahawa kilang pelebur-pelebur serantau yang mengalami kerosakan akan memakan masa sehingga setahun untuk beransur-ansur mula beroperasi semula, dan hal ini akan menjadi faktor pemacu utama dalam jangka sederhana buat kekurangan bekalan jangka panjang.
Jika diimbas kembali: Emirates Global Aluminium – syarikat pelebur terbesar di rantau itu – dilaporkan mengalami kerosakan pada kira-kira 50% kapasitinya, sekali gus mengurangkan kapasiti peleburan serantau sebanyak 44% kepada 3.45j tan. Kami menjangka pasaran aluminium akan kekal kekurangan bekalan untuk jangka panjang, lantas mengembangkan anggaran kekurangan bekalan kepada 2-3j tan pada 2026 dan 1j tan pada 2027 berbanding kira-kira 600 ribu tan sebelum konflik bermula.
Oleh itu, sekiranya senario “kedamaian berpanjangan” diandaikan, kami masih menjangka harga aluminium akan kekal melepasi paras USD3,000/tan dalam jangka dekat hingga sederhana. Harga semerta kini berlegar antara USD3,100 dan USD3,200, lalu membawa harga purata YTD kepada USD3,333/tan. Jika harga kekal pada paras ini pada 2H26, kami menjangka harga purata 2026 akan mencecah antara USD3,100 dan USD3,200/tan, rata-ratanya setara dengan anggaran kami iaitu USD3,250/tan.
Namun begitu, pada 2027, melihat pada pemulihan beransuransur dalam kalangan syarikat pelebur di Asia Barat, di samping kapasiti baru yang berpotensi tiba dari Indonesia, harga aluminium mungkin mengalami tekanan penurunan tambahan, dengan mencapai purata USD3,000-3,100/tan. Oleh itu, kami memilih untuk mengambil pendirian konservatif dan menurunkan andaian harga kami untuk 2027 daripada USD3,150 kepada USD3,050/tan.
Potensi risiko positif FX
Walaupun Jabatan Ekonomi RHB meramalkan tiada potongan kadar akan dibuat pada 2026, plot bintik sekarang menunjukkan kemungkinan satu kenaikan kadar tahun ini, yang akan membawa nilai USD/MYR kepada USD4.08 (+4% dalam tempoh empat minggu). Hal ini merupakan perkara positif buat PMAH, kerana >90% daripada produk keluarannya dieksport. Berdasarkan anggaran kami, kenaikan nilai USD setiap 2% akan meningkatkan perolehannya sebanyak sekitar 5%, jika tiada langkah perlindungan harga diambil.
Keseluruhannya, kami memotong perolehan FY26F-27F sebanyak 3% dan 5% sambil mengekalkan anggaran FY28 lebih kurang sama selepas merendahkan andaian harga aluminium kami dan mengambil kira kos karbon anod yang lebih tinggi sedikit.
TP kami diperoleh berdasarkanP/E FY27F25x (+1SD daripada purata lima tahunnya), iaitu nilai premium yang kami fikirkan berpatutan kerana harga aluminium masih menarik, dan seterusnya membawa kepada nisbah kos alumina berbanding aluminium yang lebih rendah daripada purata, sekali gus menyebabkan margin lebih baik secara keseluruhan. Risiko negatif utama: Pemulihan bekalan aluminium yang lebih cepat daripada disangka dan harga aluminium menjunam.
Faktor pemacu utama
i. Model berkos rendah PMAH terbukti berkesan apabila ia membantu kilang-kilangnya beroperasi pada kadar kos pengeluaran antara yang terendah di dunia. ii. Harga aluminium yang kembali pulih dan nilai mata wang MYR yang lemah sepatutnya membantu menaikkan pendapatan bersih syarikat.
Risiko utama
i. Pertumbuhan bekalan yang lebih cepat daripada jangkaan ii. Harga aluminium jatuh menjunam. iii. Permintaan daripada ruang tenaga boleh dibaharui yang lebih rendah daripada yang dijangka.
Profil Syarikat
Press Metal merupakan sebuah syarikat aluminium berpangkalan di Malaysia yang mempunyai cawangan yang meluas di serata dunia. Kumpulan ini menjalankan operasi penyempritan secara hiliran yang disepadukan dengan kilang peleburan aluminium greenfield di Mukah dan Samalaju di Sarawak yang mempunyai kapasiti gabungan tahunan mencecah 1,080,000 tan. Ia juga mengendalikan kilang penyemperitan aluminium di Malaysia dan China.
Masih Lagi Saham Pilihan Utama Kami
Kami masih memandang positif terhadap aluminium, didorong oleh: i. Had yang dikenakan oleh China untuk keluaran aluminium ii. Cabaran di Indonesia iii. Premium Pelabuhan Utama Jepun (MJP) masih pada paras tinggi
