Saham

Penjagaan Kesihatan: Pertumbuhan Bertahan Ketika Pasaran Semakin Tidak Menentu

Saranan WAJARAN TINGGI kekal; Saham Pilihan Utama: KPJ Healthcare (KPJ), LAC Med (LACMED), dan Duopharma Biotech (DBB)

Suku tahun pelaporan untuk bulan Mac rata-ratanya menepati jangkaan, dengan trend-trend berstruktur terus kukuh walaupun prestasi lazimnya menurun. Saranan WAJARAN TINGGI kami untuk sektor ini terus dikuatkan oleh permintaan klinikal yang bersifat tidak elastik, yang terus menawarkan pelaburan yang selamat daripada tekanan inflasi domestik yang mungkin berlaku dan ketidaktentuan geopolitik yang lebih meluas. Unjuran pihak pengurusan untuk tahun 2026 masih dikekalkan, dan kami menjangka momentum pertumbuhan perolehan akan semakin rancak pada suku-suku tahun berikutnya.

Permulaan lebih lemah secara lazimnya (satu mengatasi jangkaan; tiga menepati ramalan)

DBB berjaya mencatatkan keputusan melangkaui jangkaan, manakala IHH Healthcare (IHH), KPJ dan LACMED melaporkan keputusan yang memenuhi ramalan. Selepas keputusan diumumkan, semakan perolehan yang kecil dan pengemaskinian kewangan dibuat, tanpa sebarang perubahan dikenakan pada saranan-saranan saham kami. Lebih penting, kami merendahkan TP DBB kepada MYR1.56 sambil mengekalkan saranan BELI setelah mempertimbangkan premium risiko yang lebih tinggi susulan ketidaktentuan membabitkan penangguhan tender Senarai Pembelian Produk yang Diluluskan (APPL) yang akan datang.

Syarikat penyedia perkhidmatan penjagaan kesihatan

Seperti yang diramalkan, kelemahan yang berturutan pada 1Q26 secara amnya bersifat bermusim, diburukkan oleh ketibaan dua musim perayaan, dengan Tahun Baharu China dan Aidil Fitri jatuh pada suku tahun tersebut, yang menyebabkan kadar penggunaan katil lebih rendah. Berdasarkan penjejak penjagaan kesihatan tempatan kami (yang merangkumi IHH, KPJ dan Sunway Healthcare (SUNMED MK, TIADA SARANAN)), hasil bagi sektor 1Q26 (operasi tempatan sahaja) berkembang 11% YoY (-7% QoQ), yang diperkukuh oleh kadar kemasukan pesakit wad yang lebih tinggi (+2% YoY) dan intensiti hasil yang lebih kukuh (+6–12% YoY).

Sementara itu, margin EBITDA agregat kembali normal kepada 23.3% (daripada paras puncak pada 4Q25: 27.4%), sambil masih meningkat sebanyak 0.8ppt YoY, sekali gus mencerminkan langkah pengawalan kos yang sedang dijalankan dan kekukuhan hasil berstruktur.

Strategi

Keadaan makroekonomi secara lebih meluasnya semakin dibayangi oleh risiko-risiko inflasi, ketidaktentuan geopolitik, dan kemungkinan pilihan raya umum yang akan tiba. Walau bagaimanapun, kami percaya kemampuan sektor ini untuk memastikan pengendali-pengendali hospital mengalihkan kenaikan opex dengan kurangnya kesan pada permintaan, layak diberikan pengiktirafan yang sewajarnya. Dengan itu, kami mengekalkan saranan WAJARAN TINGGI terhadap sektor (selaras dengan pendirian pelaburan bertahan teras untuk Malaysia (MY) dan melihat penurunan harga bagi saham-saham bawah liputan kajian kami daripada paras puncak sebagai peluang menarik untuk pelabur membuat pembelian.

Kami terus menggemari KPJ kerana rekod prestasi pelaksanaannya yang mantap, penggunaan model hub-and-spoke yang boleh skala, dan potensi pertumbuhan perolehan dalam jangka panjang yang dipacu oleh langkah pengoptimuman operasi dan pengembangan kapasiti. Pada pandangan kami, KPJ mempunyai tahap fleksibiliti operasi yang paling tinggi dalam sektor ini untuk ia menyesuaikan diri dengan reformasi-reformasi penjagaan kesihatan yang berstruktur pada masa depan.

Risiko-risiko negatif utama pada saranan sektor kami

Kos-kos operasi yang lebih tinggi daripada jangkaan, kunjungan pesakit/pertumbuhan intensiti hasil yang lebih rendah daripada yang diramalkan, dan perubahan kawal selia yang merugikan. Sekiranya nilai mata wang USD melemah dengan ketaranya, IHH mungkin berhadapan dengan kesan-kesan penukaran FX yang buruk yang menjejaskan perolehan luar negara sementara DBB mungkin menerima manfaat daripada penurunan kos untuk ramuan farmaseutikal aktif (API) yang diimport.

Rumusan Keputusan 1Q26 Dan Prospek

Penganalisis
Eddy Do +603 2302 8125 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

5 Rutin Harian Yang Membantu Pelabur Membuat Keputusan Lebih Bijak

Ramai orang melihat hasil yang diperoleh oleh pelabur atau pedagang saham yang berjaya, tetapi tidak ramai yang melihat apa yang mereka lakukan setiap hari.

Ada yang menganggap kejayaan mereka datang kerana pandai memilih saham atau mempunyai “orang dalam” yang berkongsi maklumat. Hakikatnya, kebanyakan pelabur yang konsisten memperoleh keuntungan mempunyai satu persamaan, iaitu mereka mengamalkan rutin harian yang tersusun.

Mereka tidak membuat keputusan secara terburu-buru atau membeli saham hanya kerana melihat harga sedang meningkat. Sebaliknya, setiap keputusan dibuat selepas menilai keadaan pasaran, membaca laporan syarikat dan mengikuti perkembangan semasa.

Rutin ini mungkin kelihatan ringkas, tetapi apabila diamalkan secara konsisten, ia membantu pelabur membuat keputusan yang lebih rasional dan mengurangkan risiko membuat kesilapan akibat emosi.

Mengapa Rutin Harian Penting?

Pasaran saham berubah setiap hari. Harga saham dipengaruhi oleh pelbagai faktor seperti keputusan kewangan syarikat, berita korporat, keadaan ekonomi, kadar faedah, harga komoditi dan sentimen global.

Jika pelabur hanya membuka aplikasi dagangan untuk melihat harga saham tanpa memahami apa yang berlaku di sebaliknya, mereka mudah membuat keputusan berdasarkan panik atau FOMO.

Rutin harian membantu pelabur untuk:

  • memahami keadaan pasaran sebelum berdagang,
  • mengenal pasti peluang lebih awal,
  • mengurus risiko dengan lebih baik,
  • dan mengelakkan keputusan yang dibuat secara tergesa-gesa.

1. Semak Laporan Kewangan Syarikat

Selepas Bursa Malaysia ditutup, antara perkara pertama yang dilakukan oleh ramai pelabur ialah menyemak laporan kewangan syarikat yang baru diumumkan.

Semua syarikat tersenarai diwajibkan mengeluarkan laporan kewangan setiap suku tahun. Daripada laporan ini, pelabur boleh melihat sama ada prestasi syarikat semakin baik atau sebaliknya.

Antara perkara yang perlu diberi perhatian ialah:

  • pertumbuhan hasil (revenue),
  • keuntungan bersih,
  • margin keuntungan,
  • aliran tunai,
  • dan kedudukan hutang syarikat.

Contoh Situasi

Sebuah syarikat teknologi mencatatkan peningkatan keuntungan sebanyak 35% berbanding suku tahun sebelumnya.

Keputusan ini mungkin menarik perhatian pelabur institusi dan seterusnya meningkatkan minat terhadap saham syarikat tersebut.

Namun, pelabur yang membaca laporan lebih awal mempunyai masa untuk membuat penilaian sebelum pasaran dibuka pada keesokan harinya.

2. Pantau Pengumuman Dividen

Selain prestasi kewangan, ramai pelabur turut memberi perhatian kepada pengumuman dividen. Dividen merupakan sebahagian daripada keuntungan syarikat yang diagihkan kepada pemegang saham.

Dalam pengumuman dividen, terdapat beberapa tarikh penting seperti:

  • Ex-Date – tarikh terakhir untuk membeli saham bagi melayakkan diri menerima dividen.
  • Entitlement Date – tarikh syarikat menentukan senarai pemegang saham yang layak menerima dividen.

Contoh

Jika sebuah syarikat mengumumkan dividen sebanyak 5 sen sesaham, pelabur yang memiliki 10,000 unit saham berpotensi menerima dividen sebanyak:

10,000 × RM0.05 = RM500

Walaupun dividen bukan satu-satunya sebab membeli saham, ia boleh menjadi petunjuk bahawa syarikat mempunyai kedudukan kewangan yang baik.

3. Ikuti Pengumuman Bonus Issue dan Rights Issue

Selain dividen, syarikat juga kadangkala mengumumkan:

  • Bonus Issue
  • Rights Issue

Bonus Issue bermaksud syarikat memberikan saham tambahan kepada pemegang saham tanpa bayaran berdasarkan nisbah tertentu. Sebagai contoh, bonus 1:2 bermaksud bagi setiap dua saham yang dimiliki, pelabur akan menerima satu saham tambahan.

Rights Issue pula memberi peluang kepada pemegang saham sedia ada membeli saham baharu pada harga yang telah ditetapkan. Walaupun kedua-dua tindakan korporat ini tidak semestinya menjadikan saham lebih menarik, ia tetap penting untuk difahami kerana boleh memberi kesan kepada jumlah pegangan dan strategi pelaburan.

4. Ikuti Berita Korporat dan Pasaran

Pelabur yang berpengalaman tidak hanya melihat nombor. Mereka juga membaca berita. Berita korporat boleh memberi gambaran awal tentang perkara yang mungkin mempengaruhi harga saham.

Antaranya ialah:

  • kontrak baharu,
  • pengambilalihan syarikat,
  • perubahan pengurusan,
  • projek kerajaan,
  • perubahan dasar,
  • dan perkembangan ekonomi global.

Sebagai contoh, jika sebuah syarikat memperoleh kontrak bernilai ratusan juta ringgit, berita tersebut boleh meningkatkan keyakinan pelabur terhadap prospek syarikat.

Namun begitu, pelabur juga perlu berhati-hati kerana tidak semua berita akan memberi kesan jangka panjang terhadap harga saham.

5. Fahami Sentimen Pasaran Global

Bursa Malaysia tidak bergerak secara bersendirian. Prestasi pasaran luar negara turut mempengaruhi sentimen pelabur tempatan.

Sebab itu ramai pelabur akan melihat:

  • prestasi indeks utama Amerika Syarikat,
  • pergerakan pasaran Asia,
  • harga minyak mentah,
  • harga emas,
  • dan perkembangan geopolitik.

Jika kebanyakan pasaran global ditutup rendah akibat kebimbangan ekonomi, sentimen negatif tersebut mungkin turut memberi kesan kepada Bursa Malaysia pada keesokan harinya.

Namun begitu, ini bukan bermaksud semua saham akan jatuh. Ada kalanya saham yang mempunyai asas perniagaan kukuh masih mampu bertahan walaupun pasaran keseluruhan lemah.

Jangan Terlalu Taksub Mengejar Saham Yang Sedang Melonjak

Antara kesilapan yang sering dilakukan oleh pelabur baharu ialah membeli saham hanya kerana melihat kenaikan harga yang mendadak. Mereka takut terlepas peluang atau lebih dikenali sebagai Fear of Missing Out (FOMO).

Hakikatnya, saham yang naik terlalu cepat juga berpotensi mengalami pembetulan harga yang pantas. Sebab itu pelabur yang berpengalaman lebih mengutamakan pengurusan risiko. Mereka tidak terlalu tamak dan sentiasa mempunyai pelan untuk mengambil keuntungan apabila sasaran telah dicapai.

Seperti kata pelabur terkenal Warren Buffett:

“Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful.”

Prinsip ini mengingatkan kita supaya tidak mudah dipengaruhi emosi pasaran.

Contoh Rutin Harian Seorang Pelabur

Bayangkan Hafiz bekerja sepenuh masa sebagai jurutera. Beliau tidak mempunyai masa untuk melihat harga saham sepanjang hari.

Namun setiap malam selepas pulang bekerja, beliau memperuntukkan kira-kira 30 minit untuk:

  • membaca laporan kewangan yang baru diumumkan,
  • menyemak pengumuman dividen atau bonus,
  • membaca berita korporat,
  • melihat prestasi pasaran global,
  • dan mengemas kini senarai saham yang sedang dipantau.

Apabila pasaran dibuka keesokan harinya, beliau sudah mempunyai pelan tindakan. Ini jauh lebih baik daripada membeli saham secara spontan hanya kerana melihat harga sedang meningkat.

Rutin Yang Konsisten Lebih Penting Daripada Ramalan Yang Tepat

Ramai orang menghabiskan masa mencari “saham yang pasti naik”. Sedangkan pelabur yang berjaya lebih banyak menghabiskan masa membina disiplin.

Mereka memahami bahawa tiada siapa mampu meramal pasaran dengan tepat setiap masa. Apa yang boleh dikawal ialah proses membuat keputusan.

Semakin konsisten rutin yang diamalkan, semakin banyak maklumat yang dimiliki dan semakin baik keputusan yang boleh dibuat.

Kesimpulan

Kejayaan dalam pelaburan saham bukan hanya bergantung kepada kebolehan memilih saham yang berpotensi memberikan pulangan tinggi. Sebaliknya, ia bermula dengan disiplin membina rutin harian yang membantu pelabur memahami keadaan pasaran sebelum membuat sebarang keputusan.

Menyemak laporan kewangan, mengikuti pengumuman dividen dan tindakan korporat, membaca berita pasaran serta memantau sentimen global mungkin kelihatan seperti rutin yang kecil. Namun apabila dilakukan secara konsisten, semua ini membantu pelabur membuat keputusan yang lebih berasaskan fakta dan bukannya emosi.

Akhir sekali, ingatlah bahawa pelaburan bukan tentang siapa yang paling pantas membeli saham, tetapi siapa yang paling bersedia apabila peluang muncul. Dengan rutin yang betul, anda bukan sahaja dapat meningkatkan keyakinan dalam membuat keputusan, malah berpeluang menjadi pelabur yang lebih berdisiplin dan konsisten dalam jangka panjang.