Cloudpoint Technology: Berkembang Kepada Keterlibatan Pelanggan Berpacukan AI

Sub Topik

Saranan BELI dan TP sebanyak MYR0.99 dikekalkan, potensi kenaikan harga saham 82% dengan kadar hasil dividen ~4%

Cloudpoint Technology sedang mengambil alih CX One dengan nilai sebanyak MYR16.8j untuk memperkukuh penyelesaian perusahaannya yang dipacu oleh kecerdasan buatan (AI) dengan menampilkan keupayaan-keupayaan melibatkan pusat panggilan saluran pelbagai, bot sembang AI, dan keterlibatan pelanggan. Urus niaga ini melengkapi penawaran rangkaian, keselamatan siber, dan awan sedia ada sambil mempertingkatkan peluang-peluang untuk hasil berulang.

Tiada perubahan dibuat pada ramalan dan TP sementara menunggu pengesahan tentang garis masa pemuktamadan urus niaga ini. Kami bertindak mengekalkan saranan untuk CLOUDPT kerana penawarannya yang menarik menerusi nilai P/E FY27F sebanyak 9.3x dan pulangan dividen ~4%.

Pengambilalihan strategik perkukuh kemampuan AI dan pengalaman pelanggan

CLOUDPT berhasrat untuk mengambil alih 100% pegangan CX One dengan nilai sebanyak MYR16.8j secara tunai, sekali gus memperkukuh kedudukannya dalam bahagian penyelesaian perusahaan dipacu AI dan melengkapkan ekosistem transformasi digitalnya. Urus niaga ini membawa kepada P/E FY27F 7x, berdasarkan jaminan untung berjumlah MYR2.4j pada FY27, iaitu di bawah P/E bergerak 13x yang direkodkan CLOUDPT. CX One mempunyai kepakaran dalam komunikasi bersepadu, penyelesaian pusat panggilan saluran pelbagai, bot sembang AI, dan platform keterlibatan pelanggan, yang melengkapi kekuatan sedia ada CLOUDPT dalam perkhidmatan-perkhidmatan rangkaian, keselamatan siber, dan AI.

Pengambilalihan ini juga membuka ruang untuk ia menjalankan jualan silang antara kelompok pelanggan kedua-dua pihak, khususnya dalam segmen perbankan dan perusahaan besar yang menyaksikan kadar penggunaan AI dan transformasi pengalaman pengguna rancak berkembang. Pihak pengurusan menegaskan bahawa transformasi pusat panggilan adalah antara yang terawal dan kes paling praktikal dalam menerapkan penggunaan AI dalam perusahaan, dipacu oleh permintaan kian meningkat untuk automasi, kecekapan operasi, dan pengalaman pengguna lebih baik

Mempertingkatkan pengewangan AI menerusi penyelesaian CX

Kami memandang positif akan pengambilalihan ini kerana ia memperkukuhkan pendedahan CLOUDPT kepada aliran-aliran hasil yang bermargin lebih tinggi dan berulang, sambil memperkembangkan keupayaan pengewangan AI-nya. Urus niaga ini diperkuat lagi menerusi jaminan untung kumulatif sebanyak MYR7.45j untuk FY26-28 secara kumulatif, iaitu MYR2.35j (FY26), MYR2.4j (FY27), dan MYR2.7j (FY28), yang dapat mengurangkan risiko-risiko dari segi pelaksanaan. Pengambilalihan CX One ini bukan sekadar mengembangkan keupayaan teknologinya kepada penyelesaian keterlibatan pelanggan dipacu AI tetapi turut mempersiapsiagakan kemampuan syarikat untuk mula melabur dalam transformasi digital perusahaan secara meluasnya.

Dengan permintaan perusahaan yang semakin rancak untuk automasi AI, keterlibatan saluran pelbagai, dan platform pengalaman pelanggan berasaskan awan, kami percaya keadaan kumpulan ini selepas pengambilalihan akan menjadi lebih bersedia untuk melaksanakan perjanjian yang jauh lebih besar, menambah baik sumbangan hasil berulang, dan merungkai pertumbuhan perolehan berjangka lebih panjang. Risiko utama: Kehilangan pelanggan penting, persaingan, dan kehilangan/kelambatan projek. Nota: TP kami yang sama sebanyak MYR0.99 termasuk premium ESG 4%, disebabkan oleh markah CLOUDPT 3.2 berbanding paras median negara iaitu 3.0.

Faktor Pemacu Utama

i. Usaha pengambilalihan strategik memperkukuh kemampuan-kemampuan AI dan pengalaman pelanggan
ii. Meningkatkan pengewangan AI menerusi penyelesaian CX
iii. Melengkapkan tindanan transformasi AI

Risiko Utama

i. Kehilangan pelanggan utama
ii. Persaingan
iii. Kehilangan/kelambatan projek

Profil Syarikat

Cloudpoint menyediakan penyelesaian rangkaian perusahaan dan pusat data, penyelesaian keselamatan siber, perkhidmatan IT profesional dan juga perkhidmatan awan dan aplikasi perisian,

Pemegang Saham (%)

Era Jasakita 52.0
Choong Wai Hoong 8.1
Yew Chong Cheong 8.1

Carta Saranan

Penganalisis
Queenie Tan +603 2302 8127 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Saranan WAJARAN TINGGI kekal

Saham Pilihan Utama: Gamuda, Sunway Construction (SCGB), dan Kerjaya Prospek (KPG). Antara 10 syarikat yang kami kaji yang melaporkan keputusan semasa suku terbaru ini, empat mencatat keputusan menepati jangkaan (SCGB, KPG, Inta Bina (INTA), MGB), lima tersasar dan satu mencapai unjuran. Risiko-risiko negatif berkenaan kos bahan yang lebih mahal akibat pertelingkahan di Asia Barat sebahagiannya dapat dikurangkan dengan memasuki kontrak berdasarkan model kos tokok, manakala untuk kontrak bayaran sekali gus tetap, arahan perubahan kerja mungkin dapat dirundingkan.

Margin bersih untuk saham-saham terbesar sektor (SCGB dan KPG)

Masih bagus pada 1QCY26, disebabkan oleh projek pusat data (DC) yang siap dengan cepat (sesetengah kontrak adalah berasaskan kos tokok dan bukannya berdasarkan bayaran sekali gus tetap) di samping akaun-akaun projek yang dimuktamadkan, yang seterusnya menyebabkan peruntukan dikembalikan. Sebaliknya, kontraktorkontraktor bermodal kecil hingga sederhana, khususnya kontraktor cerucuk, rataratanya mengalami penyusutan margin secara QoQ semasa 1QCY26 disebabkan oleh harga bahan lebih tinggi, terutamanya untuk diesel walaupun konflik Asia Barat hanya menjejaskan pasaran selama satu bulan.

Trend harga bahan terkini

Harga bar keluli memaparkan kenaikan 13% YoY pada bulan April sehingga mencapai kira-kira MYR2,300 setan, iaitu paras tertinggi sepanjang 16 bulan. Namun begitu, harga bar keluli sekarang masih jauh lebih rendah daripada paras puncak pada Apr 2022 yang mencecah MYR3,500 setan semasa krisis antara Rusia-Ukraine meruncing. Harga beg simen purata di Semenanjung Malaysia meningkat 8% YoY pada bulan April kepada MYR25.25 bagi setiap beg 50kg, sementara sesetengah kontraktor dilihat masih dapat memperolehnya pada harga MYR22-24 bagi setiap beg 50kg. Mengikut unjuran kami, setiap kenaikan 10% pada harga diesel, simen dan konkrit siap bancuh (RMC), margin bersih bagi kontraktorkontraktor besar yang kami kaji mungkin menurun kira-kira 0.5-0.7ppts.

Walaupun Jabatan Perdagangan AS berkata pada 31 Mei

Bahawa ia akan menguatkuasakan syarat-syarat kelayakan lesen untuk eksport cip kecerdasan buatan (AI) maju kepada syarikat-syarikat yang beribu pejabat di China, biarpun syarikat-syarikat tersebut turut menjalankan operasi dalam pasaran luar negara, kami dapat menghela nafas lega daripada perkembangan ini kerana pemaju DC utama iaitu GAM, SCGB, dan IJM Corp rata-ratanya tertumpu pada syarikat penyedia khidmat awan bukan dari China.

Prospek prasarana

Kerajaan mengeluarkan kenyataan bahawa pihaknya tidak akan menghentikan mahupun menangguhkan sebarang projek pembinaan sektor awam meskipun berdepan kenaikan kos yang didorong oleh gangguan bekalan dunia yang berkait dengan ketegangan geopolitik di Asia Barat.

Projek-projek prasarana penting yang akan datang

Termasuk kerja-kerja Transit Aliran Ringan (LRT) Pulau Pinang (dianggarkan MYR3-4bn) dan Segmen 2 bagi LRT Pulau Pinang yang akan menghubungkan KOMTAR dan Penang Sentral (anggaran MYR5-6bn). Projek-projek lain yang diramalkan merangkumi pemanjangan jajaran antara Laluan Kereta Api Pantai Timur-Pelabuhan Klang (anggaran MYR600j-900j).

Faktor pemangkin utama untuk sektor ini

Sekiranya terdapat sebarang pelaksanaan mekanisme perkongsian kos antara Kerajaan dengan kontraktor untuk mengurangkan bebanan kenaikan harga dalam sektor pembinaan. Risiko-risiko utama termasuk pelancaran kerja yang merosot dan kekurangan pekerja buruh.