Luckin Coffee, Skandal Penipuan Terbaru Dalam Dunia Pelaburan Saham

Skandal penipuan yang meibatkan duit pelabur bukanlah perkara baru dalam dunia pasaran saham. Setiap tahun, terdapat sebahagian kecil syarikat yang berjaya menipu duit pelabur walaupun syarikat tersebut sudah berjaya disenaraikan.

Di antara kisah penipuan yang popular pada dekad yang lepas adalah syarikat dari Amerika Syarikat yang bernama Theranos. Jika berminat, jemput baca Theranos Berjaya Menipu Pelabur, Termasuklah 2 Orang Dalam Top 10 Bilionair Dunia.

Kini sekali lagi dunia dikejutkan dengan penipuan yang melibatkan sebuah syarikat dari China yang dikatakan bakal menjadi pesaing hebat kepada Starbucks.

Syarikat Luckin Coffee merupakan sebuah syarikat yang berkembang dengan sangat pesat. Hanya dalam masa 2 tahun, mereka telah mempunyai 2300 cawangan.

Model perniagaan yang dijalankan oleh Luckin Coffee ini begitu unik berbanding dengan Starbucks. Di antara faktor mereka berkembang dengan pesat adalah Luckin Coffee hanya membuka kiosk kecil yang hanya menjual kopi sahaja. Hampir 92% cawangan Luckin Coffee kopi ini adalah kiosk yang bersaiz kecil.

Selain itu juga, Luckin Coffee menjual kopi yang sama seperti Starbucks tetapi dengan harga yang jauh lebih murah. Ini telah berjaya menarik pelanggan baru untuk mencuba produk baru yang dikeluarkan oleh syarikat mereka.

Syarikat tersebut turut menyediakan kupon percuma kepada pelanggan baru mereka yang mana memberikan kopi percuma untuk mereka sekiranya mereka membeli untuk kali kedua.

Walaupun begitu, ada sesetengah penganalisis percaya bahawa model ini akan memberi kesan yang negatif terhadap perkembangan syarikat untuk tempoh jangka masa yang panjang, kerana menjual kopi di bawah harga pasaran.

Selain harga yang murah, faktor utama yang dimiliki oleh syarikat ini dalam menembusi pasaran kopi premium adalah dengan mengintegrasi sepenuhnya kemudahan internet bagi memudahkan urusan jual beli dengan pelanggan mereka.

Luckin Coffee telah  membangunkan aplikasi khusus dan ditambah dengan model perniagaan yang unik ini, mereka telah berjaya menarik minat para pelabur untuk melabur ke dalam syarikat.

Pada tahun 2019, Syarikat Luckin Coffee akhirnya berjaya disenaraikan di pasaran saham kedua terbesar di Amerika Syarikat iaitu Nasdaq. Jumlah pelaburan yang diterima begitu luar biasa iaitu sebanyak $3 bilion dan merupakan syarikat dari China yang paling banyak menerima pelaburan dari pasaran Amerika Syarikat pada tahun lepas.

Namun, dengan model perniagaan yang tidak berapa menguntungkan, syarikat tersebut telah membuat satu kesalahan yang besar iaitu dengan memalsukan jumlah keuntungan syarikat tersebut sebanyak $310 juta.

Orang yang bertanggunjawab dalam hal ini adalah COO Jian Liu dan pihak Nasdaq nak menyahsenarai syarikat tersebut dari pasaran sahamnya pada bulan lepas.

Ini telah menyebabkan harga saham syarikat tersebut jatuh dengan begitu mendadak sekali. Daripada setinggi $50 pada awal tahun, kini ianya bernilai $3 sahaja.

Hal ini telah menimbulkan kemarahan Donald Trump yang sememangnya merupakan anti-China dan telah mengarahkan supaya pihak Nasdaq mengetatkan lagi peraturan bagi syarikat dari China sebelum mereka layak mengapungkan saham mereka di pasaran negara tersebut.

Sumber Rujukan:

Previous ArticleNext Article

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Eco-Shop Marketing: Prestasi Perolehan Yang Kukuh

Saranan BELI dikekalkan, dengan harga sasar (TP) baharu mencecah MYR1.80 daripada MYR1.85, potensi kenaikan harga sebanyak 41% dan kadar hasil dividen kira-kira 2% untuk FY27F (Mei)

Keputusan 9MFY26 yang dicatatkan oleh Eco-Shop Marketing berjaya memenuhi jangkaan berikutan pembukaan kedai baharu yang kukuh dan kenaikan dalam margin untung kasar (GPM). Industri kedai barangan murah sepatutnya meneruskan pertumbuhan pesat dengan memanfaatkan trendtrend pengguna yang beralih kepada barangan murah, lantas menyediakan fasa pengembangan yang berjangka panjang kepada kumpulan ini. Selain kemampanan perolehan dalam jangka panjang, ECOSHOP turut menawarkan keterlihatan perolehan disebabkan oleh komposisi tawaran produknya yang berteraskan barangan keperluan utama. Kes pelaburan yang langka sebegini akan terus memberikan sokongan pada kenaikan. penilaian saham ini.

Keputusan 9MFY26 berjaya menepati jangkaan

Untung bersih teras berjumlah MYR192j (+23% YoY) merangkumi 75% dan 76% daripada ramalan kami dan konsensus. Selepas keputusan diumumkan, kami memperhalusi andaian-andaian jualan dan kos yang mengenakan <3% pindaan pada perolehan FY26F-28F. Hasilnya, TP kami yang diraih melalui kaedah DCF, disemak kepada MYR1.80 (termasuk premium ESG 4%) dan membawa P/E 2027F kepada sebanyak 33x, atau pada nilai lebih rendah daripada syarikat pengguna bermodal besar lain.

Ulasan keputusan

Hasil sepanjang 9MFY26 menokok hanya 2% YoY kepada MYR2.1bn walaupun syarikat menambah 80 buah kedai baharu bersih (+23% pada 429 cawangan) akibat kelemahan SSSG yang berterusan lemah (-12.6%) selepas kenaikan harga pada Apr 2025. Kenaikan harga ini mengembangkan GPM bagi tempoh 9MFY26 sebanyak 5.8ppts kepada 32.8%, yang melebihi kenaikan dalam opex susulan paras gaji minimum yang lebih tinggi. Akibatnya, untung bersih teras bagi 9MFY26 melambung naik 23% kepada MYR192j.

Jualan 3QFY26 pula meningkat 4% lebih tinggi secara QoQ, diperkukuh oleh pembukaan cawangan kedai baharu. GPM terus bertambah (+1ppt QoQ kepada 33.8%) berikutan tamatnya kempen promosi harga pada Okt 2025, selain turut dibantu oleh kenaikan sumbangan jenama produk induk dan kadar FX yang menguntungkan. Dengan ini, untung bersih teras melonjak 15% kepada MYR71j, dengan paras margin bersih mencecah paras rekod tertinggi sebanyak 9.6%.

Prospek

Kesan asas SSSG yang menguntungkan sepatutnya mula dirasai menjelang 4QFY26F, dengan 4QFY25 menjadi suku tahun pertama untuk mencatatkan SSSG negatif (-8%) selepas kenaikan harga. Sementara itu, GPM sepatutnya berada pada paras 3QFY26 (33.8%) apabila skala saiz operasi bertambah, kadar FX menguntungkan, sumbangan produk jenama induk meningkat yang sebahagiannya mengurangkan kenaikan kos tambang muatan dan kos input (kira-kira MYR1j/bulan) yang diburukkan oleh konflik di Timur Tengah.

Penimbal margin sepatutnya meletakkan ECOSHOP pada kedudukan kukuh untuk mengawal harganya semasa inflasi kos, yang mungkin menterbalikkan kesan buruk daripada kenaikan harga dengan mengurangkan jurang harga berbanding syarikat pesaing kedai bukan barangan murah seandainya syarikat bukan barangan murah bertindak mengalihkan kos kepada pengguna. Selain itu, penambahan 100 kedai baharu dijangka akan dibuka pada FY26 dan sasaran yang sama telah ditetapkan untuk FY27.

Risiko-risiko pada saranan kami termasuk risiko-risiko pada reputasi syarikat dan pelan pengembangan operasi berdepan penangguhan lama.

Faktor Pemacu Utama

i. Pengembangan rangkaian kedai
ii. SSSG yang kukuh
iii. Peningkatan dalam penguasaan bahagian pasaran

Risiko Utama

i. Pelan pengembangan berdepan kelewatan besar
ii. Risiko jenama dan reputasi
iii. Kenaikan mendadak kos input

Profil Syarikat

Eco-Shop Marketing ialah rangkaian kedai barangan harga murah terbesar di Malaysia, dengan pelibatan
utama dalam jualan barangan runcit dan barangan am pengguna.

Sekilas Pandang Keputusan

Carta Saranan

Penganalisis
Soong Wei Siang +603 2302 8130 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.