Saham

Barangan Pengguna: Rumusan Keputusan 4Q25 Sektor

Saranan WAJARAN TINGGI kekal; Saham Pilihan Utama: Nestle (M) (NESZ), Mr DIY Group (MRDIY), Eco-Shop Marketing (ECOSHOP), Farm Fresh (FFB) dan AEON Co (M) (AEON)

Kami masih menyukai saham-saham yang mempunyai daya tahan baik dan perolehan yang tertumpu pada pasaran tempatan yang terlindung semasa ketidaktentuan geopolitik kian rancak. NESZ ialah saham berdaya tahan yang bermutu tinggi, disokong oleh nilai jenama yang kukuh, manakala ECOSHOP dan MRDIY berkedudukan baik untuk meraih manfaat daripada pengguna yang inginkan nilai.

FFB pula patut menyaksikan pertumbuhan lebih kukuh untuk kilang ais krim barunya, sementara perolehan AEON patut memulih daripada kerugian permulaan perniagaan yang menjejaskan prestasi FY25.

Keputusan sektor untuk 4Q25 menepati jangkaan

Daripada 17 saham yang kami kaji, sembilan menepati jangkaan kami, tujuh mencatat keputusan bawah jangkaan, dan satu melangkaui ramalan (Rajah 2). Pengembangan margin dilihat berlaku dalam beberapa syarikat, berikutan: Skala operasi/jumlah jualan yang meningkat (NESZ, 99 Speed Mart Retail, MRDIY, ECOSHOP), trend FX yang menguntungkan (MRDIY, ECOSHOP, FFB), kos input yang mereda (Leong Hup International, FFB) dan penyelarasan harga (kilang minuman keras, ECOSHOP). Semasa suku ini, satusatunya pindaan saranan yang kami lakukan ialah penurunan saranan untuk Padini, disebabkan oleh rentak jualannya yang berlarutan lemah.

Pemerhatian utama

Seperti biasa, perbelanjaan pengguna dilihat meningkat menuju ke hujung tahun, khususnya untuk syarikat-syarikat perbelanjaan pengguna bukan keperluan. Hal ini didorong oleh faktor kemusiman yang menguntungkan (cuti sekolah, musim perayaan dsb) dan juga mungkin menunjukkan trend penggunaan yang stabil seiring dengan sentimen pengguna yang lebih positif. Secara amnya, pihak pengurusan membayangkan keputusan neutral hingga positif, dengan sebilangan besar syarikat perbelanjaan pengguna bukan keperluan memerhatikan kenaikan jualan yang menggalakkan sejak awal tahun 2026.

Hal ini mungkin berpunca daripada sentimen pengguna yang lebih teguh, diperkukuh oleh keadaan makroekonomi yang mantap, pertumbuhan pendapatan boleh belanja yang baik, nilai MYR yang mengukuh, dan kesan limpahan positif daripada Tahun Melawat Malaysia 2026. Keseluruhannya, hasil dan untung sektor pada FY25 (syarikatsyarikat pengguna yang kami kaji selain Guan Chong) bertumbuh 6% YoY dan 11% YoY (FY24: 3% YoY dan 5% YoY).

Pelaburan yang selamat di tengah-tengah bantuan dasar

Sektor ini sepatutnya terus menawarkan ketahanan dan penjanaan perolehan yang didorong oleh tahap penggunaan domestik yang stabil dan sokongan fiskal yang masih diteruskan. Langkah-langkah seperti Sumbangan Asas Rahmah (SARA) dan subsidi-subsidi bahan api bersasar (RON95) sepatutnya membantu menyokong perbelanjaan pengguna tatkala harga tenaga dunia melambung tinggi. Walaupun kuota bulanan
bahan api bawah BUDI95 direndahkan kepada 200 liter, kira-kira 90% pengguna mengisi minyak di bawah paras ini, sekali gus menunjukkan pasaran umum hanya menerima kesan yang terbatas pada masa sekarang.

Secara keseluruhan, kami tidak menolak sebarang kemungkinan untuk dasar-dasar berubah dalam masa terdekat yang dapat menjejaskan trend-trend penggunaan bahan api dengan ketaranya. Walaupun begitu, kami terus mengambil langkah berjaga-jaga bahawa pergolakan yang berlarutan di Timur Tengah mungkin mengundang risiko-risiko peringkat kedua melalui inflasi.

Risiko-risiko negatif terhadap prospek

Termasuk harga tenaga yang berlarutan tinggi, kenaikan mendadak harga komoditi, dan tekanan inflasi.

Penganalisis
Soong Wei Siang +603 2302 8130 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

Kerajaan MADANI Sasar Senaraikan 10 Syarikat Bumiputera Di Bursa Malaysia Pada 2026, 2027

PUTRAJAYA: Sebanyak 10 syarikat Bumiputera disasar untuk disenaraikan di Bursa Malaysia pada 2026 dan 2027, dengan empat daripadanya berada dalam perancangan bagi disenaraikan tahun ini.

Jurucakap Kerajaan MADANI, Datuk Fahmi Fadzil, berkata penyenaraian itu susulan hasil Mesyuarat Majlis Ekonomi Bumiputera yang dibincangkan dalam Mesyuarat Jemaah Menteri hari ini.

Beliau yang juga Menteri Komunikasi berkata, sasaran itu jauh melebihi pencapaian lima tahun sebelumnya.

“Bagi menyokong sasaran berkenaan, program ’10 Juara Bumiputera’ hasil kerjasama syarikat pelaburan berkaitan kerajaan (GLIC) telah diperkenalkan untuk membimbing syarikat berpotensi tinggi serta melahirkan 10 syarikat Bumiputera bernilai RM500 juta setiap satu menjelang 2028,” katanya pada sidang media mingguan di sini, hari ini.

Fahmi berkata ekosistem PETRONAS, GLIC dan syarikat berkaitan kerajaan (GLC) merupakan salah satu penyumbang penting kepada agenda pembangunan bumiputera negara.

Beliau berkata, ekosistem berkenaan telah menyumbang RM50 bilion setahun, termasuk RM49.2 bilion pada tahun lalu, merangkumi pelaburan langsung, perolehan vendor, pembangunan bakat dan komuniti.

“Pada masa yang sama, garis panduan baharu pembangunan vendor Bumiputera turut diperkenalkan bagi memperkukuh saluran pembangunan vendor serta meningkatkan kapasiti mereka secara lebih tersusun dan berkesan,” katanya.

Beliau berkata, Jemaah Menteri juga sedang meneliti cadangan Kementerian Pembangunan Usahawan dan Koperasi (KUSKOP) agar tempoh bayaran GLC dan GLIC kepada vendor tempatan dipendekkan bagi memastikan aliran kewangan atau ‘cash flow’ syarikat dan vendor tempatan dapat diuruskan dengan lebih baik.

Sementara itu, Fahmi berkata Jemaah Menteri turut dimaklumkan mengenai prestasi operasi pelabuhan persekutuan bagi suku pertama tahun ini yang mencatat 8.002 juta unit setara 20 kaki (TEU), menunjukkan peningkatan 8.1 peratus berbanding tempoh sama tahun lalu.

“Ini dipacu oleh peranan negara sebagai penghubung utama bagi barangan dunia melalui aktiviti pemunggahan pindahan ke kapal atau transshipment yang mencatat pertumbuhan 9.96 peratus berbanding suku pertama 2025,” katanya.

Beliau berkata, kargo konvensional turut menunjukkan peningkatan sebanyak 2.9 peratus berbanding tempoh yang sama tahun lalu, terutama bagi kargo am yang meningkat 8.93 peratus dan kendalian pukal kering yang bertambah sebanyak 3.55 peratus.

“Prestasi ini amat membanggakan walaupun ketika negara berdepan dengan krisis geopolitik di Asia Barat yang bermula sekitar suku pertama tahun ini,” katanya.

— Berita Harian