Saham

Barangan Pengguna: Rumusan Keputusan 4Q25 Sektor

Saranan WAJARAN TINGGI kekal; Saham Pilihan Utama: Nestle (M) (NESZ), Mr DIY Group (MRDIY), Eco-Shop Marketing (ECOSHOP), Farm Fresh (FFB) dan AEON Co (M) (AEON)

Kami masih menyukai saham-saham yang mempunyai daya tahan baik dan perolehan yang tertumpu pada pasaran tempatan yang terlindung semasa ketidaktentuan geopolitik kian rancak. NESZ ialah saham berdaya tahan yang bermutu tinggi, disokong oleh nilai jenama yang kukuh, manakala ECOSHOP dan MRDIY berkedudukan baik untuk meraih manfaat daripada pengguna yang inginkan nilai.

FFB pula patut menyaksikan pertumbuhan lebih kukuh untuk kilang ais krim barunya, sementara perolehan AEON patut memulih daripada kerugian permulaan perniagaan yang menjejaskan prestasi FY25.

Keputusan sektor untuk 4Q25 menepati jangkaan

Daripada 17 saham yang kami kaji, sembilan menepati jangkaan kami, tujuh mencatat keputusan bawah jangkaan, dan satu melangkaui ramalan (Rajah 2). Pengembangan margin dilihat berlaku dalam beberapa syarikat, berikutan: Skala operasi/jumlah jualan yang meningkat (NESZ, 99 Speed Mart Retail, MRDIY, ECOSHOP), trend FX yang menguntungkan (MRDIY, ECOSHOP, FFB), kos input yang mereda (Leong Hup International, FFB) dan penyelarasan harga (kilang minuman keras, ECOSHOP). Semasa suku ini, satusatunya pindaan saranan yang kami lakukan ialah penurunan saranan untuk Padini, disebabkan oleh rentak jualannya yang berlarutan lemah.

Pemerhatian utama

Seperti biasa, perbelanjaan pengguna dilihat meningkat menuju ke hujung tahun, khususnya untuk syarikat-syarikat perbelanjaan pengguna bukan keperluan. Hal ini didorong oleh faktor kemusiman yang menguntungkan (cuti sekolah, musim perayaan dsb) dan juga mungkin menunjukkan trend penggunaan yang stabil seiring dengan sentimen pengguna yang lebih positif. Secara amnya, pihak pengurusan membayangkan keputusan neutral hingga positif, dengan sebilangan besar syarikat perbelanjaan pengguna bukan keperluan memerhatikan kenaikan jualan yang menggalakkan sejak awal tahun 2026.

Hal ini mungkin berpunca daripada sentimen pengguna yang lebih teguh, diperkukuh oleh keadaan makroekonomi yang mantap, pertumbuhan pendapatan boleh belanja yang baik, nilai MYR yang mengukuh, dan kesan limpahan positif daripada Tahun Melawat Malaysia 2026. Keseluruhannya, hasil dan untung sektor pada FY25 (syarikatsyarikat pengguna yang kami kaji selain Guan Chong) bertumbuh 6% YoY dan 11% YoY (FY24: 3% YoY dan 5% YoY).

Pelaburan yang selamat di tengah-tengah bantuan dasar

Sektor ini sepatutnya terus menawarkan ketahanan dan penjanaan perolehan yang didorong oleh tahap penggunaan domestik yang stabil dan sokongan fiskal yang masih diteruskan. Langkah-langkah seperti Sumbangan Asas Rahmah (SARA) dan subsidi-subsidi bahan api bersasar (RON95) sepatutnya membantu menyokong perbelanjaan pengguna tatkala harga tenaga dunia melambung tinggi. Walaupun kuota bulanan
bahan api bawah BUDI95 direndahkan kepada 200 liter, kira-kira 90% pengguna mengisi minyak di bawah paras ini, sekali gus menunjukkan pasaran umum hanya menerima kesan yang terbatas pada masa sekarang.

Secara keseluruhan, kami tidak menolak sebarang kemungkinan untuk dasar-dasar berubah dalam masa terdekat yang dapat menjejaskan trend-trend penggunaan bahan api dengan ketaranya. Walaupun begitu, kami terus mengambil langkah berjaga-jaga bahawa pergolakan yang berlarutan di Timur Tengah mungkin mengundang risiko-risiko peringkat kedua melalui inflasi.

Risiko-risiko negatif terhadap prospek

Termasuk harga tenaga yang berlarutan tinggi, kenaikan mendadak harga komoditi, dan tekanan inflasi.

Penganalisis
Soong Wei Siang +603 2302 8130 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

Untung Bersih 99 Speed Mart Lonjak 13.4 Peratus Pada Suku Kedua

KUALA LUMPUR: 99 Speed Mart Retail Holdings Bhd (99 Holdings) mencatat keuntungan bersih RM163.95 juta bagi suku kedua berakhir 30 Jun 2026, meningkat 13.4 peratus daripada RM144.63 juta pada suku sama tahun lalu.

Hasil kumpulan meningkat 13.6 peratus tahun ke tahun kepada RM3.08 bilion daripada RM2.71 bilion sebelumnya, menurut syarikat itu dalam makluman kepada Bursa Malaysia hari ini.

“Peningkatan itu didorong terutamanya oleh pengembangan berterusan rangkaian cawangan, dengan pertambahan bersih 257 cawangan baharu tahun ke tahun, menjadikan jumlah keseluruhan kepada 3,151 cawangan setakat 30 Jun 2026 berbanding 2,894 cawangan setahun sebelumnya.

“Jumlah transaksi jualan meningkat 13.6 peratus kepada 146.4 juta, dengan nilai purata setiap bakul RM21,” menurut syarikat itu.

Bagi tempoh enam bulan berakhir 30 Jun 2026, 99 Holdings mencatat keuntungan bersih RM352.5 juta berbanding RM289.53 juta dalam tempoh sama tahun lalu.

Hasil bagi tempoh enam bulan pula meningkat kepada RM6.14 bilion daripada RM5.32 bilion sebelumnya.

Selain itu, platform e-dagang jualan pukal syarikat terus mencatat pertumbuhan kukuh apabila hasil meningkat 80.5 peratus tahun ke tahun kepada RM50.2 juta bagi enam bulan berakhir 30 Jun 2026.

Pengasas merangkap Ketua Pegawai Eksekutif 99 Holdings, Lee Thiam Wah, berkata momentum pertumbuhan positif pada suku berkenaan disokong pengembangan berterusan rangkaian cawangan serta pelaksanaan waktu operasi lebih awal di seluruh negara.

Thiam Wah berkata tumpuan berterusan terhadap kecekapan operasi turut mula memberikan manfaat ketara kepada kumpulan.

Menurutnya, inisiatif penjimatan tenaga dan penggunaan peralatan membantu mengurangkan kos utiliti serta meningkatkan kecekapan kos merentasi operasi kumpulan.

“Dengan rangkaian cawangan kami terus berkembang, kami kekal komited untuk memperkukuh rantaian bekalan bagi menyokong kecekapan operasi,” katanya.

Beliau berkata kumpulan itu juga terus memperluas penawaran produk bagi memenuhi keperluan pelanggan yang berubah susulan sambutan menggalakkan terhadap rangkaian peralatan rumah terpilih.

Rangkaian berkenaan kini diperluas ke semua cawangan di seluruh negara dan turut ditawarkan menerusi platform 99 Bulksales bagi memenuhi keperluan pelanggan korporat serta pembelian secara pukal.