Saham

Binastra Corporation: Mengakhiri Tahun Dengan Prestasi Baik

Saranan BELI dikekalkan, harga sasar (TP) yang sama sebanyak MYR2.72 menawarkan potensi kenaikan 37%, dengan kadar hasil dividen kira-kira 4% untuk FY27F (Jan).

Untung teras FY26 yang dicatat oleh Binastra Corporation berjumlah MYR133.4j (+48% YoY) dilihat menepati unjuran, pada 99.7% dan 100.9% daripada anggaran sepenuh tahun kami dan konsensus. Kami mengunjurkan CAGR perolehan tiga tahun (FY26-29) sebanyak 19%, berdasarkan bil peringkat siap lebih tinggi daripada baki buku pesanannya yang bernilai MYR7.1bn (setakat akhir Mac), bermakna nisbah liputan hasil berbanding buku pesanan mencecah 4.7x. Prospek pertumbuhan diperkukuh lagi oleh usaha niaga BNASTRAdalam projek-projek pusat data (DC) dan tenaga boleh diperbaharui (RE)

Untung teras 4QFY26 mencecah MYR41.4j (+66% YoY)

Diperkukuh oleh pengiktirafan lebih banyak kerja yang sudah diterima – dengan nilai buku pesanan sekitar MYR6.5bn setakat akhir Januari (berbanding MYR3.6bn setakat akhir FY25). Margin bersih terasnya untuk 4QFY26 masih berada pada paras baik iaitu 8.7%, walaupun lebih rendah daripada 9.2% yang direkodkan pada 4QFY25 kerana syarikat ini menjalankan lebih banyak projek DC yang bermargin bersih lebih rendah antara 5-6%.

Melihat ke hadapan

BNASTRA berhasrat untuk mendapatkan kerja-kerja baru bernilai lebih MYR2bn pada FY27 (sasaran penambahan kerja dalaman kami untuk FY27F ialah MYR3bn) dengan tawaran kerja dari awal FY27F hingga sekarang mencapai MYR819.5j. Selepas membuat kemunculan sulung yang hebat di wilayah selatan pada FY26 – dengan meraih kontrak bernilai kira-kira MYR2.5bn di Johor Bahru – sasaran kerja baru oleh BNASTRA sekarang akan lebih tertumpu pada DC, RE, dan beberapa kerja hartanah kediaman di Lembah Klang

Usaha niaga BNASTRA dalam segmen DC mungkin dibantu oleh anak syarikat yang dimilikinya sebanyak 51% iaitu LF Lansen (terlibat dalam menyediakan simpanan tenaga dan tangki penampan untuk DC), yang mencatat untung selepas cukai (PAT) 10MFY26 (Jan) sebanyak MYR9.2j berbanding PAT sepenuh tahun FY25 berjumlah MYR10.9j. kumpulan ini menyasar untuk memperoleh 2-3 lagi kerja DC daripada pelanggan sedia ada dan yang baru pada FY27, di samping projek DC yang ditawarkan baru-baru ini diCheras pada bulan Februari bernilai MYR503j.

Kos diesel sekarang merangkumi kira-kira 1% atau kurang

Daripada jumlah struktur kos BNASTRA, manakala kenaikan kos yang tidak diduga untuk bahan binaan seperti keluli dan simen mungkin dapat ditangani menerusi perbincangan dengan pemilik projek, untuk melihat sama ada kos ini dapat dibayar balik.

Tiada pindaan dibuat pada anggaran perolehan kami kerana keputusan menepati jangkaan,

Tetapi kami mengemukakan perolehan FY29F – yang memasukkan sasaran tawaran kerja baru sebanyak MYR2.5bn – dalam laporan ini. Kami juga mengekalkan TP pada MYR2.72, yang diperoleh dengan menetapkan kiraan EPS FY27F pada P/E sasar sama sebanyak 17x dan memberikan premium ESG 2%. Saham ini diniagakan pada P/E FY27F 12.6x – iaitu lebih rendah berbanding penilaian Indeks Pembinaan Bursa Malaysia kira-kira 16x semasa fasa menaik sektor pembinaan pada CY17. Kami berpandangan hal ini tidak wajar kerana usaha pemelbagaian BNASTRA melepasi skop projek hartanah bukan kediaman.

Risiko negatif

Trend penambahan kerja yang perlahan.

Faktor Pemacu Utama

Pengembangan buku pesanan daripada pelanggan utamanya

Risiko Utama

Trend penerimaan tawaran kerja yang perlahan.

Profil Syarikat

Binastra Corporation ialah sebuah syarikat pegangan pelaburan. Anak syarikat milikan penuhnya, Binastra Builders, memainkan peranan sebagai kontraktor awam dengan lesen G7 bawah Lembaga Pembangunan Industri Pembinaan, dan ia terlibat dalam pembinaan projek bangunan hartanah bertingkat tinggi.

Sekilas Pandang Keputusan

Carta Saranan

Previous ArticleNext Article

22 Firma AS Sertai Misi Pelaburan Ke Malaysia, Tinjau Peluang Pelbagai Sektor

KUALA LUMPUR, 11 Mei (Bernama) — Kira-kira 22 firma Amerika Syarikat (AS) menyertai misi pelaburan di Malaysia, meninjau peluang pelaburan merentasi pelbagai sektor dan menjadi usaha memperkukuh perniagaan dengan ASEAN yang berpotensi muncul ekonomi keempat terbesar dunia menjelang akhir dekad ini.

Presiden yang juga Ketua Pegawai Eksekutif Majlis Perniagaan AS-ASEAN (US-ABC), Brian McFeeters berkata sektor itu merangkumi kecerdasan buatan (AI), tenaga, perkhidmatan kewangan dan insurans.

Beliau berkata syarikat AS pada masa ini sudah beroperasi di Pulau Pinang dan Johor serta meninjau peluang untuk mengembangkan lagi operasi masing-masing.

Antara objektif misi itu adalah mendapatkan bantuan kerajaan Persekutuan dan kerajaan negeri dalam aspek seperti permit, kemudahan pengawalseliaan dan menarik bakat atau tenaga kerja untuk mengembangkan operasi.

“Menerusi bantuan yang tepat, kami dapat mempercepatkan lagi pengembangan kami selain meningkatkan pelaburan di Malaysia,” katanya kepada Bernama selepas menjadi tetamu program The Nation terbitan Bernama TV bertajuk “ASEAN Trade Strategy” yang dikendalikan oleh hos Gerard Ratnam.

Menurut laman sesawang AS-ABC, misi tiga hari itu bermula pada 12-14 Mei, 2026.

Menjelaskan selanjutnya, McFeeters berkata misi pelaburan yang telah mengunjungi Vietnam, Filipina dan Singapura selain negara-negara ASEAN di masa akan datang, melibatkan penyertaan syarikat baharu dan sedia ada yang berminat mengembangkan operasi mereka.

“Menerusi sokongan yang tepat, kami dapat mempercepatkan pengembangan operasi dan memperdalam pelaburan kami di Malaysia,” katanya.

McFeeters berkata AS-ABC turut mengatur mesyuarat dengan beberapa kementerian, termasuk Kementerian Pelaburan, Perdagangan dan Industri; Kementerian Peralihan Tenaga dan Transformasi Air (PETRA); Kementerian Pendidikan Tinggi: Kementerian Digital selain Khazanah Nasional Bhd.

Beliau berkata misi itu juga berharap dapat mengadakan pertemuan dengan Perdana Menteri Datuk Seri Anwar Ibrahim.

Sesi mesyuarat itu, katanya, dapat memberi peluang kepada firma terbabit meningkatkan kerjasama dengan kerajaan Malaysia selain mengukuhkan hubungan dalam sektor berkaitan.

Pada masa sama, misi itu juga berharap dapat membantu dari segi memudah cara perniagaan AS beroperasi di Malaysia. “Misi ini juga menunjukkan perniagaan AS kekal komited terhadap pasaran ASEAN walaupun dalam ketidaktentuan semasa, termasuk membabitkan tenaga dan persoalan melibatkan tarif,” katanya.

Data laman sesawang Pejabat Perwakilan Perdagangan AS menunjukkan perdagangan Malaysia dan AS dianggarkan bernilai US$88.5 bilion (US$1 = RM4.92) pada 2025.

Eksport AS ke Malaysia pada tahun lepas berjumlah US$28.9 bilion atau meningkat 4.5 peratus daripada US$1.2 bilion pada 2024 manakala import AS ke Malaysia pula berjumlah US$59.7 bilion pada 2025 iaitu peningkatan 13.7 peratus daripada US$7.2 bilion pada tahun sebelumnya.

Dalam pada itu, AS-ABC turut memperkenalkan satu pelan strategik “Advancing ASEAN: A Strategic Action Plan Supporting The Philippines 2026 Chairship” sebagai cadangan dasar yang boleh memberi manfaat kepada ASEAN serta perniagaan AS.

Pelan itu antara lainnya menggariskan cadangan sektor swasta AS-ABC yang dirangka dengan kerjasama ASEAN-BAC Filipina dan terhasil daripada pertukaran pandangan dengan kerajaan Filipina yang melibatkan lima tonggak strategik.

“Asas pelan itu adalah daripada lima kertas perbincangan dengan setiap satunya dibincangkan dalam sesi meja bulat khusus dari Mac hingga April 2026 bersama agensi kerajaan, rakan sekutu pembangunan dan masyarakat awam.

“Ini bukan bertujuan menyelesaikan keseluruhan agenda dengan satu tahun kepengerusian, sebaliknya mewujudkan asas-asas institusi dan menghasilkan kerja-kerja teknikal yang boleh diteruskan oleh kepengerusian Singapura pada 2027 dan seterusnya Thailand pada 2028,” menurut AS-ABC.

— BERNAMA