Saham

Binastra Corporation: Mengakhiri Tahun Dengan Prestasi Baik

Saranan BELI dikekalkan, harga sasar (TP) yang sama sebanyak MYR2.72 menawarkan potensi kenaikan 37%, dengan kadar hasil dividen kira-kira 4% untuk FY27F (Jan).

Untung teras FY26 yang dicatat oleh Binastra Corporation berjumlah MYR133.4j (+48% YoY) dilihat menepati unjuran, pada 99.7% dan 100.9% daripada anggaran sepenuh tahun kami dan konsensus. Kami mengunjurkan CAGR perolehan tiga tahun (FY26-29) sebanyak 19%, berdasarkan bil peringkat siap lebih tinggi daripada baki buku pesanannya yang bernilai MYR7.1bn (setakat akhir Mac), bermakna nisbah liputan hasil berbanding buku pesanan mencecah 4.7x. Prospek pertumbuhan diperkukuh lagi oleh usaha niaga BNASTRAdalam projek-projek pusat data (DC) dan tenaga boleh diperbaharui (RE)

Untung teras 4QFY26 mencecah MYR41.4j (+66% YoY)

Diperkukuh oleh pengiktirafan lebih banyak kerja yang sudah diterima – dengan nilai buku pesanan sekitar MYR6.5bn setakat akhir Januari (berbanding MYR3.6bn setakat akhir FY25). Margin bersih terasnya untuk 4QFY26 masih berada pada paras baik iaitu 8.7%, walaupun lebih rendah daripada 9.2% yang direkodkan pada 4QFY25 kerana syarikat ini menjalankan lebih banyak projek DC yang bermargin bersih lebih rendah antara 5-6%.

Melihat ke hadapan

BNASTRA berhasrat untuk mendapatkan kerja-kerja baru bernilai lebih MYR2bn pada FY27 (sasaran penambahan kerja dalaman kami untuk FY27F ialah MYR3bn) dengan tawaran kerja dari awal FY27F hingga sekarang mencapai MYR819.5j. Selepas membuat kemunculan sulung yang hebat di wilayah selatan pada FY26 – dengan meraih kontrak bernilai kira-kira MYR2.5bn di Johor Bahru – sasaran kerja baru oleh BNASTRA sekarang akan lebih tertumpu pada DC, RE, dan beberapa kerja hartanah kediaman di Lembah Klang

Usaha niaga BNASTRA dalam segmen DC mungkin dibantu oleh anak syarikat yang dimilikinya sebanyak 51% iaitu LF Lansen (terlibat dalam menyediakan simpanan tenaga dan tangki penampan untuk DC), yang mencatat untung selepas cukai (PAT) 10MFY26 (Jan) sebanyak MYR9.2j berbanding PAT sepenuh tahun FY25 berjumlah MYR10.9j. kumpulan ini menyasar untuk memperoleh 2-3 lagi kerja DC daripada pelanggan sedia ada dan yang baru pada FY27, di samping projek DC yang ditawarkan baru-baru ini diCheras pada bulan Februari bernilai MYR503j.

Kos diesel sekarang merangkumi kira-kira 1% atau kurang

Daripada jumlah struktur kos BNASTRA, manakala kenaikan kos yang tidak diduga untuk bahan binaan seperti keluli dan simen mungkin dapat ditangani menerusi perbincangan dengan pemilik projek, untuk melihat sama ada kos ini dapat dibayar balik.

Tiada pindaan dibuat pada anggaran perolehan kami kerana keputusan menepati jangkaan,

Tetapi kami mengemukakan perolehan FY29F – yang memasukkan sasaran tawaran kerja baru sebanyak MYR2.5bn – dalam laporan ini. Kami juga mengekalkan TP pada MYR2.72, yang diperoleh dengan menetapkan kiraan EPS FY27F pada P/E sasar sama sebanyak 17x dan memberikan premium ESG 2%. Saham ini diniagakan pada P/E FY27F 12.6x – iaitu lebih rendah berbanding penilaian Indeks Pembinaan Bursa Malaysia kira-kira 16x semasa fasa menaik sektor pembinaan pada CY17. Kami berpandangan hal ini tidak wajar kerana usaha pemelbagaian BNASTRA melepasi skop projek hartanah bukan kediaman.

Risiko negatif

Trend penambahan kerja yang perlahan.

Faktor Pemacu Utama

Pengembangan buku pesanan daripada pelanggan utamanya

Risiko Utama

Trend penerimaan tawaran kerja yang perlahan.

Profil Syarikat

Binastra Corporation ialah sebuah syarikat pegangan pelaburan. Anak syarikat milikan penuhnya, Binastra Builders, memainkan peranan sebagai kontraktor awam dengan lesen G7 bawah Lembaga Pembangunan Industri Pembinaan, dan ia terlibat dalam pembinaan projek bangunan hartanah bertingkat tinggi.

Sekilas Pandang Keputusan

Carta Saranan

Previous ArticleNext Article

Kerajaan MADANI Sasar Senaraikan 10 Syarikat Bumiputera Di Bursa Malaysia Pada 2026, 2027

PUTRAJAYA: Sebanyak 10 syarikat Bumiputera disasar untuk disenaraikan di Bursa Malaysia pada 2026 dan 2027, dengan empat daripadanya berada dalam perancangan bagi disenaraikan tahun ini.

Jurucakap Kerajaan MADANI, Datuk Fahmi Fadzil, berkata penyenaraian itu susulan hasil Mesyuarat Majlis Ekonomi Bumiputera yang dibincangkan dalam Mesyuarat Jemaah Menteri hari ini.

Beliau yang juga Menteri Komunikasi berkata, sasaran itu jauh melebihi pencapaian lima tahun sebelumnya.

“Bagi menyokong sasaran berkenaan, program ’10 Juara Bumiputera’ hasil kerjasama syarikat pelaburan berkaitan kerajaan (GLIC) telah diperkenalkan untuk membimbing syarikat berpotensi tinggi serta melahirkan 10 syarikat Bumiputera bernilai RM500 juta setiap satu menjelang 2028,” katanya pada sidang media mingguan di sini, hari ini.

Fahmi berkata ekosistem PETRONAS, GLIC dan syarikat berkaitan kerajaan (GLC) merupakan salah satu penyumbang penting kepada agenda pembangunan bumiputera negara.

Beliau berkata, ekosistem berkenaan telah menyumbang RM50 bilion setahun, termasuk RM49.2 bilion pada tahun lalu, merangkumi pelaburan langsung, perolehan vendor, pembangunan bakat dan komuniti.

“Pada masa yang sama, garis panduan baharu pembangunan vendor Bumiputera turut diperkenalkan bagi memperkukuh saluran pembangunan vendor serta meningkatkan kapasiti mereka secara lebih tersusun dan berkesan,” katanya.

Beliau berkata, Jemaah Menteri juga sedang meneliti cadangan Kementerian Pembangunan Usahawan dan Koperasi (KUSKOP) agar tempoh bayaran GLC dan GLIC kepada vendor tempatan dipendekkan bagi memastikan aliran kewangan atau ‘cash flow’ syarikat dan vendor tempatan dapat diuruskan dengan lebih baik.

Sementara itu, Fahmi berkata Jemaah Menteri turut dimaklumkan mengenai prestasi operasi pelabuhan persekutuan bagi suku pertama tahun ini yang mencatat 8.002 juta unit setara 20 kaki (TEU), menunjukkan peningkatan 8.1 peratus berbanding tempoh sama tahun lalu.

“Ini dipacu oleh peranan negara sebagai penghubung utama bagi barangan dunia melalui aktiviti pemunggahan pindahan ke kapal atau transshipment yang mencatat pertumbuhan 9.96 peratus berbanding suku pertama 2025,” katanya.

Beliau berkata, kargo konvensional turut menunjukkan peningkatan sebanyak 2.9 peratus berbanding tempoh yang sama tahun lalu, terutama bagi kargo am yang meningkat 8.93 peratus dan kendalian pukal kering yang bertambah sebanyak 3.55 peratus.

“Prestasi ini amat membanggakan walaupun ketika negara berdepan dengan krisis geopolitik di Asia Barat yang bermula sekitar suku pertama tahun ini,” katanya.

— Berita Harian