Saham

Peluang Kenaikan Nilai Berasaskan Tadbir Urus Di Rantau ASEAN

Pasaran-pasaran ekuiti di rantau ASEAN berpeluang menyaksikan pertumbuhan penilaian jangka panjang apabila usaha reformasi tadbir urus semakin rancak dan premium-premium risiko mereda.

Peningkatan tahap kebertanggungjawaban lembaga, peruntukan modal yang berhemat, dan perlindungan untuk pemegang saham minoriti sepatutnya mengurangkan penurunan penilaian yang berkait dengan hal tadbir urus. Faktor-faktor ini menyokong 15 ilham pelaburan kami bagi kenaikan nilai berpandukan tadbir urus buat saham-saham di seluruh rantau.

Daripada saringan ke pilihan saham: 15 ilham pelaburan berdasarkan data terkini

Kami membuat saringan terhadap ruang lingkup kajian kami demi mencari syarikatsyarikat yang memiliki profil tadbir urus yang kukuh (saham dengan markah Tadbir Urus (tonggak “G”) ≥3.6), dan membandingkannya dengan ROE dan P/BV mereka bagi menilai potensi kenaikan nilai berasaskan tadbir urus. Menerusi data terkini yang ada (setakat Dis 2025) dan melengkapkan saringan dengan analisis secara bawah ke atas, kami mengenal pasti 15 ilham pelaburan yang disenaraikan dalam jadual di bawah.

Keyakinan kami bahawa tadbir urus ialah pemacu menyeluruh untuk pulangan mampan sudah lama menjadi pegangan

Pada Okt 2020, laporan tematik ESG sulung kami bertajuk Persekitaran, Sosial dan Tadbir Urus : Membayangkan Masa Depan Lebih Baik menyatakan tadbir urus merupakan tonggak ESG paling berimpak terhadap harga saham, dengan bukti berasaskan tinjauan menunjukkan yang ia mempengaruhi 78% daripada keputusan harga saham. Kami juga ambil maklum bahawa markah ESG yang lebih baik, khususnya untuk tadbir urus, berhubung kait dengan ROE yang lebih kukuh.

Hal ini menepati Prinsip-Prinsip Tadbir Urus Korporat OECD (2025), yang merangka amalan-amalan terbaik dalam lima bidang – struktur pemilikan, komposisi lembaga, pelaporan, insentif dan etika perniagaan – dan merupakan asas kepada laporan kami pada Okt 2025 bertajuk Wanita Dalam Lembaga Pengarah: Merungkai Nilai Firma, yang meletakkan kepelbagaian jantina sebagai unsur tadbir urus yang mengukuhkan pemantauan lembaga, disiplin risiko dan penciptaan nilai dalam jangka panjang

ASEAN melangkah masuk ke fasa peningkatan nilai berpandukan tadbir urus, menyerupai Jepun dan Korea Selatan

Di sana,tumpuan reformasi dialihkan daripada pematuhan kepada disiplin modal, ROE yang lebih kukuh, dan kenaikan penilaian. Reformasi kod tadbir urus dan pertukaran saham Jepun, dan Program Peningkatan Nilai Korporat 2024 oleh Korea Selatan, telah mendesak syarikat-syarikat dengan nilai P/BV yang rendah untuk menambah baik peruntukan modal, bayaran dividen, pendedahan makluman dan keberkesanan lembaga pengarah. Singapura, Malaysia, dan Indonesia kini dilihat mula bergerak ke arah pemantauan berkait dengan prestasi dan perlindungan lebih teguh untuk pelabur-pelabur minoriti.

Program Peningkatan Nilai MY oleh Malaysia

Memberikan sokongan dasar secara langsung, lantas mengukuhkan lagi hujah kami. Ia mengaitkan prinsip tadbir urus dengan lebih jelas kepada penciptaan nilai, prestasi yang boleh diukur, serta kebertanggungjawapan lembaga pengarah – dengan matlamat yang dinyatakan untuk meningkatkan kebolehlihatan syarikat tersenarai awam yang bermutu dan menjadi pemangkin buat kenaikan nilai sekiranya wajar

Reformasi tadbir urus sebagai pemangkin nilai.

Apabila standard ASEAN bertambah baik, pengamal tadbir urus yang baik patut meraih manfaat daripada peruntukan modal lebih baik, kunci kira-kira lebih kukuh, ROE lebih teguh dan kos ekuiti lebih rendah. Hal ini menyokong hujah kami bahawa tadbir urus yang lebih baik dapat menaikkan P/BV dengan meningkatkan ROE dan mengurangkan pulangan minimum.

Dapatan Kami

Pandangan Kami

Tadbir Urus, ROE Dan Saringan Penilaian

Penganalisis
Alexander Chia +603 2302 8119 ([email protected]), dan Hoe Lee Leng +603 2302 8110 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

22 Firma AS Sertai Misi Pelaburan Ke Malaysia, Tinjau Peluang Pelbagai Sektor

KUALA LUMPUR, 11 Mei (Bernama) — Kira-kira 22 firma Amerika Syarikat (AS) menyertai misi pelaburan di Malaysia, meninjau peluang pelaburan merentasi pelbagai sektor dan menjadi usaha memperkukuh perniagaan dengan ASEAN yang berpotensi muncul ekonomi keempat terbesar dunia menjelang akhir dekad ini.

Presiden yang juga Ketua Pegawai Eksekutif Majlis Perniagaan AS-ASEAN (US-ABC), Brian McFeeters berkata sektor itu merangkumi kecerdasan buatan (AI), tenaga, perkhidmatan kewangan dan insurans.

Beliau berkata syarikat AS pada masa ini sudah beroperasi di Pulau Pinang dan Johor serta meninjau peluang untuk mengembangkan lagi operasi masing-masing.

Antara objektif misi itu adalah mendapatkan bantuan kerajaan Persekutuan dan kerajaan negeri dalam aspek seperti permit, kemudahan pengawalseliaan dan menarik bakat atau tenaga kerja untuk mengembangkan operasi.

“Menerusi bantuan yang tepat, kami dapat mempercepatkan lagi pengembangan kami selain meningkatkan pelaburan di Malaysia,” katanya kepada Bernama selepas menjadi tetamu program The Nation terbitan Bernama TV bertajuk “ASEAN Trade Strategy” yang dikendalikan oleh hos Gerard Ratnam.

Menurut laman sesawang AS-ABC, misi tiga hari itu bermula pada 12-14 Mei, 2026.

Menjelaskan selanjutnya, McFeeters berkata misi pelaburan yang telah mengunjungi Vietnam, Filipina dan Singapura selain negara-negara ASEAN di masa akan datang, melibatkan penyertaan syarikat baharu dan sedia ada yang berminat mengembangkan operasi mereka.

“Menerusi sokongan yang tepat, kami dapat mempercepatkan pengembangan operasi dan memperdalam pelaburan kami di Malaysia,” katanya.

McFeeters berkata AS-ABC turut mengatur mesyuarat dengan beberapa kementerian, termasuk Kementerian Pelaburan, Perdagangan dan Industri; Kementerian Peralihan Tenaga dan Transformasi Air (PETRA); Kementerian Pendidikan Tinggi: Kementerian Digital selain Khazanah Nasional Bhd.

Beliau berkata misi itu juga berharap dapat mengadakan pertemuan dengan Perdana Menteri Datuk Seri Anwar Ibrahim.

Sesi mesyuarat itu, katanya, dapat memberi peluang kepada firma terbabit meningkatkan kerjasama dengan kerajaan Malaysia selain mengukuhkan hubungan dalam sektor berkaitan.

Pada masa sama, misi itu juga berharap dapat membantu dari segi memudah cara perniagaan AS beroperasi di Malaysia. “Misi ini juga menunjukkan perniagaan AS kekal komited terhadap pasaran ASEAN walaupun dalam ketidaktentuan semasa, termasuk membabitkan tenaga dan persoalan melibatkan tarif,” katanya.

Data laman sesawang Pejabat Perwakilan Perdagangan AS menunjukkan perdagangan Malaysia dan AS dianggarkan bernilai US$88.5 bilion (US$1 = RM4.92) pada 2025.

Eksport AS ke Malaysia pada tahun lepas berjumlah US$28.9 bilion atau meningkat 4.5 peratus daripada US$1.2 bilion pada 2024 manakala import AS ke Malaysia pula berjumlah US$59.7 bilion pada 2025 iaitu peningkatan 13.7 peratus daripada US$7.2 bilion pada tahun sebelumnya.

Dalam pada itu, AS-ABC turut memperkenalkan satu pelan strategik “Advancing ASEAN: A Strategic Action Plan Supporting The Philippines 2026 Chairship” sebagai cadangan dasar yang boleh memberi manfaat kepada ASEAN serta perniagaan AS.

Pelan itu antara lainnya menggariskan cadangan sektor swasta AS-ABC yang dirangka dengan kerjasama ASEAN-BAC Filipina dan terhasil daripada pertukaran pandangan dengan kerajaan Filipina yang melibatkan lima tonggak strategik.

“Asas pelan itu adalah daripada lima kertas perbincangan dengan setiap satunya dibincangkan dalam sesi meja bulat khusus dari Mac hingga April 2026 bersama agensi kerajaan, rakan sekutu pembangunan dan masyarakat awam.

“Ini bukan bertujuan menyelesaikan keseluruhan agenda dengan satu tahun kepengerusian, sebaliknya mewujudkan asas-asas institusi dan menghasilkan kerja-kerja teknikal yang boleh diteruskan oleh kepengerusian Singapura pada 2027 dan seterusnya Thailand pada 2028,” menurut AS-ABC.

— BERNAMA