SC Dan Bursa Malaysia Cadang Penambahbaikan Pasaran LEAP

Sub Topik

Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) dan Bursa Malaysia Securities Berhad (Bursa Malaysia) hari ini mencadangkan penambahbaikan pada Pasaran LEAP Bursa Malaysia, platform utama untuk syarikat peringkat awal dan baru muncul.

Cadangan penambahbaikan ini dilaksanakan susulan pengumuman mengenai Pasaran LEAP 2.0 yang disampaikan oleh Menteri Kewangan II Datuk Seri Amir Hamzah Azizan pada Mac 2026. Ia merupakan sebahagian daripada usaha yang lebih luas untuk meningkatkan akses kepada pembiayaan untuk perusahaan mikro, kecil dan sederhana (PMKS) dan menyokong pertumbuhan mereka melalui ekosistem pasaran modal Malaysia.

Inisiatif Pasaran LEAP 2.0 akan memperkukuh cadangan nilai untuk platform bagi memudahkan pengumpulan dana yang lebih lancar daripada pasaran swasta kepada awam bagi perniagaan yang lebih kecil dan syarikat peringkat pertengahan (MTC).

Inisiatif ini menyokong objektif di bawah Pelan Induk Pasaran Modal SC 2026-2030 (CMP) dan sejajar dengan pelan hala tuju SC Memangkin Akses bagi PMKS dan MTC kepada Pasaran Modal: Pelan Hala Tuju 5 Tahun (2024-2028). Ia juga melengkapi agenda pembangunan PMKS dan MTC kebangsaan.

Pengerusi SC, Dato’ Mohammad Faiz Azmi berkata inisiatif ini merupakan langkah utama dalam membina pasaran modal yang lebih inklusif bagi PMKS dan MTC di bawah CMP. “Ia memperkukuh mekanisme peningkatan pendanaan secara berperingkat, mengurangkan kos, sambil meningkatkan akses kepada modal pertumbuhan melalui persekitaran kawal selia yang lebih memudahkan,” katanya.

“Setakat ini, satu penerbit ECF telah beralih ke Pasaran LEAP, manakala 10 syarikat tersenarai di Pasaran LEAP telah beranjak ke Pasaran ACE, mencerminkan potensi pembentukan saluran syarikat yang lebih kukuh dan mampan dalam meneruskan perkembangan melalui pasaran modal,” katanya.

“Malaysia memiliki pelbagai syarikat berpotensi bagi tujuan pengumpulan dana melalui pasaran modal dengan kira-kira sejumlah 8,500 MTC^[1]. Cadangan ini membolehkan laluan penyenaraian yang lebih jelas dan lancar untuk MTC dan PMKS,” tambahnya.

Penambahbaikan yang dicadangkan di bawah Pasaran LEAP 2.0 termasuk:

1. Laluan pengumpulan dana alternatif untuk Syarikat yang Dibiayai ECF dan Disokong VC/PE

Syarikat yang ingin memasuki Pasaran LEAP kini dikehendaki melantik penasihat yang diluluskan. Di bawah Pasaran LEAP 2.0, penerbit ECF yang layak dengan rekod prestasi pengumpulan dana yang terbukti boleh beralih ke Pasaran LEAP dengan lebih lancar melalui laluan kemasukan alternatif.

Penerbit ECF yang layak^[2] boleh mengemukakan permohonan penyenaraian tanpa penasihat yang diluluskan, dengan Pengendali Pasaran Berdaftar ECF (ECF-RMO) atau firma Modal Teroka dan Ekuiti Persendirian (VC/PE) bertindak sebagai ejen penyenaraian untuk berhubung dengan Bursa Malaysia.

Di samping itu, ejen penyenaraian juga akan menyokong penerbit ECF ini melalui program pembinaan kapasiti, termasuk pendidikan dan latihan, untuk bantu mereka maju ke pasaran awam.

2. Dokumen pendedahan yang dipermudahkan

Di bawah Pasaran LEAP 2.0, dokumen pendedahan alternatif akan diperkenalkan, memberi tumpuan kepada format yang dipermudahkan sambil mengekalkan maklumat penting yang diperlukan, dalam menyokong pelabur membuat keputusan pelaburan termaklum. Format yang dipermudahkan dan berstruktur ini bagi meningkatkan kejelasan dan konsistensi dan memudahkan penyeragaman yang lebih besar merentasi penyerahan. Pendekatan ini bertujuan untuk memudahkan akses kepada pasaran sambil mengekalkan kualiti dan integriti pendedahan untuk pelabur

3. Penyertaan pelabur yang lebih luas

Pelabur runcit akan dibenarkan untuk menyertai Pasaran LEAP, yang ketika ini khusus untuk pelabur sofistikated. Penyertaan akan tertakluk kepada had pelaburan keseluruhan sebanyak RM250,000 pada bila-bila masa, termasuk had RM100,000 setiap penerbit dalam pasaran utama dan RM100,000 setiap broker dalam pasaran sekunder.

4. Pembayaran berasaskan saham kepada penasihat

Pilihan pembayaran berasaskan saham akan diperkenalkan, yang membolehkan penasihat menerima sehingga 50% daripada yuran nasihat mereka dalam bentuk saham biasa pemohon. Ini akan tertakluk kepada perlindungan yang sewajarnya, termasuk had pegangan saham maksimum sebanyak 2% bagi setiap penasihat, had agregat sebanyak 5% untuk semua penasihat, dan moratorium selama enam bulan ke atas pelupusan saham tersebut.

5. Pemindahan yang lancar dari Pasaran LEAP ke Pasaran ACE

Rangka kerja pemindahan dari Pasaran LEAP ke Pasaran ACE akan dipertingkatkan dengan menghapuskan keperluan penarikan balik penyenaraian dan tawaran keluar mandatori sedia ada untuk meningkatkan kecekapan bagi syarikat yang layak berpindah selepas minimum dua tahun di Pasaran LEAP.

Ketua Pegawai Eksekutif Bursa Malaysia, Dato’ Fad’l Mohamed berkata, “Cadangan penambahbaikan ini memperkukuh peranan Pasaran LEAP sebagai titik masuk penting ke pasaran awam bagi PMKS dan MTC. Penambahbaikan ini memperkenalkan penambahan fleksibiliti dalam laluan kemasukan, pendedahan yang lebih diperkemas dan penyertaan pelabur yang lebih luas. Secara keseluruhannya, langkah-langkah ini bertujuan untuk menyokong PMKS dan MTC ketika mereka menyertai dan berkembang melalui pasaran modal, sambil memperkukuh pembentukan modal, memperkukuh kedalaman dan ketelusan pasaran, dan mengekalkan piawaian perlindungan pelabur yang sesuai untuk pasaran yang layak.”

Bursa Malaysia telah menerbitkan kertas rundingan awam hari ini, 18 Mei 2026, untuk mendapatkan maklum balas awam mengenai penambahbaikan yang dicadangkan berikutan Pasaran LEAP 2.0. Pandangan dan maklum balas daripada orang ramai mengenai pindaan yang dicadangkan kepada Keperluan Penyenaraian Pasaran LEAP dan

Pasaran ACE hendaklah dibuat melalui pautan berikut: https://www.bursamalaysia.com/regulation/public_consultation . Rundingan awam ditutup pada 15 Jun 2026.

[1] Berdasarkan data daripada Memangkin Akses PMKS dan MTC kepada Pasaran Modal: Pelan Hala Tuju 5 Tahun (2024-2028).

[2] Penerbit ECF ini mestilah berjaya mengumpul dana di platform ECF-RMO, dengan agregat minimum RM5 juta yang dikumpulkan melalui platform ECF-RMO yang dihoskan dan firma VC/PE (jika berkenaan) dalam tempoh tujuh tahun yang lalu. Berikutan kemasukan ke Pasaran LEAP, syarikat dikehendaki melantik penasihat berterusan bagi memastikan pematuhan berterusan terhadap obligasi pasca penyenaraian.

Saranan WAJARAN TINGGI kekal

Saham Pilihan Utama: Gamuda, Sunway Construction (SCGB), dan Kerjaya Prospek (KPG). Antara 10 syarikat yang kami kaji yang melaporkan keputusan semasa suku terbaru ini, empat mencatat keputusan menepati jangkaan (SCGB, KPG, Inta Bina (INTA), MGB), lima tersasar dan satu mencapai unjuran. Risiko-risiko negatif berkenaan kos bahan yang lebih mahal akibat pertelingkahan di Asia Barat sebahagiannya dapat dikurangkan dengan memasuki kontrak berdasarkan model kos tokok, manakala untuk kontrak bayaran sekali gus tetap, arahan perubahan kerja mungkin dapat dirundingkan.

Margin bersih untuk saham-saham terbesar sektor (SCGB dan KPG)

Masih bagus pada 1QCY26, disebabkan oleh projek pusat data (DC) yang siap dengan cepat (sesetengah kontrak adalah berasaskan kos tokok dan bukannya berdasarkan bayaran sekali gus tetap) di samping akaun-akaun projek yang dimuktamadkan, yang seterusnya menyebabkan peruntukan dikembalikan. Sebaliknya, kontraktorkontraktor bermodal kecil hingga sederhana, khususnya kontraktor cerucuk, rataratanya mengalami penyusutan margin secara QoQ semasa 1QCY26 disebabkan oleh harga bahan lebih tinggi, terutamanya untuk diesel walaupun konflik Asia Barat hanya menjejaskan pasaran selama satu bulan.

Trend harga bahan terkini

Harga bar keluli memaparkan kenaikan 13% YoY pada bulan April sehingga mencapai kira-kira MYR2,300 setan, iaitu paras tertinggi sepanjang 16 bulan. Namun begitu, harga bar keluli sekarang masih jauh lebih rendah daripada paras puncak pada Apr 2022 yang mencecah MYR3,500 setan semasa krisis antara Rusia-Ukraine meruncing. Harga beg simen purata di Semenanjung Malaysia meningkat 8% YoY pada bulan April kepada MYR25.25 bagi setiap beg 50kg, sementara sesetengah kontraktor dilihat masih dapat memperolehnya pada harga MYR22-24 bagi setiap beg 50kg. Mengikut unjuran kami, setiap kenaikan 10% pada harga diesel, simen dan konkrit siap bancuh (RMC), margin bersih bagi kontraktorkontraktor besar yang kami kaji mungkin menurun kira-kira 0.5-0.7ppts.

Walaupun Jabatan Perdagangan AS berkata pada 31 Mei

Bahawa ia akan menguatkuasakan syarat-syarat kelayakan lesen untuk eksport cip kecerdasan buatan (AI) maju kepada syarikat-syarikat yang beribu pejabat di China, biarpun syarikat-syarikat tersebut turut menjalankan operasi dalam pasaran luar negara, kami dapat menghela nafas lega daripada perkembangan ini kerana pemaju DC utama iaitu GAM, SCGB, dan IJM Corp rata-ratanya tertumpu pada syarikat penyedia khidmat awan bukan dari China.

Prospek prasarana

Kerajaan mengeluarkan kenyataan bahawa pihaknya tidak akan menghentikan mahupun menangguhkan sebarang projek pembinaan sektor awam meskipun berdepan kenaikan kos yang didorong oleh gangguan bekalan dunia yang berkait dengan ketegangan geopolitik di Asia Barat.

Projek-projek prasarana penting yang akan datang

Termasuk kerja-kerja Transit Aliran Ringan (LRT) Pulau Pinang (dianggarkan MYR3-4bn) dan Segmen 2 bagi LRT Pulau Pinang yang akan menghubungkan KOMTAR dan Penang Sentral (anggaran MYR5-6bn). Projek-projek lain yang diramalkan merangkumi pemanjangan jajaran antara Laluan Kereta Api Pantai Timur-Pelabuhan Klang (anggaran MYR600j-900j).

Faktor pemangkin utama untuk sektor ini

Sekiranya terdapat sebarang pelaksanaan mekanisme perkongsian kos antara Kerajaan dengan kontraktor untuk mengurangkan bebanan kenaikan harga dalam sektor pembinaan. Risiko-risiko utama termasuk pelancaran kerja yang merosot dan kekurangan pekerja buruh.