Saham

SC Dan Bursa Malaysia Cadang Penambahbaikan Pasaran LEAP

Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) dan Bursa Malaysia Securities Berhad (Bursa Malaysia) hari ini mencadangkan penambahbaikan pada Pasaran LEAP Bursa Malaysia, platform utama untuk syarikat peringkat awal dan baru muncul.

Cadangan penambahbaikan ini dilaksanakan susulan pengumuman mengenai Pasaran LEAP 2.0 yang disampaikan oleh Menteri Kewangan II Datuk Seri Amir Hamzah Azizan pada Mac 2026. Ia merupakan sebahagian daripada usaha yang lebih luas untuk meningkatkan akses kepada pembiayaan untuk perusahaan mikro, kecil dan sederhana (PMKS) dan menyokong pertumbuhan mereka melalui ekosistem pasaran modal Malaysia.

Inisiatif Pasaran LEAP 2.0 akan memperkukuh cadangan nilai untuk platform bagi memudahkan pengumpulan dana yang lebih lancar daripada pasaran swasta kepada awam bagi perniagaan yang lebih kecil dan syarikat peringkat pertengahan (MTC).

Inisiatif ini menyokong objektif di bawah Pelan Induk Pasaran Modal SC 2026-2030 (CMP) dan sejajar dengan pelan hala tuju SC Memangkin Akses bagi PMKS dan MTC kepada Pasaran Modal: Pelan Hala Tuju 5 Tahun (2024-2028). Ia juga melengkapi agenda pembangunan PMKS dan MTC kebangsaan.

Pengerusi SC, Dato’ Mohammad Faiz Azmi berkata inisiatif ini merupakan langkah utama dalam membina pasaran modal yang lebih inklusif bagi PMKS dan MTC di bawah CMP. “Ia memperkukuh mekanisme peningkatan pendanaan secara berperingkat, mengurangkan kos, sambil meningkatkan akses kepada modal pertumbuhan melalui persekitaran kawal selia yang lebih memudahkan,” katanya.

“Setakat ini, satu penerbit ECF telah beralih ke Pasaran LEAP, manakala 10 syarikat tersenarai di Pasaran LEAP telah beranjak ke Pasaran ACE, mencerminkan potensi pembentukan saluran syarikat yang lebih kukuh dan mampan dalam meneruskan perkembangan melalui pasaran modal,” katanya.

“Malaysia memiliki pelbagai syarikat berpotensi bagi tujuan pengumpulan dana melalui pasaran modal dengan kira-kira sejumlah 8,500 MTC[1]. Cadangan ini membolehkan laluan penyenaraian yang lebih jelas dan lancar untuk MTC dan PMKS,” tambahnya.

Penambahbaikan yang dicadangkan di bawah Pasaran LEAP 2.0 termasuk:

1. Laluan pengumpulan dana alternatif untuk Syarikat yang Dibiayai ECF dan Disokong VC/PE

Syarikat yang ingin memasuki Pasaran LEAP kini dikehendaki melantik penasihat yang diluluskan. Di bawah Pasaran LEAP 2.0, penerbit ECF yang layak dengan rekod prestasi pengumpulan dana yang terbukti boleh beralih ke Pasaran LEAP dengan lebih lancar melalui laluan kemasukan alternatif.

Penerbit ECF yang layak[2] boleh mengemukakan permohonan penyenaraian tanpa penasihat yang diluluskan, dengan Pengendali Pasaran Berdaftar ECF (ECF-RMO) atau firma Modal Teroka dan Ekuiti Persendirian (VC/PE) bertindak sebagai ejen penyenaraian untuk berhubung dengan Bursa Malaysia.

Di samping itu, ejen penyenaraian juga akan menyokong penerbit ECF ini melalui program pembinaan kapasiti, termasuk pendidikan dan latihan, untuk bantu mereka maju ke pasaran awam.

2. Dokumen pendedahan yang dipermudahkan

Di bawah Pasaran LEAP 2.0, dokumen pendedahan alternatif akan diperkenalkan, memberi tumpuan kepada format yang dipermudahkan sambil mengekalkan maklumat penting yang diperlukan, dalam menyokong pelabur membuat keputusan pelaburan termaklum. Format yang dipermudahkan dan berstruktur ini bagi meningkatkan kejelasan dan konsistensi dan memudahkan penyeragaman yang lebih besar merentasi penyerahan. Pendekatan ini bertujuan untuk memudahkan akses kepada pasaran sambil mengekalkan kualiti dan integriti pendedahan untuk pelabur

3. Penyertaan pelabur yang lebih luas

Pelabur runcit akan dibenarkan untuk menyertai Pasaran LEAP, yang ketika ini khusus untuk pelabur sofistikated. Penyertaan akan tertakluk kepada had pelaburan keseluruhan sebanyak RM250,000 pada bila-bila masa, termasuk had RM100,000 setiap penerbit dalam pasaran utama dan RM100,000 setiap broker dalam pasaran sekunder.

4. Pembayaran berasaskan saham kepada penasihat

Pilihan pembayaran berasaskan saham akan diperkenalkan, yang membolehkan penasihat menerima sehingga 50% daripada yuran nasihat mereka dalam bentuk saham biasa pemohon. Ini akan tertakluk kepada perlindungan yang sewajarnya, termasuk had pegangan saham maksimum sebanyak 2% bagi setiap penasihat, had agregat sebanyak 5% untuk semua penasihat, dan moratorium selama enam bulan ke atas pelupusan saham tersebut.

5. Pemindahan yang lancar dari Pasaran LEAP ke Pasaran ACE

Rangka kerja pemindahan dari Pasaran LEAP ke Pasaran ACE akan dipertingkatkan dengan menghapuskan keperluan penarikan balik penyenaraian dan tawaran keluar mandatori sedia ada untuk meningkatkan kecekapan bagi syarikat yang layak berpindah selepas minimum dua tahun di Pasaran LEAP.

Ketua Pegawai Eksekutif Bursa Malaysia, Dato’ Fad’l Mohamed berkata, “Cadangan penambahbaikan ini memperkukuh  peranan Pasaran LEAP sebagai titik masuk penting ke pasaran awam bagi PMKS dan MTC. Penambahbaikan ini memperkenalkan penambahan fleksibiliti dalam laluan kemasukan, pendedahan yang lebih diperkemas dan penyertaan pelabur yang lebih luas. Secara keseluruhannya, langkah-langkah ini bertujuan untuk menyokong PMKS dan MTC ketika mereka menyertai dan berkembang melalui pasaran modal, sambil memperkukuh pembentukan modal, memperkukuh kedalaman dan ketelusan pasaran, dan mengekalkan piawaian perlindungan pelabur yang sesuai untuk pasaran yang layak.”

Bursa Malaysia telah menerbitkan kertas rundingan awam hari ini, 18 Mei 2026, untuk mendapatkan maklum balas awam mengenai penambahbaikan yang dicadangkan berikutan Pasaran LEAP 2.0. Pandangan dan maklum balas daripada orang ramai mengenai pindaan yang dicadangkan kepada Keperluan Penyenaraian Pasaran LEAP dan

Pasaran ACE hendaklah dibuat melalui pautan berikut: https://www.bursamalaysia.com/regulation/public_consultation. Rundingan awam ditutup pada 15 Jun 2026.

[1] Berdasarkan data daripada Memangkin Akses PMKS dan MTC kepada Pasaran Modal: Pelan Hala Tuju 5 Tahun (2024-2028).

[2] Penerbit ECF ini mestilah berjaya mengumpul dana di platform ECF-RMO, dengan agregat minimum RM5 juta yang dikumpulkan melalui platform ECF-RMO yang dihoskan dan firma VC/PE (jika berkenaan) dalam tempoh tujuh tahun yang lalu. Berikutan kemasukan ke Pasaran LEAP, syarikat dikehendaki melantik penasihat berterusan bagi memastikan pematuhan berterusan terhadap obligasi pasca penyenaraian.

Previous ArticleNext Article

Stratus Global: Memanfaatkan Fasa Kenaikan Capex Semikonduktor

Nilai saksama (FV) sebanyak MYR1.55 diberi berdasarkan P/E 24x FY27F (Mac)

Stratus Global merancang untuk mengumpul MYR285j daripada IPO, dengan tujuan utama untuk membiayai usaha pengembangan fasiliti, pejabat luar negara dan usaha R&D. Disokong oleh rekod prestasi selama 28 tahun dalam penyelesaian sistem pengendalian bahan automasi (AMHS) bilik bersih untuk industri semikonduktor dunia, margin yang kukuh dan kitaran menaik jangka panjang dalam capex semikonduktor, kami menjangkakan pertumbuhan perolehan yang teguh kelak. Pada P/E FY28F 12.4x, penilaiannya tampak menarik apabila dibandingkan dengan purata lima tahun Indeks Teknologi Bursa Malaysia (KLTEC) dan CAGR perolehan tiga tahunnya sebanyak 24%.

Dilindungi oleh pengetahuan kejuruteraan yang mendalam

Sejak 1998, kumpulan ini telah membina AMHS berasaskan penyampai proprietari, AMHS hibrid dan penyelesaian ASRS, yang dilengkapi dengan perisian sistem kawalan peralatan (TCS) dalaman miliknya, untuk industri semikonduktor dunia. Penyelesaiannya menerima pensijilan ISO 9001, ISO 14001 dan ISO 45001, dan diguna pakai oleh pelanggan multinasional bahagian depan (untuk mengendalikan pembikin wafer 200mm dan juga 300mm) dan pelanggan semikonduktor bahagian belakang merentasi benua Asia, Eropah dan Amerika Utara.

Stratus menjalankan reka bentuk, pembikinan, pemasangan dan pengujian hampir kesemuanya secara dalaman, tidak seperti syarikat pesaing yang menggunakan sumber luar. Hal ini menawarkan perbezaan penting yang menyokong marginnya yang lebih tinggi, sementara syarat-syarat ketat untuk mengendalikan wafer menetapkan halangan tinggi untuk kemasukan pasaran.

Pengembangan fasiliti dan geografi bakal mendorong pertumbuhan

Usaha pengembangan fasiliti Bayan Lepas milik Stratus yang sedang berjalan, dengan sasaran siap pada 3QCY28, akan menambah ruang lantai sebanyak 150-200% dan meningkatkan kapasiti hasil kumpulan daripada USD50-100j sekarang (1 syif kepada 2 syif) kepada USD200-400j selepas pengembangan selesai.

Perkara ini menyokong pelaksanaan buku pesanan belum bayarnya bernilai MYR108.4j (setakat 3 Jun 2026; MYR75.4j akan diiktiraf pada FY27F dan MYR33.0j pada FY28F), di samping pertanyaan yang kukuh dan pengembangan kapasiti bagi pelanggan-pelanggan sedia ada. Pada masa yang sama, kumpulan ini merancang untuk menubuhkan pejabat sokongan jualan dan kejuruteraan di Jepun, Taiwan, Jerman dan AS, sekali gus meluaskan capaian semikonduktor bahagian depan dan belakangnya.

Fasa kenaikan berstruktur semikonduktor memperkukuh permintaan

SEMI menjangkakan capex akan terus diperuntukkan untuk menyokong kapasiti fabrikasi wafer 300mm sehingga tahun 2030, sekali gus menaikkan peratusan penguasaan keupayaan wafer terpasang dunia. WSTS meramalkan industri semikonduktor secara amnya akan berkembang 89.9% pada tahun 2026 berikutan permintaan E&E dan pusat data (DC) yang berpacukan kecerdasan buatan (AI), dengan QYResearch mengunjurkan industri AMHS semikonduktor dunia akan meningkat pada kadar CAGR 5.4% sehingga 2031 kepada paras USD4.5bn.

Dengan mengoperasikan fasilitifasiliti wafer 300mm lebih awal daripada beberapa pesaing AMHS lain, Stratus berkedudukan baik untuk memanfaatkan fasa peningkatan ini, dibantu oleh Strategi Semikonduktor Nasional Malaysia dan Rancangan Malaysia yang Ke-13.

Ramalan dan penilaian

Kami memperoleh FV MYR1.55 dengan mengenakan P/E 24x pada EPS 6.45 sen untuk FY28F, selaras dengan P/E purata 5 tahun yang direkodkan oleh KLTEC dan CAGR perolehan tiga tahunnya 24% (PEG 1x). Risiko utama, penumpuan pada pelanggan tunggal, kitaran capex semikonduktor, hasil tidak menentu berasaskan projek, dan turun naik FX kerana hasilnya diniagakan dalam USD.

Perihal Syarikat

Stratus Global merupakan syarikat yang menyediakan penyelesaian automasi kilang yang bertapak di Pulau Pinang. Ia berkepakaran dalam penyelesaian sistem pengendalian bahan automasi (AMHS) bilik bersih bagi industri semikonduktor dunia.

Gambaran Am Kewangan Dan Penilaian

Gambaran Am Syarikat

Rancangan Dan Strategi Masa Depan

  • Pengembangan fasiliti.
  • Pengembangan perniagaan pasaran dari segi geografi
  • Pengembangan pasaran dalam rantaian nilai semikonduktor.

Butiran IPO

Risiko Utama

i. Ketiadaan perjanjian bekalan berjangka panjang;
ii. Kitaran capex semikonduktor;
iii. Penangguhan projek;
iv. Kebergantungan pada pasukan pengurusan utama dan jurutera berkepakaran;
v. Turun naik FX kerana hasil yang diniagakan dalam mata wang USD.