Saham

Tenaga: Keputusan Menepati Ramalan Buat Sektor Bertahan

Saranan WAJARAN TINGGI kekal; Saham Pilihan Utama: Tenaga Nasional (TNB), YTL Power (YTLP), Solarvest dan Samaiden. Perolehan 4Q25 yang dicatatkan oleh sektor tenaga dilihat menepati jangkaan.

Daripada sembilan syarikat bawah liputan kajian kami yang melaporkan keputusan kewangan, dua mencatat perolehan tersasar, dua melangkaui jangkaan, dan selebihnya menepati ramalan. Keputusankeputusan daripada syarikat bermodal besar (dengan modal pasaran melebihi MYR2bn) yang merangkumi 71% liputan sektor tenaga kami, berjaya mencapai ramalan yang ditetapkan.

Dalam kalangan saham utiliti bermodal besar, TNB dan YTLP mencatat keputusan memenuhi jangkaan

TNB merekodkan kadar cukai berkesan (ETR) lebih rendah semasa 4Q dan ia memenuhi andaian kami namun mengatasi andaian konsensus. YTLP turut menerima sumbangan hasil lebih kukuh daripada segmen airnya yang dilemahkan oleh prestasi perniagaan penjanaan tenaganya yang lebih rendah.

Petronas Gas (PTG) dan Malakoff mencatat keputusan perolehan tersasar

Perolehan bagi Petronas Gas susut 7% YoY akibat paras ETR dan opex lebih tinggi daripada yang sepatutnya, manakala Malakoff terjejas oleh gangguan operasi di lojiloji arang batunya.

Prestasi baik daripada saham-saham suria dan air

Antara saham suria bawah liputan kami, Samaiden mencatat kenaikan luar jangkaan susulan pengiktirafan
beberapa projek berskala utiliti secara berperingkat. Pada masa sama, perolehan Solarvest dilihat mencapai ramalan, dengan buku pesanan belum bayarnya menokok 16% QoQ kepada paras tertinggi berjumlah MYR1.5bn.

Dalam ruang utiliti air pula, Ranhill Utilities (RAHH) melakar prestasi luar biasa akibat paras margin lebih kukuh daripada ramalan selepas kenaikan kadar tarif, sedangkan Taliworks Corp (TWK) mencatat perolehan memenuhi jangkaan.

Kami menyukai tenaga sebagai sektor bertahan

Sekiranya ketegangan geopolitik yang melanda sekarang berlarutan sehingga menyebabkan pasaran mengelakkan sebarang risiko. Hal ini demikian kerana saham-saham utiliti bermodal besar (seperti TNB, PTG) kurang terdedah kepada risiko-risiko bukan domestik (kos bahan api, operasi luar negara, kos bahan api terkawal dan FX), manakala kerangka kawalan menawarkan perolehan yang stabil dengan pulangan dividen 4-5%.

Tambahan itu, kami melihat YTLP sebagai bakal penerima manfaat daripada kenaikan harga gas yang membawa kepada perbezaan harga yang lebih tinggi. Sementara itu, mekanisme pengalihan kos untuk perniagaan terkawal milik TNB dan PTG memastikan perolehan mereka menerima kesan yang neutral daripada turun naik kos. Dengan itu, kami lebih cenderung untuk memilih TNB, YTLP dan PTG dalam persekitaran pasaran yang menghindari risiko.

Pilihan sektor

Kami terus mengekalkan saranan WAJARAN TINGGI pada sektor ini. TNB masih menjadi Saham Pilihan Utama kami kerana ia merupakan penerima manfaat utama daripada pelan Hala Tuju Peralihan Tenaga Negara (NETR), dengan kerangka kawalan memberikan ia asas perolehan yang stabil.

Kami menggalakkan pelabur untuk mengumpul saham-saham Solarvest dan Samaiden susulan pembetulan harga baru-baru ini kerana kami ramalkan kesan yang minimum daripada penarikan rebat cukai nilai tambahan (VAT) terhadap pemain-pemain suria.

Penganalisis
Max Koh +603 2302 8131 ([email protected]) dan John Liew +603 2302 8105 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

Untung Bersih 99 Speed Mart Lonjak 13.4 Peratus Pada Suku Kedua

KUALA LUMPUR: 99 Speed Mart Retail Holdings Bhd (99 Holdings) mencatat keuntungan bersih RM163.95 juta bagi suku kedua berakhir 30 Jun 2026, meningkat 13.4 peratus daripada RM144.63 juta pada suku sama tahun lalu.

Hasil kumpulan meningkat 13.6 peratus tahun ke tahun kepada RM3.08 bilion daripada RM2.71 bilion sebelumnya, menurut syarikat itu dalam makluman kepada Bursa Malaysia hari ini.

“Peningkatan itu didorong terutamanya oleh pengembangan berterusan rangkaian cawangan, dengan pertambahan bersih 257 cawangan baharu tahun ke tahun, menjadikan jumlah keseluruhan kepada 3,151 cawangan setakat 30 Jun 2026 berbanding 2,894 cawangan setahun sebelumnya.

“Jumlah transaksi jualan meningkat 13.6 peratus kepada 146.4 juta, dengan nilai purata setiap bakul RM21,” menurut syarikat itu.

Bagi tempoh enam bulan berakhir 30 Jun 2026, 99 Holdings mencatat keuntungan bersih RM352.5 juta berbanding RM289.53 juta dalam tempoh sama tahun lalu.

Hasil bagi tempoh enam bulan pula meningkat kepada RM6.14 bilion daripada RM5.32 bilion sebelumnya.

Selain itu, platform e-dagang jualan pukal syarikat terus mencatat pertumbuhan kukuh apabila hasil meningkat 80.5 peratus tahun ke tahun kepada RM50.2 juta bagi enam bulan berakhir 30 Jun 2026.

Pengasas merangkap Ketua Pegawai Eksekutif 99 Holdings, Lee Thiam Wah, berkata momentum pertumbuhan positif pada suku berkenaan disokong pengembangan berterusan rangkaian cawangan serta pelaksanaan waktu operasi lebih awal di seluruh negara.

Thiam Wah berkata tumpuan berterusan terhadap kecekapan operasi turut mula memberikan manfaat ketara kepada kumpulan.

Menurutnya, inisiatif penjimatan tenaga dan penggunaan peralatan membantu mengurangkan kos utiliti serta meningkatkan kecekapan kos merentasi operasi kumpulan.

“Dengan rangkaian cawangan kami terus berkembang, kami kekal komited untuk memperkukuh rantaian bekalan bagi menyokong kecekapan operasi,” katanya.

Beliau berkata kumpulan itu juga terus memperluas penawaran produk bagi memenuhi keperluan pelanggan yang berubah susulan sambutan menggalakkan terhadap rangkaian peralatan rumah terpilih.

Rangkaian berkenaan kini diperluas ke semua cawangan di seluruh negara dan turut ditawarkan menerusi platform 99 Bulksales bagi memenuhi keperluan pelanggan korporat serta pembelian secara pukal.