Indeks FMBKLCI mengalami penurunan untuk dua bulan berturut-turut sejak PRU-14 yang lalu sehingga mencatatkan paras 1-Year Low yang baru. Puncanya adalah penjualan tanpa henti pelabur asing setiap hari.
Sekali lagi kita perlu berdisiplin dalam mengikut Trading Plan dan follow tahap Cut Loss masing-masing. Sekurang-kurangnya tiada lagi berlaku panic selling seperti bulan Mei yang lalu, di mana kita dapat lihat saham terus membuat gap down sebanyak 30% seawal minit pertama pasaran saham dibuka. Di antara mangsanya adalah MyEG dan George Kent.
Apa kata kita tengok senarai Top 10 Saham Patuh Syariah Paling Rugi Untuk Bulan Jun 2018 seperti di bawah:
Jatuh Ke Paras 1-Year Low, Mungkin Ambil Masa Lama Untuk Pulih
Disebabkan jerung-jerung asing yang membawa keluar pelaburan mereka secara besar-besaran sejak kemenangan Pakatan Harapan pada PRU-14 yang lalu, maka pelabur institusi tempatan dan juga pelabur runcit seperti kita yang membeli.
Sumber:MIDF Research – Fund-Flow-Report-Week-Jun-15-MIDF-180618, Fail pdf
Senarai Top 10 Saham Patuh Syariah Paling Rugi Bulan Jun 2018 di atas adalah berdasarkan Screener Worst Performance (Last Month) iSaham. Mereka juga ada screener-screener lain seperti 52 Weeks High Screener, All-Time High Screener, Bollinger Band Breakout, Magic Formula Investing dan banyak lagi.
Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR0.95 dikekalkan, potensi kenaikan harga saham 10%.
Untung teras 3QFY26 (Apr) yang dicatat oleh Bermaz Auto dilihat melangkaui jangkaan. Kami menegaskan prospek positif kami untuk jangka terdekat, walaupun prestasinya mungkin menurun sedikit pada 4QFY26 disebabkan oleh bilangan hari bekerja yang lebih sedikit semasa tempoh ini.
Hujah kami untuk saham ini masih bertahan, iaitu berdasarkan pemulihan jualan ke arah paras yang direkodkan pada FY25, keluarnya Kia daripada barisan jenama syarikat, dan nilai MYR yang lebih kukuh. BAUTO diniagakan pada penilaian menarik iaitu P/E CY27F 7.7x, yang rata-ratanya hampir dengan purata lima tahunnya, sementara kadar dividen FY27F sekitar 9% mungkin menyokong harga sahamnya.
Sekali gus membawa perolehan sepanjang 9MFY26 kepada MYR57j (-58% YoY). Keputusan ini dilihat mengatasi jangkaan dengan merangkumi 76% dan 82% daripada anggaran sepenuh tahun kami dan konsensus.
Penyimpangan positif ini berpunca daripada jumlah jualan lebih tinggi daripada jangkaan (dipacu oleh model Mazda 3), opex lebih rendah daripada anggaran, dan pendapatan faedah yang lebih tinggi daripada ramalan. BAUTO mengumumkan DPS 3QFY26 sebanyak 1.75 sen, maka jumlah DPS 9MFY26 mencecah 3.75 sen (nisbah bayaran teras : 76%)
Prospek positif akan datang – dipacu oleh model Mazda 3
Melangkah masuk ke 4QFY26, jumlah jualan mungkin akan mengalami penurunan akibat bilangan hari bekerja yang lebih sedikit oleh sebab sambutan dua musim perayaan utama, di samping sentimen lebih lemah semasa ketidaktentuan geopolitik dunia berlaku. Walaupun begitu, melihat ke FY27F, kami berpandangan positif akan pelan pemulihan BAUTO. Tunggakan pesanan Mazda mencecah 3,500 unit (Mazda 3: 2,500 unit, CX-60: 240 unit), dengan penghantaran Mazda 3 yang kukuh antara 300-500 unit/bulan.
Memandangkan tunggakan berada pada paras baik, kami berpendapat Mazda Motor Corp (MMC) mungkin akan memperuntukkan unit-unit Mazda 3 tambahan kepada BAUTO, yang sepatutnya mendorong lagi pertumbuhan jualan syarikat ini. Tambahan itu, kami juga memandang positif akan usaha pengeluaran Xpeng di tanah air kerana ia membolehkan BAUTO untuk memohon rebat cukai bagi model-model EV, yang mungkin akan bermula pada 2HCY26.
Menyentuh hal Kia Malaysia (KMSB), walaupun BAUTO mungkin akan terus mengiktiraf kerugian syarikat sekutu dalam jangka dekat, jumlah penurunannya mungkin terhad kepada sekitar MYR20j, iaitu rata-ratanya sama dengan pelaburan asalnya dalam usaha niaga ini. Kami percaya sebahagian besar kerugian ini sudahpun diiktiraf setakat tempoh 9MFY26.
Kami bertindak menaikkan perolehan FY26F sebanyak 8.7%
Selepas meningkatkan andaian jumlah jualan dan pendapatan faedah. Kami kekalkan perolehan FY27-28F tidak berubah. TP MYR0.95 kami diperoleh berdasarkan P/E CY27F 8x dengan premium ESG 6%, kerana markah BAUTO ialah 3.3 berbanding markah median negara iaitu 3.0.
Risiko-risiko negatif utama
Ia termasuk tempahan dan penghantaran lebih lemah daripada jangkaan, dan persaingan semakin sengit, dan kekangan rantai bekalan kembali timbul.
Faktor Pemacu Utama
i. Pertumbuhan kukuh di Filipina ii. Perbelanjaan pengguna lebih tinggi daripada yang dijangka iii. Pelancaran model baharu
Risiko Utama
i. Perubahan FX yang merugikan ii. Gangguan pelancaran produk iii. Perbelanjaan pengguna yang hambar iv. Persaingan harga berterusan dalam segmen jenama luar negara
Profil Syarikat
Bermaz Auto terbabit dalam pengedaran, pemasangan, penjualan dan juga penyediaan perkhidmatan selepas jualan bagi kenderaan Mazda di Malaysia. Kumpulan ini juga mengedarkan kenderaan Mazda yang dipasang tempatan secara domestik dan mengeksport kenderaan Mazda yang dipasang tempatan. Anak syarikatnya Bermaz Auto Philippines mengedarkan kenderaan Mazda di Filipina.
Sorotan Keputusan
Sorotan keputusan. Hasil sepanjang 9MFY26 jatuh 17% YoY, manakala EBIT menyusut pada kadar lebih tinggi sebanyak 24% YoY apabila margin mengecil kepada 7.8% (9MFY25: 8.5%), akibat komposisi produk yang lebih lemah dan jumlah jualan lebih rendah. Namun begitu, berbanding dengan suku lalu, BAUTO merekodkan pemulihan yang kukuh apabila hasil 3QFY26 meningkat 23% (+6% YoY), dipacu oleh lantunan kukuh dalam jumlah jualan di Malaysia (+36% QoQ, +3% YoY) susulan pelancaran Mazda 3 dan pembeli yang membuat pembelian awal EV CBU Xpeng.
Oleh itu, PATAMI teras melambung naik 94% QoQ – iaitu paras tertingginya sejak 2QFY25 – yang bermakna margin bersih mencecah 4.7%, berbanding 2.9% pada 2QFY26. Berkenaan syarikat sekutu pula, kerugian 3QFY26 didorong oleh Kia Malaysia (rugi MYR10.5j) dan Mazda Malaysia (rugi MYR1.5j), manakala Inokom mencatatkan untung kecil berjumlah MYR0.9j.
