Saham

Westports: Pendedahan Kecil Kepada Konflik Timur Tengah

Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR6.89 melalui DCF dikekalkan, potensi kenaikan harga saham 16% dan kadar dividen sekitar 5% untuk FY27F

Baru-baru ini, kami menganjurkan perjumpaan kecil dengan Westports dan pelabur. Westports rata-ratanya masih terlindung daripada konflik di Timur Tengah, disebabkan oleh tumpuan strategiknya pada perdagangan dalam benua Asia.

Kami terus menyukai saham ini atas faktor-faktor berikut:

  • Trajektori pertumbuhan perolehan yang disokong oleh penyelarasan tarif
  • Pertumbuhan jumlah kontena yang kukuh, disokong oleh perdagangan stabil dalam Asia
  • Sifatnya yang berdaya tahan dengan memberikan kadar hasil dividen yang menarik iaitu 5%.

Saham ini kini diniagakan pada P/E FY27F 16.4x, atau +1SD daripada purata tiga tahunnya.

Pendedahan langsung kepada konflik di Timur Tengah adalah rendah

Kerana hanya 5% daripada jumlah kontena Westports terdedah kepada rantau tersebut, walaupun laluanAsia-Eropah merangkumi 16% daripada jumlah daya pemprosesan. Pihak pengurusan mengesah bahawa kesemua lapan perkhidmatan dari Timur Tengah masih aktif. Sebagai makluman, beberapa syarikat penghantaran kapal sedang mengubah laluan kargo di hab-hab alternatif seperti Westports akibat batasan Selat Hormuz.

Namun begitu, kumpulan ini menolak keras muatan-muatan yang destinasi akhirnya tidak jelas, lantas mengekalkan kepadatan limbungan pada paras baik sebanyak 70-80% bagi mengelakkan kesesakan. Sementara itu, dua gudang baru yang mula beroperasi pada April dan Jun akan memberikan tambahan 500 ribu TEU setahun.

Kos bahan api yang lebih mahal mungkin jejaskan perolehan Westports

Berdasarkan ujian kepekaan kami, setiap kenaikan 10% pada kos bahan api mungkin menjejaskan perolehan FY26F Westports sebanyak kira-kira 1%, meskipun tempoh berlakunya konflik ini yang akhirnya akan menentukan betapa teruk impak yang timbul. Oleh itu, kami percaya keadaan sekarang memberikan peluang yang sesuai untuk pihak Kerajaan menyediakan mekanisme perlindungan harga bagi mengurangkan impak terhadap kos.

Pembukaan semula Terusan Suez mungkin ditangguhkan

Untuk makluman, kapal-kapal penghantaran sudah beransur-ansur kembali menggunakan transit Terusan Suez untuk perkhidmatan dari timur ke barat dalam beberapa bulan kebelakangan ini, selepas sebelum ini melencong mengelilingi Tanjung Harapan (Cape of Good Hope) sejak akhir 2023 akibat serangan oleh tentera Houthi. Rancangan ini sekarang dijangka akan ditangguhkan, yang mungkin akan menyebabkan kadar hantaran muatan lebih tidak menentu

Kami kekalkan perolehan dan TP

Kerana Westports rata-ratanya terlindung daripada konflik di Timur Tengah. Berdasarkan TP kami sebanyak MYR6.89, P/E FY27F mencecah 18x dengan kiraan premium ESG 2% kerana markah ESG-nya ialah 3.1 (berbanding median negara 3.0).

Risiko-risiko utama

Konflik serantau yang berlarutan mungkin akan menjejaskan permintaan dunia, yang menyebabkan pertumbuhan kontena yang lebih lemah daripada dijangka. Walaupun Jabatan Ekonomi RHB mengekalkan ramalan inflasi pada 1.8% untuk 2026, konflik-konflik yang semakin memburuk mungkin membawa harga minyak mentah ke paras lebih tinggi, sekali gus mendorong tekanan inflasi.

Oleh itu, prospek jangka panjang masih bergantung pada tempoh kenaikan harga tenaga dan kesan seterusnya terhadap jumlah perdagangan dunia.

Faktor Pemacu Utama

Jumlah TEU dan kos operasi kontena.

Risiko Utama

Jumlah TEU lebih rendah daripada jangkaan dan kos operasi melebihi ramalan. Perkara sebaliknya ialah risiko positif.

Profil Syarikat

Westports ialah pengendali pelabuhan utama di Pelabuhan Klang dengan menguasai ~75% bahagian
pasaran. Syarikat ini memiliki sembilan terminal kontena dengan kapasiti tahunan mencecah 14j TEU.

Carta Saranan

Previous ArticleNext Article

22 Firma AS Sertai Misi Pelaburan Ke Malaysia, Tinjau Peluang Pelbagai Sektor

KUALA LUMPUR, 11 Mei (Bernama) — Kira-kira 22 firma Amerika Syarikat (AS) menyertai misi pelaburan di Malaysia, meninjau peluang pelaburan merentasi pelbagai sektor dan menjadi usaha memperkukuh perniagaan dengan ASEAN yang berpotensi muncul ekonomi keempat terbesar dunia menjelang akhir dekad ini.

Presiden yang juga Ketua Pegawai Eksekutif Majlis Perniagaan AS-ASEAN (US-ABC), Brian McFeeters berkata sektor itu merangkumi kecerdasan buatan (AI), tenaga, perkhidmatan kewangan dan insurans.

Beliau berkata syarikat AS pada masa ini sudah beroperasi di Pulau Pinang dan Johor serta meninjau peluang untuk mengembangkan lagi operasi masing-masing.

Antara objektif misi itu adalah mendapatkan bantuan kerajaan Persekutuan dan kerajaan negeri dalam aspek seperti permit, kemudahan pengawalseliaan dan menarik bakat atau tenaga kerja untuk mengembangkan operasi.

“Menerusi bantuan yang tepat, kami dapat mempercepatkan lagi pengembangan kami selain meningkatkan pelaburan di Malaysia,” katanya kepada Bernama selepas menjadi tetamu program The Nation terbitan Bernama TV bertajuk “ASEAN Trade Strategy” yang dikendalikan oleh hos Gerard Ratnam.

Menurut laman sesawang AS-ABC, misi tiga hari itu bermula pada 12-14 Mei, 2026.

Menjelaskan selanjutnya, McFeeters berkata misi pelaburan yang telah mengunjungi Vietnam, Filipina dan Singapura selain negara-negara ASEAN di masa akan datang, melibatkan penyertaan syarikat baharu dan sedia ada yang berminat mengembangkan operasi mereka.

“Menerusi sokongan yang tepat, kami dapat mempercepatkan pengembangan operasi dan memperdalam pelaburan kami di Malaysia,” katanya.

McFeeters berkata AS-ABC turut mengatur mesyuarat dengan beberapa kementerian, termasuk Kementerian Pelaburan, Perdagangan dan Industri; Kementerian Peralihan Tenaga dan Transformasi Air (PETRA); Kementerian Pendidikan Tinggi: Kementerian Digital selain Khazanah Nasional Bhd.

Beliau berkata misi itu juga berharap dapat mengadakan pertemuan dengan Perdana Menteri Datuk Seri Anwar Ibrahim.

Sesi mesyuarat itu, katanya, dapat memberi peluang kepada firma terbabit meningkatkan kerjasama dengan kerajaan Malaysia selain mengukuhkan hubungan dalam sektor berkaitan.

Pada masa sama, misi itu juga berharap dapat membantu dari segi memudah cara perniagaan AS beroperasi di Malaysia. “Misi ini juga menunjukkan perniagaan AS kekal komited terhadap pasaran ASEAN walaupun dalam ketidaktentuan semasa, termasuk membabitkan tenaga dan persoalan melibatkan tarif,” katanya.

Data laman sesawang Pejabat Perwakilan Perdagangan AS menunjukkan perdagangan Malaysia dan AS dianggarkan bernilai US$88.5 bilion (US$1 = RM4.92) pada 2025.

Eksport AS ke Malaysia pada tahun lepas berjumlah US$28.9 bilion atau meningkat 4.5 peratus daripada US$1.2 bilion pada 2024 manakala import AS ke Malaysia pula berjumlah US$59.7 bilion pada 2025 iaitu peningkatan 13.7 peratus daripada US$7.2 bilion pada tahun sebelumnya.

Dalam pada itu, AS-ABC turut memperkenalkan satu pelan strategik “Advancing ASEAN: A Strategic Action Plan Supporting The Philippines 2026 Chairship” sebagai cadangan dasar yang boleh memberi manfaat kepada ASEAN serta perniagaan AS.

Pelan itu antara lainnya menggariskan cadangan sektor swasta AS-ABC yang dirangka dengan kerjasama ASEAN-BAC Filipina dan terhasil daripada pertukaran pandangan dengan kerajaan Filipina yang melibatkan lima tonggak strategik.

“Asas pelan itu adalah daripada lima kertas perbincangan dengan setiap satunya dibincangkan dalam sesi meja bulat khusus dari Mac hingga April 2026 bersama agensi kerajaan, rakan sekutu pembangunan dan masyarakat awam.

“Ini bukan bertujuan menyelesaikan keseluruhan agenda dengan satu tahun kepengerusian, sebaliknya mewujudkan asas-asas institusi dan menghasilkan kerja-kerja teknikal yang boleh diteruskan oleh kepengerusian Singapura pada 2027 dan seterusnya Thailand pada 2028,” menurut AS-ABC.

— BERNAMA