BENGALURU: Harga emas dan perak diniagakan lebih rendah pada Rabu, namun kedua-dua logam berharga itu berada di landasan untuk mencatat pencapaian tahunan luar biasa menjelang penutupan tahun, manakala logam berharga lain turut merekodkan kenaikan mengagumkan.
Harga emas spot susut 0.3 peratus kepada AS$4,334.20 seauns pada jam 0032 GMT selepas mencecah paras tertinggi rekod AS$4,549.71 (RM564.86 segram) pada Jumaat lalu. Niaga hadapan emas AS bagi penghantaran Februari turun satu peratus kepada AS$4,346.50 seauns.
Pengukuhan dolar AS ke paras tertinggi lebih seminggu pada sesi sebelumnya menjadikan emas berdenominasi dolar lebih mahal kepada pemegang mata wang lain, sekali gus memberi tekanan jangka pendek kepada harga.
Bagaimanapun, emas mencatatkan kenaikan kukuh sepanjang 2025 dengan lonjakan sekitar 66 peratus setakat ini, sekali gus berada di landasan untuk prestasi tahunan terbaik sejak 1979, tahun berlakunya Revolusi Iran.
Kenaikan itu didorong pemotongan kadar faedah dan jangkaan pelonggaran lanjut oleh Rizab Persekutuan AS, konflik geopolitik yang berterusan, permintaan kukuh daripada bank pusat serta peningkatan pegangan dalam dana dagangan bursa.
Minit mesyuarat Rizab Persekutuan AS yang dikeluarkan baru-baru ini menunjukkan keputusan pemotongan kadar faedah pada Disember dicapai selepas perbahasan mendalam mengenai risiko terhadap ekonomi AS. Mesyuarat seterusnya bank pusat itu dijadualkan pada 27 dan 28 Januari, dengan pelabur menjangkakan kadar faedah dikekalkan. Aset tanpa pulangan seperti emas lazimnya mendapat manfaat dalam persekitaran kadar faedah rendah.
Harga perak spot pula merosot 2.7 peratus kepada AS$74.41 seauns selepas mencecah paras tertinggi sepanjang masa AS$83.62 pada Isnin. Namun, perak melonjak 157 peratus sejak awal tahun, jauh mengatasi emas dan berada di landasan untuk tahun terbaik pernah direkodkan.
Lonjakan perak dipacu penembusan beberapa paras penting, disokong statusnya sebagai mineral kritikal AS, kekangan bekalan, inventori rendah serta peningkatan permintaan industri dan pelaburan.
Platinum spot susut 3.4 peratus kepada AS$2,123.55 seauns selepas melonjak ke paras tertinggi rekod AS$2,478.50 pada Isnin. Logam itu meningkat sekitar 135 peratus sepanjang tahun, juga menuju prestasi tahunan terbaik, disokong perubahan dasar Kesatuan Eropah mengenai larangan enjin pembakaran 2035, bekalan ketat dan permintaan pelaburan yang meningkat.
Palladium pula turun 1.6 peratus kepada AS$1,584.67 seauns, namun dijangka menutup tahun dengan kenaikan 74 peratus, prestasi terbaik dalam hampir 15 tahun.
Walaupun prospek pertumbuhan ekonomi Malaysia bagi keseluruhan tahun bertambah baik, pertumbuhan pada separuh kedua 2026 dijangka sederhana berbanding momentum kukuh yang dicatatkan pada separuh pertama tahun ini. Namun begitu, eksport semikonduktor dijangka terus kekal kukuh, pelaburan pusat data akan terus menjadi pemacu aktiviti ekonomi walaupun pada kadar yang lebih sederhana, manakala kadar faedah dijangka kekal stabil.
Ketika cabaran global dan perubahan domestik terus berkembang, ICAEW Malaysia telah menganjurkan satu webinar tinjauan ekonomi bagi membantu ahlinya memahami keadaan semasa dengan lebih jelas melalui data dan analisis terkini mengenai prospek ekonomi serta implikasinya terhadap organisasi masing-masing.
Dalam sesi tersebut, Ketua Ahli Ekonomi Hong Leong Investment Bank, Felicia Ling, berkongsi analisis HLIB mengenai momentum ekonomi Malaysia. Menurut unjuran bank itu, pertumbuhan ekonomi disokong secara menyeluruh oleh sektor pembuatan, perkhidmatan dan pembinaan. Walaupun pertumbuhan dijangka menjadi lebih sederhana pada separuh kedua 2026, prestasi sektor elektrik dan elektronik (E&E) yang lebih kukuh telah mendorong semakan naik unjuran KDNK Malaysia bagi tahun 2026 kepada 4.7%, berbanding anggaran sebelum ini sebanyak 4.5%.
Tiga sektor utama yang menyokong prospek ini:
Pembuatan, dipacu terutamanya oleh sektor elektrik dan elektronik (E&E).
Perkhidmatan, disokong oleh perbelanjaan pengguna yang stabil serta pertumbuhan sektor pelancongan.
Pembinaan, didorong oleh projek infrastruktur yang sedang berjalan dan pelaburan berkaitan pusat data.
Kitaran Semikonduktor Terus Menyokong Eksport
Prospek sektor pembuatan turut disokong oleh kitaran pertumbuhan global semikonduktor. Selepas mencatat prestasi yang sangat kukuh pada penghujung 2025 dan awal 2026, pasaran semikonduktor global dijangka berkembang 90% pada tahun 2026, didorong oleh permintaan berterusan terhadap infrastruktur kecerdasan buatan (AI) dan platform pengkomputeran berprestasi tinggi.
Kitaran global ini turut menyumbang kepada peningkatan eksport Malaysia, dengan litar bersepadu elektronik (electronic integrated circuits) menjadi penyumbang terbesar kepada pertumbuhan eksport E&E, diikuti produk penyimpanan data, peralatan telekomunikasi serta papan litar bercetak (printed circuit boards).
Analisis itu turut menjelaskan bahawa kekuatan eksport ini dijangka diterjemahkan kepada pertumbuhan positif pengeluaran industri sektor pembuatan, memandangkan trend eksport E&E Malaysia terus bergerak seiring dengan kitaran jualan cip global.
Sektor Perkhidmatan Disokong Perbelanjaan Pengguna
Sektor perkhidmatan terus menjadi penyumbang penting kepada pertumbuhan ekonomi hasil perbelanjaan isi rumah yang kekal berdaya tahan.
Pinjaman isi rumah meningkat 5.2% tahun ke tahun, manakala transaksi kad kredit naik 10.2% tahun ke tahun, menunjukkan permintaan pengguna masih kukuh. Selain itu, gaji sektor perkhidmatan turut meningkat kepada RM7,592 pada suku pertama 2026, mencerminkan pertumbuhan pendapatan yang terus menyokong momentum sektor tersebut.
Peralihan Pelaburan ke Arah Pusat Data
Bagi profesional kewangan, antara perubahan struktur paling penting ialah perubahan landskap pelaburan negara.
Pelaburan yang diluluskan terus menunjukkan trend peningkatan kukuh dengan mencecah RM431.1 bilion pada tahun 2025, didorong terutamanya oleh kemasukan pelaburan dalam projek ICT berkaitan pusat data.
Lebih penting lagi, pemacu utama pelaburan kini beralih daripada sektor E&E kepada pelaburan pusat data. Perubahan ini mempunyai implikasi besar terhadap peruntukan modal, rantaian bekalan serta perancangan tenaga kerja merentas pelbagai industri.
Namun begitu, penyusutan import barangan modal sejak kebelakangan ini memberi petunjuk bahawa kadar pertumbuhan pelaburan mungkin menjadi lebih perlahan dalam tempoh beberapa suku akan datang.
Ketua Pegawai Kewangan KPJ Healthcare Berhad merangkap Fellow ICAEW, Mohd Khairul Izzad Mohammed Shamsudin, berkata:
“Bagi syarikat di luar sektor teknologi, gelombang pelaburan pusat data mengingatkan kita bahawa perubahan struktur membawa peluang dan juga kos. Di KPJ, khususnya sejak pandemik COVID-19, kami belajar bahawa daya tahan memerlukan pelaburan dalam kepelbagaian rantaian bekalan, stok penampan dan pengekalan tenaga kerja berkualiti. Namun, disiplin dalam peruntukan modal tetap penting. Tanpa keterlihatan terhadap permintaan, modal tidak seharusnya terus dilaburkan. Inilah yang memerlukan ketelitian kewangan dan keupayaan membuat keputusan perniagaan merentas semua sektor.”
Kedudukan Fiskal
Dari sudut dasar fiskal, defisit fiskal dijangka meningkat sedikit kepada 3.6% daripada KDNK, berbanding sasaran asal 3.5%.
Walau bagaimanapun, peningkatan ini dijangka diurus melalui kawalan perbelanjaan operasi dan langkah meningkatkan hasil kerajaan tanpa penambahan pinjaman baharu. Penerbitan bon juga kekal tidak berubah, dengan kira-kira 50% daripada jumlah penerbitan yang dirancang telah diselesaikan pada separuh pertama 2026.
Analisis itu turut menekankan peningkatan ketara peruntukan subsidi petrol dan diesel daripada RM15 bilion kepada RM40 bilion bagi tahun ini, satu faktor penting yang perlu diberi perhatian oleh profesional kewangan dalam membuat unjuran fiskal.
Kadar Faedah Dijangka Kekal pada 2.75%
Bagi syarikat yang merancang pembiayaan, mesej utama ialah kestabilan kadar faedah.
Bank Negara Malaysia dijangka mengekalkan Kadar Dasar Semalaman (OPR) pada 2.75% sepanjang tahun 2026.
Unjuran pertumbuhan KDNK sebanyak 4.7% adalah lebih tinggi daripada anggaran titik Bank Negara Malaysia iaitu 4.5%, namun masih berada dalam julat unjuran rasmi antara 4.0% hingga 5.0%.
Sementara itu, inflasi (CPI) dijangka kekal sekitar 2.0%, masih dalam julat sasaran BNM iaitu 1.5% hingga 2.5%.
Walaupun harga komoditi global yang lebih tinggi dijangka memberi sedikit tekanan kepada inflasi, Bank Negara Malaysia percaya kesannya akan kekal terkawal hasil langkah dasar domestik serta keadaan permintaan yang stabil. Ini mengukuhkan jangkaan bahawa OPR akan terus dikekalkan pada 2.75% sepanjang separuh kedua 2026.
Latar Belakang Global
Di Amerika Syarikat, inflasi keseluruhan menurun kepada 3.5% pada Jun 2026 selepas mencecah paras tertinggi tiga tahun sebanyak 4.2% pada Mei, berikutan penurunan harga petrol. Inflasi teras turut menyederhana kepada 2.6%.
Menariknya, punca utama pemberhentian pekerja di Amerika Syarikat kini berubah apabila kecerdasan buatan (AI) mengatasi pengurangan tenaga kerja akibat dasar kerajaan sebagai faktor utama pada tahun 2026.
Bagi Malaysia pula, kepelbagaian sumber import minyak mentah daripada negara seperti Arab Saudi, Oman, Sudan, Emiriah Arab Bersatu (UAE), Angola dan Amerika Syarikat membantu memastikan bekalan minyak negara kekal stabil walaupun berlaku gangguan geopolitik seperti kemungkinan penutupan Selat Hormuz.
Seiring perubahan landskap ekonomi ini, ICAEW komited untuk terus menyokong profesional kewangan dengan menyediakan pandangan pasaran dan analisis yang membantu organisasi membina perniagaan yang lebih mampan dan berdaya tahan.
Sorotan Utama Prospek HLIB bagi Separuh Kedua 2026
Unjuran KDNK Malaysia bagi 2026 disemak naik kepada 4.7%, berbanding 4.5% sebelum ini.
Pasaran semikonduktor global dijangka berkembang 90%, sekali gus menyokong eksport E&E dan sektor pembuatan Malaysia.
Landskap pelaburan kini beralih kepada sektor pusat data, dengan pelaburan yang diluluskan mencecah RM431.1 bilion pada 2025, walaupun pertumbuhan dijangka lebih perlahan selepas ini.
Defisit fiskal meningkat sedikit kepada 3.6% daripada KDNK, manakala subsidi petrol dan diesel dinaikkan daripada RM15 bilion kepada RM40 bilion.
Bank Negara Malaysia dijangka mengekalkan OPR pada 2.75% sepanjang tahun 2026.
