Saham

Peluang Kenaikan Nilai Berasaskan Tadbir Urus Di Rantau ASEAN

Pasaran-pasaran ekuiti di rantau ASEAN berpeluang menyaksikan pertumbuhan penilaian jangka panjang apabila usaha reformasi tadbir urus semakin rancak dan premium-premium risiko mereda.

Peningkatan tahap kebertanggungjawaban lembaga, peruntukan modal yang berhemat, dan perlindungan untuk pemegang saham minoriti sepatutnya mengurangkan penurunan penilaian yang berkait dengan hal tadbir urus. Faktor-faktor ini menyokong 15 ilham pelaburan kami bagi kenaikan nilai berpandukan tadbir urus buat saham-saham di seluruh rantau.

Daripada saringan ke pilihan saham: 15 ilham pelaburan berdasarkan data terkini

Kami membuat saringan terhadap ruang lingkup kajian kami demi mencari syarikatsyarikat yang memiliki profil tadbir urus yang kukuh (saham dengan markah Tadbir Urus (tonggak “G”) ≥3.6), dan membandingkannya dengan ROE dan P/BV mereka bagi menilai potensi kenaikan nilai berasaskan tadbir urus. Menerusi data terkini yang ada (setakat Dis 2025) dan melengkapkan saringan dengan analisis secara bawah ke atas, kami mengenal pasti 15 ilham pelaburan yang disenaraikan dalam jadual di bawah.

Keyakinan kami bahawa tadbir urus ialah pemacu menyeluruh untuk pulangan mampan sudah lama menjadi pegangan

Pada Okt 2020, laporan tematik ESG sulung kami bertajuk Persekitaran, Sosial dan Tadbir Urus : Membayangkan Masa Depan Lebih Baik menyatakan tadbir urus merupakan tonggak ESG paling berimpak terhadap harga saham, dengan bukti berasaskan tinjauan menunjukkan yang ia mempengaruhi 78% daripada keputusan harga saham. Kami juga ambil maklum bahawa markah ESG yang lebih baik, khususnya untuk tadbir urus, berhubung kait dengan ROE yang lebih kukuh.

Hal ini menepati Prinsip-Prinsip Tadbir Urus Korporat OECD (2025), yang merangka amalan-amalan terbaik dalam lima bidang – struktur pemilikan, komposisi lembaga, pelaporan, insentif dan etika perniagaan – dan merupakan asas kepada laporan kami pada Okt 2025 bertajuk Wanita Dalam Lembaga Pengarah: Merungkai Nilai Firma, yang meletakkan kepelbagaian jantina sebagai unsur tadbir urus yang mengukuhkan pemantauan lembaga, disiplin risiko dan penciptaan nilai dalam jangka panjang

ASEAN melangkah masuk ke fasa peningkatan nilai berpandukan tadbir urus, menyerupai Jepun dan Korea Selatan

Di sana,tumpuan reformasi dialihkan daripada pematuhan kepada disiplin modal, ROE yang lebih kukuh, dan kenaikan penilaian. Reformasi kod tadbir urus dan pertukaran saham Jepun, dan Program Peningkatan Nilai Korporat 2024 oleh Korea Selatan, telah mendesak syarikat-syarikat dengan nilai P/BV yang rendah untuk menambah baik peruntukan modal, bayaran dividen, pendedahan makluman dan keberkesanan lembaga pengarah. Singapura, Malaysia, dan Indonesia kini dilihat mula bergerak ke arah pemantauan berkait dengan prestasi dan perlindungan lebih teguh untuk pelabur-pelabur minoriti.

Program Peningkatan Nilai MY oleh Malaysia

Memberikan sokongan dasar secara langsung, lantas mengukuhkan lagi hujah kami. Ia mengaitkan prinsip tadbir urus dengan lebih jelas kepada penciptaan nilai, prestasi yang boleh diukur, serta kebertanggungjawapan lembaga pengarah – dengan matlamat yang dinyatakan untuk meningkatkan kebolehlihatan syarikat tersenarai awam yang bermutu dan menjadi pemangkin buat kenaikan nilai sekiranya wajar

Reformasi tadbir urus sebagai pemangkin nilai.

Apabila standard ASEAN bertambah baik, pengamal tadbir urus yang baik patut meraih manfaat daripada peruntukan modal lebih baik, kunci kira-kira lebih kukuh, ROE lebih teguh dan kos ekuiti lebih rendah. Hal ini menyokong hujah kami bahawa tadbir urus yang lebih baik dapat menaikkan P/BV dengan meningkatkan ROE dan mengurangkan pulangan minimum.

Dapatan Kami

Pandangan Kami

Tadbir Urus, ROE Dan Saringan Penilaian

Penganalisis
Alexander Chia +603 2302 8119 ([email protected]), dan Hoe Lee Leng +603 2302 8110 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

Kerajaan MADANI Sasar Senaraikan 10 Syarikat Bumiputera Di Bursa Malaysia Pada 2026, 2027

PUTRAJAYA: Sebanyak 10 syarikat Bumiputera disasar untuk disenaraikan di Bursa Malaysia pada 2026 dan 2027, dengan empat daripadanya berada dalam perancangan bagi disenaraikan tahun ini.

Jurucakap Kerajaan MADANI, Datuk Fahmi Fadzil, berkata penyenaraian itu susulan hasil Mesyuarat Majlis Ekonomi Bumiputera yang dibincangkan dalam Mesyuarat Jemaah Menteri hari ini.

Beliau yang juga Menteri Komunikasi berkata, sasaran itu jauh melebihi pencapaian lima tahun sebelumnya.

“Bagi menyokong sasaran berkenaan, program ’10 Juara Bumiputera’ hasil kerjasama syarikat pelaburan berkaitan kerajaan (GLIC) telah diperkenalkan untuk membimbing syarikat berpotensi tinggi serta melahirkan 10 syarikat Bumiputera bernilai RM500 juta setiap satu menjelang 2028,” katanya pada sidang media mingguan di sini, hari ini.

Fahmi berkata ekosistem PETRONAS, GLIC dan syarikat berkaitan kerajaan (GLC) merupakan salah satu penyumbang penting kepada agenda pembangunan bumiputera negara.

Beliau berkata, ekosistem berkenaan telah menyumbang RM50 bilion setahun, termasuk RM49.2 bilion pada tahun lalu, merangkumi pelaburan langsung, perolehan vendor, pembangunan bakat dan komuniti.

“Pada masa yang sama, garis panduan baharu pembangunan vendor Bumiputera turut diperkenalkan bagi memperkukuh saluran pembangunan vendor serta meningkatkan kapasiti mereka secara lebih tersusun dan berkesan,” katanya.

Beliau berkata, Jemaah Menteri juga sedang meneliti cadangan Kementerian Pembangunan Usahawan dan Koperasi (KUSKOP) agar tempoh bayaran GLC dan GLIC kepada vendor tempatan dipendekkan bagi memastikan aliran kewangan atau ‘cash flow’ syarikat dan vendor tempatan dapat diuruskan dengan lebih baik.

Sementara itu, Fahmi berkata Jemaah Menteri turut dimaklumkan mengenai prestasi operasi pelabuhan persekutuan bagi suku pertama tahun ini yang mencatat 8.002 juta unit setara 20 kaki (TEU), menunjukkan peningkatan 8.1 peratus berbanding tempoh sama tahun lalu.

“Ini dipacu oleh peranan negara sebagai penghubung utama bagi barangan dunia melalui aktiviti pemunggahan pindahan ke kapal atau transshipment yang mencatat pertumbuhan 9.96 peratus berbanding suku pertama 2025,” katanya.

Beliau berkata, kargo konvensional turut menunjukkan peningkatan sebanyak 2.9 peratus berbanding tempoh yang sama tahun lalu, terutama bagi kargo am yang meningkat 8.93 peratus dan kendalian pukal kering yang bertambah sebanyak 3.55 peratus.

“Prestasi ini amat membanggakan walaupun ketika negara berdepan dengan krisis geopolitik di Asia Barat yang bermula sekitar suku pertama tahun ini,” katanya.

— Berita Harian