Saham

Strategi Pasaran: Rumusan Perolehan Bagi Suku Mac 2026

Prestasi suku Mac 2026 yang lebih lemah

Perolehan syarikat untuk suku yang dikaji ini kelihatan lemah dalam tempoh yang lazimnya lebih lemah, sementara sejak tercetusnya krisis di Asia Barat, banyak syarikat mengambil pendirian yang lebih berjaga-jaga. Empat sektor gagal mencapai jangkaan (tiada prestasi melangkaui jangkaan) – fenomena ini kali terakhir berlaku pada Mac 2023 (Dis 2025: Satu sektor tersasar, tiga mengatasi ramalan). Penyelarasan ramalan perolehan pasaran bersih ternormal jelasnya negatif (FY26: -1.3%, FY27: -1.1%), selepas menolak semakan positif yang besar dan luar biasa terhadap perolehan Petronas Chemicals (PCHEM MK, NEUTRAL, TP: MYR5.92). Semakan perolehan adalah kecil: Naik 1.2% untuk FY26F, dan 0.8% lebih rendah bagi FY27F.

Pertumbuhan perolehan masih pada paras positif

Hanya 12.1% syarikat mencatat perolehan yang mengatasi unjuran, iaitu nisbah terendah yang dilihat sejak Sep 2018. 31.8% daripada syarikat yang melaporkan keputusan dilihat tersasar daripada anggaran, lalu membawa nisbah prestasi tersasar berbanding yang mengatasi jangkaan kepada 2.6 daripada 1.6 pada suku Dis 2025. Empat sektor yang berprestasi rendah: Perbankan, perladangan, hartanah, dan barangan getah. Dalam perubahan nasib yang mendadak untuk PCHEM – iaitu penerima manfaat yang jelas bagi segmen huluan minyak & gas (O&G) daripada kenaikan harga minyak mentah – ramalan disemak naik dengan mendadak bagi mencerminkan perbezaan harga produk yang lebih tinggi.

Tema-tema berulang yang dinyatakan semasa tempoh pelaporan kewangan ini termasuklah tekanan kos tidak langsung yang lebih tinggi akibat harga minyak lebih mahal, kekukuhan rantai bekalan, dan impak inflasi lebih tinggi terhadap tingkah laku pengguna. Sektor-sektor yang melaporkan penyelarasan perolehan positif termasuklah O&G, REIT, institusi kewangan bukan bank (NBFI), telekomunikasi, dan hartanah. Hal ini diimbangi oleh potongan anggaran perolehan rata-ratanya dalam sektor perbankan, perladangan, teknologi dan tenaga.

Saham-saham bermodal besar FBM KLCI

Penyelarasan perolehan FY26F mencatat paras positif yang kecil (+2.0%) bagi mencerminkan semakan perolehan positif yang besar untuk PCHEM, walaupun untung bersihnya bagi FY27F direndahkan 0.8%. Tanpa mengambil kira PCHEM, perolehan FY26-27F direndahkan sebanyak 1.5% dan 1.3%. Tiada pindaan dibuat pada wajaran sektor kami. Pihak pengurusan daripada bank-bank pandu terus mengawasi impak daripada keadaan Asia Barat namun menekankan bahawa kualiti aset setakat ini terkawal, dibantu oleh penimbal peruntukan yang dilaksanakan. Bank-bank juga kelihatan lebih optimis bahawa 2Q akan mencatat prestasi lebih baik berikutan momentum non-II yang bertambah baik

Strategi

Kami masih menyarankan pendekatan pelaburan teras yang berdaya tahan, selain mengamalkan daya pemikiran pelaburan yang berhemat dengan berpandukan strategi pembelian semasa harga rendah. Dengan terbubarnya dewan undangan negeri Johor yang membuka ruang untuk pilihan raya negeri diadakan dalam tempoh 60 hari yang mengundang risiko politik dalam pelaburan, hal ini menandakan pasaran-pasaran mungkin akan mengalami penurunan. Langkah pengelakan risiko akan menyaksikan lebih banyak tumpuan diberikan pada sektor-sektor bertahan (tenaga, perladangan, penjagaan kesihatan, telekomunikasi, pengguna, dan M-REIT) dan pemegangan tunai yang lebih tinggi.

Berdasarkan kes terdahulu, kami ramalkan FBM KLCI akan mencatat paras nilai terendah pada -2SD atau 1,433 mata. Semakan negatif pada perolehan FY27F mendorong kami untuk merendahkan sasaran akhir 2026 bagi FBM KLCI kepada 1,750 mata (daripada 1,780 mata) setelah mengenakan P/E sasar yang sama sebanyak 15.5x pada untung bersih FY27F.

Penganalisis
Alexander Chia +603 2302 8119 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous ArticleNext Article

Meridian Ditegur Bursa, Didenda RM8,500

KUALA LUMPUR: Bursa Malaysia Securities Bhd mengenakan teguran secara terbuka terhadap Meridian Bhd dan Pengarah Eksekutifnya, Tang Boon Koon, selepas syarikat itu didapati melanggar Keperluan Penyenaraian Pasaran Utama Bursa Malaysia Securities (LR Utama).

Tang turut dikenakan denda keseluruhan RM8,500 berikutan pelanggaran berkenaan.

Bursa Malaysia Securities dalam kenyataan berkata, Meridian melanggar perenggan 9.23(1) LR Utama kerana gagal menerbitkan laporan tahunan termasuk penyata kewangan diaudit dalam tempoh ditetapkan bagi tempoh kewangan 17 bulan berakhir 30 November 2023 dan tempoh kewangan 18 bulan berakhir 31 Mei 2025.

Menurutnya, laporan tahunan bagi tempoh kewangan berakhir 30 November 2023 hanya diterbitkan pada 5 April 2024, iaitu lewat lima hari urus niaga selepas tarikh akhir pada 31 Mac 2024.

Sementara itu, laporan tahunan bagi tempoh kewangan berakhir 31 Mei 2025 diterbitkan pada 8 Oktober 2025, iaitu lewat enam hari urus niaga selepas tarikh akhir pada 30 September 2025.

“Tang, Pengarah Eksekutif Meridian pada masa itu, melanggar perenggan 16.13(b) LR Utama kerana membenarkan Meridian melakukan pelanggaran berkenaan serta dikenakan teguran secara terbuka selain denda keseluruhan berjumlah RM8,500,” katanya.

Bursa Malaysia Securities turut mengarahkan Meridian memastikan Tang dan kakitangan berkaitan menghadiri program latihan pematuhan LR Utama, khususnya berkaitan penyata kewangan.

Selain itu, lembaga pengarah syarikat diminta menyemak semula kecukupan serta kecekapan sumber kewangan dan perakaunan, selain dasar serta prosedur pelaporan kewangan syarikat.

Bursa Malaysia Securities berkata, dapatan pelanggaran dan tindakan terhadap Meridian serta Tang dibuat menurut perenggan 16.19 LR Utama selepas proses sewajarnya selesai dengan mengambil kira semua fakta dan keadaan berkaitan kes berkenaan.

Pertimbangan itu termasuk kepentingan material pelanggaran, kesannya terhadap Meridian serta pemegang saham atau pelabur, selain peranan, tanggungjawab, pengetahuan dan tingkah laku Tang.

Bursa Malaysia Securities memandang serius pelanggaran berkenaan kerana penyerahan penyata kewangan dalam tempoh ditetapkan adalah kewajipan asas bagi syarikat tersenarai.

“Amat penting untuk memastikan pasaran yang teratur dan adil bagi sekuriti yang diniagakan di Bursa Malaysia Securities serta perlu bagi membantu keputusan pelaburan yang termaklum.

“Bursa Malaysia Securities turut mengingatkan Meridian dan lembaga pengarahnya mengenai tanggungjawab masing-masing untuk mengekalkan piawaian tanggungjawab korporat serta akauntabiliti yang sewajarnya kepada pemegang saham dan orang awam yang melabur,” katanya.

Menurut Bursa Malaysia Securities, kelewatan penerbitan laporan tahunan berkenaan berpunca terutamanya daripada kegagalan Meridian menyelenggara serta menyediakan maklumat, dokumen dan rekod perakaunan yang diperlukan kepada juruaudit luar.

Keadaan itu turut menyebabkan juruaudit memberikan pendapat penafian terhadap kedua-dua set penyata kewangan diaudit berkenaan.

Pendapat penafian itu mencetuskan kriteria yang ditetapkan di bawah Nota Amalan 17 (PN17), sekali gus menyebabkan Meridian diklasifikasikan sebagai penerbit berstatus PN17 pada 8 April 2024.