Penswastaan DNB Kurangkan Liabiliti Kerajaan, Rangsang Komersil 5G

KUALA LUMPUR: Penswastaan Digital Nasional Bhd (DNB) dijangka mengurangkan liabiliti kewangan serta risiko berkaitan yang ditanggung kerajaan apabila penggunaan rangkaian 5G beralih daripada fasa dipacu dasar kepada peringkat komersial sepenuhnya, kata seorang pakar industri.

Pensyarah Fakulti Kejuruteraan Elektrik Universiti Teknologi Malaysia (UTM), Prof Madya Dr Leow Chee Yen, berkata pemegang saham utama kini terdiri daripada penyedia perkhidmatan yang berinteraksi secara langsung dengan pengguna akhir, sekali gus mempunyai pemahaman lebih jelas mengenai keadaan pasaran semasa dan permintaan sebenar.

“DNB dijangka akan menjadi lebih berdaya saing secara komersial bagi memastikan keuntungan rangkaian 5G.

“Ini memberi manfaat kepada penyedia perkhidmatan telekomunikasi, manakala rakyat Malaysia akan dapat menikmati rangkaian yang kos efektif dan berkualiti tinggi,” katanya kepada Bernama.

Pada Jumaat, CelcomDigi Bhd dan Maxis Bhd masing-masing membayar RM327.87 juta bagi memperoleh bahagian saham Menteri Kewangan Diperbadankan (MoF Inc) yang dipersetujui dalam DNB.

CelcomDigi dalam makluman kepada Bursa Malaysia memaklumkan syarikat itu akan mengambil alih bahagian pinjaman MoF Inc yang setara, bersama faedah terakru serta pendahuluan tambahan pemegang saham berjumlah RM161.17 juta sebagai sebahagian daripada harga opsyen.

Chee Yen berkata rangkaian 5G ketika ini kebanyakannya memberi perkhidmatan kepada pengguna jalur lebar mudah alih, walaupun teknologi itu sebenarnya direka bagi menyokong sektor industri dan perusahaan melalui keupayaannya menghubungkan sejumlah besar peranti Internet Pelbagai Perkara (IoT) serta menyokong aplikasi kritikal misi.

Bagaimanapun, katanya penerimaan dalam kalangan industri dan perusahaan masih terhad, sebahagian besarnya disebabkan kekurangan kes penggunaan yang berjaya secara komersial selain halangan pelaburan yang tinggi.

Beliau mencadangkan supaya DNB bekerjasama rapat dengan penyedia perkhidmatan, penggiat industri, perusahaan, kerajaan serta komuniti lebih luas untuk membangunkan kes penggunaan komersial inovatif bagi teknologi 5G, sekali gus membuka potensi penuh rangkaian itu.

Menurutnya, DNB yang diterajui sepenuhnya oleh pihak swasta dijangka lebih berdaya saing secara komersial serta mampu menyesuaikan strategi dengan permintaan pasaran dalam sektor telekomunikasi, memandangkan pengambilalihan itu membolehkannya mengguna pakai kemas kini teknologi 5G dengan lebih pantas.

Selain itu, syarikat berkenaan juga berupaya membangunkan penyelesaian inovatif bagi mengurangkan kos operasi rangkaian, meningkatkan kecekapan serta memperluas penggunaan rangkaian.

Sementara itu, Penganalisis Prinsipal Kanan GlobalData Technology, Alfie Amir, berkata pegangan lebih besar dalam DNB memberikan kawalan lebih luas kepada pemegang saham utama terhadap rangkaian 5G serta membolehkan penjajaran infrastruktur lebih rapat dengan strategi perniagaan masing-masing.

Beliau berkata langkah itu mampu mengoptimumkan prestasi industri memandangkan syarikat telekomunikasi mempunyai corak permintaan dan penggunaan rangkaian yang berbeza di seluruh negara.

“Dengan kawalan yang lebih besar, syarikat telekomunikasi akan dapat menangani permintaan serantau dengan memperluaskan rangkaian 5G bagi mengurangkan kesesakan trafik di kawasan tumpuan,” katanya.

Alfie berkata kawalan rangkaian yang lebih besar juga membolehkan syarikat telekomunikasi memanfaatkan rakan kongsi sedia ada bagi memperkukuh kerjasama serta pembangunan bersama penyelesaian 5G.

Sebagai contoh, CelcomDigi boleh memperluas inisiatif Pusat Pengalaman AI (AiX) melangkaui kemudahan bukti konsep (PoC) kepada persekitaran rangkaian langsung, manakala Maxis boleh melakukan perkara sama melalui Program Perikatan 5G, katanya.

“Ini juga penting bagi syarikat telekomunikasi dan negara untuk merapatkan jurang inovasi dengan rakan sejawat global,” katanya.

Menurut GlobalData, pelanggan 5G menyumbang 58 peratus daripada jumlah pelanggan mudah alih Malaysia pada 2025 dan angka itu dijangka meningkat kepada 67 peratus tahun ini.

— Berita Harian

Previous ArticleNext Article

UUE Holdings: Buku Pesanan Memperkukuh Kebolehlihatan Perolehan

Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR0.54 dikekalkan, potensi kenaikan harga 23%

Perolehan teras yang dicatat oleh UUE Holdings untuk FY26 (Feb) melangkaui jangkaan kami sedikit (106%) dan mengatasi ramalan konsensus (110%). Buku pesanan belum bayar berjumlah MYR536.4j memberikan kebolehlihatan perolehan melebihi tempoh dua tahun. Kami tetap memandang positif akan UUE, diperkukuh oleh CAGR perolehan tiga tahun mencecah 29% (FY26-29F), yang dipacu oleh kitaran menaik capex dalam Tenaga Nasional (TNB MK, BELI, TP: MYR16.50) dan SP PowerAssets

Keputusan melangkaui jangkaan

UUE melaporkan untung bersih teras 4QFY26 (Feb) bernilai MYR7.3j (+15% QoQ, +1% YoY), lalu membawa untung bersih teras FY26 kepada MYR22.1j (-1% YoY). Keputusan dilihat mengatasi jangkaan pada 106% ramalan kami dan 110% ramalan konsensus, terutamanya didorong oleh margin yang lebih kukuh daripada yang dijangka.

Rumusan keputusan

Pengebilan 4QFY26 daripada segmen kejuruteraan utiliti bawah tanah dilihat lebih rendah sedikit berbanding suku lalu (-5% QoQ, +30% YoY) akibat kurangnya kegiatan pembinaan semasa tempoh perayaan. Walaupun begitu, margin kasar berkembang kepada 27.4% (+2.3ppts QoQ), disokong oleh pengebilan lebih tinggi di Singapura (+4% QoQ), dan sumbangan lebih kukuh daripada segmen pembuatan dan perdagangan (+35% QoQ). Tekanan kos jelas dilihat, dengan belanja pentadbiran meningkat kepada MYR5j (berbanding kadar suku tahun biasa sekitar MYR4.5j)

Buku pesanan belum bayar mencecah MYR536.4j

Jumlah ini termasuklah kontrak EPCC yang baru diraih bernilai MYR16j, yang kami anggap penting dari segi nilai strategiknya kerana ia menandakan keupayaan UUE untuk menaiki rantaian nilai. Sementara itu, MoU dengan syarikat ASEAN Cableship, yang melibatkan potensi usaha sama (JV) untuk kerja penggerudian arah mendatar (HDD) dalam laut, telah tamat tempoh. Namun begitu, kami tidak begitu bimbang kerana UUE masih boleh menyertai tender-tender dalam laut secara bebas, lantas berpotensi mendapatkan bahagian untung penuh berbanding struktur 50:50 yang dicadangkan sebelum ini.

Anggaran perolehan

Kami rendahkan perolehan FY27-FY28F sebanyak -3% dan -13% disebabkan oleh penyelarasan masa pengiktirafan buku pesanan. Meskipun begitu, kami kekalkan andaian penambahan kontrak tahunan pada MYR320j, yang kami percaya dapat dicapai memandangkan kedudukan UUE yang kukuh dalam projek-projek melibatkan TNB, tumpuan khususnya dalam segmen 11kV dan 33kV yang berpermintaan tinggi di Malaysia, pendedahan kepada kitaran capex SP PowerAssets di Singapura, dan usaha-usaha yang sedang dilaksanakan untuk menaiki rantaian nilai. TP kami diperoleh berdasarkan asas separa tercair (912j saham dan skim pilihan saham pekerja (ESOS) sebanyak 89.8j pada MYR0.54), dengan kiraan diskaun ESG 4%. Mengikut asas tercair penuh (dengan waran), TP kami adalah sekitar MYR0.48.

Risiko-risiko negatif

Kegagalan untuk memperoleh kontrak baharu, kelewatan dalam mendapatkan kelulusan permit, dan kos bahan mentah lebih mahal daripada anggaran.

Faktor Pemacu Utama

i. Kadar penambahan buku pesanan yang lebih tinggi daripada yang dijangka
ii. Pengembangan margin

Risiko Utama

i. Penambahan kerja yang lebih perlahan daripada yang dijangka
ii. Kelewatan projek yang tidak diduga
iii. Kos berlebihan

Profil Syarikat

UUE ialah sebuah pusat penyelesaian sehenti yang menyediakan perkhidmatan kejuruteraan utiliti
menyeluruh kepada pelanggan, termasuklah perancangan dan pengurusan projek, pengesanan dan pemetaan utiliti, dan kepakaran teknikal penggerudian arah mendatar (HDD).

Carta Saranan

Penganalisis
Eddy Do +603 2302 8125 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.