Satu dunia sedang kecoh dengan pasaran saham global yang sedang merudum. Maka terbuktilah bahawa kita memang berada dalam kitaran 10-tahun, di mana krisis ekonomi sebelum ini adalah pada tahun 1998 dengan Krisis Kewangan Asia dan tahun 2008 dengan Krisis Sub-Prime Amerika Syarikat.
Dan pada tahun 2018, adakah sejarah mungkin berulang? Nampak macam ya, jadi jom kita fahamkan betul-betul berkenaan pasaran merudum ini.
Apakah Yang Dimaksudkan Dengan ‘Bear Market’?
Untuk kajian, kita akan merujuk kepada pasaran saham Amerika Syarikat. Terdapat 4 kriteria yang mendefinisikan pasaran merudum seperti berikut:
1. Saham-saham jatuh 20% daripada paras tertinggi yang dicatatkan, dan pelabur juga berasa pesimis terhadap Wall Street
2. Sejak Perang Dunia Ke-2, pasaran beruang ini berlangsung selama 13 bulan secara purata
3. Nilai pasaran saham jatuh sebanyak 30.4%
4. Ambil masa 22 bulan secara purata untuk pulih, berdasarkan analisa oleh Goldman Sachs dan CNBC
S&P 500 Dah Jatuh 20% Pada Hari Isnin 24 Disember 2018
Krismas tahun ini disambut dengan penuh kerisauan, memandangkan 500 syarikat terbesar Amerika Syarikat yang membentuk indeks S&P 500, jatuh lagi pada hari Isnin yang lalu.
*26 Disember iaitu pada hari Rabu, kelihatan pasaran saham Amerika Syarikat membuat rally atau kenaikan yang mendadak pula. Adakah ia akan berkekalan, atau hanya bersifat sementara?
Saranan BELI dan harga sasar (TP) sebanyak MYR3.19, potensi kenaikan harga saham 41% dan kadar hasil dividen kira-kira 6% untuk FY27F
Semalam, Kerjaya Prospek berjaya meraih kontrak bernilai MYR529j daripada BRDB Developments (BRDB). Kontrak ini berkait dengan sebuah pembangunan bernama Eden Taman Duta yang merangkumi lapan buah blok bangunan kediaman berkonsepkan villa yang menempatkan 146 unit di Jalan Gallagher, Bukit Tunku, Kuala Lumpur. Kerja-kerja pembinaan dijadualkan bermula pada 15 Jun dan akan disiapkan dalam tempoh 33 bulan dari tarikh bermulanya pembinaan.
Kontrak ini merupakan tawaran kerja ketujuh KPG untuk FY26
Yang pertama daripada BRDB. Malahan, terdapat dua kontrak lebih awal pada FY26 yang diterima daripada pelanggan-pelanggan baharu; terutamanya Sena Letrik dan IJM Land. Oleh demikian itu, KPG berupaya mendapatkan tiga pelanggan baharu pada FY26 dan hal ini memberikan petanda bahawa rangkaian pelanggan kumpulan ini dapat diperluas.
Kami ramalkan paras margin bersih projek ini akan berlingkungan antara 8-10%. Berdasarkan anggaran kami, baki buku pesanan berjumlah MYR4.5bn (termasuk tawaran terbaharu) oleh KPG mempunyai 70-80% kerja yang datang daripada pihakpihak berkaitan seperti Kerjaya Prospek Property (KPPROP MK, TIADA SARANAN) dan Eastern & Oriental (EAST MK, BELI, TP: MYR1.05).
Mengambil kira tawaran kontrak terbaharu ini, KPG sudah memperoleh projekprojek baharu bernilai kira-kira MYR1.6bn
Sejak awal tahun ini hingga sekarang (YTD) berbanding dengan sasaran FY26F-nya berjumlah MYR2bn dan andaian penambahan kerja bernilai MYR2.3bn kami untuk tahun kewangan yang sama. Pada pandangan kami, projek-projek yang bakal diperoleh untuk tempoh FY26 yang berbaki termasuklah:
i) AVÉA yang dilancarkan baru-baru ini oleh EAST, yang mungkin mencatat nilai pembinaan sekitar MYR400j (GDV: MYR1bn)
ii) Mezon@Park Enclave oleh Aspen Group di Batu Kawan (yang mungkin bernilai MYR200-400j, berdasarkan kontrak-kontrak sebelum ini)
iii) projek dengan GDV berjumlah MYR720j oleh KPPROP (nilai pembinaan: kira-kira MYR288j) di Batu Kawan.
Pendorong tambahan ialah sekiranya KPG berjaya mendapatkan kerja-kerja baharu daripada segmen perindustrian
Kontrak kerja terakhir yang diperoleh dalam kategori ini adalahpada bulan Sep 2023, iaitu daripada Texas Instruments.
Jangkaan perolehan
Kami tidak membuat sebarang pindaan pada perolehan FY26F memandangkan kerja terbaharu menepati sasaran penambahan kerja berjumlah MYR2.3bn kami untuk FY26F. Sehubungan dengan itu, TP MYR3.19 kami yang diraih melalui kaedah SOP dikekalkan. Premium ESG 2% turut dimasukkan dalam pengiraan TP kami berikutan markah ESG sebanyak 3.1.
Faktor pemangkin besar untuk KPG
Seandainya kumpulan ini mengambil bahagian dalam mana-mana projek prasarana utama seperti Transit Aliran Ringan Pulau Pinang (LRT Pulau Pinang). Menurut majalah The Edge, KPG menerusi sebuah konsortium dengan SinoHydro Corp dan Power China Group berhasrat memperoleh pakej kedua LRT Pulau Pinang (dengan anggaran nilai MYR4bn).
Risiko negatif
Kemerosotan pasaran hartanah dan tekanan kos berlarutan.
Asas Penilaian
Kami menilai Kerjaya Prospek menerusi kaedah SOP, iaitu diperoleh daripada gabungan kaedah penilaian P/E, dan RNAV.
Faktor Pemacu Utama
Perolehan Kerjaya Prospek diperkukuh oleh pesanan kerja pembinaan, jualan hartanah dan pembuatan lekapan & kelengkapan dalaman.
Risiko Utama
i. Kemerosotan pasaran hartanah ii. Tekanan kos berpanjangan.
Profil Syarikat
Kerjaya Prospek memperoleh penyenaraiannya melalui pengambilalihan terbalik ke atas Fututech. Syarikat ini terlibat dalam pembinaan, pembangunan hartanah, dan pembuatan
Carta Saranan
Penganalisis Adam Bin Mohamed Rahim +603 2302 8101 ([email protected])
Penafian : Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.
