Sir Isaac Newton, Kisah Seorang Genius Dalam Pelaburan Saham

Lagenda Wall Street, Bernard Baruch ada berkata ‘Millions saw the apple fall, but Newton was the one who asked why.’

Kita pasti pernah dengar nama Sir Isaac Newton, tapi tak ramai yang tahu bahawa beliau juga merupakan seorang pelabur.

Siapakah Gerangan Sir Isaac Newton?

Sir Isaac Newton merupakan ahli matematik, fizik, astronomi, theologian dan penulis (sesetengah pendapat mengatakan Sir Isaac Newton adalah seorang ahli falsafah sebenar). Beliau sangat terkenal sebagai seorang saintis yang sangat berpengaruh, dan merupakan kunci revolusi kemajuan dalam dunia sains.

Buku kerangan beliau yang bertajuk Philosophiæ Naturalis Principia Mathematica (Mathematical Principles of Natural Philosophy), diterbitkan buat pertama kali pada tahun 1687, yang melahirkan penemuan ‘The Foundations of Classical Mechanics.’

Cara Sir Isaac Newton berfikir, adalah lebih jauh ke hadapan dalam bidang sains. Ianya boleh diumpamakan seperti sebuah ‘penemuan lombong pengetahuan’ yang baru bagi orang ramai.

Tahap IQ (intelligence quotient) beliau berada pada paras 190, membolehkan beliau melakukan pengiraan sehingga ke 55 titik perpuluhan hanya dengan menggunakan jari.

Keupayaan pemikiran intelektualnya yang tinggi adalah setara seperti Stephen Hawking. Namun, sungguhpun keupayaan beliau berfikir tinggi, ia tidak mampu menyelamatkan beliau daripada jatuh ke dalam fitrah manusia yang dipengaruhi sifat greed (tamak) dan terlalu yakin.

Kesilapan Pelaburan Yang Sir Isaac Newton Lakukan

Pada tahun 1720, saham syarikat The South Sea memulakan kenaikan dan telah menyebabkan histeria di kalangan pelabur-pelabur saham di London. Newton mendapati, psikologi dirinya dalam keadaan yang tidak menentu disebabkan rakan-rakannya mampu mencipta kekayaan melalui pelaburan ke dalam saham tersebut.

Beliau pun membeli saham tersebut, lalu menjualnya dengan mendapat keuntungan sebanyak 100%. Didorong perasaan tamak, Sir Isaac Newton melaburkan wang yang lebih banyak daripada sebelum ini, iaitu 3 kali ganda daripada nilai sebelumnya.

Nak dijadikan cerita, saham tersebut kemudiannya berlaku kejatuhan yang sangat dahsyat. Ini telah menyebabkan beliau mengalami kerugian yang sangat besar.

Hanya dalam masa 4 minggu, harga saham tersebut jatuh menjunam sebanyak 75%.

Akibat daripada tragedi tersebut, Sir Isaac Newton berasa sangat kecewa dan menderita. Beliau begitu tertekan sehingga perkataan “South Sea” tidak dibenarkan untuk disebut di hadapannya sehinggalah hujung hayat beliau, atau ianya akan mengakibatkan beliau naik angin dan marah-marah.

Sejauh mana pun keupayaan otak untuk berfikir, namun dunia pelaburan saham adalah sangat mencabar. Berdasarkan kegagalan beliau, Sir Isaac Newton ada meninggalkan pesanan “I can calculate the motions of the heavenly bodies, but not the madness of the people.”

Individu yang sangat genius seperti beliau pun boleh gagal dalam dunia pelaburan, kenapa individu seperti Warren Buffett pula boleh berjaya?

Previous ArticleNext Article

Telekom Malaysia: Permulaan Yang Memuaskan

Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR9.30 melalui DCF dikekalkan, potensi kenaikan harga saham 27% dan kadar dividen sekitar 5%

Keputusan 1Q26 yang dicatat oleh Telekom Malaysia (TM) menepati jangkaan dengan DPS sulung sementara pertama sebanyak 6.5 sen/saham diumumkan sebagai sebahagian daripada dasar bayaran dividen barunya. Kami berpendapat bahawa tumpuan teliti pada kos dan pemacu pertumbuhan jangka panjang akan menyokong CAGR perolehan teras FY26F-28F pada14%. TP kami (termasuk premium ESG 4%) menandakan EV/EBITDA 6.6x, seiring dengan purata lampau jangka panjangnya.

Permulaan bermusim; dividen suku tahun sulung

Untung teras bersih 1Q26 bertambah baik (+20.1% QoQ/+11.7% YoY) berikutan kos pembiayaan lebih rendah dan opex yang biasanya lebih tinggi pada 4Q25. Keputusan ini merangkumi 25% daripada ramalan FY26 kami (konsensus: 24%). DPS sementara pertama sebanyak 6.5sen/saham (dibayar pada 25 Jun) bermakna nisbah bayaran dividen (DPR) mencecah 78%. Walaupun hal ini melebihi sedikit pengumuman dasar dividen baru dengan bayaran sekurang-kurangnya 75% daripada perolehan yang dilaporkan, pihak pengurusan menekankan bahawa bayaran sukuan tahun tertakluk pada turun naik perolehan.

Pengurangan kiraan prabayaran 5G (bukan tunai)

EBIT teras (diselaraskan untuk pengurangan prabayaran 5G sebanyak MYR127.3j, kos peralihan kerjaya/skim pemisahan sukarela (VSS) yang tidak didedahkan dan juga FX) meningkat 9.8% QoQ (+8% YoY), ekoran kos peranti lebih rendah dan langkah kawalan kos yang cermat, dan kami percaya adanya sedikit penjimatan kos kakitangan daripada VSS sebelum ini. EBIT yang dilaporkan (bayangan TM dibuat berdasarkan hal ini) jatuh 22% YoY.

Hasil internet sedikit lebih rendah QoQ

Apabila asas langganan yang stabil mengimbangi ARPU lebih rendah sementara persaingan kekal rancak. Hasil TM Global (segmen borong) juga menyusut (-21% QoQ) disebabkan oleh asas perbandingan lebih tinggi pada 4Q25 dengan lebih 8 ribu tapak rangkaian belakang mudah alih dipasang. Sementara itu, hasil perusahaan (TM One) menyaksikan kenaikan kecil YoY – pertama kali sejak 3Q24. Kami meramalkan pertumbuhan segmen borong dan perolehan disokong oleh keupayaan pusat data (DC) yang lebih besar (kira-kira 40MW) dan permulaan operasi DC TM-Nxera pada 2H26 yang melibatkan lebih 60% daripada kapasiti 64MW (Fasa 1) dikontrakkan.

Penamatan akses 5G borong sedang melalui proses penyelesaian pertikaian

Berkenaan penamatan akses 5G borong untuk TM dengan Digital Nasional Berhad (DNB), TM berkata ia berada dalam hak kontraknya untuk berbuat demikian menerusi proses mekanisme pertikaian yang sedang berjalan demi menyelesaikan perselisihan. Sementara penyelesaian yang dipersetujui bersama dicapai (memandangkan TM juga merupakan penyedia gentian rangkaian belakang terbesar untuk DNB), kami tidak menolak kemungkinan denda dikenakan untuk penamatan ini. TM ingin beralih ke rangkaian 5G milik U Mobile pada kemudian tahun ini.

Ramalan dan penilaian

Ramalan kami dikekalkan dengan TP sama MYR9.30 (WACC: 8.2%). Hal ini bermakna EV/EBITDA hadapan sebanyak 6.6x, yang setara dengan purata EV/EBITDA lampaunya. Kami meramal perolehan akan disokong oleh ROIC yang lebih baik, potensi kenaikan daripada pengurusan modal dan pertumbuhan perolehan jangka panjang. Risiko-risiko utama ialah persaingan gentian runcit, perolehan lebih lemah daripada jangkaan, kekangan dasar dan capex lebih tinggi daripada anggaran.

Asas Penilaian

Kaedah DCF (WACC: 8.2%, TG: 0.5%)

Faktor Pemacu Utama

i. Pendapatan borong dan perusahaan meningkat dengan lebih kukuh
ii. Sumbangan DC berkembang
iii. Langkah mengoptimumkan kos

Risiko Utama

i. Persaingan rangkaian FBB runcit semakin rancak
ii. Perolehan lebih lemah daripada jangkaan
iii. Perkembangan dasar yang buruk

Profil Syarikat

Telekom Malaysia merupakan penyedia jalur lebar dan talian tetap utama di Malaysia yang memiliki prasarana gentian dan rangkaian kabel bawah laut antarabangsa yang terluas di dalam negara.

Carta Saranan

Penganalisis
Jeffrey Tan +603 2302 8112 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.