Saham

Bahan Asas: Menelusuri Tempoh Tidak Menentu

Kekal WAJARAN TINGGI; Saham Pilihan Utama: Press Metal (PMAH)

Meskipun Press Metal menyaksikan harga sahamnya menurun secara beransur-ansur daripada paras kemuncaknya akibat penurunan harga aluminium (kini pada USD3,000- 3,100/tan), saham ini terus menjadi Saham Pilihan Utama sektor kami berdasarkan hujahan pelaburan kami tentang kekurangan bekalan jangka panjang selepas melandanya konflik di Asia Barat. Penilaian untuk saham-saham bawah liputan kajian kami adalah menarik dengan kedua-duanya diniagakan di bawah paras purata lampau masing-masing.

Harga aluminium menghampiri paras sebelum konflik tatkala dialog perdamaian antara AS dengan Iran

Yang membawa kepada pembukaan semula Selat Hormuz (SoH) secara berperingkat. Keadaan ini menyebabkan harga aluminium susut sebanyak 19% dalam tempoh empat minggu, memandangkan kebanyakan logam yang dihasilkan di negara-negara Teluk (merangkumi 8-9% bekalan dunia) melalui SoH, di samping penghantaran stok suapan aluminium yang memasuki rantau tersebut

Kadar pengeluaran China tinggi, harga tembaga yang lebih rendah menekan lagi harga aluminium

Keluaran aluminium oleh China meningkat 4% MoM pada Mei, dan hal ini bermakna jumlah pengeluaran tahunan adalah sebanyak 46j, iaitu melebihi had 45j tan yang dikuatkuasakan oleh Kerajaan China. Sekiranya paras keluaran yang sama dilihat berlaku pada 2H26, China mungkin boleh mengurangkan jurang defisit aluminium yang berpunca daripada kilang-kilang peleburan yang rosak di Asia Barat, didorong oleh pembukaan semula SoH secara berfasa.

Sebagai makluman, harga tembaga dan aluminium saling mempunyai perkaitan positif (+0.94x) dan oleh demikian itu, penurunan harga tembaga (-4% dalam empat minggu) menekan lagi harga aluminium untuk menurun. Hal ini juga dipacu oleh prospek Rizab Persekutuan AS yang lebih agresif yang mengakibatkan nilai mata wang USD/MYR menokok sebanyak 4% dalam empat minggu (USD/MYR mempunyai perkaitan dengan harga aluminium pada nilai gandaan -0.82x).

Prospek Malayan Cement (LMC)

Harga arang batu Newcastle mengalami penurunan secara beransur-ansur ketika perjanjian damai sedang diusahakan antara AS dengan Iran. Harga arang batu sekarang mencecah USD129/tan (-15% dalam empat minggu), iaitu lebih kecil daripada penurunan 16% dalam harga minyak mentah. Oleh sebab kedua-dua komoditi ini saling berkait rapat (+0.81x pada YTD-2026), kami menjangka harga arang batu akan beransur-ansur menghampiri paras sebelum perang tercetus, walaupun LMC sudah memperoleh inventori arang batunya untuk 1QFY27 (Jun) pada harga kira-kira USD90/tan (38% lebih tinggi daripada paras 3QFY26). Sekiranya harga arang batu terus mereda pada 2H26, kita sepatutnya menyaksikan margin LMC
kembali pulih mulai 2QFY27, walaupun hal ini mungkin diimbangi oleh kawalan eksport yang dilaksanakan oleh Kerajaan Indonesia dan kenaikan berpotensi dalam permintaan arang batu yang dirangsang oleh cuaca panas di Asia Tenggara.

Kami mengekalkan andaian LME 2026 berjumlah USD3,250/tan

Namun mengurangkan ramalan 2027 kepada USD3,050/tan (daripada USD3,150) untuk menjadi lebih konservatif. PMAH tetap menjadi Saham Pilihan Utama kami berikutan kekurangan bekalan aluminium untuk jangka panjang yang dijangka berpanjangan dalam masa dekat. Purata harga aluminium secara YTD ialah USD3,333/tan (3% melebihi jangkaan kami).

Kami berpendapat hal ini mewajarkan saham ini untuk. mengalami kenaikan nilai saham, lantas menaikkan penilaian ini ke paras lebih tinggi daripada purata sekarang. Kami juga memandang baik akan LMC atas tahap kecekapan operasinya yang bertambah baik, sementara penilaiannya kelihatan murah apabila ia diniagakan pada -2SD daripada purata. Kami menekankan bahawa margin EBITDA tetap kukuh dengan kenaikan QoQ kepada 35.3% pada 3QFY26 (2QFY26: 32.9%).

Penganalisis
Iftaar Hakim Rusli +603 2302 8114 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.

Previous Article

Saham Tenaga, Perbankan Pacu Bursa Malaysia Meningkat Lebih Satu Peratus

KUALA LUMPUR, 14 Julai (Bernama) — Bursa Malaysia meneruskan kenaikan kukuh apabila meningkat lebih satu peratus untuk ditutup tinggi pada Selasa, dipacu minat belian yang amat memberangsangkan dalam kaunter minyak dan gas serta perbankan.

Pada masa sama, pelabur turut menjangkakan potensi harga tenaga yang lebih teguh susulan ketegangan baharu yang timbul antara Amerika Syarikat dan Iran.

Pada 5 petang, FISE Bursa Malaysia KLCI (FBM KLCI) melonjak 21.50 mata atau 1.26 peratus untuk ditutup pada paras tertinggi harian 1,719.94 daripada 1,698.44 ketika ditutup semalam.

Indeks penanda aras itu dibuka 1.25 mata lebih tinggi kepada 1,699.69 sebelum turun kepada paras terendah harian 1,698.21 semasa sesi awal.

Bagi keseluruhan pasaran, kaunter rugi mengatasi kaunter untung sebanyak 548 berbanding 538, manakala 585 kaunter tidak berubah, 1,031 kaunter tidak diniagakan, dan 22 yang digantung.

Jumlah dagangan meningkat kepada 3.52 bilion unit bernilai RM2.75 bilion daripada 3.09 bilion unit bernilai RM2.23 bilion semalam.

Pengarah dan Penganalisis Strategi Pelaburan dan Ekonomi IPPFA Sdn Bhd, Mohd Sedek Jantan berkata ketegangan yang semakin meningkat di Asia Barat, ditambah dengan kebimbangan mengenai kemungkinan gangguan bekalan minyak telah mendorong kenaikan di kaunter berkaitan tenaga.

Beliau berkata hal itu turut membantu mengekalkan momentum positif di Bursa Malaysia.

Di seluruh rantau, prestasi ekuiti Asia ditutup bercampur-campur apabila pasaran menilai risiko geopolitik berbanding dengan jangkaan terhadap tinjauan dasar monetari global, katanya.

“Bursa Malaysia terus menunjukkan prestasi yang lebih baik berdasarkan komposisi sektor yang bersifat defensif dan kekukuhan saham berkaitan komoditi,” katanya kepada Bernama.

Dalam kalangan saham wajaran tinggi, Maybank meningkat enam sen kepada RM11.00, Public Bank menambah 13 sen kepada RM5.05, Tenaga Nasional meningkat 10 sen kepada RM14.40, dan CIMB menokok lapan sen kepada RM 7.77, manakala IHH Healthcare susut dua sen kepada RM8.45.

Bagi saham aktif, Tanco meningkat 7.5 sen kepada 31.5 sen, HHRG menambah 3.5 sen pada 15 sen, Nationgate naik tujuh sen kepada 95.5 sen, manakala Velesto turun 1.5 sen kepada 27 sen dan Vinvest Capital menguncup satu sen kepada dua sen.

Antara saham paling untung, Petronas Chemicals melonjak 44 sen kepada RM4.79, Petronas Gas meningkat 42 sen kepada RM17.88, Hong Leong Bank men okok 36 sen kepada RM22.24, manakala Fraser & Neave dan Press Metal masing-masing menambah 34 sen kepada RM29.28 dan RM8.19.

Nestle mendahului senarai saham paling rugi apabila merosot RM1.22 kepada RM90.50, United Plantations susut 48 sen kepada RM34.54, Allianz berkurangan 32 sen kepada RM20.64, Chin Well menguncup 13.5 sen kepada 68.5 sen manakala Frontken dan Sunway Construction masing-masing turun 10 sen kepada RM 4.74 dan RM 7.50.

Di papan indeks, Indeks FBM Emas meningkat 107.97 mata kepada 12,661.93, Indeks FBMT 100 melonjak 112.06 mata kepada 12,498.66, dan Indeks FBM Emas Syariah menambah 94.65 mata kepada 12,492.04.

Indeks FBM 70 turun 29.34 mata kepada 17,797.02 dan Indeks FBM ACE kurang 2.95 mata kepada 4,862.06.

Mengikut sektor, Indeks Perkhidmatan Kewangan melonjak 219.43 mata kepada 20,239.50, Indeks Produk dan Perkhidmatan Perindustrian naik 4.99 mata kepada 188.51, Indeks Tenaga menokok 0.36 mata kepada 773.65, manakala Indeks Perladangan turun 19.10 mata kepada 9,368.42.

Jumlah dagangan Pasaran Utama meningkat kepada 1.84 bilion unit bernilai RM2.45 bilion daripada 1.56 bilion unit bernilai RM1.96 bilion semalam.

Jumlah dagangan waran naik kepada 1.12 bilion unit bernilai RM135.26 juta daripada 1.07 bilion unit bernilai RM131.26 juta. Jumlah dagangan Pasaran ACE pula melonjak kepada 557.33 juta unit bernilai RM162.70 juta daripada 462.71 juta unit bernilai RM143.73 juta.

Kaunter produk dan perkhidmatan pengguna menyumbang 159.71 juta saham yang diniagakan di Pasaran Utama, produk dan perkhidmatan perindustrian (296.57 juta), pembinaan (122.62 juta), teknologi (227.31 juta), perkhidmatan kewangan (96.63 juta), hartanah (504.56 juta), perladangan (57.93 juta), amanah pelaburan hartanah (17.24 juta), dana tertutup (10,300), tenaga (233.24 juta), penjagaan kesihatan (53.73 juta), telekomunikasi dan media (18.40 juta), pengangkutan dan logistik (28.80 juta), utiliti (28.92 juta), dan amanah perniagaan (139,800).

— BERNAMA