Kewangan Islam Perlu Berevolusi Untuk Kekal Bersaing – CEO Bursa Malaysia

KUALA LUMPUR, 7 Ogos (Bernama) – Pertumbuhan kewangan Islam akan didorong oleh peningkatan hubungan merentasi pelbagai kelas aset, geografi dan generasi bukan sekadar pematuhan syariah semata-mata, seiring perubahan demografi pelabur yang kini melibatkan generasi muda, pelabur berorientasikan digital, dan yang lebih peka nilai.

Ketua Pegawai Eksekutif Bursa Malaysia Bhd, Datuk Fad’l Mohamed berkata, pelabur masa kini cenderung kepada tawaran yang bersifat digital terlebih dahulu, berteraskan nilai, dan terdedah kepada kelas aset digital yang sedang berkembang, termasuk instrumen tokenisasi.

“Perubahan ini memerlukan semua pihak bursa, pengawal selia, pengurus aset, dan ilmuwan bekerjasama memastikan kewangan Islam kekal relevan dan kompetitif, bukan sahaja dari segi apa yang diwakilinya, tetapi juga bagaimana ia berkembang untuk memenuhi keperluan pelabur dan pasaran yang sentiasa berubah,” katanya ketika ucapan alu-aluan pada Persidangan Syariah Pelaburan 2025, hari ini.

Persidangan bertemakan “Inovasi Kewangan Islam: Membuka Potensi Pelaburan Global” itu dianjurkan bersama oleh CGS International Securities Malaysia dan Bursa Malaysia.

Fad’l menambah, pasaran modal Islam Malaysia kekal antara yang paling maju di dunia, disokong oleh peraturan yang kukuh, rangka kerja syariah yang mantap serta kepelbagaian penerbit dan pelabur.

Sehingga akhir April 2025, nilai pasaran modal Islam Malaysia mencecah RM2.56 trilion, iaitu 63 peratus daripada keseluruhan saiz pasaran modal domestik sebanyak RM4.04 trilion.

Beliau turut memaklumkan bahawa modal pasaran syariah berjumlah RM1.3 trilion atau 66.1 peratus daripada jumlah modal pasaran Bursa Malaysia yang bernilai RM1.9 trilion pada akhir Julai.

Fad’l turut menjelaskan bahawa nilai dagangan harian purata (ADV) sekuriti patuh syariah mencapai RM1.6 bilion atau 64.4 peratus daripada ADV keseluruhan RM2.4 bilion, dengan 860 daripada 1,065 syarikat tersenarai di Bursa Malaysia (81 peratus) adalah patuh syariah.

Aset kewangan Islam global melepasi AS$5 trilion pada tahun lalu, meningkat 12 peratus berbanding 2023, dan melonjak 43 peratus sejak 2020. Menjelang 2028, industri ini dijangka mencecah AS$7.5 trilion, mencerminkan peningkatan permintaan terhadap kewangan patuh syariah merentasi pasaran dan kelas aset.

Ketua Pegawai Eksekutif CGS Malaysia, Azizah Mohd Yatim berkata, Malaysia memiliki ekosistem pasaran modal Islam yang mantap, diiktiraf di peringkat antarabangsa, dengan rangkaian produk, aset dan instrumen syariah yang luas dan berdaya saing untuk dieksport ke pasaran serantau dan global.

“Pasaran modal Islam dan instrumen syariah memberikan pendekatan berasaskan nilai yang kukuh dan boleh dipercayai oleh pelabur serta perniagaan. Ini sangat penting dalam persekitaran hari ini, dan peningkatan permintaan membuktikan keberkesanan pendekatan ini,” katanya.

CGS Malaysia menjadi broker pertama di Malaysia yang melancarkan Islamic Equity Linked Investment Notes dan Islamic Autocallable Equity Structured Investment Notes, iaitu produk berstruktur untuk pelabur berpengalaman.

“Dalam beberapa bulan akan datang, kami akan memperkenalkan produk Islamic repurchase agreement di Malaysia, serta pembiayaan margin berasaskan Alam Sekitar, Sosial dan Tadbir Urus (ESG) di Singapura dan Indonesia,” tambahnya.

Secara global, 80 peratus aset industri kewangan Islam tertumpu di lima negara utama: Iran, Arab Saudi, Malaysia, Emiriah Arab Bersatu dan Kuwait.

Sepanjang persidangan sehari penuh itu, panel membincangkan pengukuhan aliran modal antara Asia dan Timur Tengah, kenaikan ekuiti persendirian dan modal teroka dalam pasaran modal Islam, serta peranan transformasi digital dalam membentuk semula produk pelaburan patuh syariah.

Penceramah juga membincangkan bagaimana pasaran modal Islam boleh menjadi pemacu pertumbuhan inklusif, dengan mengetengahkan peluang baharu dalam fintech, pelaburan pelbagai aset, integrasi ESG dan penerbitan sukuk.

— BERNAMA

Prestasi suku Mac 2026 yang lebih lemah

Perolehan syarikat untuk suku yang dikaji ini kelihatan lemah dalam tempoh yang lazimnya lebih lemah, sementara sejak tercetusnya krisis di Asia Barat, banyak syarikat mengambil pendirian yang lebih berjaga-jaga. Empat sektor gagal mencapai jangkaan (tiada prestasi melangkaui jangkaan) – fenomena ini kali terakhir berlaku pada Mac 2023 (Dis 2025: Satu sektor tersasar, tiga mengatasi ramalan). Penyelarasan ramalan perolehan pasaran bersih ternormal jelasnya negatif (FY26: -1.3%, FY27: -1.1%), selepas menolak semakan positif yang besar dan luar biasa terhadap perolehan Petronas Chemicals (PCHEM MK, NEUTRAL, TP: MYR5.92). Semakan perolehan adalah kecil: Naik 1.2% untuk FY26F, dan 0.8% lebih rendah bagi FY27F.

Pertumbuhan perolehan masih pada paras positif

Hanya 12.1% syarikat mencatat perolehan yang mengatasi unjuran, iaitu nisbah terendah yang dilihat sejak Sep 2018. 31.8% daripada syarikat yang melaporkan keputusan dilihat tersasar daripada anggaran, lalu membawa nisbah prestasi tersasar berbanding yang mengatasi jangkaan kepada 2.6 daripada 1.6 pada suku Dis 2025. Empat sektor yang berprestasi rendah: Perbankan, perladangan, hartanah, dan barangan getah. Dalam perubahan nasib yang mendadak untuk PCHEM – iaitu penerima manfaat yang jelas bagi segmen huluan minyak & gas (O&G) daripada kenaikan harga minyak mentah – ramalan disemak naik dengan mendadak bagi mencerminkan perbezaan harga produk yang lebih tinggi.

Tema-tema berulang yang dinyatakan semasa tempoh pelaporan kewangan ini termasuklah tekanan kos tidak langsung yang lebih tinggi akibat harga minyak lebih mahal, kekukuhan rantai bekalan, dan impak inflasi lebih tinggi terhadap tingkah laku pengguna. Sektor-sektor yang melaporkan penyelarasan perolehan positif termasuklah O&G, REIT, institusi kewangan bukan bank (NBFI), telekomunikasi, dan hartanah. Hal ini diimbangi oleh potongan anggaran perolehan rata-ratanya dalam sektor perbankan, perladangan, teknologi dan tenaga.

Saham-saham bermodal besar FBM KLCI

Penyelarasan perolehan FY26F mencatat paras positif yang kecil (+2.0%) bagi mencerminkan semakan perolehan positif yang besar untuk PCHEM, walaupun untung bersihnya bagi FY27F direndahkan 0.8%. Tanpa mengambil kira PCHEM, perolehan FY26-27F direndahkan sebanyak 1.5% dan 1.3%. Tiada pindaan dibuat pada wajaran sektor kami. Pihak pengurusan daripada bank-bank pandu terus mengawasi impak daripada keadaan Asia Barat namun menekankan bahawa kualiti aset setakat ini terkawal, dibantu oleh penimbal peruntukan yang dilaksanakan. Bank-bank juga kelihatan lebih optimis bahawa 2Q akan mencatat prestasi lebih baik berikutan momentum non-II yang bertambah baik

Strategi

Kami masih menyarankan pendekatan pelaburan teras yang berdaya tahan, selain mengamalkan daya pemikiran pelaburan yang berhemat dengan berpandukan strategi pembelian semasa harga rendah. Dengan terbubarnya dewan undangan negeri Johor yang membuka ruang untuk pilihan raya negeri diadakan dalam tempoh 60 hari yang mengundang risiko politik dalam pelaburan, hal ini menandakan pasaran-pasaran mungkin akan mengalami penurunan. Langkah pengelakan risiko akan menyaksikan lebih banyak tumpuan diberikan pada sektor-sektor bertahan (tenaga, perladangan, penjagaan kesihatan, telekomunikasi, pengguna, dan M-REIT) dan pemegangan tunai yang lebih tinggi.

Berdasarkan kes terdahulu, kami ramalkan FBM KLCI akan mencatat paras nilai terendah pada -2SD atau 1,433 mata. Semakan negatif pada perolehan FY27F mendorong kami untuk merendahkan sasaran akhir 2026 bagi FBM KLCI kepada 1,750 mata (daripada 1,780 mata) setelah mengenakan P/E sasar yang sama sebanyak 15.5x pada untung bersih FY27F.