Ekonomi

Menilai Kad Laporan 1 Tahun Trump: Apa Seterusnya Pada 2026?

Perkembangan global utama sepanjang 2025 banyak ditentukan oleh pendirian dasar, pengumuman tarif, serta strategi geopolitik dan domestik di bawah pentadbiran Trump, yang kini telah melengkapkan tahun pertama bagi penggal keduanya. Ketika pasaran global terus mencerminkan kesan berpanjangan ini, satu persoalan penting timbul, bagaimana pelabur Malaysia boleh membuat persediaan untuk 2026 dengan mengambil kira perkembangan dan kemas kini dari Washington?

Trump 2025: Ketidaktentuan, Volatiliti dan Respons Pasaran

Terdapat persamaan ketara antara penggal pertama dan kedua Trump dasar perdagangan yang agresif, pemotongan cukai dan perjanjian dua hala. Tarif “Liberation Day” yang diumumkan pada April 2025 mencetuskan reaksi segera pasaran, walaupun S&P 500 kemudiannya mencatatkan lantunan semula sebanyak 40% daripada paras terendahnya, mencerminkan daya tahan pasaran yang lebih luas walaupun ketidaktentuan meningkat.

Namun, satu pemerhatian penting bagi pelabur Malaysia ialah prestasi pasaran lain yang lebih cemerlang, sekali gus memecahkan trend dominasi lama Amerika Syarikat dalam indeks global.

Berbanding FBM KLCI yang menutup 2025 dengan kenaikan 2.3%, ekuiti Asia menunjukkan prestasi lebih kukuh daripada STI Singapura (naik 22.7%) hingga Indeks Hang Seng Hong Kong (naik 27.8%), manakala KOSPI Korea Selatan mendahului pasaran global dengan pulangan tahunan 75.6%.

Pengukuhan pasaran bukan AS ini didorong oleh beberapa faktor termasuk kelemahan dolar AS, ketidaktentuan tarif yang berlarutan serta kebimbangan terhadap penilaian saham di AS.

Melangkah ke hadapan, tahun kedua penggal kedua Trump membuka ruang peluang strategik. Rangka kerja pelaburan bagi 2026 perlu mengimbangi fleksibiliti dalam menghadapi ketidaktentuan episodik, dan beberapa faktor perlu dipantau secara berterusan sepanjang tahun.

Sebagai contoh, berkaitan tarif, keputusan Mahkamah Agung AS yang masih tertangguh mengenai kesahihan perlembagaan tarif berpotensi mencetuskan perubahan sentimen baharu. Dalam masa sama, pelabur Malaysia juga perlu memantau trajektori ekonomi China memandangkan hubungan perdagangan yang rapat. Apakah bidang utama yang perlu diberi perhatian menjelang tahun baharu?

2026: Mengatur Kedudukan Pelaburan Di Tengah Ketidaktentuan

Unjuran pertumbuhan KDNK Malaysia bagi 2026 pada kadar 4.0% – 4.5% adalah sedikit sederhana berbanding 2025. Walaupun kebanyakan ahli ekonomi menjangkakan pertumbuhan yang lebih perlahan, prospek pertumbuhan berterusan ini kekal menarik, disokong oleh pemangkin struktur yang semakin kukuh.

1. Memberi perhatian kepada perkembangan mata wang

Ringgit, sebagai mata wang berprestasi terbaik pada 2025 (berbanding rakan serantau), dijangka terus mengukuh berbanding dolar AS pada tahun hadapan. Ini disokong oleh asas ekonomi yang lebih kukuh serta jurang kadar faedah yang semakin mengecil.

Unjuran konsensus menjangkakan kadar akhir tahun sekitar 3.95–4.00, didorong oleh kestabilan politik, asas pasaran yang kukuh dan isyarat fiskal yang lebih baik.

Dari sudut pembinaan portfolio, pengukuhan Ringgit memberi kelebihan kepada sektor pengguna yang bergantung kepada import melalui kos input yang lebih rendah, serta syarikat yang mempunyai hutang dalam denominasi USD melalui penambahbaikan kunci kira-kira.

Sebaliknya, pengeksport mungkin menghadapi tekanan margin, memerlukan pendekatan pelaburan yang lebih selektif dalam sektor pembuatan yang sudah terkesan oleh dasar tarif dan ketegangan perdagangan global.

2. Pemantauan berterusan dasar AS

Pelabur Malaysia tidak boleh mengabaikan kesan dasar AS terhadap aliran modal global, selera risiko dan sentimen pasaran keseluruhan.

Selain tarif, One Big Beautiful Bill (OBBB) dan GENIUS Act merupakan sebahagian daripada instrumen dasar yang dirangka bagi mengukuhkan kepentingan politik dan pasaran pentadbiran Trump.

Perkembangan terkini pengenaan tarif 10% ke atas negara EU yang berpotensi meningkat kepada 25% sekiranya isu Greenland tidak diselesaikan boleh mencetuskan gelombang baharu ketidaktentuan perdagangan.

Paling penting, ia bukan soal meramal, tetapi mengatur kedudukan.

Strategi yang lebih bijak termasuk:

  • Mengekalkan pendedahan kepada aset selamat
  • Menyimpan peruntukan modal yang fleksibel untuk mengambil peluang ketika gangguan dasar berlaku
  • Menekankan kepelbagaian bagi memanfaatkan pertumbuhan di pasaran lain

3. Fokus kepada sektor pertumbuhan Malaysia

Daripada cuba mendahului hasil dasar atau pasaran, pendekatan lebih berhemat ialah membina portfolio berdasarkan kelebihan daya saing Malaysia sambil mengekalkan lindung nilai defensif.

Visit Malaysia Year 2026 (VM2026) dijangka memberi momentum kepada ekosistem pelancongan, disokong inisiatif promosi kerajaan serta usaha pemasaran awam-swasta. Kesan limpahan pelancongan bukan sahaja kepada hospitaliti, malah merangkumi runcit, F&B, perjalanan dan pelancongan perubatan.

Dalam masa sama, rantaian nilai semikonduktor terus menarik minat ekonomi dan pertumbuhan, menandakan peralihan daripada pembuatan kos rendah kepada inovasi bernilai tinggi.

Bagi sektor pusat data pula, pendekatan pelaburan perlu berasaskan kredibiliti dan asas fundamental seperti buku tempahan dan disiplin margin bukan sekadar gembar-gembur.

Kesimpulan: Kekal Tangkas dan Terpelbagai

Memasuki tahun kedua penggal kedua Trump, pelabur Malaysia perlu kekal tangkas dan berwaspada terhadap ketidaktentuan perdagangan global serta volatiliti pasaran.

Dengan memberi fokus kepada peluang serantau, mempelbagaikan portfolio dan memantau dasar AS secara berterusan, pelabur Malaysia boleh mengemudi cabaran serta merebut peluang pertumbuhan pada 2026 dan seterusnya.

Seperti biasa, kejayaan jangka panjang bergantung kepada keputusan strategik, kepelbagaian dan pendekatan proaktif dalam mengurus risiko global.

Penafian: Kandungan ini tidak merupakan tawaran, jemputan atau cadangan untuk melabur dalam mana-mana produk pasaran modal. Pelabur dinasihatkan membaca dan memahami dokumen pendedahan berkaitan sebelum membuat pelaburan. Salinan dokumen pendedahan boleh didapati di aplikasi dagangan moomoo. Pelabur perlu memahami risiko yang terlibat, melakukan penilaian risiko sendiri dan mendapatkan nasihat profesional jika perlu. Pelabur juga perlu membandingkan serta mempertimbangkan yuran, caj dan kos yang terlibat.

Previous ArticleNext Article

FLUX Himpunkan Pemimpin Perniagaan Malaysia Untuk Tangani Kos Ketegaran Dalam Ekonomi Tidak Menentu

KUALA LUMPUR, 21 Mei 2026 — FLUX, platform teknologi automotif Malaysia, hari ini menghimpunkan Forum Perniagaan FLUX 2026 dengan kerjasama Malaysia German Chamber of Commerce & Industry di AICB Centre of Excellence. Bertemakan “Competing in an Uncertain Economy: The Cost of Rigidity”, perhimpunan tertutup itu bertujuan membangkitkan persoalan yang tidak dapat dielakkan: apakah sebenarnya yang diperlukan syarikat untuk berdepan ketidaktentuan global berterusan, dan di manakah kebanyakan organisasi masih gagal menyesuaikan diri dengan cukup pantas?

Menyampaikan ucaptama pembukaan bertajuk “Policy & Competitiveness in an Uncertain Economy: Capital, Talent and the Cost of Rigidity”, bekas Gabenor Bank Negara Malaysia, Tan Sri Dr. Zeti Akhtar Aziz berkata tempoh semasa secara asasnya berbeza daripada kejutan-kejutan terdahulu — Krisis Kewangan Asia 1997, Krisis Kewangan Global 2008, dan Covid-19. Apa yang membezakannya, menurut beliau, bukanlah skala satu-satu kejutan, tetapi tekanan serentak melibatkan tenaga, geopolitik, monetari dan perdagangan — serta hakisan sokongan dasar yang sebelum ini menjadi sandaran syarikat. Sistem perdagangan global berasaskan peraturan, tindakan terkoordinasi bank pusat, dan kepimpinan monetari Amerika Syarikat yang boleh dijangka tidak lagi boleh dianggap sebagai sesuatu yang pasti.

Ucaptama itu menjadi asas kepada sesi panel yang menterjemahkan gambaran makro kepada realiti operasi di peringkat lapangan. Wakil kanan termasuk Jacob Lee Chor Kok dari Federation of Malaysian Manufacturers (FMM), Benyamin Ismail dari AirAsia X, Ir. Shazwan Khalid dari Siemens Energy Malaysia, dan Marc Appelt dari MAN Truck & Bus Malaysia membincangkan di mana tekanan kos paling ketara dirasai, bagaimana dasar penyetempatan Malaysia dan realiti operasi saling bertentangan, serta perubahan yang telah dilakukan syarikat secara senyap dalam tempoh enam hingga dua belas bulan kebelakangan ini. Antara tema utama yang dibincangkan termasuk peningkatan semula kos tetap yang sebelum ini berjaya dikurangkan ketika Covid-19, tekanan modal kerja yang kini menjejaskan pengeluar Malaysia, dan geseran operasi berkaitan rangka kerja Employment Pass baharu sebelum ia dilaksanakan.

Forum itu diakhiri dengan perkongsian kajian kes oleh Pengasas & CEO FLUX, Aziz Ayman, yang menyatakan bahawa komitmen kos tetap jangka panjang adalah pendekatan era lama. Syarikat yang berfikiran ke hadapan pada tahun 2026 kini menuntut ketangkasan dalam struktur kos mereka. Menggunakan mobiliti korporat sebagai kajian kes sebenar, Aziz memperkenalkan FLUX sebagai model peralihan daripada kos tetap kepada fleksibel — satu cara untuk “Netflix-kan” armada korporat, dengan pertukaran atas permintaan, kos menyeluruh yang boleh diramal dan kecekapan cukai terbina dalam.

“Dalam pasaran hari ini, satu-satunya kepastian ialah perubahan — dan syarikat bertindak balas dengan menuntut fleksibiliti dalam mobiliti korporat mereka. Perniagaan yang bekerjasama dengan kami tidak membuat keputusan hari ini yang mengikat mereka untuk dua atau tiga tahun akan datang. FLUX menukar CAPEX mobiliti kepada perbelanjaan operasi supaya pelanggan boleh membesarkan, mengecilkan atau menukar armada mereka mengikut perubahan perniagaan. Syarikat yang tangkas tidak memiliki apa yang boleh mereka akses. Dalam ekonomi tidak menentu, akses berbanding pemilikan bukan lagi pilihan kewangan — ia kini satu strategi.” — Aziz Ayman, Pengasas & CEO, FLUX

Forum Perniagaan FLUX mencabar syarikat untuk kekal tangkas dalam tempoh yang ditandai pelbagai kejutan serentak. Organisasi yang paling bersedia untuk bersaing ialah mereka yang telah melakukan usaha disiplin untuk menghapuskan ketegaran daripada model operasi mereka — sebelum gangguan seterusnya memaksa persoalan tersebut.