Kuala Lumpur Kepong Bhd (KL Kepong) adalah sebuah syarikat pertanian kelapa sawit dan pengeluaran oleochemical di Malaysia. Kini, ia bernilai RM26.3 bilion daripada segi market capitalisation pada 28 Mac 2019. Di sini, saya ingin memberikan update yang terperinci tentang keputusan kewangan terkini bagi KL Kepong dan penilaian sahamnya secara objektif.

Jom kita tengok 10 perkara ini sebelum nak melabur ke dalam saham KL Kepong.

1. Aset Pertanian

KL Kepong mempunyai estet sebanyak 235,969 hektar. 95% daripada jumlah estet tersebut terdiri daripada pertanian kelapa sawit. 5% baki tersebut ialah pertanian pokok getah. Pada tahun 2018, 54% daripada estet kelapa sawitnya terletak di Indonesia, 43% di Malaysia, dan lagi 3% yang lain ada di Liberia.

Selain daripada itu, KL Kepong mempunyai aset-aset berikut:

– 24 kilang kelapa sawit
– 4 kilang penapisan kelapa sawit (kapasiti: 3,400 CPO / hari)
– 3 Kernel Crushing Plant (kapasiti: 1,600 PK / hari)

2. Penghasilan Fresh Fruit Bunches (FFB), Minyak Kelapa Sawit (CPO) & Kernel Sawit (PK)

Penghasilan FFB telah berkembang pada kadar CAGR 3.6% kepada 3.93 juta tan metrik (MT) pada tahun 2018 daripada 2.86 juta MT pada tahun 2009. Ini adalah sumbangan daripada penambahan estet kelapa sawit dengan konsisten ke 223,555 hektar pada tahun 2018 daripada 154,498 hektar pada tahun 2009.

Selain daripada itu, KL Kepong telah mengekalkan penghasilan CPO dan PK pada jumlah 1.0 juta MT dan 200 ribu MT setahun daripada tahun tahun 2014 ke tahun 2018.

KL Kepong telah mencapai CAGR sebanyak 9.8% daripada segi perolehannya di dalam segmen pertanian. Ia meningkat daripada RM3.4 bilion pada tahun 2009 kepada RM7.8 bilion pada tahun 2018.

3. Aset Oleochemical

KL Kepong mempunyai 15 buah kilang oleochemical yang beroperasi di 7 buah negara iaitu Malaysia, China, Indonesia, Switzerland, Jerman, Belgium, dan Belanda. Secara keseluruhannya, pengeluaran kapasitinya adalah sebanyak 3.0 juta MT oleochemical setahun dan produk-produk oleochemicalnya dieksport ke sebanyak 120 buah negara.

KL Kepong telah mencapai CAGR sejumlah 16.4% untuk perolehan daripada segi segmen oleochemical ini. Ia meningkat daripada RM2.6 bilion pada tahun 2009 kepada RM10.1 bilion pada tahun 2018.

4. Prestasi Kewangan Keseluruhan 1: Perolehan

Perolehan secara keseluruhan telah meningkat pada kadar CAGR 12.0% pada 10 tahun yang lalu. Ia menaik daripada RM6.7 bilion pada tahun 2009 kepada RM18.4 bilion pada tahun 2018. Ini disumbangkan oleh kenaikan perolehan yang dicapai oleh segmen pertanian dan oleochemical dalam tempoh tersebut.

5. Prestasi Kewangan Keseluruhan 2: Keuntungan Bersih

KL Kepong telah mencatatkan keuntungan bersih yang tinggi pada 2 tahun: 2011 dan 2016. Ini disebabkan oleh sumbangan keuntungan yang luar biasa seperti:

2011 – RM244.0 juta daripada jualan syarikat associate
2016 – RM496.5 juta daripada jualan tanah estet

Secara purata, KL Kepong telah mencatatkan sebanyak RM1.0 bilion dalam keuntungan bersih setahun daripada tahun 2009 kepada tahun 2018. Pada masa tersebut, Return On Equity (ROE)-nya berpurata sebanyak 12.33% bagi setiap tahun.

Ini bermakna, bagi setiap RM100 dalam ekuiti pemegang saham, KL Kepong telah menjana RM12.33 dalam untung bersih dalam tempoh 10 tahun tersebut.

6. Prestasi Kewangan Keseluruhan 3: Pengurusan Aliran Tunai

Daripada tahun 2009 sehingga tahun 2018, KL Kepong telah menjana sebanyak RM10.3 bilion aliran tunai daripada operasi. Pada masa itu, ia juga menjana RM2.0 bilion daripada penghutangan jangka masa panjang. Daripada jumlah itu, KL Kepong telah membiayai:

– RM5.4 bilion dalam capital expenditures (CAPEX)
– RM1.5 bilion dalam pelaburan tanaman (Pre-Cropping Expenditures)
– RM6.0 bilion dalam pembayaran dividen ke pemegang sahamnya

Maka, ini membuktikan bahawa KL Kepong adalah sebuah syarikat yang kaya daripada segi aliran tunai dan berupaya untuk memberi dividen dengan konsisten kepada pemegang sahamnya.

7. Prestasi Kewangan Keseluruhan 4: Kedudukan Kewangan Terkini

Pada 31 Disember 2018, KL Kepong telah mencatatkan RM4.05 bilion dalam liabiliti bukan semasa dan sejumlah RM10.8 bilion dalam ekuiti pemegang saham. Maka, gearing ratio terkininya adalah 37.66%.

KL Kepong merekod sejumlah RM6.3 bilion dalam aset semasa dan RM2.9 bilion dalam liabiliti semasa. Maka, nisbah semasanya ialah 2.19.

8. Cara Penilaian Saham 1: P/E Ratio

Pada 28 Mac 2019, harga saham KL Kepong ialah RM24.68. Pada tahun 2018, KL Kepong mencatat sejumlah RM0.71 dalam Earnings Per Share (EPS). Jadi, P/E Ratio terkini bagi KL Kepong ialah 34.91, lebih tinggi jika dibandingkan dengan 23.56; iaitu purata P/E Ratio 10 tahun terkini bagi KL Kepong.

9. Cara Penilaian Saham 2: P/B Ratio

Pada 31 Disember 2018, KL Kepong telah mencatatkan RM10.11 dalam aset bersih sesaham. Maka, P/B Ratio terkininya ialah 2.44, lebih rendah jika dibandingkan dengan 2.76; iaitu purata P/B Ratio 10 tahun terkini bagi KL Kepong.

10. Cara Penilaian Saham 3: Kadar Dividen

Pada tahun 2018, KL Kepong telah membayar sejumlah 45 sen dalam dividen sesaham (DPS). Maka, kadar dividen terkini bagi KL Kepong ialah 1.82% setahun, lebih rendah jika dibandingkan dengan 2.62%; iaitu puratanya 10 tahun terkini bagi KL Kepong.

Sudut Pandangan:

Terbuktilah, KL Kepong adalah sebuah syarikat pertanian yang menguntungkan kerana untung bersihnya berpurata sebanyak RM1.0 bilion setahun.

Buat masa sekarang, nilai saham KL Kepong adalah:

– P/E Ratio: 34.91 (Lebih Tinggi daripada Purata 10-Tahunnya)
– P/B Ratio: 2.44 (Lebih Rendah daripada Purata 10-Tahunnya)
– Kadar Dividen: 1.82% (Lebih Rendah daripada Purata 10-Tahunnya)

Jadi, wajarkah kamu melabur ke dalam saham KL Kepong?

Biodata Penulis

Ian Tai merupakan Pengasas portal saham Bursaking.com.my dan Editor di KCLau.com. Beliau juga merupakan Penyumbang Artikel kepada The Fifth Person, Value Invest Asia dan Small Cap Asia, laman-laman web saham terkemuka di Singapura.