Apa Itu Special Purpose Acquisition Company (SPAC)?

Pada 13 April yang lalu, syarikat yang terkenal dengan servis e-hailing, Grab Holdings Inc. telah membuat satu pengumuman untuk melakukan penyenaraian awam di Amerika Syarikat.

Penyenaraian Grab dikatakan bakal menjadi yang terbesar dalam sejarah bagi syarikat berasal dari Asia Tenggara dengan anggaran nilai USD40 bilion. Keputusan penyenaraian tersebut dibuat dengan penggabungan bersama Altimeter Growth Corp., sebuah syarikat SPAC yang tersenarai di NASDAQ.

Special Purpose Acquisition Company atau lebih dikenali sebagai SPAC telah menjadi satu trend pelaburan dan mendapat sambutan yang tinggi. SPAC merupakan sebuah syarikat yang tersenarai di pasaran saham, namun syarikat tersebut tidak memiliki sebarang perniagaan atau aset.

Sebaliknya, SPAC akan meraih dana sewaktu IPO mereka dilancarkan dengan tujuan mengambil alih mana-mana syarikat pada masa akan datang.

Harga saham SPAC pula pada kebiasaannya didagangkan pada USD10 tanpa sebarang penilaian sewaktu IPO, berbanding harga saham syarikat lain yang dinilai berdasarkan perniagaan mereka.

Oleh itu, pelaburan dalam IPO SPAC adalah berisiko tinggi sekiranya syarikat tersebut tidak mendedahkan pelan perniagaan mereka kepada pelabur kerana pelabur tidak akan tahu syarikat apa yang bakal diambil alih pada masa akan datang.

SPAC bertindak seperti shell company yang tidak mempunyai sebarang perniagaan sebelum mereka mengambil alih syarikat lain. Mereka diberi tempoh oleh Securities Commission untuk menyempurnakan sebarang pengambilalihan syarikat dalam masa dua tahun atau wang yang diraih perlu dikembalikan semula kepada pelabur.

Bagi syarikat yang memilih untuk bergabung dengan SPAC, keputusan tersebut turut memberi beberapa kelebihan dari penyenaraian IPO mereka sendiri.

Melalui SPAC, proses penyenaraian tersebut mengambil masa jauh lebih singkat sekitar dua hingga tiga bulan berbanding penyenaraian sendiri yang boleh mengambil masa lebih setahun.

Selain daripada itu, melalui penggabungan bersama SPAC, syarikat juga dapat menjimatkan kos penyenaraian kerana SPAC bakal menanggung hampir semua kos berbanding penyenaraian sendiri yang memerlukan syarikat menanggung semua kos penyenaraian.

Secara ringkasnya, SPAC adalah salah satu cara bagi syarikat untuk membuat penyenaraian selain melalui IPO mereka sendiri.

Oleh kerana pergerakan harga SPAC adalah berdasarkan syarikat yang bakal diambil alih, pelabur perlu melakukan penyelidikan yang teliti terhadap syarikat yang menjadi sasaran sebelum membuat keputusan untuk melabur.

Dapatkan Ilmu Asas Dalam Pelaburan Saham

Adakah anda seorang yang:

✅ Tiada asas pelaburan saham

✅ Nak mula melabur saham tapi kurang yakin

✅ Dah pernah belajar tentang saham, tapi dah lupa ilmu di kelas sebelum ini

✅ Belum jumpa teknik yang sesuai dengan diri

✅ Tidak tahu masa terbaik untuk beli saham

✅ Tidak faham membaca chart

✅ Tiada panduan dalam melabur saham

Jika ANDA tergolong dalam salah satu daripada perkara di atas, jangan risau!

Webinar Senang Saham 3.0 dapat membantu anda dengan kelas intensif selama 3 hari.

Ya! 3 hari! Belajar sampai lebam, belajar sampai jadi! Ada duit tapi tanpa ilmu, tiada gunanya.

Anda akan belajar lebih mendalam ilmu-ilmu yang wajib tahu:

ANALISIS FUNDAMENTAL

ANALISIS TEKNIKAL

SENTIMEN

TRADING PLATFORM

SCREENER

Haa! Habis kelas ni, anda tak ragu-ragu lagi!

Dapatkan seat anda sekarang, kerana ada harga promosi menanti di -> https://thekapital.my/senangsaham

Klik Webinar Saham 3.0

Previous ArticleNext Article

Taliworks Corporation Tetap Menjadi Pilihan Pelaburan Air Dengan Dividen Stabil

Saranan BELI kekal dengan harga sasar (TP) baharu mencecah MYR0.88 daripada MYR1.01, potensi kenaikan harga saham 96% dan kadar pulangan dividen 5% untuk FY26F. Untung teras FY25 yang dicatatkan oleh Taliworks Corporation sebanyak MYR83.5j (+14% YoY) berjaya mencapai 99% daripada unjuran sepenuh tahun kami. Prestasi syarikat ini rata-ratanya berpunca daripada belanja penyelenggaraan yang lebih rendah, di samping perolehan lebih kukuh daripada syarikat sekutu pengurusan sisa miliknya. Kami menyukai saham TWK kerana ia menumpu pada pasaran domestik dengan penilaian yang murah – saham ini diniagakan pada 1.5SD bawah purata P/E 10 tahunnya – selain menawarkan kadar dividen yang menarik sekitar 5% untuk FY27F.

Pecahan keputusan mengikut segmen. Bahagian rawatan dan bekalan air TWK merekodkan kenaikan EBIT sebanyak 4.5% YoY pada FY25, walaupun jualan air bermeter jatuh 1.5% YoY tatkala ia mencatat perbelanjaan pemulihan dan penyelenggaraan yang lebih rendah pada tahun tersebut. Sementara itu, purata lalu lintas harian di Lebuh Raya Grand Saga susut 0.1% YoY pada FY25, manakala pampasan kerajaan berhubung lebuh raya bertolnya menurun YoY, dan belanja penyelenggaraan meningkat – faktor faktor ini menyebabkan EBIT bagi bahagian lebuh raya bertol jatuh 19% YoY pada FY25

Bahagian pembinaan merekodkan kerugian sebelum faedah dan cukai bernilai MYR0.1j untuk FY25 (EBIT FY24: MYR2.5j) akibat semakan menurun anggaran margin untung bagi Pakej 2 projek kerja air Sungai Rasau. Walau bagaimanapun, kami yakin yang FY26-27 akan menjadi tempoh pelaksanaan yang hebat bagi projek Sungai Rasau, dengan Pakej 2 dan 3 mencapai kadar penyiapan 34% dan 17% setakat akhir Dis 2025. Pakej 2 disasarkan siap pada 1H27, manakala Pakej 3 dijadualkan siap pada 4Q26. Hal ini menandakan yang 66% lagi (untuk Pakej 2) dan 83% lagi (untuk Pakej 3) akan diiktiraf sepanjang FY26 dan FY27.

Dalam hal berasingan, EBIT FY25 bagi segmen tenaga boleh diperbaharui mencecah MYR12.6j (FY24: MYR1.2j), dengan keluaran tenaga lebih tinggi 3.3% YoY, ditambah dengan tiadanya panel suria lama dihapus kira dan kos kontraktor berkaitan untuk penggantian panel suria.

Kami memotong perolehan FY26-27F sebanyak 3% dan 4% apabila kami menurunkan andaian margin kami untuk Pakej 2 projek Sungai Rasau. Dengan itu, kami memperoleh TP baru melalui kaedah SOP iaitu MYR0.88 (susulan penyelarasan dalaman lain), yang turut mengambil kira premium/diskaun ESG 0%.

Sebarang tawaran kerja baru untuk bahagian pembinaannya sepatut bertindak sebagai faktor pemangkin untuk kenaikan nilai, kerana kerja terakhir yang ia terima adalah pada Dis 2021. Kami dapati bahawa TWK mempunyai tender-tender bernilai >MYR1bn berkaitan projek prasarana air.

Faktor lain yang dapat mencetuskan kenaikan nilai buat saham ini ialah kelulusan kenaikan kadar tarif yang diterima lebih cepat daripada yang disangka untuk syarikat sekutu pengurusan sisanya. Risiko negatif utama melibatkan penggunaan air yang lebih rendah daripada jangkaan.

Faktor Pemacu Utama

i. Operasi yang stabil;
ii. Keputusan yang baik mengenai kenaikan taraf;
iii. Kerugian lebih rendah ditanggung oleh syarikat
bersekutu.

Risiko Utama

Tahap penggunaan air lebih rendah daripada yang disangkakan.

Penganalisis
Adam Bin Mohamed Rahim +603 2302 8101 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.