Pasaran Modal Malaysia Capai Rekod RM4.3 Trilion Pada 2025

Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) menerbitkan Laporan Tahunan 2025 (AR2025), Laporan Tahunan Lembaga Pemantauan Audit 2025 dan Tinjauan Kestabilan Pasaran Modal 2025 (CMSR).

Pada tahun 2025, pasaran modal Malaysia berkembang sebanyak 3.2% kepada rekod RM4.3 trilion berbanding RM4.2 trilion pada tahun 2024, disokong oleh terbitan bon korporat yang lebih tinggi dan peningkatan aliran masuk pengurusan dana.

AR2025 menyatakan bahawa prestasi keseluruhan tahun 2025 dicapai dikala ketidaktentuan pasaran global dan rintangan yang meningkat. Secara global, pasaran modal lebih lemah pada tahun 2025 disebabkan oleh pergeseran perdagangan global dan ketegangan geopolitik.

Nilai dagangan purata harian dalam pasaran ekuiti Malaysia adalah RM2.76 bilion pada tahun 2025, menurun 19.7% daripada RM3.44 bilion pada tahun 2024, disebabkan oleh sentimen pelabur yang berhati-hati.

Pengerusi SC, Dato’ Mohammad Faiz Azmi berkata pasaran modal Malaysia masih menunjukkan daya tahannya meskipun persekitaran yang tidak menentu.

“Keputusan bagi tahun 2025 mencerminkan kekuatan asas pasaran modal Malaysia. Dengan mengimbangi perkembangan pasaran sambil melindungi integriti pasaran, SC terus menyediakan persekitaran yang stabil dan inovatif untuk semua pihak berkepentingan,” katanya.

Dato’ Faiz berkata SC mengambil maklum mengenai pergolakan pasaran dikala ketidakpastian global, geopolitik dan gangguan teknologi.

“Walau bagaimanapun, dengan pelaksanaan Pelan Induk Pasaran Modal 2026-2030 yang berpandangan ke hadapan, SC optimis bahawa pasaran modal Malaysia akan terus berada di landasan yang betul dalam melaksanakan pembaharuan, meningkatkan daya saing dan keterangkuman pasaran, memperkukuh rangka kerja tadbir urus dan meningkatkan perlindungan pelabur,” katanya.

Sorotan Utama daripada Laporan Tahunan SC 2025:

Pasaran Modal Islam (ICM) kekal kukuh, berkembang sebanyak 4.31% untuk mencapai RM2.7 trilion pada tahun 2025.
Aset di bawah pengurusan (AUM) bagi industri pengurusan dana meningkat sebanyak 6.9% kepada paras tertinggi RM1.14 trilion, berdasarkan pulangan yang lebih baik untuk sekuriti pendapatan tetap dan penilaian yang lebih tinggi.
Jumlah dana yang diperoleh melalui pasaran modal melonjak 35.4% kepada RM187.7 bilion.
Sebanyak 60 IPO telah disenaraikan pada tahun 2025, mengatasi jumlah 55 yang direkodkan tahun sebelumnya.
Jumlah dana yang dikhaskan dalam industri modal teroka dan ekuiti persendirian meningkat sebanyak 21.66% kepada RM30.05 bilion.
Saluran pembiayaan alternatif terus memudahkan pembiayaan kepada PMKS dan MTC, dengan RM5.7 bilion yang diperoleh pada tahun 2025.

Pada tahun 2025, cadangan nilai serantau Malaysia diperkukuh melalui:

Pengiktirafan Malaysia oleh Yayasan IFRS sebagai salah satu bidang kuasa ASEAN pertama yang menerima pakai Piawaian ISSB dengan peralihan terhad menurut Rangka Kerja Pelaporan Kemampanan Kebangsaan (NSRF).
Pengenalan rangka kerja insentif Pejabat Keluarga Tunggal (SFO) telah menjana pertambahan minat dalam kalangan pejabat keluarga serantau. Sehingga hari ini, sembilan kelulusan bersyarat telah diberikan, mewakili hampir RM670 juta dalam AUM indikatif.

SC juga memperkukuhkan komitmennya terhadap perlindungan pelabur dan pencegahan yang boleh dipercayai.

Malaysia mencapai status “Susulan Berkala” di bawah penilaian Pasukan Petugas Tindakan Kewangan (FATF), iaitu penarafan tertinggi.
SC memulakan sebanyak 96 pertuduhan jenayah terhadap 16 individu pada tahun 2025 atas pelbagai pelanggaran undang-undang sekuriti dan seterusnya memperoleh sembilan sabitan dengan hukuman penjara sehingga tiga tahun dan denda jenayah berjumlah RM13.1 juta yang dikenakan oleh mahkamah. SC juga memperoleh sejumlah RM11.14 juta daripada pembayaran balik dan penalti sivil melalui usaha penguatkuasaan sivilnya.
Dalam menegakkan mandat perlindungan pelabur, SC berjaya mengembalikan sejumlah RM1.98 juta kepada 239 pelabur pada tahun 2025, dengan RM8.63 juta lagi diperuntukkan untuk 993 individu yang terjejas.
Selain tindakan jenayah dan sivil, SC terus mengambil tindakan penguatkuasaan pentadbiran yang tepat pada masanya, dengan 99 sekatan pentadbiran dikenakan, yang terdiri daripada penalti kewangan berjumlah RM8.28 juta.

Tinjauan Kestabilan Pasaran Modal 2025

Laporan Tinjauan Kestabilan Pasaran Modal (CMSR), yang menggariskan penilaian risiko komprehensif mengenai pelbagai komponen pasaran modal Malaysia, menyatakan bahawa walaupun pasaran domestik terus terjejas oleh gabungan faktor risiko, ia dapat beroperasi dengan adil dan teratur tanpa sebarang kebimbangan kestabilan sistemik dikenalpasti.

Pemerhatian utama daripada laporan tersebut termasuk:

Pada tahun 2025, keadaan pasaran modal domestik kekal teratur, dengan perantara pasaran mempunyai modal yang positif, dan tiada risiko sistemik dikenalpasti.
Pasaran ekuiti dan derivatif berfungsi dengan teratur, dengan mekanisme pengurusan risiko memastikan kestabilan sistemik. Tiada kemungkiran bon korporat direkodkan, dan pendapatan syarikat awam tersenarai (PLC) yang stabil menggariskan keupayaan mereka untuk menahan rintangan ekonomi.
Nisbah kecukupan modal perantara melebihi keperluan kawal selia secara mampan. Ujian tekanan mengesahkan bahawa dana pelaburan mampu mengharungi kejutan penebusan tanpa bergantung pada penimbal kecairan. Risiko limpahan kekal terhad walaupun di bawah senario ekstrem, yang menganggarkan penurunan yang agak sederhana dalam indeks penanda aras.

Laporan Tahunan Lembaga Pemantauan Audit 2025

Terdapat sejumlah 41 firma audit dan 397 juruaudit individu yang kini berdaftar dan diiktiraf oleh Lembaga Pemantauan Audit (AOB).

Pada tahun 2025, AOB telah memeriksa sejumlah 41 penglibatan audit yang dijalankan oleh 40 juruaudit individu daripada 14 firma audit.

Sorotan Laporan Tahunan AOB 2025 termasuk:

Jangkauan oleh AOB meliputi sebanyak 724 Jawatankuasa Audit (AC) melalui ‘Perbualan dengan Jawatankuasa Audit’ dan kerjasama lain, menekankan peranan penting AC yang kukuh, bebas dan berpengetahuan dalam meningkatkan kualiti audit.
AOB memainkan peranan penting dalam memajukan perbincangan audit dan etika global dengan memudahcara mesyuarat meja bulat Lembaga Piawaian Etika Antarabangsa untuk Akauntan (IESBA) dan Lembaga Piawaian Pengauditan dan Jaminan Antarabangsa (IAASB) di Rantau Asia Pasifik masing-masing mengenai budaya firma dan tadbir urus serta pengurusan kualiti teknologi. Ini telah membolehkan perspektif dan maklum balas serantau terutamanya dari Malaysia diberikan kepada penetap piawaian global.
AOB, dengan kerjasama Institut Akauntan Awam Bertauliah Malaysia (MICPA), terus memperkukuh pembinaan kapasiti untuk juruaudit berdaftar, menunjukkan komitmennya untuk melengkapkan juruaudit dengan pengetahuan dan kemahiran yang diperlukan untuk menegakkan piawaian profesional yang tinggi dalam pelaporan kewangan.
AOB telah mengambil tindakan penguatkuasaan terhadap dua firma audit dan enam juruaudit individu kerana melanggar piawaian pengauditan. Tindakan tersebut termasuk larangan dan penalti kewangan berjumlah RM423,750. Di samping itu, AOB buat pertama kalinya telah menggantung sebuah firma audit dan dua rakan kongsinya atas isu kualiti audit yang serius dan kegagalan untuk menunjukkan peningkatan dalam kualiti audit daripada penemuan pemeriksaan sebelumnya.

Keutamaan Strategik SC pada 2026

Pencapaian utama pada 2026 akan didorong oleh Pelan Induk Pasaran Modal 2026-2030 (CMP) SC di bawah tema kerancakan, keterangkuman, kemampanan dan peluang serantau.

Setakat ini, SC telah melancarkan:

Program MY Value Up untuk meningkatkan penciptaan nilai jangka panjang PLC Malaysia bagi mengubah mereka menjadi cadangan pelaburan yang menarik di peringkat global.
Rangka kerja baharu untuk nota hutang persendirian bagi meluaskan pilihan pembiayaan pasaran modal berasaskan hutang untuk PMKS.

Rangka kerja ETF yang diperluas untuk membolehkan penawaran ETF Aset Digital dan kejelasan kawal selia bagi memudahkan perkhidmatan pembrokeran untuk Aset Digital.

Melangkah ke hadapan, inisiatif baharu SC termasuk:

Kod Tadbir Urus Korporat Malaysia 2026 yang disemak semula
Cadangan nilai Pasaran UTAMA dan Pasaran ACE
Rangka kerja Pasaran LEAP
Rangka kerja Pertukaran Aset Digital (DAX)
Memudah cara tokenisasi sekuriti

Untuk melihat dan memuat turun laporan ini, sila lawati:

Laporan Tahunan SC 2025 – https://www.sc.com.my/annual -report-2025
Laporan Tahunan AOB 2025 – https://www.sc.com.my/annual-report-2025/audit-oversight
Kajian Kestabilan Pasaran Modal 2025 – https://www.sc.com.my/resources/cmsr

Saranan dinaik taraf kepada WAJARAN TINGGI (daripada Neutral)

Susulan pelanjutan gencatan senjata antara AS-Iran. Tekanan jualan yang berlaku baru-baru ini terhadap Westports akibat kebimbangan mengenai pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan telah memberikan peluang pelaburan semula yang menarik sementara asas-asas kekal bertahan, dan menawarkan kadar hasil 4.6% untuk FY26F. Pada pandangan kami, kumpulan ini masih agak terlindung daripada konflik di Timur Tengah, memandangkan pendedahan langsungnya kecil dan adanya kebergantungan berterusan pada aliran perdagangan dalam Asia.

Memandangkan kepadatan kawasan limbungannya yang baik pada tahap 70-80%, kami kekalkan pertumbuhan jumlah kontena Westports untuk 2026F pada 4.5%, iaitu dalam bayangan pihak pengurusan pada digit tunggal rendah.

Westports mempunyai pendedahan langsung yang kecil kepada peperangan Timur Tengah

Kerana hanya 5% daripada jumlah kontenanya terdedah kepada rantau ini. Beberapa kapal mengubah laluan kargo ke hab-hab lain seperti Westports akibat kekangan di Selat Hormuz. Namun begitu, kumpulan ini menolak secara tegas kontena-kontena yang tidak jelas destinasi akhirnya, lantas mengekalkan kepadatan kawasan limbungan pada paras baik 70-80% bagi mengelakkan kesesakan. Oleh itu, Westports masih terlindung oleh tumpuan strategiknya pada perdagangan dalam Asia, dengan ia menjadi penyumbang tunggal terbesar (kira-kira 62%) daripada jumlah kontenanya FY25. Sementara itu, dua gudang baru yang mula beroperasi pada April dan Jun akan memberikan TEU tambahan 500 ribu setahun

Kami kekalkan ramalan pertumbuhan jumlah kontena Westports pada 4.5%

Seiring dengan ramalan pertumbuhan KDNK Malaysia sebanyak 4.7% pada 2026 oleh Jabatan Ekonomi RHB. Pertumbuhan jumlah kontena Westports memaparkan hubung kait positif yang kukuh (0.89) dengan pertumbuhan KDNK Malaysia sepanjang tempoh 2010-2024. Pakar-pakar ekonomi RHB menjangka pertumbuhan akan disokong oleh permintaan tempatan dan eksport E&E yang teguh. Selain itu, Malaysia kelihatan paling kurang terjejas antara ekonomi-ekonomi ASEAN dalam senario konflik sekarang.

Penggunaan EV akan memberi penampan daripada kenaikan kos bahan api

Berdasarkan ujian kepekaan kami, kenaikan kos bahan api setiap 10% mungkin menjejaskan perolehan FY26F Westports sebanyak kira-kira 1%, tetapi tempoh konflik berlaku yang akhirnya akan menentukan tahap keburukan impak. Oleh itu, kami berpendapat bahawa persekitaran sekarang menawarkan peluang yang sesuai untuk pihak Kerajaan memperkenalkan langkah kawalan harga bagi mengurangkan impak kos-kos ini. Yang ketaranya, Westports menggunakan 60 trak elektrik pada 3Q26, sekali gus memberikan penampan daripada kenaikan kos bahan api. Kami anggarkan perkara ini dapat memotong penggunaan dieselnya sebanyak 10%.

Saham Pilihan Utama: Westports dan TASCO

Kami terus menyukai saham Westports disebabkan oleh:

Trajektori pertumbuhan perolehan yang mantap, diperkukuh oleh kenaikan tarif berturutan
Pertumbuhan jumlah kontena yang teguh, disokong oleh hubung kaitnya yang kukuh pada 0.89 dengan KDNK kebangsaan dan aliran perdagangan intra-Asia yang stabil
Langkah pengembangan Westports 2, yang bertindak sebagai faktor pendorong jangka panjang bagi meredakan kekangan penggunaan sekarang.

Sementara itu, syarikatsyarikat logistik akan menjadi penerima manfaat utama sekiranya kadar tambang muatan meningkat akibat gangguan laluan dunia. Oleh demikian itu, kami memilih TASCO, oleh sebab pengembangan gudangnya seluas 400 ribu kaki persegi di Pusat Logistik Shah Alam (SALC) dan pembangunan gudang seluas 300 ribu kaki persegi di Northport yang bermula operasi pada pertengahan tahun 2026, yang bakal memberi sumbangan sulung pada 2HFY27.

Risiko-risiko utama

Konflik Timur Tengah yang berlarutan atau kian meruncing mungkin menaikkan harga minyak dan menjejaskan pertumbuhan. Sekiranya keadaan harga minyak yang tinggi berlarutan sehingga 3Q26 di samping gangguan bekalan, pertumbuhan KDNK 2026 mungkin menurun kepada sekitar 4%.