Saham

Bursa Malaysia Dan FTSE Russell Keluarkan Kertas Konsultasi Untuk Meningkatkan FBMKLCI Dan FBM70

Kuala Lumpur, 31 Mac 2026 — Bursa Malaysia Berhad (“Bursa Malaysia” atau “Bursa”), bersama FTSE Russell, hari ini mengeluarkan kertas konsultasi bagi mendapatkan maklum balas pasaran berhubung cadangan penambahbaikan terhadap metodologi FTSE Bursa Malaysia KLCI (“FBMKLCI”) dan FTSE Bursa Malaysia Mid 70 Index (“FBM70”).

Seiring dengan perubahan landskap ekonomi Malaysia, FBMKLCI dan FBM70 memainkan peranan penting dalam membentuk cara pelabur domestik dan antarabangsa mengakses pasaran ekuiti Malaysia. Konsultasi ini merupakan sebahagian daripada usaha berterusan untuk memastikan penanda aras utama pasaran ekuiti Malaysia kekal relevan seiring dengan pertumbuhan saiz, keluasan dan kecairan pasaran.

Kertas konsultasi ini menggariskan beberapa pilihan bagi kedua-dua penanda aras:

• FTSE Bursa Malaysia KLCI (FBMKLCI)

  1. Memperluaskan FBMKLCI daripada 30 kepada 50 komponen, dengan pilihan mekanisme had 10% pada peringkat syarikat bagi menyokong perwakilan sektor yang lebih luas; ATAU
  2. Mengekalkan struktur FBMKLCI sedia ada.

• FTSE Bursa Malaysia Mid 70 Index (FBM70)

  1. Menyemak FBM70 daripada 70 kepada 50 komponen, selaras dengan potensi peluasan FBMKLCI, tanpa perubahan kepada FTSE Bursa Malaysia Top 100 Index (FBM100); ATAU
  2. Mengekalkan struktur semasa FBMKLCI dan FBM70, dengan menerapkan prinsip pemantauan pasaran serta fleksibiliti untuk menyesuaikan diri dengan keadaan masa depan.

Bursa Malaysia dan FTSE Russell menjemput pihak berkepentingan daripada orang awam dan komuniti pelaburan, termasuk pemilik aset, pengurus aset, broker, pengurus dana, firma dagangan proprietari serta syarikat tersenarai awam untuk mengemukakan maklum balas terhadap cadangan ini sebelum 24 April 2026 melalui pautan yang disediakan di sini.

Semua maklum balas yang diterima akan dinilai berdasarkan Polisi FTSE Russell bagi Perubahan Metodologi Penanda Aras sebelum keputusan muktamad dibuat sama ada untuk meneruskan cadangan penambahbaikan atau mengekalkan metodologi indeks sedia ada.

Tertakluk kepada hasil konsultasi, sebarang perubahan yang diluluskan terhadap FBMKLCI dan FBM70 dijangka dilaksanakan sama ada pada Disember 2026 atau Jun 2027. Maklumat lanjut termasuk keputusan akhir dan garis masa pelaksanaan akan diumumkan selepas proses konsultasi selesai.

Konsultasi ini mencerminkan komitmen bersama Bursa Malaysia dan FTSE Russell dalam memastikan penanda aras pasaran yang kredibel, telus dan berpandangan ke hadapan, sekali gus menyokong proses membuat keputusan pelaburan, pembentukan modal serta pembangunan jangka panjang pasaran modal Malaysia.

Previous ArticleNext Article

Telekom Malaysia: Permulaan Yang Memuaskan

Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR9.30 melalui DCF dikekalkan, potensi kenaikan harga saham 27% dan kadar dividen sekitar 5%

Keputusan 1Q26 yang dicatat oleh Telekom Malaysia (TM) menepati jangkaan dengan DPS sulung sementara pertama sebanyak 6.5 sen/saham diumumkan sebagai sebahagian daripada dasar bayaran dividen barunya. Kami berpendapat bahawa tumpuan teliti pada kos dan pemacu pertumbuhan jangka panjang akan menyokong CAGR perolehan teras FY26F-28F pada14%. TP kami (termasuk premium ESG 4%) menandakan EV/EBITDA 6.6x, seiring dengan purata lampau jangka panjangnya.

Permulaan bermusim; dividen suku tahun sulung

Untung teras bersih 1Q26 bertambah baik (+20.1% QoQ/+11.7% YoY) berikutan kos pembiayaan lebih rendah dan opex yang biasanya lebih tinggi pada 4Q25. Keputusan ini merangkumi 25% daripada ramalan FY26 kami (konsensus: 24%). DPS sementara pertama sebanyak 6.5sen/saham (dibayar pada 25 Jun) bermakna nisbah bayaran dividen (DPR) mencecah 78%. Walaupun hal ini melebihi sedikit pengumuman dasar dividen baru dengan bayaran sekurang-kurangnya 75% daripada perolehan yang dilaporkan, pihak pengurusan menekankan bahawa bayaran sukuan tahun tertakluk pada turun naik perolehan.

Pengurangan kiraan prabayaran 5G (bukan tunai)

EBIT teras (diselaraskan untuk pengurangan prabayaran 5G sebanyak MYR127.3j, kos peralihan kerjaya/skim pemisahan sukarela (VSS) yang tidak didedahkan dan juga FX) meningkat 9.8% QoQ (+8% YoY), ekoran kos peranti lebih rendah dan langkah kawalan kos yang cermat, dan kami percaya adanya sedikit penjimatan kos kakitangan daripada VSS sebelum ini. EBIT yang dilaporkan (bayangan TM dibuat berdasarkan hal ini) jatuh 22% YoY.

Hasil internet sedikit lebih rendah QoQ

Apabila asas langganan yang stabil mengimbangi ARPU lebih rendah sementara persaingan kekal rancak. Hasil TM Global (segmen borong) juga menyusut (-21% QoQ) disebabkan oleh asas perbandingan lebih tinggi pada 4Q25 dengan lebih 8 ribu tapak rangkaian belakang mudah alih dipasang. Sementara itu, hasil perusahaan (TM One) menyaksikan kenaikan kecil YoY – pertama kali sejak 3Q24. Kami meramalkan pertumbuhan segmen borong dan perolehan disokong oleh keupayaan pusat data (DC) yang lebih besar (kira-kira 40MW) dan permulaan operasi DC TM-Nxera pada 2H26 yang melibatkan lebih 60% daripada kapasiti 64MW (Fasa 1) dikontrakkan.

Penamatan akses 5G borong sedang melalui proses penyelesaian pertikaian

Berkenaan penamatan akses 5G borong untuk TM dengan Digital Nasional Berhad (DNB), TM berkata ia berada dalam hak kontraknya untuk berbuat demikian menerusi proses mekanisme pertikaian yang sedang berjalan demi menyelesaikan perselisihan. Sementara penyelesaian yang dipersetujui bersama dicapai (memandangkan TM juga merupakan penyedia gentian rangkaian belakang terbesar untuk DNB), kami tidak menolak kemungkinan denda dikenakan untuk penamatan ini. TM ingin beralih ke rangkaian 5G milik U Mobile pada kemudian tahun ini.

Ramalan dan penilaian

Ramalan kami dikekalkan dengan TP sama MYR9.30 (WACC: 8.2%). Hal ini bermakna EV/EBITDA hadapan sebanyak 6.6x, yang setara dengan purata EV/EBITDA lampaunya. Kami meramal perolehan akan disokong oleh ROIC yang lebih baik, potensi kenaikan daripada pengurusan modal dan pertumbuhan perolehan jangka panjang. Risiko-risiko utama ialah persaingan gentian runcit, perolehan lebih lemah daripada jangkaan, kekangan dasar dan capex lebih tinggi daripada anggaran.

Asas Penilaian

Kaedah DCF (WACC: 8.2%, TG: 0.5%)

Faktor Pemacu Utama

i. Pendapatan borong dan perusahaan meningkat dengan lebih kukuh
ii. Sumbangan DC berkembang
iii. Langkah mengoptimumkan kos

Risiko Utama

i. Persaingan rangkaian FBB runcit semakin rancak
ii. Perolehan lebih lemah daripada jangkaan
iii. Perkembangan dasar yang buruk

Profil Syarikat

Telekom Malaysia merupakan penyedia jalur lebar dan talian tetap utama di Malaysia yang memiliki prasarana gentian dan rangkaian kabel bawah laut antarabangsa yang terluas di dalam negara.

Carta Saranan

Penganalisis
Jeffrey Tan +603 2302 8112 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.