Kajian Fundamental QES: Keuntungan Bersih Dan Aliran Tunai

Sub Topik

Bursa Malaysia mempunyai lebih daripada 900 syarikat tersenarai dan ada lebih daripada 10 sektor industri. Sebagai seorang pelabur, kita perlu bijak dalam memilih kaunter saham yang mempunyai asas fundamental yang sihat.

Elakkan daripada terlibat dengan syarikat yang dikategorikan sebagai syarikat bermasalah iaitu dalam kategori GN3 dan PN17. Persoalannya, bagaimana untuk memilih syarikat yang mempunyai asas fundamental yang sihat?

Perkara pertama untuk melihat syarikat yang mempunyai asas fundamental yang sihat adalah dengan melihat prestasi kewangan syarikat. Kriteria penting sebagai kayu ukur adalah keuntungan bersih syarikat dan kedua adalah aliran tunai.

Kedua-dua kriteria ini sangat penting untuk memastikan syarikat kekal beroperasi dan berkembang pesat di masa akan datang.

Mari kita gunakan kajian kes ke atas syarikat QES Group Berhad.

1. Keuntungan Bersih

Syarikat QES merupakan syarikat yang mempunyai kepakaran dalam membina, mengedar, memeriksa dan menguji alatan untuk mesin semikonduktor seperti automated handling equipment. Kriteria pertama iaitu keuntungan bersih syarikat QES menunjukan peningkatan yang baik.

Pada suku kedua tahun 2019, QES mencatatkan kerugian sebanyak RM 1.5 juta. Namun selepas daripada itu, syarikat QES kembali untung pada suku tahun seterusnya.

Pertumbuhan yang ketara dapat dilihat pada tahun 2020 di mana QES berjaya mengekalkan keuntungan walaupun dalam keadaan ekonomi yang tidak baik.

Pada suku tahun pertama 2021, QES mencatatkan pertumbuhan keuntungan hampir 100% dari 4.8% ke pada 13.2% pada tahun 2021. Ini menunjukkan QES mempunyai asas fundamental yang sangat baik.

2. Aliran Tunai

Kriteria kedua juga menunjukkan prestasi yang baik dengan aliran tunai positif pada kadar 80%. Sepanjang diapungkan di pasaran saham iaitu dalam tempoh 5 tahun, QES hanya mencatatkan aliran tunai negatif pada tahun 2019.

Selain daripada itu, QES mengekalkan aliran tunai yang baik. Peningkatan ketara dalam dilihat pada tahun 2020 iaitu daripada aliran tunai negatif, QES mencatatkan aliran tunai tertinggi sejak diapungkan.

Dua kriteria ini memainkan peranan yang penting untuk memastikan syarikat boleh bertahan dalam fasa ekonomi yang tidak stabil.

Bagi pelabur yang ingin mencari syarikat yang kukuh dan mampu untuk berkembang di masa akan datang, dua kriteria ini cukup untuk dikaji dan dianalisis sebagai permulaan.

Selain daripada formula CANSLIM, pelabur boleh mengaplikasikan cara muda melihat dua kriteria yang diterangkan di atas.

Kesannya Kepada Harga Saham QES?

Harga saham pun steady naik sejak dari pertengahan tahun 2020. Seolah-olah dapat mengesan peningkatan tahap prestasi kewangan syarikat QES ini.

Penafian :
Kandungan ini tidak disemak atau diluluskan oleh Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC). Maklumat yang terkandung di dalam artikel ini adalah untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat pelaburan. Semua keputusan pelaburan adalah tanggungjawab individu dan anda harus mendapatkan nasihat daripada penasihat kewangan berlesen sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan. Pelaburan dalam saham melibatkan risiko dan keuntungan sendiri. Prestasi masa lalu juga tidak menjamin prestasi masa hadapan.

Bila dah dapat rentak dalam dunia pelaburan saham ini, mesti kita bersemangat nak capai tujuan utama kita iaitu nak menggandakan duit pelaburan. Betul tak?

Untuk jadi pelabur atau pedagang yang bijak pilih saham berkualiti, kita tak boleh main rasa hati semata-mata. Kena kuasai asas:

Analisis Fundamental – faham bisnes, untung rugi, hutang, prospek.
Analisis Teknikal – faham pergerakan harga, trend dan timing beli/jual.

Di sinilah datangnya formula CANSLIM. Pernah dengar tak?
Ini antara formula pemilihan saham yang popular seluruh dunia, diperkenalkan oleh pelabur tersohor William J. O’Neil. Ramai gunakan CANSLIM sebagai “sistem tapisan” untuk cari saham yang berpotensi, bukan sekadar teka-teka ikut kawan.
Kami sendiri pun gunakan formula yang sama bila nak pilih saham.
Cuma syaratnya satu: kena faham dulu logik di sebalik setiap huruf C-A-N-S-L-I-M.

Dalam ebook CANSLIM ini kami detailkan lagi ceritanya -> http://thekapital.my/Ebook-CANSLIM

Sub Topik

Saranan BELI dikekalkan, dengan harga sasar (TP) baharu mencecah MYR1.80 daripada MYR1.85, potensi kenaikan harga sebanyak 41% dan kadar hasil dividen kira-kira 2% untuk FY27F (Mei)

Keputusan 9MFY26 yang dicatatkan oleh Eco-Shop Marketing berjaya memenuhi jangkaan berikutan pembukaan kedai baharu yang kukuh dan kenaikan dalam margin untung kasar (GPM). Industri kedai barangan murah sepatutnya meneruskan pertumbuhan pesat dengan memanfaatkan trendtrend pengguna yang beralih kepada barangan murah, lantas menyediakan fasa pengembangan yang berjangka panjang kepada kumpulan ini. Selain kemampanan perolehan dalam jangka panjang, ECOSHOP turut menawarkan keterlihatan perolehan disebabkan oleh komposisi tawaran produknya yang berteraskan barangan keperluan utama. Kes pelaburan yang langka sebegini akan terus memberikan sokongan pada kenaikan. penilaian saham ini.

Keputusan 9MFY26 berjaya menepati jangkaan

Untung bersih teras berjumlah MYR192j (+23% YoY) merangkumi 75% dan 76% daripada ramalan kami dan konsensus. Selepas keputusan diumumkan, kami memperhalusi andaian-andaian jualan dan kos yang mengenakan <3% pindaan pada perolehan FY26F-28F. Hasilnya, TP kami yang diraih melalui kaedah DCF, disemak kepada MYR1.80 (termasuk premium ESG 4%) dan membawa P/E 2027F kepada sebanyak 33x, atau pada nilai lebih rendah daripada syarikat pengguna bermodal besar lain.

Ulasan keputusan

Hasil sepanjang 9MFY26 menokok hanya 2% YoY kepada MYR2.1bn walaupun syarikat menambah 80 buah kedai baharu bersih (+23% pada 429 cawangan) akibat kelemahan SSSG yang berterusan lemah (-12.6%) selepas kenaikan harga pada Apr 2025. Kenaikan harga ini mengembangkan GPM bagi tempoh 9MFY26 sebanyak 5.8ppts kepada 32.8%, yang melebihi kenaikan dalam opex susulan paras gaji minimum yang lebih tinggi. Akibatnya, untung bersih teras bagi 9MFY26 melambung naik 23% kepada MYR192j.

Jualan 3QFY26 pula meningkat 4% lebih tinggi secara QoQ, diperkukuh oleh pembukaan cawangan kedai baharu. GPM terus bertambah (+1ppt QoQ kepada 33.8%) berikutan tamatnya kempen promosi harga pada Okt 2025, selain turut dibantu oleh kenaikan sumbangan jenama produk induk dan kadar FX yang menguntungkan. Dengan ini, untung bersih teras melonjak 15% kepada MYR71j, dengan paras margin bersih mencecah paras rekod tertinggi sebanyak 9.6%.

Prospek

Kesan asas SSSG yang menguntungkan sepatutnya mula dirasai menjelang 4QFY26F, dengan 4QFY25 menjadi suku tahun pertama untuk mencatatkan SSSG negatif (-8%) selepas kenaikan harga. Sementara itu, GPM sepatutnya berada pada paras 3QFY26 (33.8%) apabila skala saiz operasi bertambah, kadar FX menguntungkan, sumbangan produk jenama induk meningkat yang sebahagiannya mengurangkan kenaikan kos tambang muatan dan kos input (kira-kira MYR1j/bulan) yang diburukkan oleh konflik di Timur Tengah.

Penimbal margin sepatutnya meletakkan ECOSHOP pada kedudukan kukuh untuk mengawal harganya semasa inflasi kos, yang mungkin menterbalikkan kesan buruk daripada kenaikan harga dengan mengurangkan jurang harga berbanding syarikat pesaing kedai bukan barangan murah seandainya syarikat bukan barangan murah bertindak mengalihkan kos kepada pengguna. Selain itu, penambahan 100 kedai baharu dijangka akan dibuka pada FY26 dan sasaran yang sama telah ditetapkan untuk FY27.

Risiko-risiko pada saranan kami termasuk risiko-risiko pada reputasi syarikat dan pelan pengembangan operasi berdepan penangguhan lama.

Faktor Pemacu Utama

i. Pengembangan rangkaian kedai
ii. SSSG yang kukuh
iii. Peningkatan dalam penguasaan bahagian pasaran

Risiko Utama

i. Pelan pengembangan berdepan kelewatan besar
ii. Risiko jenama dan reputasi
iii. Kenaikan mendadak kos input

Profil Syarikat

Eco-Shop Marketing ialah rangkaian kedai barangan harga murah terbesar di Malaysia, dengan pelibatan
utama dalam jualan barangan runcit dan barangan am pengguna.