Hebahan, Saham

SC Perkenal Inisiatif Berkaitan Digital Bagi Memperkukuh Pasaran Modal

Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) hari ini mengumumkan inisiatif baharu berkaitan digital bagi merangsang pertumbuhan pasaran modal dan membantu menyokong pemulihan ekonomi negara.

Inisiatif tersebut akan membuka ruang untuk liberalisasi selanjutnya dalam pasaran modal dan membolehkan Perusahaan Mikro, Kecil dan Sederhana (MSME) dan Syarikat Peringkat Pertengahan (MTC) mendapatkan akses yang lebih baik dalam pembiayaan bagi mengembangkan perniagaan mereka.

Inisiatif baharu itu termasuk membuka pasaran pembiayaan alternatif kepada peserta baharu bagi menampung permintaan yang semakin meningkat oleh PKS dan MTC.

Pengerusi SC Dato’ Seri Dr. Awang Adek Hussin berkata, sokongan perjalanan pemulihan pasca pandemik PKS dan MTC dari segi keperluan pembiayaan mereka, serta inovasi berterusan dan potensi pertumbuhan mereka adalah amat penting. MSME dan MTC secara kolektifnya menyumbang lebih separuh daripada KDNK negara dan penting kepada pertumbuhan masa depan dan kemampanan ekonomi Malaysia.

“Pendigitalan pasaran merupakan keutamaan utama SC agar peserta pasaran dapat menyesuaikan diri dengan trend digital dan menggunakan teknologi yang akan menggalakkan inovasi dengan model perniagaan dan produk/perkhidmatan baharu, termasuk meluaskan akses kepada pembiayaan berasaskan pasaran dengan lebih cekap,” katanya pada sidang akhbar untuk mengumumkan empat inisiatif baharu.

Empat inisiatif tersebut ialah:

A. Meningkatkan Akses MSME kepada Pembiayaan

Sejak pengenalan rangka kerja kawal selia untuk platform pembiayaan alternatif seperti pendanaan ramai ekuiti (ECF) dan pembiayaan antara rakan setara (pembiayaan P2P), inovasi berasaskan pasaran ini telah meluaskan akses kepada modal untuk PKS dan perniagaan baharu yang inovatif.

Sehingga Jun 2022, sejumlah RM3.5 bilion modal telah dikumpul melalui 41,000 kempen oleh lebih 5,400 PKS sejak rangka kerja itu dimulakan.

Untuk memanfaatkan lagi potensi platform pendanaan ECF dan pembiayaan P2P, SC akan membuka permohonan baharu untuk perkara berikut:

  1. Pendaftaran pengendali pasaran ECF dan P2P baharu dengan penyelesaian dan cadangan nilai Syariah
    Inisiatif ini akan memangkin inovasi dalam penawaran Syariah untuk memudahkan lagi akses kepada keperluan pembiayaan PKS melalui platform digital alternatif penjanaan dana. Berdasarkan program pemecutan teknologi kewangan Islam (FIKRA) SC, langkah ini juga akan meningkatkan ekosistem teknologi kewangan Islam dan mengukuhkan lagi cadangan pasaran modal Islam. Ia juga bertujuan untuk memupuk pertumbuhan PKS dalam ekonomi halal sambil memberikan akses yang lebih luas kepada pelaburan untuk semua peserta pasaran modal.

  1. Pendaftaran pengendali P2P baharu yang memberi tumpuan kepada penawaran instrumen pembiayaan berasaskan hutang oleh MTC dan syarikat lain yang lebih besar.

Pasaran modal memainkan peranan penting dalam menawarkan penyelesaian pembiayaan yang disesuaikan dan berkesan untuk memangkin pertumbuhan syarikat pada setiap peringkat pembangunan mereka. Langkah ini kini akan membolehkan MTC mendapatkan pembiayaan berasaskan hutang terus daripada pelabur, sambil mengurangkan bilangan pengantara yang terlibat dalam proses itu.

Sebahagian besar MTC membiayai pertumbuhan perniagaan mereka dengan sendiri, terutamanya kerana mereka telah mengatasi saluran pembiayaan sedia ada untuk PKS tetapi masih terlalu kecil untuk pasaran awam tradisional.

B. Menggalakkan inovasi dan membina keupayaan melalui pendigitalan

Ke arah menggalakkan dan memudahkan transformasi digital pasaran modal yang lebih besar dan pantas, SC bergerak ke hadapan dengan agenda digitalnya untuk meningkatkan penyertaan pelabur dan membangunkan ekosistem pasaran modal yang lebih sinergi. SC akan memperkenalkan inisiatif berikut:

3. Pendaftaran Pengendali Pasaran yang Diiktiraf-Pertukaran Aset Digital (RMO-DAX) baharu untuk memudahkan pelaburan aset digital terkawal
Memandangkan pelaburan dalam aset alternatif semakin meningkat, SC terus mempromosikan inovasi yang bertanggungjawab dalam ruang aset digital, sambil memastikan perlindungan yang mencukupi bagi kepentingan pelabur. Inisiatif ini membolehkan pelaburan melalui saluran terkawal dan memudahkan kemasukan platform dengan cadangan nilai yang berbeza.

Pada masa ini, terdapat hanya empat pengendali RMO-DAX yang berdaftar dengan SC. Membenarkan lebih ramai pemain untuk memasuki pasaran akan meningkatkan kerancakan pasaran modal dengan meluaskan bilangan dan jenis platform pertukaran yang tersedia untuk pelabur melabur, yang juga selamat dan terjamin.

4. Penubuhan Dana Inovasi Digital (DIGID) berjumlah RM30 juta untuk menggalakkan pendigitalan pasaran modal
Menyedari peranan utama yang dimainkan oleh pengantara pasaran modal dalam evolusi pasaran modal digital dan untuk melabur dalam pertumbuhan masa depan industri, DIGID akan membiayai bersama projek-projek inovatif yang menggunakan teknologi untuk membolehkan cadangan baharu dan kompetitif untuk pasaran modal Malaysia.

DIGID menyasar untuk menggalakkan pemain pasaran modal yang lebih kecil mengguna pakai penyelesaian digital yang inovatif dan pembangunan penyelesaian yang memberi kesan kepada aktiviti penjanaan modal dan pelaburan.

Pihak yang berminat dijemput untuk mengemukakan permohonan mereka mulai 1 Januari 2023. Calon yang berjaya akan menerima pembiayaan secara bayaran balik selepas memenuhi penyerahan pencapaian yang telah dipersetujui. Jumlah pembiayaan akan menampung sehingga 70% daripada perbelanjaan kelayakan yang diluluskan, dihadkan pada RM500,000 setiap projek.

Pihak yang berminat dijemput untuk berhubung dengan SC dalam permohonan untuk platform digital – ECF, P2P dan DAX – mulai 1 November 2022. Garis panduan dan borang yang dikemas kini disediakan mulai 15 November 2022.

Maklumat mengenai langkah baharu, termasuk garis panduan dan borang permohonan, akan dikemas kini di laman web SC. Pihak yang berminat boleh merujuk laman web SC dan pengumuman secara berkala.

SURUHANJAYA SEKURITI MALAYSIA

Previous ArticleNext Article

Eco-Shop Marketing: Prestasi Perolehan Yang Kukuh

Saranan BELI dikekalkan, dengan harga sasar (TP) baharu mencecah MYR1.80 daripada MYR1.85, potensi kenaikan harga sebanyak 41% dan kadar hasil dividen kira-kira 2% untuk FY27F (Mei)

Keputusan 9MFY26 yang dicatatkan oleh Eco-Shop Marketing berjaya memenuhi jangkaan berikutan pembukaan kedai baharu yang kukuh dan kenaikan dalam margin untung kasar (GPM). Industri kedai barangan murah sepatutnya meneruskan pertumbuhan pesat dengan memanfaatkan trendtrend pengguna yang beralih kepada barangan murah, lantas menyediakan fasa pengembangan yang berjangka panjang kepada kumpulan ini. Selain kemampanan perolehan dalam jangka panjang, ECOSHOP turut menawarkan keterlihatan perolehan disebabkan oleh komposisi tawaran produknya yang berteraskan barangan keperluan utama. Kes pelaburan yang langka sebegini akan terus memberikan sokongan pada kenaikan. penilaian saham ini.

Keputusan 9MFY26 berjaya menepati jangkaan

Untung bersih teras berjumlah MYR192j (+23% YoY) merangkumi 75% dan 76% daripada ramalan kami dan konsensus. Selepas keputusan diumumkan, kami memperhalusi andaian-andaian jualan dan kos yang mengenakan <3% pindaan pada perolehan FY26F-28F. Hasilnya, TP kami yang diraih melalui kaedah DCF, disemak kepada MYR1.80 (termasuk premium ESG 4%) dan membawa P/E 2027F kepada sebanyak 33x, atau pada nilai lebih rendah daripada syarikat pengguna bermodal besar lain.

Ulasan keputusan

Hasil sepanjang 9MFY26 menokok hanya 2% YoY kepada MYR2.1bn walaupun syarikat menambah 80 buah kedai baharu bersih (+23% pada 429 cawangan) akibat kelemahan SSSG yang berterusan lemah (-12.6%) selepas kenaikan harga pada Apr 2025. Kenaikan harga ini mengembangkan GPM bagi tempoh 9MFY26 sebanyak 5.8ppts kepada 32.8%, yang melebihi kenaikan dalam opex susulan paras gaji minimum yang lebih tinggi. Akibatnya, untung bersih teras bagi 9MFY26 melambung naik 23% kepada MYR192j.

Jualan 3QFY26 pula meningkat 4% lebih tinggi secara QoQ, diperkukuh oleh pembukaan cawangan kedai baharu. GPM terus bertambah (+1ppt QoQ kepada 33.8%) berikutan tamatnya kempen promosi harga pada Okt 2025, selain turut dibantu oleh kenaikan sumbangan jenama produk induk dan kadar FX yang menguntungkan. Dengan ini, untung bersih teras melonjak 15% kepada MYR71j, dengan paras margin bersih mencecah paras rekod tertinggi sebanyak 9.6%.

Prospek

Kesan asas SSSG yang menguntungkan sepatutnya mula dirasai menjelang 4QFY26F, dengan 4QFY25 menjadi suku tahun pertama untuk mencatatkan SSSG negatif (-8%) selepas kenaikan harga. Sementara itu, GPM sepatutnya berada pada paras 3QFY26 (33.8%) apabila skala saiz operasi bertambah, kadar FX menguntungkan, sumbangan produk jenama induk meningkat yang sebahagiannya mengurangkan kenaikan kos tambang muatan dan kos input (kira-kira MYR1j/bulan) yang diburukkan oleh konflik di Timur Tengah.

Penimbal margin sepatutnya meletakkan ECOSHOP pada kedudukan kukuh untuk mengawal harganya semasa inflasi kos, yang mungkin menterbalikkan kesan buruk daripada kenaikan harga dengan mengurangkan jurang harga berbanding syarikat pesaing kedai bukan barangan murah seandainya syarikat bukan barangan murah bertindak mengalihkan kos kepada pengguna. Selain itu, penambahan 100 kedai baharu dijangka akan dibuka pada FY26 dan sasaran yang sama telah ditetapkan untuk FY27.

Risiko-risiko pada saranan kami termasuk risiko-risiko pada reputasi syarikat dan pelan pengembangan operasi berdepan penangguhan lama.

Faktor Pemacu Utama

i. Pengembangan rangkaian kedai
ii. SSSG yang kukuh
iii. Peningkatan dalam penguasaan bahagian pasaran

Risiko Utama

i. Pelan pengembangan berdepan kelewatan besar
ii. Risiko jenama dan reputasi
iii. Kenaikan mendadak kos input

Profil Syarikat

Eco-Shop Marketing ialah rangkaian kedai barangan harga murah terbesar di Malaysia, dengan pelibatan
utama dalam jualan barangan runcit dan barangan am pengguna.

Sekilas Pandang Keputusan

Carta Saranan

Penganalisis
Soong Wei Siang +603 2302 8130 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.