KUALA LUMPUR, 25 Jan (Bernama) — Jumlah keseluruhan industri automotif (TIV) Malaysia mencecah paras tertinggi sebanyak 720,658 unit pada 2022, sekali gus mengatasi rekod sebelumnya sebanyak 666,598 unit pada 2015.
RHB Investment Bank Bhd berkata jumlah pengeluaran industri (TPV) turut mencatat angka rekod sebanyak 702,000 unit.
“Angka yang kukuh itu didorong oleh peningkatan permintaan, pelancaran (model) baharu, pengecualian cukai jualan dan perkhidmatan (SST) yang menarik kehadiran ramai pembeli membuat tempahan, peningkatan pegeluaran serta rantaian bekalan yang kembali pulih.
“Jumlah TIV tertinggi 2022 iaitu 77,000 pada Disember menjadikan TIV bagi tahun itu mencecah 720,658 unit — melonjak 42 peratus tahun ke tahun dan memecahkan rekod pada 2015,” katanya dalam nota tinjauannya hari ini.
Bank pelaburan itu berkata TIV pada 2022 juga lebih tinggi daripada jangkaan awal sebanyak 700,000 serta unjuran oleh Persatuan Automotif Malaysia (MAA) sebanyak 630,000.
“Bagi tahun ini, kami menjangkakan pendapatan itu akan susut daripada asas yang tinggi akibat penyusutan jualan serta penilaian hadapan pada atau melebihi purata sebelum ini.
“Antara risiko penyusutan itu adalah disebabkan oleh tekanan makroekonomi berterusan yang boleh menjejaskan tempahan, kadar faedah lebih tinggi daripada jangkaan serta gangguan rantaian bekalan.
“Risiko peningkatan pula melibatkan tempahan lebih kukuh berbanding jangkaan serta pergerakan pertukaran asing yang menggalakkan,” katanya.
Sementara itu, MIDF Amanah Investment Bank Bhd berkata TIV tertinggi pada 2022 itu dipacu terutamanya oleh Perodua yang mencatat TIV tertinggi sebanyak 282,029 unit (melonjak 48 peratus tahun ke tahun).
“Jenama utama lain masih kukuh pada 2022 walaupun tidak mencecah paras tertinggi masing-masing.
“Bagi tahun ini, kami menjangkakan TIV itu akan kekal tinggi pada 678,000 unit. Tidak mustahil TIV akan menguji semula kemampuan mencecah paras rekod berikutan tempahan tertunggak yang besar serta momentum tempahan baharu yang lebih kukuh,” katanya.
Saranan BELI dikekalkan, dan harga sasar (TP) sama yang bernilai MYR0.50 menawarkan potensi kenaikan harga saham 31% dengan kadar hasil dividen kirakira 1% untuk FY26F
Prestasi JHM Consolidation yang mencatat pemulihan pada 1Q26 dilihat menepati jangkaan apabila didorong oleh hasil syarikat yang hampir mencecah paras rekod tertinggi (+56% YoY) dan ekonomi skala lebih besar, walaupun trend FX kurang menguntungkan. Kumpulan ini berkedudukan baik untuk mencapai pertumbuhan berterusan, dibantu oleh rentak pertumbuhan kukuh dalam perniagaan lampu automotif dan pemulihan kitaran yang teguh untuk bahagian kepingan logam yang berteraskan semikonduktor
Menepati jangkaan
Keputusan 1Q26 mencatatkan perubahan yang ketara berbanding sebelum ini yang terkesan oleh kekangan-kekangan lalu. Hasil dilihat melambung naik 56% YoY kepada MYR100.8j yang bermakna EBITDA mencecah MYR8.5j (+3.5x) dan PATAMI teras bernilai MYR2.3j (1Q25: kerugian teras sebanyak MYR 2.2j). Pemulihan ini dicapai menerusi keumpilan operasi yang kukuh setelah beberapa projek automotif yang ditangguhkan mula membuat pengeluaran besar-besaran.
Pada masa yang sama, ia mencatat jumlah jualan yang meningkat dalam segmen perindustrian walaupun kos input lebih mahal dan kekangan FX, dengan kerugian FX nyata berjumlah MYR1.3j. PATAMI teras berkembang secara berturutan sebanyak 59.7% walaupun hasil menurun sedikit sebanyak 4.2% QoQ, khususnya kerana suku sebelum ini (4Q25) terjejas teruk oleh penyelarasan FX yang negatif dan penilaian semula barangan siap yang dijual dalam USD.
Kembali mencatat rentak pertumbuhan yang positif pada FY26
Melihat ke FY26 dan FY27, JHMC berada kukuh dalam trend pertumbuhan. Perancangan pesanan akan diperkuat oleh pelancaran berterusan projek-projek automotif yang ditangguhkan sebelum ini. Pertumbuhan syarikat sepatutnya semakin menguat menerusi bermulanya pemasangan lampu penuh untuk sebuah model baharu Proton bawah JV JHM Dekai Auto Lighting dan perancangan baharu untuk sistemsistem maklumat hibur Navigasi Video Audio. Dari segi perindustrian pula, sektorsektor peralatan ujian automatik dan peralatan kini mengalami fasa kenaikan capex.
Perkembangan ini secara langsungnya memberikan manfaat kepada bahagian kepingan logam milik JHMC, Mace Instrumentation, yang sekarang menyumbang 20% pendapatan kumpulan. Margin diunjurkan berkembang dengan lebih kukuh apabila pihak pengurusan terus mengoptimumkan unit penghentakan yang tidak menguntungkan dan memaksimumkan operasi unit perkhidmatan pembuatan ketika usaha-usaha pemindahan berkaitan dengan Strategi Plus One China berlangsung.
Kami mengekalkan ramalan perolehan dan TP MYR0.50
Yang dibuat berdasarkan P/E FY26F sama sebanyak 18x (+0.5SD melebihi purata lima tahunnya). Penilaian ini termasuklah premium/diskaun ESG 0%, yang menyamai markah ESG syarikat sebanyak 3.0 yang berada pada paras median negara. Risiko negatif utama termasuk permintaan lebih lemah, kenaikan kos, penangguhan pengeluaran, dan kelemahan mata wang USD.
Pelepasan Gas Rumah Hijau Dan ESG
Pada FY24, JHMC melaporkan pelepasan Skop 2 sebanyak 7,962.39 tCO2e berbanding 8,022.95 tCO2e pada FY23. Penurunan ini berpunca daripada kadar penggunaan kapasiti yang lebih rendah dalam seluruh operasi syarikat.
Perkembangan Terkini Berkaitan ESG
JHMC menjejaki sisa buangan dan bahan sekerap untuk setiap tan barangan yang dihasilkan, dan Rajah ini memaparkan trend penurunan sejak FY20. Walau bagaimanapun, tahap penggunaan elektriknya sudah meningkatkan akibat usaha menaik taraf kemudahan pengeluaran dan usaha pengembangan gudangnya. Hal ini merupakan yang semula jadi kerana proses pembuatan melibatkan penggunaan mesin. dan peralatan yang dikuasakan oleh bekalan elektrik.
Kumpulan ini terus melaksanakan dan menerapkan langkah-langkah cekap tenaga seperti memasangkan suhu yang optimum untuk unit-unit penyaman udara, menggantikan mentol lampu dalaman dengan lampu LED berkualiti tinggi, dan memasangkan lampu suria di kawasan tempat letak kereta terbuka di loji-lojinya, demi mengurangkan pelepasan gas rumah hijau.
Pemacu Utama
i. Tawaran projek baharu ii. Tempahan lebih besar iii. Nilai MYR semakin lemah berbanding USD
Risiko Utama
i. Permintaan lebih lemah berbanding jangkaan ii. Kenaikan kos iii. Nilai MYR berbanding USD lebih kukuh daripada yang dijangka iv. Penangguhan pelaksanaan projek baharu
Profil Syarikat
JHM Consolidation mereka, mengilang dan memasangkan diod pemancar cahaya berkecerahan tinggi (HB LED), komponen mikro motor arus terus (DC), ODM komponen LED, pin penyambung pic, bahagian dan komponen besi kejuruteraan miniatur kepersisan dan komponen elektronik yang menggunakan teknologi atas permukaan.
