Continuation chart pattern merupakan teknik menganalisa pergerakan harga saham yang berpotensi untuk meneruskan pergerakan uptrend. Continuation chart pattern terbentuk apabila harga saham membuat pergerakan sideways untuk sementara waktu sebelum meneruskan pergerakan uptrend.
Di antara continuation chart pattern yang banyak dijumpai dan mudah untuk difahami adalah ascending triangle.
Ascending triangle merupakan chart pattern yang paling mudah untuk dikesan dan kebiasaannya terbentuk dalam jangka masa yang singkat. Ia merupakan bentuk segi tiga yang mempunyai bahagian atas yang rata.
Ascending triangle terbentuk apabila harga saham menyentuh paras resistance beberapa kali dan dalam masa yang sama melakukan higher low.
Pembentukan garis rata pada bahagian atas ascending triangle mewakili jumlah supply yang tinggi dan menyebabkan harga saham sukar untuk melepasi paras resistance tersebut. Namun, garisan bawah yang semakin meningkat pula menandakan bahawa para pelabur dan pedagang mempunyai kerelaan untuk membeli dengan harga yang lebih tinggi.
Pembentukan pattern ini kebiasaannya memberi petanda bahawa saham tersebut masih mempunyaidemand yang melebihi supply dan memberi kebarangkalian yang tinggi untuk harga saham meneruskan pergerakan uptrend.
Gambar diatas menunjukkan contoh pembentukan ascending triangle dimana garisan A, C dan E bertindak sebagai garis resistance dan garisan atas bagi ascending triangle. Garisan B dan D pula bertindak sebagai support apabila harga saham membuat higher low dan membentuk garisan bawah bagi pembentukan ascending triangle.
Pada titik E, harga saham berjaya melepasi garisan resistance dan bertindak sebagai tanda confirmation bahawa harga saham akan meneruskan pergerakan uptrend.
Pedangang yang menggunakan teknik ini akan menantikan harga saham selesai melakukan pembentukan ascending triangle sebelum membuat pembelian. Selain daripada itu, pedagang juga akan menjadikan pergerakan breakout dari pattern tersebut sebagai confirmation bahawa harga saham akan meneruskan pergerakan uptrend.
Walaubagaimanapun, tidak kesemua pembentukan pattern ini berakhir dengan breakout dan harga saham meneruskan pergerakan uptrend. Harga saham mempunyai kebarangkalian yang tinggi untuk meneruskan pergerakan uptrend jika keseluruhan pasaran juga berada dalam keadaan uptrend dan pasaran saham berada dalam sentimen yang positif.
Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR0.95 dikekalkan, potensi kenaikan harga saham 10%.
Untung teras 3QFY26 (Apr) yang dicatat oleh Bermaz Auto dilihat melangkaui jangkaan. Kami menegaskan prospek positif kami untuk jangka terdekat, walaupun prestasinya mungkin menurun sedikit pada 4QFY26 disebabkan oleh bilangan hari bekerja yang lebih sedikit semasa tempoh ini.
Hujah kami untuk saham ini masih bertahan, iaitu berdasarkan pemulihan jualan ke arah paras yang direkodkan pada FY25, keluarnya Kia daripada barisan jenama syarikat, dan nilai MYR yang lebih kukuh. BAUTO diniagakan pada penilaian menarik iaitu P/E CY27F 7.7x, yang rata-ratanya hampir dengan purata lima tahunnya, sementara kadar dividen FY27F sekitar 9% mungkin menyokong harga sahamnya.
Sekali gus membawa perolehan sepanjang 9MFY26 kepada MYR57j (-58% YoY). Keputusan ini dilihat mengatasi jangkaan dengan merangkumi 76% dan 82% daripada anggaran sepenuh tahun kami dan konsensus.
Penyimpangan positif ini berpunca daripada jumlah jualan lebih tinggi daripada jangkaan (dipacu oleh model Mazda 3), opex lebih rendah daripada anggaran, dan pendapatan faedah yang lebih tinggi daripada ramalan. BAUTO mengumumkan DPS 3QFY26 sebanyak 1.75 sen, maka jumlah DPS 9MFY26 mencecah 3.75 sen (nisbah bayaran teras : 76%)
Prospek positif akan datang – dipacu oleh model Mazda 3
Melangkah masuk ke 4QFY26, jumlah jualan mungkin akan mengalami penurunan akibat bilangan hari bekerja yang lebih sedikit oleh sebab sambutan dua musim perayaan utama, di samping sentimen lebih lemah semasa ketidaktentuan geopolitik dunia berlaku. Walaupun begitu, melihat ke FY27F, kami berpandangan positif akan pelan pemulihan BAUTO. Tunggakan pesanan Mazda mencecah 3,500 unit (Mazda 3: 2,500 unit, CX-60: 240 unit), dengan penghantaran Mazda 3 yang kukuh antara 300-500 unit/bulan.
Memandangkan tunggakan berada pada paras baik, kami berpendapat Mazda Motor Corp (MMC) mungkin akan memperuntukkan unit-unit Mazda 3 tambahan kepada BAUTO, yang sepatutnya mendorong lagi pertumbuhan jualan syarikat ini. Tambahan itu, kami juga memandang positif akan usaha pengeluaran Xpeng di tanah air kerana ia membolehkan BAUTO untuk memohon rebat cukai bagi model-model EV, yang mungkin akan bermula pada 2HCY26.
Menyentuh hal Kia Malaysia (KMSB), walaupun BAUTO mungkin akan terus mengiktiraf kerugian syarikat sekutu dalam jangka dekat, jumlah penurunannya mungkin terhad kepada sekitar MYR20j, iaitu rata-ratanya sama dengan pelaburan asalnya dalam usaha niaga ini. Kami percaya sebahagian besar kerugian ini sudahpun diiktiraf setakat tempoh 9MFY26.
Kami bertindak menaikkan perolehan FY26F sebanyak 8.7%
Selepas meningkatkan andaian jumlah jualan dan pendapatan faedah. Kami kekalkan perolehan FY27-28F tidak berubah. TP MYR0.95 kami diperoleh berdasarkan P/E CY27F 8x dengan premium ESG 6%, kerana markah BAUTO ialah 3.3 berbanding markah median negara iaitu 3.0.
Risiko-risiko negatif utama
Ia termasuk tempahan dan penghantaran lebih lemah daripada jangkaan, dan persaingan semakin sengit, dan kekangan rantai bekalan kembali timbul.
Faktor Pemacu Utama
i. Pertumbuhan kukuh di Filipina ii. Perbelanjaan pengguna lebih tinggi daripada yang dijangka iii. Pelancaran model baharu
Risiko Utama
i. Perubahan FX yang merugikan ii. Gangguan pelancaran produk iii. Perbelanjaan pengguna yang hambar iv. Persaingan harga berterusan dalam segmen jenama luar negara
Profil Syarikat
Bermaz Auto terbabit dalam pengedaran, pemasangan, penjualan dan juga penyediaan perkhidmatan selepas jualan bagi kenderaan Mazda di Malaysia. Kumpulan ini juga mengedarkan kenderaan Mazda yang dipasang tempatan secara domestik dan mengeksport kenderaan Mazda yang dipasang tempatan. Anak syarikatnya Bermaz Auto Philippines mengedarkan kenderaan Mazda di Filipina.
Sorotan Keputusan
Sorotan keputusan. Hasil sepanjang 9MFY26 jatuh 17% YoY, manakala EBIT menyusut pada kadar lebih tinggi sebanyak 24% YoY apabila margin mengecil kepada 7.8% (9MFY25: 8.5%), akibat komposisi produk yang lebih lemah dan jumlah jualan lebih rendah. Namun begitu, berbanding dengan suku lalu, BAUTO merekodkan pemulihan yang kukuh apabila hasil 3QFY26 meningkat 23% (+6% YoY), dipacu oleh lantunan kukuh dalam jumlah jualan di Malaysia (+36% QoQ, +3% YoY) susulan pelancaran Mazda 3 dan pembeli yang membuat pembelian awal EV CBU Xpeng.
Oleh itu, PATAMI teras melambung naik 94% QoQ – iaitu paras tertingginya sejak 2QFY25 – yang bermakna margin bersih mencecah 4.7%, berbanding 2.9% pada 2QFY26. Berkenaan syarikat sekutu pula, kerugian 3QFY26 didorong oleh Kia Malaysia (rugi MYR10.5j) dan Mazda Malaysia (rugi MYR1.5j), manakala Inokom mencatatkan untung kecil berjumlah MYR0.9j.
