Kisah Bagaimana Hedge Fund Terkenal Era 90-an Lingkup Akibat Short Selling Pada Waktu Yang Salah

Sub Topik

Pelaburan yang menggunakan khidmat hedge fund merupakan pelaburan yang berisiko sangat tinggi. Walaupun begitu, ramai orang yang menggunakan hedge fund sebagai aset pelaburan mereka kerana mereka boleh mendapat keuntungan tinggi dalam tempoh yang singkat.

Disebabkan perkara tersebut, terdapat 3600 hedge fund di Amerika Syarikat yang menyediakan perkhidmatan pelaburan kepada golongan yang mempunyai kedudukan kewangan yang stabil.

Terdapat juga beberapa hedge fund yang moden pada waktu ini yang membangunkan algorithm mereka sendiri untuk mecari keputusan yang tepat dalam pelaburan seperti Bridgewater Associates, Renaissance Technologies,Two Sigma dan juga D. E. Shaw & Co.

Hedge fund ini terkenal dengan kajian data pasaran yang terperinci sebelum membuat sebarang pelaburan. Walaupun hedge fund ini menggunakan teknik pelaburan yang sangat kompleks, ia tidak menjamin hedge fund tersebut berjaya dan sesetengah daripada mereka terpaksa menutup operasi hedge fund disebabkan oleh kerugian yang sangat besar dalam pelaburan.

Pada artikel kali ini, kita akan melihat bagaimana sebuah hedge fund terkenal di dunia pada tahun 1980-an tersungkur akibat daripada kesilapan teknikal yang dilakukan oleh pihak pengurusan hedge fund tersebut.

Hedge fund yang dimaksudkan adalah Tiger Management yang diuruskan oleh Julian Robertson. Pada era tersebut, beliau dikenali sebagi God Father off Wall Street kerana kemampuan menewaskan pasaran saham.

Sejarah Penubuhan Tiger Management

Pada permulaan, hedge fund yang ditubuhkan pada tahun 1980 itu mengamalkan kaedah value investing seperti yang diamalkan oleh Warren Buffett. Baginya, teknik tersebut merupakan jalan yang terbaik untuk mengembangkan wang pelaburan apabila melibatkan pelaburan yang sangat besar.

Beliau kemudian mengembangkan lagi kaedah pelaburan yang menggunakan short selling. Beliau mengamalkan short selling dan kaedah tersebut amat sesuai dengan teknik pelaburannya kerana dapat memberi pulangan yang memberangsangkan dalam tempoh yang singkat.

Selain melakuan pelaburan dalam saham, Tiger Management juga turut melakukan pelaburan dalam pertukaran mata wang asing. Pada awal era 1990-an, ia adalah era emas bagi hedge fund tersebut kerana berjaya mendapat pulangan pelaburan yang sangat tinggi.

Selain itu, hedge fund ini telah menjadi hedge fund kedua terbesar di dunia dari segi aset pengurusan yang dipegang mereka yang berjumlah $20 bilion.

Langit tidak selalu cerah dalam dunia pelaburan. Pada akhir era 1990-an, hedge fund ini mula ditimpa masalah. Ia bermula dengan kesilapan short selling yang dilakukan oleh Julian Robertson. Beliau melakukan short selling terhadap kadar tukaran mata wang asing Jepun.

Mengikut pandangannya, Yen akan mengalami kejatuhan yang teruk akibat keadaan ekonomi Jepun yang dilihatnya mendatar lebih dari sedekad. Beliau beranggapan bahawa Yen Jepun akan lemah berbanding dolar Amerika Syarikat disebabkan keadaan ekonomi yang tidak berkembang.

Malangnya jangkaannya itu meleset apabila ekonomi Jepun naik disebabkan oleh kadar faedah yang rendah pada ketika itu. Disebabkan kesilapan yang dilakukanya itu, beliau telah kehilangan sebanyak $2 bilion wang pelaburan hedge fund-nya yang merangkumi nilai 10% dari jumlah aset yang diuruskan.

Short Selling Pada Waktu Yang Salah

Kesilapan itu tidak berakhir di situ sahaja. Kesilapan yang paling besar adalah ketika hedge fund ini melakukan short selling terhadap saham syarikat teknologi pada akhir 1990-an. Menurut Julian Robertson, beliau telah melihat kebanyakan syarikat teknologi ini tidak mempunyai masa depan yang cerah dan harga yang ditawarkan di pasaran adalah terlalu tinggi berbanding dengan pencapaian syarikat itu sendiri.

Oleh yang demikian, Julian Robertson telah melakukan short selling besar-besaran dalam pasaran yang akhirnya memakan dirinya sendiri.

Selain daripada kehebatan dan pengalaman dalam pasaran saham, nasib juga memainkan peranan yang penting. Ketika Julian Robertson melakukan short selling saham terhadap syarikat teknologi terutamanya internet, pada ketika itu, kenaikan saham syarikat internet melambung tinggi yang menyebabkan Tiger Management tidak mampu menanggung kerugian yang begitu besar.

Akhirnya beliau tewas kepada market walaupun tindakannya itu tepat, masa pula tidak menyebelahi dirinya. Tindakan short selling tersebut tidak meyebelahinya dan ketika dotcom bubble sudah pecah, ia telah terlambat.

Beliau menutup dan mengembalikan semua wang pelaburan kepada pelanggan mereka. Kebanyakan bekas pekerja yang pernah bekerja di bawah Julian Robertson telah membuka hedge fund mereka sendiri dan kumpulan ini dikenali sebagai Tiger Club.

Paling terkenal untuk tahun ini adalah Bill Hwang yang baru baru ini mengalami nasib yang sama apabila kerugian sebanyak $35 billion dalam tempoh 10 hari.

Baca: Kisah ‘Archegos Capital Margin Call’, Jerung Pun Boleh Rugi USD35 Bilion

Walaupun beliau telah menutup hedge fund, ia tidak menamatkan karier Julian Robertson sebagai seorang pelabur malah beliau terus melabur dalam pasaran saham menggunakan wangnya sendiri.

Kini kekayaan Julian Robertson dianggarkan sebanyak $4 bilion. Kekayaan itu lebih tinggi berbanding ketika beliau memegang jawatan sebagai ketua hedge fund Tiger Management.

Sub Topik

Percayakah anda, sewaktu George Soros menggoncangkan Bank of England pada tahun 1992, beliau hanya tidur dan santai sementara menyaksikan keuntungan berbilion US Dollar terhasil daripada aktiviti short seller yang beliau lakukan. Manakala sewaktu Jesse Livermore menakluk fenomena The Great Depression yang melanda Amerika Syarikat pada 1929, beliau lebih banyak duduk diam dan fokus untuk memberi sepenuh tumpuan terhadap fenomena tersebut.

Jika diteliti, karakter ataupun tingkah laku mereka yang digelar sebagai legenda dalam dunia pelaburan dan perdagangan ini adalah hampir sama ataupun hampir serupa. Pelabur yang baik tidak dilahirkan secara semulajadi, tapi mereka terbentuk daripada latihan ataupun usaha yang mereka lakukan.

Artikel kali ini, kami rangkumkan 12 ciri-ciri pelabur dan pedagang yang berjaya dalam dunia kewangan.

1. Latar-Belakang

Pada biasanya mereka dibesarkan dalam latar belakang keluarga kelas pertengahan (Blue Collar). Jarang sekali yang kita ketahui, seorang pelabur atau pedagang yang hebat lahir daripada keluarga yang sangat kaya raya atau keluarga yang mempunyai rekod sejarah pelaburan secara professional.

2. Pekerjaan Awal

Lazimnya pelabur atau pedagang yang hebat, cenderung untuk memulakan sebuah perniagaan kecil-kecilan pada peringkat umur yang sangat muda. Kemudiannya mereka akan mula terbabit dalam dunia pelaburan atau perdagangan selepas mereka mencuba usaha profesional yang lain. Tidak semestinya mereka mencapai kejayaan yang luar biasa dalam bidang tersebut sama seperti yang mereka akan capai dalam bidang pelaburan dan perdagangan.

Sungguhpun begitu terdapat juga sesetengah pelabur atau pedagang yang turut mencapai kejayaan yang besar sebelum mencapai tahap pelabur atau pedagang yang luar biasa. Contohnya Jim Simons seorang pakar ilmu matematik (mathematician) yang bertaraf dunia. Marc Andrerssen seorang usahawan yang terkenal. Michael Moritz merupakan seorang wartawan yang sangat berjaya. Paula Volent ialah seorang konservator seni (art conservator) yang cemerlang.

3. Kegagalan

Boleh dikatakan hampir seluruh pelabur dan pedagang yang hebat mengalami waktu retrogresi ataupun kegagalan dan juga kerugian dalam aktiviti pelaburan dan perdagangan pada peringkat awal dan seterusnya. Ini mungkin memberi mereka dorongan untuk bertahan, sekaligus mampu membangkitkan semangat mereka untuk bangun semula dari sebuah kegagalan.

4. Kepintaran

Pelabur atau pedagang yang hebat mempunyai tahap kecerdasan yang tinggi dan mereka lebih cenderung untuk mencapai prestasi akademik yang baik. Walaupun tidak semua pelabur mahir matematik seperti Jim Simons, namun penguasaan nombor dan matematik adalah perkara wajib dan penting bagi mereka. Sungguhpun begitu, tidak semestinya mereka mendapat kelulusan pembelajaran yang berorientasikan penguasaan ilmu matematik.

5. Sangat Bertanggungjawab

Nampaknya jelas bahawa pelabur atau pedagang yang hebat sangat menitikberatkan tindakan mereka dalam aktiviti pelaburan atau perdagangan sebagai sebuah tanggungjawab diri mereka sendiri. Mereka cenderung mempunyai keyakinan diri dalam membuat pertimbangan ketika mengambil sebuah keputusan. Mereka tidak akan pernah menyesal atau bersedih seandainya keputusan tersebut menghadapi kegagalan, disebabkan mereka sentiasa percaya pelaburan atau perdagangan yang mereka lakukan hanyalah sebuah proses.

6. Fokus

Keupayaan untuk memberi tumpuan yang tinggi merupakan faktor yang paling penting dalam proses membuat keputusan pelaburan atau perdagangan. Ini adalah salah satu ciri-ciri persamaan pelabur dan pedagang yang hebat. Mereka tidak begitu mudah terganggu oleh faktor luar yang tidak penting dan mempunyai keupayaan untuk menumpukan perhatian pada tahap yang luar biasa tinggi.

7. Membaca

Pelabur atau pedagang yang hebat cenderung menjadi pembaca buku, majalah, akhbar dan bahan pilihan susun yang sesuai dengan minat mereka. Ada yang mungkin pernah atau mengalami disleksia, tetapi individu tersebut mengumpul maklumat melalui cara lain, selalunya melalui panggilan telefon yang kerap atau hubungan video dengan pakar industri atau mereka yang lebih arif dalam bidang tersebut.

Dengan erti lain, pelabur atau pedagang yang hebat mempunyai rasa ingin tahu intelektual yang besar dan ingin belajar sebanyak yang mungkin berkenaan topik berkaitan. Mereka berpandangan bahawa sebarang maklumat boleh membantu sekaligus dapat membentuk keputusan pelaburan atau perdagangan yang lebih baik. Seterusnya memberi inspirasi kepada kreativiti atau wawasan kejayaan yang lebih besar.

8. Menggunakan Akal

Sungguhpun pelabur dan pedagang yang hebat menjadi sangat kaya raya, namun mereka masih menikmati aktiviti pelaburan dan perdagangan seperti sedia-kala. Bukan kerana mereka benar-benar memerlukan lebih banyak wang, sebaliknya mereka melihat pelaburan dan perdagangan sebagai satu permainan yang bijak. Mereka seronok melakukan sesuatu yang orang lain fikir tidak mampu untuk dilakukan atau mengambil risiko yang mungkin dianggap terlalu hebat untuk diambil. Cabaran intelektual untuk mengatasi orang lain dapat menunjukkan kecerdasan, kelicikan dan kebijaksanaan diri mereka sendiri. Sekaligus ini membentuk daya tujahan yang membuatkan pelabur terpaku pada aktiviti pelaburan dan perdagangan mereka. Ini jauh lebih bernilai berbanding hanya memiliki sebuah wang yang banyak.

9. Kebijaksanaan Konvensional

Salah satu jalan paling mudah dalam kehidupan dan dalam konteks pelaburan dan perdagangan, adalah menerima dan mengikuti kebijaksanaan konvensional. Mengapa perlu menentang kebijaksanaan konvensional? Mengapa mengambil risiko salah dengan menolak kebijaksanaan konvensional? Tidak syak lagi kehidupan boleh menjadi lebih mudah dalam meneruskan jalan sedemikian. Jika anda salah, anda serupa dengan orang ramai, dan sekaligus kurang menarik perhatian yang tidak baik atau dikritik.

Namun tahukah anda pelabur dan pedagang yang hebat tidak menerima kebijaksanaan konvensional. Mereka melihat dari sudut pandangan yang orang lain sukar untuk melihat. Mereka sentiasa bersedia mengambil risiko, jika terbukti pandangan atau pemahaman mereka salah ketika menentang kebijaksanaan orang ramai. Mereka sentiasa berani untuk mencuba sesuatu ketika orang lain takut untuk mencuba.

10. Perhatian Yang Terperinci

Tidak dinafikan pelabur atau pedagang yang cemerlang, cenderung memberi tumpuan kepada gambaran besar. Contohnya ke mana arah tuju ekonomi? Adakah kadar faedah akan dinaikkan? Adakah inflasi mungkin meningkat? Walaubagaimanapun, pelabur atau pedagang yang hebat juga turut memberi perhatian yang kecil dalam sebuah gambaran yang besar. Mereka ingin ambil tahu akan segala-galanya yang perlu diketahui dan percaya bahawa kegagalan untuk memberi perhatian kepada apa jua bentuk maklumat yang besar dan kecil adalah resepi utama kepada sebuah kegagalan.

11. Mengaku Kesilapan

Pelabur atau pedagang yang hebat boleh mempunyai ego yang besar, tetapi mereka tahu untuk mengakui kesilapan, seterusnya mengurangkan kerugian mereka dan membuka peluang kejayaan pada masa hadapan. Kebiasaanya mereka tidak akan meratapi kesilapan yang mereka telah lakukan. Mereka hanya melihat kembali kesilapan tersebut untuk dijadikan panduan yang mampu dielakkan di masa hadapan.

12. Kerja Keras

Pelabur atau pedagang yang hebat selalunya mempunyai obsesi yang tinggi terhadap apa yang mereka lakukan secara profesional. Mereka sangat bekerja keras sehingga sanggup meluangkan masa yang lebih ketika menguasai set kemahiran yang diperlukan dalam aktiviti pelaburan atau perdagangan. Walaubagaimanapun, mereka tidak menganggap kerja keras yang mereka lakukan itu sebagai sebuah bebanan kerana mereka menganggap keseluruhan kerja keras yang mereka lakukan adalah hanya sebuah proses yang sentiasa memberi mereka kepuasan dan keseronokan.

Artikel Terkini

Social Connect