Pernah Dengar High Frequency Trading (HFT)?

Sub Topik

Tachyon atau pun zarah Tachyonic merupakan sesuatu zarah yang bergerak lebih pantas dari cahaya. Para ahli Fizik dan Sains sebulat suara mempercayai bahawa zarah-zarah tersebut bergerak lebih pantas berbanding cahaya.

Namun, ia masih berada di peringkat hipotesis kerana zarah tersebut tidak dapat wujud dan tidak konsisten mengikut undang-undang fizik. Semakin laju Tachyon, semakin berkurangan sumber tenaga yang dimiliki oleh zarah tersebut; begitu juga sebaliknya.

Zarah Tachyon paling lambat pernah dilihat masih mampu mengatasi kelajuan cahaya. Jika diukur nilai kelajuan zarah Tachyon, ia akan mampu bergerak mengelilingi bumi 7 kali dalam sesaat.

Jom kita tengok pula kepantasan yang wujud dalam dunia kewangan. Sebelum itu, jemput layan video ini sebagai pembuka kata.

Sebelum sempat kita nak kelip mata, terdapat jutaan transaksi jual beli saham dan pasaran lain yang berlaku serentak.

Apakah High Frequency Trading (HFT)?

Dalam pasaran, HFT boleh dikelaskan sebagai jenis algorithmic trading yang bercirikan kepantasan yang sangat tinggi. Kesemua HFT dibina berdasarkan formula matematik yang kompleks dan penggunaan super komputer serta peralatan elektronik berkuasa tinggi.

Semakin hampir lokasi firma HFT dibina berdekatan dengan sesuatu bursa pertukaran, semakin pantas kelajuan perdagangan HFT.

Modal HFT bukannya sesuatu yang baharu dalam pasaran. Katanya ianya sudah wujud sejak tahun 1930 lagi.

Para pedagang dan pelabur yang maju ketika itu sudah menggunakan telegraph yang berkuasa tinggi untuk mengakses maklumat pada bursa pertukaran. Sekaligus mereka mengetahui maklumat dan mengambil tindakan lebih pantas berbanding orang lain.

HFT berasaskan penggunaan super komputer berkembang secara perlahan pada tahun 1983, selepas NASDAQ memperkenalkan perdagangan elektronik. Pada era 90-an, HFT telah mampu melakukan perdagangan jual beli dalam masa beberapa saat berbanding kemampuan manusia biasa.

Kini kepantasan HFT mampu mencapai jutaan transaksi dalam skala masa mili-saat, dan juga mampu mencapai mikro-saat. Tidak menghairankan jika satu hari nanti, HFT mungkin mampu mencapai skala masa nano-saat yang merupakan di luar kemampuan dan keupayaan manusia.

Dunia Digital Mempengaruhi Kemajuan HFT

Ianya pesat berkembang secara sejak tahun 1983 selepas NASDAQ memperkenalkan bentuk perdagangan elektronik semata-mata. Pada abad ke-21 pula, perdagangan HFT mempunyai masa pelaksanaan hanya beberapa saat. Dan pada tahun 2010, ianya telah berkurang sehingga mikrosaat.

Namun begitu, kewujudan HFT dikatakan lebih mendatangkan keburukan berbanding kebaikan. Kehadiran HFT dikatakan tidak adil bagi pelabur-pelabur lain yang tidak mempunyai keupayaan untuk menyamai kelajuan mereka.

Terdapat juga pendapat yang mengatakan HFT hanya menyumbang kepada liquidity sewaktu pasaran stabil dan tidak membantu ketika pasaran teruk.

Pada tahun 2013, Itali merupakan negara pertama yang mengenakan cukai ke atas HFT. Sebanyak 0.02% cukai akan dikenakan bagi setiap perubahan atau pun pembatalan order yang dilakukan di bawah 0.5 saat.

Hal ini dilakukan untuk mengelakkan pengguna platform HFT memanipulasi harga dengan meletakkan fake order bagi menarik minat pedagang dan pelabur lain.

Di Amerika Syarikat, US Securities Exchange Commission (SEC) meluluskan Investors Exchange (IEX) pada tahun 2016. IEX mengutamakan keadilan dan ketelusan dengan meletakkan speed bump (penangguhan masa) pada setiap order bagi mengurangkan kelebihan HFT.

Kebelakangan ini, transaksi yang dilakukan menggunakan platform HFT dilaporkan semakin berkurangan. Ini disebabkan peningkatan kos operasi seperti penyelenggaraan dan cukai bagi HFT, yang tidak mampu ditampung dengan keuntungan yang berkurangan di pasaran saham.

Syarikat HFT kini mula mencari peluang di pasaran yang kurang dikawal selia oleh pihak berkuasa, seperti pasaran mata wang kripto.

Nilai di ASEAN

Walaupun ramalan makroekonomi RHB optimis dan tahap kecairan dunia kukuh, faktor geopolitik tidak menentu dan kebimbangan akan gelembung kecerdasan buatan (AI) dan risiko-risiko pasaran kewangan AS menunjukkan pemindahan aset ke pasaran pelaburan selamat seperti Singapura diberikan penekanan lebih besar. Kami masih menyukai ekuiti Singapura kerana pertumbuhan perolehan bertahan, pulangan pemegang saham menarik dan sifat pasarannya yang selamat dan bertahan, namun pelabur harus mengambil pendekatan pemilihan saham lebih teliti, dan bukannya berdasarkan pendedahan indeks semata-mata.

Penilaian menarik sebagai prima facie untuk pasaran Indonesia mungkin memikat, tetapi pelabur mestilah berwaspada akan aspek kawal selia yang sering berubah-ubah, di samping risiko-risiko dasar. Kami terus melihat pasaran Malaysia sebagai sebuah pasaran perdagangan memandangkan ketahanan ekonomi yang baik dilemahkan oleh penilaian-penilaian saham yang premium.

Indonesia

Kami terus memandang baik akan pasaran ekuiti Indonesia meskipun persekitaran makroekonomi dan dasarnya lebih mencabar. Susulan penurunan mendadak pada 1H26, JCI kini diniagakan pada nilai antara paling menarik (-3SD daripada purata P/E lima tahun hadapan). Walaupun keadaan tidak menentu ini
mungkin berlarutan dalam jangka dekat, kami percaya ia menawarkan potensi pemulihan bermakna apabila keyakinan pelabur beransur-ansur naik. Kes asas sasaran JCI kami untuk akhir 2026 sebanyak 7,300 mata dibuat berdasarkan P/E FY26F 12.4x (-1SD daripada purata lima tahun), yang mencerminkan kerangka penilaian yang lebih konservatif dan premium risiko pasaran yang lebih tinggi.

Malaysia

Kami secara asasnya terus memberi pandangan membina dalam prospek ekuiti pasaran tanah air berpandukan andaian-andaian kes asas RHB. Sasaran akhir tahun 2026 kami untuk FBM KLCI terus berada pada paras 1,750 mata (EPS hadapan 15.5x). Melihat kepada faktor-faktor kekangan semasa yang ada bermakna potensi kenaikan mutlak akan terbatas, memandangkan prestasi pasaran terus terikat pada paras lingkungan tertentu. Asas-asas pasaran dan prestasi perolehan korporat akan menjadi faktor penentu utama kepada pertumbuhan pasaran ini.

Tahap kecairan kukuh dapat menawarkan sokongan apabila penurunan berlaku, sekali gus mewajarkan pendekatan pembelian saham semasa harga lemah yang dilindungi oleh sektor-sektor bertahan (tenaga, perladangan, penjagaan kesihatan, pengguna, REIT dan telekomunikasi). Sektor-sektor WAJARAN TINGGI lain termasuklah perbankan, minyak & gas (O&G), hartanah, pembinaan, bahan asas, teknologi dan pengangkutan. Perlu diingatkan bahawa portfolio pelaburan dijangka terus beralih kepada sahamsaham ketinggalan apabila pelabur mengamalkan pendekatan perdagangan taktikal.

Untuk Singapura

Ekuiti memasuki 3Q26 dengan penyertaan jumlah saham yang masih kecil setelah sektor perkhidmatan kewangan mengaut sebahagian besar keuntungan MSCI Singapura secara YTD. Prospek kami masih lagi optimis, namun menggemari strategi pemilihan saham secara teliti berbanding pendedahan indeks yang pasif, didorong oleh kes asas kami yang meramalkan gencatan senjata yang lama di Asia Barat, dasar Rizab Persekutuan AS (US Fed) yang tidak berubah, dan aliran kemasukan modal lebih kukuh pada 2026. Kami menjangkakan tarikan Singapura sebagai pasaran yang selamat akan menyokong kemasukan modal.

Kami juga menjangkakan momentum pertumbuhan perolehan akan berkembang di luar skop sektor perbankan, manakala REIT mendapat manfaat daripada kadar faedah lebih rendah. Tema-tema pelaburan terbaik kami ialah pulangan modal oleh pemain perkhidmatan kewangan, penerima manfaat AI, perlindungan daripada inflasi dan El Niño, tarikan Singapura sebagai pasaran selamat, dan REIT perindustrian dan pejabat terpilih, dengan memberikan keutamaan pada syarikat yang mempunyai perolehan bertahan, kuasa penetapan harga dan pulangan pemegang saham yang menarik.