Saham

J&T Express Rancang IPO Bernilai RM4.1 Bilion

Kredit Gambar: The Low Down

J&T Express, syarikat kurier Indonesia, sedang mempertimbangkan tawaran awam permulaan (IPO) di Amerika Syarikat (AS) yang akan menjana lebih AS$1 bilion (RM4.1 bilion), menurut individu yang rapat dengan perkara itu.

Syarikat berpangkalan di Jakarta itu sedang bekerjasama dengan penasihat bagi jualan saham kali pertama, yang dijangka berlaku seawal suku keempat ini, kata individu berkenaan.

Tawaran itu akan menilai J&T Express pada kira-kira AS$5.4 bilion (RM20.5 bilion), kata salah seorang individu itu, yang enggan dikenali kerana maklumat terbabit adalah sulit.

Ia sedang mempertimbangkan satu pusingan pembiayaan baharu selepas menjana kira-kira AS$300 juta (RM1.25 bilion) baru-baru ini, kata salah seorang sumber.

J&T berpotensi mencabar pengendali menara telekomunikasi, PT Indosat, sebagai penyenaraian syarikat Indonesia terbesar di AS, menurut data dikumpulkan Bloomberg.

Indosat menjana AS$1.05 bilion (RM4.35 bilion) dalam IPO pada tahun 1994.

Jika berjaya, J&T Express juga akan menjadi firma Indonesia pertama disenaraikan di New York sejak 2019.

Butiran mengenai IPO J&T Express, termasuk saiz dan tempoh masa masih boleh berubah apabila pertimbangan diteruskan, kata sumber.

Kredit Gambar: Indo Cargo Times

Diasaskan pada 2015 oleh usahawan Jet Lee dan Tony Chen, J&T Express kemudiannya berkembang ke negara termasuk Malaysia, Vietnam, Indonesia, Thailand, Singapore, Kemboja dan China, menurut laman webnya.

Syarikat kurier itu memiliki lebih daripada 350,000 kakitangan dan baru-baru ini melancarkan pesawat pengangkut di Tangerang.

Antara rakan niaga J&T Express termasuklah firma e-dagang Indonesia, PT Tokopedia dan Bukalapak.com serta unit Sea Ltd dari Singapura, Shopee.

Permintaan bagi logistik dan gudang meningkat mendadak semasa pandemik apabila pelanggan semakin beralih kepada beli belah dalam talian.

Penyedia perkhidmatan penghantaran khususnya amat diperlukan di Indonesia kerana populasinya seramai 267 juta orang berada di 7,000 pulau.

Kalau nak tahu asal usul nama J&T adalah dari nama pengasas mereka iaitu Jet Lee and Tony Chen (CEO Oppo). J&T mula beroperasi di Malaysia bermula pada tahun 2018 dan dimiliki oleh Winner Star Holdings Limited, sebuah syarikat yang berpangkalan di Hong Kong.

Jika melihat laporan kewangan SSM, bagi tempoh berakhir Disember 2019, syarikat J&T Express (Malaysia) Sdn Bhd melaporkan kerugian sebanyak RM73 juta. Nampaknya J&T Malaysia perlu mula membuat keuntungan jika memasang impian untuk IPO dan disenaraikan di Bursa Malaysia.

Kredit: Bloomberg

Previous ArticleNext Article

MGB: Raih Kerja Pertama Di Pulau Pinang

Saranan BELI kekal dengan harga sasar (TP) baru mencecah MYR0.60 daripada MYR0.64 melalui kaedah SOP, potensi kenaikan harga 43% dengan kadar hasil dividen sekitar 7% untuk FY26F

MGB telah mendapatkan kontrak bernilai MYR200.7j daripada Lien Dak Builders untuk cadangan pembangunan kuarters buruh berpusat di Penang Science Park South – yang terletak di Seberang Perai Selatan, Pulau Pinang – untuk syarikat yang dikenali sebagai Urban Pinnacle. Garis masa penyiapan untuk kontrak ini ialah 24 bulan, dengan tarikh mula pembinaan masih belum ditetapkan.

Tawaran kerja ini merupakan yang pertama buat MGB untuk FY26

Juga kerja pertamanya di Pulau Pinang. Kami ambil maklum bahawa MGB beransuransur mendapatkan pelanggan baru sepanjang tahun lalu. Antaranya termasuklah projek perumahan mampu milik daripada UDA Holdings bernilai MYR118.5j di Kuala Lumpur (ditawarkan pada Okt 2025), dan menara pangsapuri perkhidmatan bernilai MYR186j untuk CI Medini di Iskandar Puteri, Johor (ditawarkan pada Ogos 2025).

Berdasarkan buku pesanan tempatan terkini yang kami anggarkan bernilai sekitar MYR1.2bn (selepas mengambil kira kerja terbaru yang diraih) – kerja-kerja pihak luar merangkumi kira-kira 30-37.5%, manakala 62.5% lagi ialah kerja dalam daripada syarikat induknya, LBS Bina (LBS MK, BELI, TP: MYR0.72). Tambahan itu, MGB mempunyai baki kerja bernilai MYR444j (50% saham berkesan MGB: ~MYR222j) berkaitan projek di Madinah, Arab Saudi.

Walaupun kami sedar akan risiko yang timbul dari Timur Tengah

Perniagaan pembangunan hartanah MGB dijangka kekal kukuh, disebabkan oleh projekprojek yang sedang berjalan ini: Idaman Cahaya Fasa 2, Idaman Sari, Saujana Indah Fasa 1 dan 2 – keseluruhannya, jualan belum dibil untuk projek-projek ini mencecah kira-kira MYR423j. Sementara itu, LBS Bina merancang untuk melancarkan projek-projek baru bernilai MYR2.3bn pada FY26 berbanding MYR1.1bn pada FY25, yang mungkin memberikan manfaat kepada MGB. Selain itu, kumpulan ini mempunyai perancangan projek-projek hartanah baru (termasuk projek perumahan mampu milik) yang menawarkan prospek penjanaan perolehan yang baik – jumlah GDV bagi projek-projek ini mencecah >MYR1bn, dan kebanyakannya terletak di Lembah Klang.

Tiada pindaan dibuat pada anggaran perolehan kami

Tawaran kerja terbaru ini termasuk dalam andaian penambahan kerja kami untuk FY26F sebanyak MYR800j (MYR600j bakal diterima dari Malaysia dan selebihnya dari Arab Saudi). Walaupun tiada penyelarasan dibuat pada ramalan perolehan kami, kami menurunkan TP yang diperoleh melalui kaedah SOP kepada MYR0.60 (dengan kiraan premium ESG 0%) kerana kami sekarang memberikan P/E sasar lebih rendah sebanyak 11x (daripada 12x) bagi mencerminkan risiko-risiko yang berpotensi berlaku berkaitan konflik di Timur Tengah. MGB mempunyai tender pembinaan bernilai lebih kurang SAR800j di Arab Saudi.

Prospek

Faktor-faktor pemangkin utama untuk saham ini ialah: Pembangunan Taman Perindustrian Kertih Terengganu yang lebih cepat daripada yang dijangka (anggaran GDV: MYR747j), dan meraih lebih banyak kerja pembinaan di luar Lembah Klang. Risiko utama: Kemerosotan pasaran hartanah yang tidak diduga.

Faktor Pemacu Utama

i. Penambahan buku pesanan
ii. Penggunaan sistem bangunan berindustri atau IBS yang semakin tinggi.

Risiko Utama

Kemerosotan pasaran hartanah yang tidak dijangka

Profil Syarikat

MGB menerusi anak-anak syarikatnya menyediakan perkhidmatan pengurusan pembinaan, reka bentuk binaan dan perancangan prapembinaan

Carta Saranan

Penganalisis
Adam Bin Mohamed Rahim +603 2302 8101 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.