KUALA LUMPUR (Bernama) — Vitrox Corporation Bhd mencatatkan keuntungan bersih lebih tinggi berjumlah RM51.2 juta bagi suku pertama berakhir 31 Mac, 2026 berbanding RM24.16 juta yang direkodkan pada suku sama tahun kewangan 2025.
Perolehan pula meningkat kepada RM267.05 juta daripada RM141.11 juta bagi tempoh yang sama.
“Syarikat melakarkan pencapaian penting pada suku itu apabila perolehan melonjak sebanyak RM125.9 juta atau 89.2 peratus, didorong peningkatan permintaan terhadap pemeriksaan papan automatik dan sistem penglihatan mesin.
“Ini susulan pemulihan industri semikonduktor global,” menurut Vitrox dalam kenyataan kepada Bursa Malaysia hari ini.
Vitrox menjelaskan dari segi prospek, pihaknya menjangkakan pertumbuhan berterusan sepanjang 2026 memandangkan industri semikonduktor global memasuki fasa pengembangan kukuh.
“Momentum ini dipacu terutama oleh peningkatan permintaan terhadap kecerdasan buatan (AI), peluasan infrastruktur pusat data, serta kenaikan mendadak harga dalam sektor memori yang dijangka meningkatkan perolehan dengan ketara,” tambahnya.
Berdasarkan unjuran terkini Gartner, pasaran semikonduktor global dijangka melonjak sebanyak 64 peratus pada 2026, melebihi US$1.3 trilion (US$1=RM3.95).
Semikonduktor berkaitan Al dijangka menjadi tonggak utama pertumbuhan itu, membentuk kira-kira 30 peratus daripada jumlah perolehan semikonduktor.
“Sebagai respons terhadap dinamik pasaran ini, syarikat memberi tumpuan strategik kepada aplikasi pembungkusan termaju, yang semakin memerlukan penyelesaian pemeriksaan penglihatan berketepatan dan resolusi tinggi,” tambahnya.
Saranan BELI dan harga sasar (TP) MYR0.54 dikekalkan, potensi kenaikan harga 23%
Perolehan teras yang dicatat oleh UUE Holdings untuk FY26 (Feb) melangkaui jangkaan kami sedikit (106%) dan mengatasi ramalan konsensus (110%). Buku pesanan belum bayar berjumlah MYR536.4j memberikan kebolehlihatan perolehan melebihi tempoh dua tahun. Kami tetap memandang positif akan UUE, diperkukuh oleh CAGR perolehan tiga tahun mencecah 29% (FY26-29F), yang dipacu oleh kitaran menaik capex dalam Tenaga Nasional (TNB MK, BELI, TP: MYR16.50) dan SP PowerAssets
Keputusan melangkaui jangkaan
UUE melaporkan untung bersih teras 4QFY26 (Feb) bernilai MYR7.3j (+15% QoQ, +1% YoY), lalu membawa untung bersih teras FY26 kepada MYR22.1j (-1% YoY). Keputusan dilihat mengatasi jangkaan pada 106% ramalan kami dan 110% ramalan konsensus, terutamanya didorong oleh margin yang lebih kukuh daripada yang dijangka.
Rumusan keputusan
Pengebilan 4QFY26 daripada segmen kejuruteraan utiliti bawah tanah dilihat lebih rendah sedikit berbanding suku lalu (-5% QoQ, +30% YoY) akibat kurangnya kegiatan pembinaan semasa tempoh perayaan. Walaupun begitu, margin kasar berkembang kepada 27.4% (+2.3ppts QoQ), disokong oleh pengebilan lebih tinggi di Singapura (+4% QoQ), dan sumbangan lebih kukuh daripada segmen pembuatan dan perdagangan (+35% QoQ). Tekanan kos jelas dilihat, dengan belanja pentadbiran meningkat kepada MYR5j (berbanding kadar suku tahun biasa sekitar MYR4.5j)
Buku pesanan belum bayar mencecah MYR536.4j
Jumlah ini termasuklah kontrak EPCC yang baru diraih bernilai MYR16j, yang kami anggap penting dari segi nilai strategiknya kerana ia menandakan keupayaan UUE untuk menaiki rantaian nilai. Sementara itu, MoU dengan syarikat ASEAN Cableship, yang melibatkan potensi usaha sama (JV) untuk kerja penggerudian arah mendatar (HDD) dalam laut, telah tamat tempoh. Namun begitu, kami tidak begitu bimbang kerana UUE masih boleh menyertai tender-tender dalam laut secara bebas, lantas berpotensi mendapatkan bahagian untung penuh berbanding struktur 50:50 yang dicadangkan sebelum ini.
Anggaran perolehan
Kami rendahkan perolehan FY27-FY28F sebanyak -3% dan -13% disebabkan oleh penyelarasan masa pengiktirafan buku pesanan. Meskipun begitu, kami kekalkan andaian penambahan kontrak tahunan pada MYR320j, yang kami percaya dapat dicapai memandangkan kedudukan UUE yang kukuh dalam projek-projek melibatkan TNB, tumpuan khususnya dalam segmen 11kV dan 33kV yang berpermintaan tinggi di Malaysia, pendedahan kepada kitaran capex SP PowerAssets di Singapura, dan usaha-usaha yang sedang dilaksanakan untuk menaiki rantaian nilai. TP kami diperoleh berdasarkan asas separa tercair (912j saham dan skim pilihan saham pekerja (ESOS) sebanyak 89.8j pada MYR0.54), dengan kiraan diskaun ESG 4%. Mengikut asas tercair penuh (dengan waran), TP kami adalah sekitar MYR0.48.
Risiko-risiko negatif
Kegagalan untuk memperoleh kontrak baharu, kelewatan dalam mendapatkan kelulusan permit, dan kos bahan mentah lebih mahal daripada anggaran.
Faktor Pemacu Utama
i. Kadar penambahan buku pesanan yang lebih tinggi daripada yang dijangka ii. Pengembangan margin
Risiko Utama
i. Penambahan kerja yang lebih perlahan daripada yang dijangka ii. Kelewatan projek yang tidak diduga iii. Kos berlebihan
Profil Syarikat
UUE ialah sebuah pusat penyelesaian sehenti yang menyediakan perkhidmatan kejuruteraan utiliti menyeluruh kepada pelanggan, termasuklah perancangan dan pengurusan projek, pengesanan dan pemetaan utiliti, dan kepakaran teknikal penggerudian arah mendatar (HDD).
