Benarkah Herbalife Menjalankan Perniagaan Skim Piramid?

MLM (Multi-Level Marketing) merupakan sesuatu yang ‘hot’ di negara kita. Hampir setiap bulan ada saja kedengaran perniagaan baru yang berlandaskan MLM ini.

Banyak syarikat terkenal dunia turut menggunakan kaedah MLM di dalam operasi mereka. Salah sebuah syarikat yang paling terkenal di Amerika Syarikat yang menjalankan perniagaan berasaskan MLM adalah Herbalife.

Syarikat yang menjual barangan nutrisi ini banyak menimbulkan kontroversi sehinggakan berlaku beberapa peristiwa besar sepanjang Herbalife beroperasi.

Asal-Usul Herbalife

Herbalife diasaskan oleh Mark R. Hughes pada tahun 1980, yang merupakan seorang jurujual yang terkenal ketika berada di sekolah menengah.

Sebelum menubuhkan Herbalife, beliau merupakan seorang jurujual produk kesihatan untuk syarikat Seyforth dan menjadi top seller untuk syarikat tersebut. Pada tahun 1979, syarikat itu telah muflis dan menyebabkan beliau bangkit mengasaskan syarikatnya sendiri.

Disebabkan zaman kehidupan remajanya yang begitu teruk, beliau bertekad untuk mengubah kehidupanya dengan lebih baik. Permulaan Herbalife sangat baik kerana dalam masa yang singkat, syarikat ini berjaya menjadi terkenal di dalam pasaran kesihatan.

Dengan pengalaman yang dimiliki oleh Mark R. Hughes, ia menjadikan syarikat ini lebih mudah untuk berkembang. Pada tahun 1986, syarikat ini secara rasminya telah disenaraikan di pasaran saham Amerika Syarikat.

Mengapa Herbalife Dituduh Menjalankan Skim Piramid?

Pada ketika ini, syarikat ini mula mendapat perhatian pihak berkuasa kerana model perniagaan yang mereka jalankan.

Pada tahun 1985, saman pertama dikeluarkan oleh pihak makahamah California kerana dituduh mengelirukan orang ramai mengenai produk mereka.

Syarikat ini mendakwa produk mereka sebagai produk kesihatan sedangkan produk kesihatan memerlukan kelulusan daripada U.S. Food and Drug Administration (FDA) untuk dijual kepada umum.

Kredit Gambar: Bay Street Ex

Strategi perniagaan mereka sangat unik berbanding dengan pesaing yang lain. Mereka menggunakan sistem MLM untuk menjual produk mereka kepada orang ramai.

Syarikat ini tidak meletakan produk mereka di kedai atau farmasi sebaliknya bergantung kepada pengedar mereka.

Pengedar mereka bertanggungjawab dalam mencari pengedar baru dan keuntungan yang diperolehi oleh pengedar baru turut dimasukkan ke dalam poket pengedar lama. Ini menyebabkan mereka dituduh sebagai syarikat yang menjalankan sistem skim piramid.

Pada era 1990-an, ia merupakan zaman perkembangan syarikat ini. Mark menggunakan televisyen untuk menjalankan pengiklanan produk mereka dan menganjurkan seminar secara besar-besaran bagi mencari pengedar.

Pada tahun 2000, Mark telah meninggal dunia akibat overdose ubat tidur. Walaupun selepas kematian pengasasnya, syarikat ini masih lagi menjalankan model perniagaan yang penuh kontroversi.

Antara kontrovesi yang paling besar yang melibatkan syarikat ini adalah ketika berlakunya pertembungan dua orang ketua hedge fund di Wall Street.

Perang mulut di antara Bill Ackman dan Carl Icahn merupakan perang terbesar yang berlaku di Wall Street pada dekad yang lepas disebabkan oleh isu Herbalife ini.

Baca: Carl Icahn vs Bill Ackman, Peristiwa Perang Mulut Paling Popular Di Wall Street Sedekad Yang Lalu

Walaupun berdepan dengan pelbagai kontroversi yang melanda syarikat tersebut, pada tahun 2016 pihak The Federal Trade Commission ( FTC) bersetuju  mengatakan bahawa Herbalife ini bukanlah sebuah syarikat yang menjalankan perniagaan skim piramid.

Walaupun begitu, syarikat ini terpaksa membayar denda sebanyak USD200 juta kepada pihak FTC disebabkan iklan yang mengelirukan kepada pengguna.

Walaupun disaman oleh pihak FTC, jualan tahunan produk Herballife tidak sedikit pun terjejas.

Masa Depan Herbalife

Walaupun syarikat ini dilanda kontroversi, ia masih mampu bertahan dan kini beroperasi di 94 buah negara serta mempunyai 4.5 juta pengedar.

Kini timbul pula perintah daripada Makahmah Miami untuk menyemak kembali kes kontroversi yang melibatkan syarikat ini di negeri tersebut.

Perniagaan yang dilakukan oleh Herballife nampak seolah-olah akan terus diperhatikan oleh pihak berkuasa di sana.

Sumber Rujukan:

Previous ArticleNext Article

Kenapa CIMB Pertimbang Bawa CIMB Niaga Keluar Dari Bursa Saham Indonesia?

Pada 21 Oktober 2026, beberapa laporan media kewangan menyatakan CIMB Group Holdings Bhd, kumpulan perbankan dari Malaysia, sedang menilai kemungkinan membawa anak syarikatnya, PT Bank CIMB Niaga Tbk, keluar daripada Bursa Saham Indonesia atau Indonesia Stock Exchange (IDX).

Bagaimanapun, pada 22 Oktober 2026, CIMB Group mengeluarkan kenyataan menafikan bahawa pihaknya mempunyai rancangan untuk memprivatisasikan CIMB Niaga. Kumpulan itu menegaskan bahawa tiada keputusan dibuat dan tiada cadangan rasmi dikemukakan berhubung perkara tersebut.

Walaupun begitu, laporan awal berkenaan memberikan gambaran tentang cabaran yang dihadapi syarikat tersenarai apabila perlu memenuhi peraturan pasaran saham dalam keadaan pasaran yang tidak menentu.

1. Peraturan Free Float Semakin Ketat

Antara faktor utama yang mencetuskan spekulasi tersebut ialah perubahan peraturan Bursa Saham Indonesia berkaitan free float, iaitu peratusan saham syarikat yang tersedia untuk dagangan pelabur awam.

CIMB Group dilaporkan memiliki kira-kira 91.4% saham CIMB Niaga. Pegangan yang besar ini menyebabkan bahagian saham yang tersedia untuk dagangan awam menjadi terhad.

Berdasarkan peraturan baharu yang dilaporkan, CIMB Niaga perlu meningkatkan pegangan saham awamnya kepada sekurang-kurangnya 12.5% menjelang Mac 2027 dan 15% menjelang Mac 2028.

Bagi memenuhi keperluan ini, CIMB mempunyai beberapa pilihan, termasuk menjual sebahagian saham kepada pelabur strategik atau menerbitkan saham tambahan kepada pelabur awam.

Namun, setiap pilihan mempunyai implikasi tersendiri terhadap struktur pemilikan, penilaian saham dan kepentingan pemegang saham sedia ada.

2. Saham CIMB Niaga Dianggap Belum Mencerminkan Nilai Sebenar

Faktor kedua ialah penilaian saham atau valuation.

Menurut laporan analisis yang diterbitkan pada 21 Oktober, CIMB melihat saham CIMB Niaga sebagai undervalued, iaitu harga pasaran yang dianggap lebih rendah daripada nilai asas perniagaannya.

CIMB Niaga bukan sekadar sebuah bank yang beroperasi di Indonesia. Bank ini mempunyai perniagaan dalam perbankan korporat, pengurusan kekayaan, perbankan Islam dan perkhidmatan kepada pelanggan berpendapatan tinggi.

Pada 30 Jun 2026, CIMB Niaga dilaporkan mempunyai jumlah aset sekitar 382 trilion rupiah.

Jika harga saham tidak mencerminkan potensi perniagaan tersebut, penjualan pegangan kepada pelabur baharu mungkin tidak menghasilkan nilai yang dianggap memadai oleh pemegang saham induknya.

Dalam keadaan sedemikian, pemilik syarikat mungkin menilai sama ada lebih baik mengekalkan pemilikan jangka panjang berbanding menjual saham pada penilaian pasaran semasa.

3. Pasaran Saham Indonesia Berdepan Ketidaktentuan

Keadaan pasaran turut mempengaruhi pilihan yang tersedia kepada CIMB.

Kebimbangan mengenai ketelusan pasaran dan kemungkinan perubahan klasifikasi pasaran Indonesia oleh MSCI telah menjejaskan sentimen pelabur terhadap saham Indonesia.

Dalam keadaan pasaran yang lemah, usaha menjual sebahagian besar saham kepada pelabur awam melalui penawaran saham sekunder atau re-IPO mungkin menjadi kurang menarik.

CIMB juga perlu mempertimbangkan sama ada pelabur sanggup membeli saham pada penilaian yang memenuhi jangkaan kumpulan tersebut.

Oleh itu, penswastaan muncul sebagai salah satu pilihan yang dibincangkan oleh penganalisis dalam laporan awal berkenaan.

4. Apakah Maksud Membawa CIMB Niaga Keluar Dari Bursa?

Jika sesebuah syarikat dinyahsenaraikan atau delisted, sahamnya tidak lagi didagangkan di bursa saham berkenaan.

Sekiranya proses itu melibatkan penswastaan, syarikat induk lazimnya membeli sebahagian atau semua saham yang dipegang oleh pemegang saham minoriti, tertakluk pada struktur transaksi dan kelulusan yang diperlukan.

Bagi CIMB, langkah sedemikian secara teori boleh memberikan lebih banyak fleksibiliti dalam mengurus modal, menentukan strategi perniagaan dan merancang pertumbuhan CIMB Niaga tanpa tekanan pasaran saham awam yang sama.

Bagaimanapun, penyahsenaraian tidak semestinya bermaksud bank tersebut akan ditutup atau menghentikan operasinya. CIMB Niaga boleh terus beroperasi sebagai bank di Indonesia walaupun tidak lagi tersenarai di bursa.

5. Berapa Kos Untuk Membeli Keluar Pemegang Saham Minoriti?

Laporan media pada 21 Oktober memetik anggaran penganalisis bahawa pembelian keluar pemegang saham minoriti boleh menelan belanja sekitar RM800 juta, bergantung pada harga tawaran dan struktur transaksi.

Angka ini merupakan anggaran analisis, bukannya jumlah yang telah dipersetujui atau diumumkan secara rasmi oleh CIMB Group.

Kos sebenar akan bergantung pada harga saham ketika transaksi dilaksanakan, premium yang ditawarkan kepada pemegang saham minoriti serta sama ada semua pemegang saham minoriti perlu menjual pegangan mereka.

Selain itu, struktur tertentu mungkin membolehkan sebahagian pelabur institusi mengekalkan pegangan dalam entiti yang tidak lagi tersenarai, tertakluk pada peraturan dan kelulusan berkaitan.

Kesimpulan

Laporan mengenai kemungkinan penyahsenaraian CIMB Niaga memperlihatkan bagaimana perubahan peraturan pasaran, penilaian saham dan keadaan pasaran modal boleh mempengaruhi strategi sesebuah kumpulan perbankan.

Walau bagaimanapun, CIMB Group pada 22 Oktober 2026 menafikan laporan mengenai kemungkinan membawa CIMB Niaga keluar daripada Bursa Saham Indonesia. Kumpulan itu menjelaskan bahawa tiada keputusan atau cadangan rasmi dibuat berhubung perkara tersebut.

CIMB turut menegaskan bahawa CIMB Niaga kekal sebagai sebahagian penting daripada rangkaian perbankan serantaunya dan kumpulan itu komited untuk meneruskan operasi di Indonesia serta mematuhi semua keperluan kawal selia yang berkenaan.


Sumber rujukan

  1. The Star — CIMB Group steps up efforts to pursue potential delisting of CIMB Niaga (21 Oktober 2026).
  2. The Edge Malaysia — CIMB weighs taking Indonesian unit private as potential secondary offering loses appeal — analysts (21 Oktober 2026).
  3. The Business Times — Malaysia’s CIMB explores taking Indonesian arm private amid market volatility (21 Oktober 2026).
  4. CIMB Group Holdings Bhd — kenyataan rasmi bertarikh 22 Oktober 2026 yang menafikan rancangan untuk memprivatisasikan CIMB Niaga.