Bursa Malaysia Perkenal Indeks Kualiti. Ini Cara Baharu Mencari Saham Dengan Fundamental Kukuh

Sub Topik

Selama ini, kebanyakan pelabur di Bursa Malaysia bergantung kepada indeks seperti FBM KLCI untuk melihat gambaran pasaran. Masalahnya, indeks sebegini lebih menekankan saiz syarikat berdasarkan market cap, bukan kekuatan sebenar perniagaan.

Sebuah syarikat boleh berada dalam indeks besar kerana harga sahamnya tinggi, walaupun aliran tunainya lemah atau hutangnya menimbun.

Baru baru ini, Bursa Malaysia memperkenalkan dua indeks baharu yang cuba membetulkan masalah ini. Fokus mereka bukan pada siapa paling besar, tetapi siapa paling sihat dari sudut kewangan.

Dua indeks tersebut ialah Bursa Malaysia Quality 50 Index atau BMQ dan Bursa Malaysia Quality 50 Shariah Index atau BMQ-S.

Apa Yang Dimaksudkan Dengan Indeks Kualiti

Indeks ini dibina untuk memilih 50 syarikat yang mempunyai asas kewangan yang kukuh. Penilaian bukan dibuat berdasarkan populariti atau spekulasi pasaran, tetapi berdasarkan angka sebenar dalam laporan kewangan.

Tiga kriteria utama digunakan.

Pertama ialah Return on Equity. Ini mengukur sejauh mana syarikat menggunakan modal pemegang saham untuk menjana keuntungan. Sebagai contoh, syarikat yang mampu menjana RM20 keuntungan daripada setiap RM100 modal pemegang saham mempunyai ROE sebanyak 20 peratus. Ini menunjukkan pengurusan yang cekap.

Kedua ialah Debt to Equity. Ini melihat berapa besar hutang syarikat berbanding modal sendiri. Sebuah syarikat dengan hutang yang terlalu tinggi berisiko tertekan apabila kadar faedah naik atau ekonomi perlahan. Syarikat yang masuk indeks ini perlu mempunyai struktur hutang yang lebih sihat.

Ketiga ialah Operating Cash Flow berbanding keuntungan. Ada syarikat yang nampak untung dalam akaun, tetapi sebenarnya tidak menerima tunai yang cukup. Contohnya syarikat menjual secara kredit dan belum terima bayaran. Indeks ini menapis syarikat yang hanya cantik di atas kertas tetapi lemah dari sudut aliran tunai.

Tidak Terikat Dengan Saham Glamour Dalam KLCI

Satu kelebihan besar indeks ini ialah ia tidak terhad kepada saham KLCI.

Ini bermakna banyak syarikat sederhana yang mungkin tidak popular, tidak selalu masuk berita dan tidak sering disebut oleh penganalisis, kini diberi peluang untuk menonjol.

Sebagai contoh, sebuah syarikat teknologi bersaiz sederhana yang mempunyai keuntungan konsisten, hutang rendah dan aliran tunai kukuh mungkin tidak berada dalam KLCI. Tetapi ia boleh terpilih dalam BMQ kerana kualitinya lebih baik daripada banyak syarikat besar.

Bagi pelabur yang suka mencari saham bawah radar yang fundamentalnya kuat, indeks ini menjadi pintu masuk yang sangat berguna.

Ada Tapisan Kualiti Yang Ketat

Bursa Malaysia menyatakan bahawa syarikat yang tersenarai dalam BMQ dan BMQ-S mesti memenuhi syarat minimum dari segi saiz dan aktiviti dagangan supaya indeks ini benar-benar boleh dijadikan sebagai penanda aras atau rujukan pelaburan.

Ini menjadikan indeks sentiasa segar dan relevan dengan keadaan semasa pasaran.

Versi Patuh Syariah Untuk Pelabur Muslim

Bursa Malaysia turut memperkenalkan versi patuh Syariah iaitu BMQ-S.

Ini membolehkan pelabur Muslim yang menjaga pematuhan Syariah menggunakan kerangka yang sama untuk mencari saham berkualiti. Mereka tidak perlu lagi memilih antara patuh Syariah dan berkualiti kerana kedua duanya digabungkan dalam satu indeks.

Sebagai contoh, pelabur yang sebelum ini hanya menggunakan senarai saham patuh Syariah tanpa menilai hutang atau aliran tunai kini boleh menggunakan BMQ-S sebagai penapis awal yang lebih ketat.

Kenapa Ini Penting Untuk Pelabur

Dengan adanya BMQ dan BMQ-S, pelabur tidak lagi perlu menapis ratusan saham secara manual untuk mencari yang berkualiti.

Indeks ini boleh digunakan sebagai senarai pendek untuk disaring dengan lebih mendalam. Pelabur boleh melihat syarikat dalam indeks ini, kemudian mengkaji laporan kewangan, prospek industri dan harga saham untuk membuat keputusan.

Bagi pelabur runcit, ini menjimatkan masa dan mengurangkan risiko memilih saham yang hanya nampak cantik di luar tetapi rapuh di dalam.

Bagi pelabur institusi pula, indeks ini membantu mereka membina portfolio yang lebih stabil dan berasaskan kualiti sebenar.

Rujukan: Bursa Malaysia Quality 50 Index

Risiko geopolitik jadi tumpuan utama

Peperangan Iran yang sedang berlaku sekarang mencetuskan kebimbangan dalam kalangan pelabur, memandangkan ia memberikan kesan ekonomi yang runcing berkaitan kekurangan tenaga yang berlarutan. Harga minyak yang lebih tinggi untuk tempoh lebih lama menimbulkan risiko untuk Rizab Persekutuan AS (US Fed) menjadi lebih agresif. Para pelabur ekuiti rata-ratanya dilihat lebih munasabah, dengan mengambil kira jangkaan kes asas untuk konflik yang terkawal, yang bermakna strategi pembelian semasa harga lemah. Perjanjian gencatan senjata masih rapuh.

Semakin lama masa diambil untuk mencapai jalan penyelesaian atau jika terjerumus semula dalam pertelingkahan, semakin tinggi risiko pelabur hilang keyakinan dan menjual pegangan. Sekiranya kes asas gagal dicapai, pelabur akan menjadi lebih berhati-hati dan lebih menjaga simpanan tunai mereka. Kami anggarkan penilaian terendah buat FBM KLCI pada – 2SD (1,433 mata). Sebaliknya, pengakhiran yang berkekalan kepada konflik ini akan menyaksikan kenaikan harga susulan kelegaan, dengan tumpuan pada saham-saham pertumbuhan dan saham ketinggalan nilai yang terjejas oleh peperangan.

Keadaan makroekonomi dan jangkaan pelabur yang berubah-ubah

Andaian kes asas oleh Jabatan Ekonomi RHB, dengan kebarangkalian 60%, ialah situasi gencatan senjata yang berkekalan, dan premium risiko harga minyak mereda. Kes asas untuk ramalan makroekonomi rasmi oleh RHB tidak banyak dipinda, tetapi ia sekarang mengambil kira hanya satu potongan kadar US Fed untuk 2026 (daripada dua). Selagi saluran komunikasi antara watak-watak utama ini kekal terbuka apabila kedua-dua pihak mencari jalan penyelesaian tanpa mencalarkan reputasi, pasaran-pasaran mungkin boleh terus berharap penyelesaian akan muncul. Senario kes “lebih buruk” (kebarangkalian 30%) pula mengandaikan konflik yang berlarutan dan harga minyak meninggi.

Tempoh hari tambahan bagi harga minyak yang tinggi dan bekalan tenaga yang terhad kepada pasaran menimbulkan risiko inflasi berterusan, merendahkan pendapatan boleh belanja, menekan permintaan, menjejaskan keberuntungan syarikat, dan mendesak US Fed. Perjanjian keamanan yang berkekalan dapat mengurangkan kerosakan pada asas-asas makroekonomi dunia dan mengurangkan premium risiko dalam harga minyak mentah dengan ketara. Cabarannya dilihat pada butiran pelaksanaan – khususnya berhubung kebebasan untuk menelusuri Selat Hormuz dan pengesahan jumlah kerosakan secara beransur-ansur pada prasarana pengeluaran dan penapisan minyak di Negara-Negara Teluk.

Strategi

Berdasarkan andaian kes asas RHB, pada asasnya kami dapat kekal positif akan prospek untuk ekuiti dan membiarkan sasaran FBM KLCI kami untuk akhir tahun 2026 sama pada 1,780 mata buat masa sekarang. Walau bagaimanapun, peperangan Iran ini mencerminkan tahap risiko geopolitik yang runcing yang berpunca daripada Pentadbiran Trump. Pendirian pelaburan berjaga-jaga yang disarankan dalam laporan prospek ekuiti 2026 kami berkisar tentang pendirian berwaspada pelabur, mentaliti dagangan, dan strategi pembelian semasa harga lemah, masih terpakai.

Landskap geopolitik yang semakin meruncing memerlukan pendirian yang lebih mengelakkan risiko, dengan tumpuan pada sektor-sektor yang lebih selamat (seperti tenaga, perladangan, penjagaan kesihatan, telekomunikasi, pengguna, dan REIT) dan pegangan tunai lebih tinggi. Berdasarkan kejadian dahulu, kami anggarkan tahap penilaian terendah bagi FBM KLCI pada -2SDatau 1,433 mata. Sentimen pasaran yang kembali positif terhadap risiko bermakna strategi pelaburan menumpu pada pertumbuhan dan saham-saham ketinggalan nilai dalam pasaran