Bursa Malaysia Perkenal Indeks Kualiti. Ini Cara Baharu Mencari Saham Dengan Fundamental Kukuh

Sub Topik

Selama ini, kebanyakan pelabur di Bursa Malaysia bergantung kepada indeks seperti FBM KLCI untuk melihat gambaran pasaran. Masalahnya, indeks sebegini lebih menekankan saiz syarikat berdasarkan market cap, bukan kekuatan sebenar perniagaan.

Sebuah syarikat boleh berada dalam indeks besar kerana harga sahamnya tinggi, walaupun aliran tunainya lemah atau hutangnya menimbun.

Baru baru ini, Bursa Malaysia memperkenalkan dua indeks baharu yang cuba membetulkan masalah ini. Fokus mereka bukan pada siapa paling besar, tetapi siapa paling sihat dari sudut kewangan.

Dua indeks tersebut ialah Bursa Malaysia Quality 50 Index atau BMQ dan Bursa Malaysia Quality 50 Shariah Index atau BMQ-S.

Apa Yang Dimaksudkan Dengan Indeks Kualiti

Indeks ini dibina untuk memilih 50 syarikat yang mempunyai asas kewangan yang kukuh. Penilaian bukan dibuat berdasarkan populariti atau spekulasi pasaran, tetapi berdasarkan angka sebenar dalam laporan kewangan.

Tiga kriteria utama digunakan.

Pertama ialah Return on Equity. Ini mengukur sejauh mana syarikat menggunakan modal pemegang saham untuk menjana keuntungan. Sebagai contoh, syarikat yang mampu menjana RM20 keuntungan daripada setiap RM100 modal pemegang saham mempunyai ROE sebanyak 20 peratus. Ini menunjukkan pengurusan yang cekap.

Kedua ialah Debt to Equity. Ini melihat berapa besar hutang syarikat berbanding modal sendiri. Sebuah syarikat dengan hutang yang terlalu tinggi berisiko tertekan apabila kadar faedah naik atau ekonomi perlahan. Syarikat yang masuk indeks ini perlu mempunyai struktur hutang yang lebih sihat.

Ketiga ialah Operating Cash Flow berbanding keuntungan. Ada syarikat yang nampak untung dalam akaun, tetapi sebenarnya tidak menerima tunai yang cukup. Contohnya syarikat menjual secara kredit dan belum terima bayaran. Indeks ini menapis syarikat yang hanya cantik di atas kertas tetapi lemah dari sudut aliran tunai.

Tidak Terikat Dengan Saham Glamour Dalam KLCI

Satu kelebihan besar indeks ini ialah ia tidak terhad kepada saham KLCI.

Ini bermakna banyak syarikat sederhana yang mungkin tidak popular, tidak selalu masuk berita dan tidak sering disebut oleh penganalisis, kini diberi peluang untuk menonjol.

Sebagai contoh, sebuah syarikat teknologi bersaiz sederhana yang mempunyai keuntungan konsisten, hutang rendah dan aliran tunai kukuh mungkin tidak berada dalam KLCI. Tetapi ia boleh terpilih dalam BMQ kerana kualitinya lebih baik daripada banyak syarikat besar.

Bagi pelabur yang suka mencari saham bawah radar yang fundamentalnya kuat, indeks ini menjadi pintu masuk yang sangat berguna.

Ada Tapisan Kualiti Yang Ketat

Bursa Malaysia menyatakan bahawa syarikat yang tersenarai dalam BMQ dan BMQ-S mesti memenuhi syarat minimum dari segi saiz dan aktiviti dagangan supaya indeks ini benar-benar boleh dijadikan sebagai penanda aras atau rujukan pelaburan.

Ini menjadikan indeks sentiasa segar dan relevan dengan keadaan semasa pasaran.

Versi Patuh Syariah Untuk Pelabur Muslim

Bursa Malaysia turut memperkenalkan versi patuh Syariah iaitu BMQ-S.

Ini membolehkan pelabur Muslim yang menjaga pematuhan Syariah menggunakan kerangka yang sama untuk mencari saham berkualiti. Mereka tidak perlu lagi memilih antara patuh Syariah dan berkualiti kerana kedua duanya digabungkan dalam satu indeks.

Sebagai contoh, pelabur yang sebelum ini hanya menggunakan senarai saham patuh Syariah tanpa menilai hutang atau aliran tunai kini boleh menggunakan BMQ-S sebagai penapis awal yang lebih ketat.

Kenapa Ini Penting Untuk Pelabur

Dengan adanya BMQ dan BMQ-S, pelabur tidak lagi perlu menapis ratusan saham secara manual untuk mencari yang berkualiti.

Indeks ini boleh digunakan sebagai senarai pendek untuk disaring dengan lebih mendalam. Pelabur boleh melihat syarikat dalam indeks ini, kemudian mengkaji laporan kewangan, prospek industri dan harga saham untuk membuat keputusan.

Bagi pelabur runcit, ini menjimatkan masa dan mengurangkan risiko memilih saham yang hanya nampak cantik di luar tetapi rapuh di dalam.

Bagi pelabur institusi pula, indeks ini membantu mereka membina portfolio yang lebih stabil dan berasaskan kualiti sebenar.

Rujukan: Bursa Malaysia Quality 50 Index

Saranan WAJARAN TINGGI kekal

Saham Pilihan Utama: Gamuda, Sunway Construction (SCGB), dan Kerjaya Prospek (KPG). Antara 10 syarikat yang kami kaji yang melaporkan keputusan semasa suku terbaru ini, empat mencatat keputusan menepati jangkaan (SCGB, KPG, Inta Bina (INTA), MGB), lima tersasar dan satu mencapai unjuran. Risiko-risiko negatif berkenaan kos bahan yang lebih mahal akibat pertelingkahan di Asia Barat sebahagiannya dapat dikurangkan dengan memasuki kontrak berdasarkan model kos tokok, manakala untuk kontrak bayaran sekali gus tetap, arahan perubahan kerja mungkin dapat dirundingkan.

Margin bersih untuk saham-saham terbesar sektor (SCGB dan KPG)

Masih bagus pada 1QCY26, disebabkan oleh projek pusat data (DC) yang siap dengan cepat (sesetengah kontrak adalah berasaskan kos tokok dan bukannya berdasarkan bayaran sekali gus tetap) di samping akaun-akaun projek yang dimuktamadkan, yang seterusnya menyebabkan peruntukan dikembalikan. Sebaliknya, kontraktorkontraktor bermodal kecil hingga sederhana, khususnya kontraktor cerucuk, rataratanya mengalami penyusutan margin secara QoQ semasa 1QCY26 disebabkan oleh harga bahan lebih tinggi, terutamanya untuk diesel walaupun konflik Asia Barat hanya menjejaskan pasaran selama satu bulan.

Trend harga bahan terkini

Harga bar keluli memaparkan kenaikan 13% YoY pada bulan April sehingga mencapai kira-kira MYR2,300 setan, iaitu paras tertinggi sepanjang 16 bulan. Namun begitu, harga bar keluli sekarang masih jauh lebih rendah daripada paras puncak pada Apr 2022 yang mencecah MYR3,500 setan semasa krisis antara Rusia-Ukraine meruncing. Harga beg simen purata di Semenanjung Malaysia meningkat 8% YoY pada bulan April kepada MYR25.25 bagi setiap beg 50kg, sementara sesetengah kontraktor dilihat masih dapat memperolehnya pada harga MYR22-24 bagi setiap beg 50kg. Mengikut unjuran kami, setiap kenaikan 10% pada harga diesel, simen dan konkrit siap bancuh (RMC), margin bersih bagi kontraktorkontraktor besar yang kami kaji mungkin menurun kira-kira 0.5-0.7ppts.

Walaupun Jabatan Perdagangan AS berkata pada 31 Mei

Bahawa ia akan menguatkuasakan syarat-syarat kelayakan lesen untuk eksport cip kecerdasan buatan (AI) maju kepada syarikat-syarikat yang beribu pejabat di China, biarpun syarikat-syarikat tersebut turut menjalankan operasi dalam pasaran luar negara, kami dapat menghela nafas lega daripada perkembangan ini kerana pemaju DC utama iaitu GAM, SCGB, dan IJM Corp rata-ratanya tertumpu pada syarikat penyedia khidmat awan bukan dari China.

Prospek prasarana

Kerajaan mengeluarkan kenyataan bahawa pihaknya tidak akan menghentikan mahupun menangguhkan sebarang projek pembinaan sektor awam meskipun berdepan kenaikan kos yang didorong oleh gangguan bekalan dunia yang berkait dengan ketegangan geopolitik di Asia Barat.

Projek-projek prasarana penting yang akan datang

Termasuk kerja-kerja Transit Aliran Ringan (LRT) Pulau Pinang (dianggarkan MYR3-4bn) dan Segmen 2 bagi LRT Pulau Pinang yang akan menghubungkan KOMTAR dan Penang Sentral (anggaran MYR5-6bn). Projek-projek lain yang diramalkan merangkumi pemanjangan jajaran antara Laluan Kereta Api Pantai Timur-Pelabuhan Klang (anggaran MYR600j-900j).

Faktor pemangkin utama untuk sektor ini

Sekiranya terdapat sebarang pelaksanaan mekanisme perkongsian kos antara Kerajaan dengan kontraktor untuk mengurangkan bebanan kenaikan harga dalam sektor pembinaan. Risiko-risiko utama termasuk pelancaran kerja yang merosot dan kekurangan pekerja buruh.