Saham

Keputusan PRN Dijangka Tentukan Hala Tuju PRU16, Pasaran Saham – CGS International

KUALA LUMPUR: Keputusan Pilihan Raya Negeri (PRN) Johor dan Negeri Sembilan dijangka menjadi petunjuk penting terhadap kemungkinan Pilihan Raya Umum Ke-16 (PRU16) diadakan seawal suku keempat tahun ini, menurut penganalisis.

CGS International dalam nota penyelidikannya berkata, perhatian pelabur kini tertumpu kepada PRN Johor yang bermula pada 11 Julai 2026, diikuti PRN Negeri Sembilan pada 1 Ogos 2026.

Menurut firma penyelidikan itu, pembubaran Dewan Undangan Negeri (DUN) Johor dan Negeri Sembilan meningkatkan kemungkinan PRU16 diadakan lebih awal, iaitu seawal tahun ini.

Buat masa ini, CGS International mengekalkan unjuran asas bahawa PRU16 akan berlangsung paling awal pada suku keempat 2026, namun lebih berkemungkinan diadakan pada suku pertama 2027.

Firma berkenaan berkata, jangkaan peningkatan ketidaktentuan politik menjelang PRU16 dijangka memberi tekanan kepada sentimen pasaran saham tempatan, sekali gus mendorong semakan semula sasaran Indeks FTSE Bursa Malaysia KLCI (FBM KLCI) pada akhir 2026 kepada 1,780 mata berbanding unjuran terdahulu sebanyak 1,810 mata.

“Kami mengurangkan sasaran FBM KLCI bagi akhir 2026 kepada 1,780 mata dengan mengambil kira premium risiko yang lebih tinggi kepada pasaran apabila spekulasi PRU16 semakin memuncak.

“Pada pandangan kami, bergantung kepada keputusan PRN Johor dan Negeri Sembilan, PRU16 boleh diadakan seawal suku keempat 2026,” katanya.

CGS International juga berpandangan kemungkinan pembentukan pakatan yang lebih besar adalah tinggi pada PRU16 berikutan agihan kerusi Parlimen yang semakin berpecah selepas PRU15 serta perubahan landskap politik semasa.

Bagaimanapun, firma itu menjangkakan sebarang penyimpangan ketara daripada dasar sedia ada adalah terhad, terutama dasar yang telah membantu mengukuhkan kedudukan fiskal negara dan kestabilan dasar Malaysia.

Sehubungan itu, CGS International mengesyorkan pelabur memanfaatkan tempoh turun naik pasaran untuk mengumpul saham berkualiti.

Menurutnya, keputusan pilihan raya yang pantas serta mesra pasaran berpotensi mengecilkan jurang hasil pendapatan kembali ke paras purata, sekali gus menyokong paras FBM KLCI pada 1,960 mata menjelang 2027.

CGS International berkata, sejarah menunjukkan pilihan raya lazimnya meningkatkan turun naik pasaran sebelum dan selepas pengundian, namun tiada corak yang konsisten untuk dijadikan panduan bagi PRU16.

Katanya, pada 1999, ledakan dotcom menyumbang kepada pulangan pasaran yang kukuh selepas PRU10, manakala Krisis Kewangan Global pada 2008 menjejaskan prestasi pasaran selepas PRU12.

Menurutnya, walaupun Barisan Nasional (BN) mencatat kemenangan besar pada PRU11 dan ekonomi domestik berada dalam keadaan kukuh, FBM KLCI susut 9.4 peratus dalam tempoh tiga bulan selepas pilihan raya, sekali gus menghapuskan sebahagian besar keuntungan yang dicatatkan sebelum pengundian.

“Pada pandangan kami, PRU13 merupakan contoh jelas bagaimana ketidaktentuan politik boleh menjejaskan pasaran.

“Perubahan kerajaan yang disambut baik oleh pengundi telah membawa perubahan dasar seperti pemansuhan Cukai Barang dan Perkhidmatan (GST), pengurangan harga jalur lebar serta semakan semula konsesi tol, yang menggegarkan pasaran sehingga menyebabkan penurunan 8.5 peratus pasaran saham dalam tempoh sebulan selepas pilihan raya,” katanya.

— Berita Harian

Previous ArticleNext Article

Press Metal: Usah Bimbang, Asas-Asas Masih Kukuh

Saranan BELI kekal dengan harga sasar (TP) baharu MYR9.80 daripada MYR10.50, potensi kenaikan harga saham 25%

Pada pendapat kami, penjualan saham Press Metal baru-baru ini menawarkan peluang untuk mengumpul saham tersebut kerana hujah pelaburan kami tetap bertahan, iaitu kekurangan bekalan aluminium jangka panjang yang diperkukuh lagi oleh kedudukan perlindungan PMAH yang menguntungkan. Selepas perolehan disemak, penilaian saham ini masih menarik apabila diniagakan pada P/E 22x, iaitu bawah purata lima tahunnya.

Kekurangan bekalan jangka panjang masih menjadi hujah utama

Kami anggarkan yang Selat Hormuz akan mengambil masa beberapa bulan untuk pulih secara beransur-ansur, dan kesesakan pelabuhan mungkin akan berlaku kelak. Yang lebih penting lagi, kami berpendapat bahawa kilang pelebur-pelebur serantau yang mengalami kerosakan akan memakan masa sehingga setahun untuk beransur-ansur mula beroperasi semula, dan hal ini akan menjadi faktor pemacu utama dalam jangka sederhana buat kekurangan bekalan jangka panjang.

Jika diimbas kembali: Emirates Global Aluminium – syarikat pelebur terbesar di rantau itu – dilaporkan mengalami kerosakan pada kira-kira 50% kapasitinya, sekali gus mengurangkan kapasiti peleburan serantau sebanyak 44% kepada 3.45j tan. Kami menjangka pasaran aluminium akan kekal kekurangan bekalan untuk jangka panjang, lantas mengembangkan anggaran kekurangan bekalan kepada 2-3j tan pada 2026 dan 1j tan pada 2027 berbanding kira-kira 600 ribu tan sebelum konflik bermula.

Oleh itu, sekiranya senario “kedamaian berpanjangan” diandaikan, kami masih menjangka harga aluminium akan kekal melepasi paras USD3,000/tan dalam jangka dekat hingga sederhana. Harga semerta kini berlegar antara USD3,100 dan USD3,200, lalu membawa harga purata YTD kepada USD3,333/tan. Jika harga kekal pada paras ini pada 2H26, kami menjangka harga purata 2026 akan mencecah antara USD3,100 dan USD3,200/tan, rata-ratanya setara dengan anggaran kami iaitu USD3,250/tan.

Namun begitu, pada 2027, melihat pada pemulihan beransuransur dalam kalangan syarikat pelebur di Asia Barat, di samping kapasiti baru yang berpotensi tiba dari Indonesia, harga aluminium mungkin mengalami tekanan penurunan tambahan, dengan mencapai purata USD3,000-3,100/tan. Oleh itu, kami memilih untuk mengambil pendirian konservatif dan menurunkan andaian harga kami untuk 2027 daripada USD3,150 kepada USD3,050/tan.

Potensi risiko positif FX

Walaupun Jabatan Ekonomi RHB meramalkan tiada potongan kadar akan dibuat pada 2026, plot bintik sekarang menunjukkan kemungkinan satu kenaikan kadar tahun ini, yang akan membawa nilai USD/MYR
kepada USD4.08 (+4% dalam tempoh empat minggu). Hal ini merupakan perkara positif buat PMAH, kerana >90% daripada produk keluarannya dieksport. Berdasarkan anggaran kami, kenaikan nilai USD setiap 2% akan meningkatkan perolehannya sebanyak sekitar 5%, jika tiada langkah perlindungan harga diambil.

Keseluruhannya, kami memotong perolehan FY26F-27F sebanyak 3% dan 5% sambil mengekalkan anggaran FY28 lebih kurang sama selepas merendahkan andaian harga aluminium kami dan mengambil kira kos karbon anod yang lebih tinggi sedikit.

TP kami diperoleh berdasarkanP/E FY27F25x (+1SD daripada purata lima tahunnya), iaitu nilai premium yang kami fikirkan berpatutan kerana harga aluminium masih menarik, dan seterusnya membawa kepada nisbah kos alumina berbanding aluminium yang lebih rendah daripada purata, sekali gus menyebabkan margin lebih baik secara keseluruhan. Risiko negatif utama: Pemulihan bekalan aluminium yang lebih cepat daripada disangka dan harga aluminium menjunam.

Faktor pemacu utama

i. Model berkos rendah PMAH terbukti berkesan apabila ia membantu kilang-kilangnya beroperasi pada kadar kos pengeluaran antara yang terendah di dunia.
ii. Harga aluminium yang kembali pulih dan nilai mata wang MYR yang lemah sepatutnya membantu menaikkan pendapatan bersih syarikat.

Risiko utama

i. Pertumbuhan bekalan yang lebih cepat daripada jangkaan
ii. Harga aluminium jatuh menjunam.
iii. Permintaan daripada ruang tenaga boleh dibaharui yang lebih rendah daripada yang dijangka.

Profil Syarikat

Press Metal merupakan sebuah syarikat aluminium berpangkalan di Malaysia yang mempunyai cawangan
yang meluas di serata dunia. Kumpulan ini menjalankan operasi penyempritan secara hiliran yang disepadukan dengan kilang peleburan aluminium greenfield di Mukah dan Samalaju di Sarawak yang mempunyai kapasiti gabungan tahunan mencecah 1,080,000 tan. Ia juga mengendalikan kilang penyemperitan aluminium di Malaysia dan China.

Masih Lagi Saham Pilihan Utama Kami

Kami masih memandang positif terhadap aluminium, didorong oleh:
i. Had yang dikenakan oleh China untuk keluaran aluminium
ii. Cabaran di Indonesia
iii. Premium Pelabuhan Utama Jepun (MJP) masih pada paras tinggi

Carta Saranan

Penganalisis
Iftaar Hakim Rusli +603 2302 8114 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.