Nak Melabur Saham Petronas Gas? Ambil Tahu 10 Perkara Ini Terlebih Dahulu

Petronas Gas Bhd (Petgas) merupakan syarikat gas infrastruktur dan utiliti yang utama di Malaysia. Kini, market capitalisation-nya adalah sebanyak RM34.7 bilion dan Petgas adalah merupakan komponen FBMKLCI yang merupakan di antara 30 syarikat tersenarai yang terbesar di Malaysia. Saya ingin memberikan update mengenai prestasi kewangan terkini bagi Petgas dan membuat penilaian sahamnya secara objektif.

Jom kita lihat 10 perkara ini sebelum nak melabur ke dalam saham Petgas.

1. Segmen 1: Pemprosesan Gas (Gas Processing)

Segmen ini menjana duit daripada pemprosesan gas asli yang dicarigali oleh Petronas Carigali terutamanya di luar pesisir Terengganu di loji yang dimilikinya di Kertih, Terengganu kepada gas ethane, propane, dan juga butane. Jumlah fi yang dijana adalah berdasarkan kepada Gas Processing Agreement (GPA) yang ditandatangani dengan Petronas pada tahun 2014 dan perjanjian ini adalah untuk selama 20 tahun.

Perolehan bagi segmen pemprosesan gas terkawal berada pada paras RM1.50 bilion setahun sejak tahun 2012. Tetapi, keuntungannya telah menurun daripada RM768.7 juta pada tahun 2012 kepada RM639.3 juta pada tahun 2018. Ini kerana ia telah merekod kenaikan depreciation expenses pada masa tersebut.

Sumber: Laporan Tahunan Petgas

2. Segmen 2: Pembekalan Gas (Gas Transportation)

Pada 2014, Petgas telah menandatangani Gas Transportation Agreement (GTA) dengan Petronas selama 20 tahun. Ia menjana pendapatan fi daripada pembekalan ethane, propane, dan butane yang diproses olehnya di Kertih ke seluruh Semenanjung Malaysia menerusi paip penyaluran gas (PGU network) yang sepanjang 1,690 kilometer.

Perolehannya telah naik secara perlahan darpadai RM1.12 bilion pada tahun 2012 kepada RM1.36 bilion pada tahun 2018. Maka, keuntungan segmen ini telah bertambah daripada RM839.3 juta pada tahun 2012 kepada RM1.02 bilion pada tahun 2018.

Sumber: Laporan Tahunan Petgas

3. Segmen 3: Utiliti

Segmen ini memberikan bekalan elektrik, wap dan gas perindustrian ke pengguna industri di Kertih dan Gebeng. Perolehannya telah meningkat daripada RM946.2 juta pada tahun 2012 kepada RM1.32 bilion pada tahun 2018. Ia telah mencatatkan peningkatan keuntungan segmennya, daripada RM162.0 juta pada tahun 2012 kepada RM180.6 juta pada tahun 2018.

Ia disumbangkan oleh kenaikan daripada segi sales volume dan harga jualan pada masa tersebut.

Sumber: Laporan Tahunan Petgas

4. Segmen 4: Regasification

Petgas mempunyai dua regasification terminal di Sungai Udang, Melaka dan Pengerang, Johor. Ia akan menerima Liquified Natural Gas (LNG) di terminal daripada kapal LNG, menyimpannya ke dalam stor, dan proses LNG tersebut kepada salesgas. Petgas telah menandatangani perjanjian Regasification Terminal Agreement (RTA) untuk tempoh 20 tahun dan ia akan menjanakan fi berdasarkan kepada RTA tersebut.

Perolehan telah meningkat dengan mendadak dari RM 338.2 juta pada 2013 ke RM 1.25 bilion pada 2018. Keuntungan segmen telah naik dari[ada RM163.5 juta pada tahun 2013 kepada RM698.0 juta pada tahun 2018. Tambahan bagi perolehan dan keuntungan segmen adalah terbesar pada tahun 2018 kerana regasification terminal di Pengerang mula beroperasi pada tahun 2018.

Sumber: Laporan Tahunan Petgas

5. Keputusan Kewangan

Secara keseluruhan, Petgas telah menambah perolehannya pada CAGR sebanyak 7.43%, daripada RM3.58 bilion pada tahun 2012 kepada RM5.50 bilion pada tahun 2018. Ia disumbangkan oleh peningkatan daripada segmen pembekalan gas, utiliti, dan regasification. Keuntungan bersihnya menaik CAGR sebanyak 4.31% daripada RM1.41 bilion pada tahun 2012 kepada RM1.81 bilion pada tahun 2018.

ROE purata bagi Petgas adalah 14.49% setahun untuk tempoh 7 tahun tersebut. Ini bermaksud, Petgas telah menjana sebanyak RM14.49 dalam untung bersih daripada setiap RM100.00 di dalam ekuiti pemegang saham.

Nota:
Angka untung bersih dikecualikan Investment Tax Allowances (ITA) yang diterima Petgas pada tahun 2013 sehingga 2015 untuk binaan Regasification Terminal.

Sumber: Laporan Tahunan Petgas

6. Pengurusan Aliran Tunai

Daripada tahun 2012 ke tahun 2018, Petgas telah menjana sebanyak RM17.91 bilion dalam aliran tunai operasi, RM456.4 juta dalam pendapatan faedah dan RM252.2 juta dalam dividen daripada syarikat associates dan joint ventures. Daripada tunai yang diterima, Petgas telah membayar:

– RM 10.81 bilion dalam capital expenditures (CAPEX)
– RM 8.37 bilion dalam pembayaran dividen kepada pemegang sahamnya.

Ia telah menambahkan tunai bakinya daripada RM1.71 bilion pada tahun 2012 kepada RM3.15 bilion pada tahun 2018. Ia membuktikan bahawa Petgas adalah sebuah syarikat yang bijak dalam pengurusan aliran tunai dan ia berupaya untuk meneruskan pemberian dividen secara konsisten pada masa hadapan.

Sumber: Laporan Tahunan Petugas

7. Kedudukan Kewangan Terkini

Pada 31 Disember 2018, Petgas mencatatkan RM4.42 bilion dalam liabiliti bukan semasa dan RM12.97 bilion dalam ekuiti pemegang saham.

Maka gearing ratio-nya adalah 34.1%.

Pada masa yang sama, ia telah mencatatkan aset semasa sebanyak RM4.64 bilion dan ia mempunyai liabiliti semasa sebanyak RM658.6 juta.

Maka, nisbah semasanya adalah 7.04.

8. P/E Ratio

Pada 3 April 2019, harga Petgas adalah sebanyak RM 17.52 sesaham. Pada tahun 2018, ia telah menjana RM0.915 dalam earnings per share (EPS). Jadi, P/E Ratio bagi Petgas yang terkini ialah 19.15, terendah dalam masa 7 tahun lalu yang terkini.

9. P/B Ratio

Pada 31 Disember 2018, Petgas telah mencatatkan aset bersih sejumlah RM6.56 sesaham. Maka, P/B Ratio terkini bagi Petgas adalah 2.67, terendah jika dibandingkan dengan P/B Ratio pada masa 7 tahun lalu yang terkini.

10. Kadar Dividen

Petgas telah membayar sebanyak RM0.72 dalam Dividend Per Share (DPS) pada tahun 2018. Ia meneruskan peningkatan DPS tahunan yang dicatatkan daripada RM0.50 pada tahun 2012.

Jika ia berupaya mengekalkan DPS pada RM0.72 pada masa hadapan, kadar dividen tahunan terkini bagi Petgas ialah 4.11%. Ia adalah yang tertinggi dalam masa 7 tahun yang lepas.

Sumber: Laporan Tahunan Petugas

Sudut Pandangan

Prestasi kewangan bagi Petgas memang kukuh dalam masa 7 tahun lalu dan ia telah mencatatkan DPS yang meningkat bagi pemegang sahamnya sepanjang tempoh masa tersebut.

Tetapi, harga sahamnya telah susut. Kenapa?

Sumber: Google Finance

Harga Petgas tertinggi adalah pada paras RM24.26 pada pertengahan tahun 2014. Maka, jika kita nak melabur ke saham Petgas pada masa itu, kita dapat membaca Laporan Tahunan Petgas bagi tahun 2013.

Jika kita lihat Nota 8, 9 dan 10, kita dapat mengira penilaian saham Petgas pada harga RM24.26. Ia mempunyai:

– P/E Ratio sebanyak 33.05 (tertinggi)
– P/B Ratio sebanyak 4.67 (tertinggi)
– Kadar Dividen sebanyak 2.27% setahun (terendah)

Dengan itu, senanglah kita elakkan diri kita dari membeli Petgas pada harga RM24.26 sesaham pada pertengahan 2014.

Kini, penilaian saham Petgas telah berubah. Ia mempunyai:

– P/E Ratio sebanyak 19.15 (terendah)
– P/B Ratio sebanyak 2.67 (terendah)
– Kadar Dividen sebanyak 4.11% setahun (tertinggi)

Jadi, wajarkah untuk membeli saham Petgas hari ini pada harga RM17.52 sesaham?

Itu bergantunglah kepada pelan pelaburan masing-masing.

Biodata Penulis

Ian Tai merupakan Pengasas portal saham Bursaking.com.my dan Editor di KCLau.com. Beliau juga merupakan Penyumbang Artikel kepada The Fifth Person, Value Invest Asia dan Small Cap Asia, laman-laman web saham terkemuka di Singapura. 

Artikel ini pada asalnya telah diterbitkan di dalam Bahasa Inggeris di The Fifth Person.
Previous ArticleNext Article

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Faktor Yang Menyebabkan India Gagal Dalam Pasaran Industri Semikonduktor Dunia

Industri semikonduktor merupakan industri yang sangat penting dalam kehidupan moden pada hari ini. Disebabkan kepentingan industri ini, kita boleh melihat nilai pasaran dalam industri ini berjumlah $559 billion pada masa ini. Antara negara yang penting dalam menghasilkan semikonduktor dunia ini adalah Amerika Syarikat, China, Jepun, Taiwan dan juga Korea Selatan.

Walaupun begitu, hanya Amerika Syarikat, Jepun, Taiwan dan Korea Selatan sahaja merupakan negara yang mampu menghasilkan semikoduktor berkualiti tinggi dalam peralatan elektronik yang diguna pakai seharian pada masa kini.

Sumber: Statista

Bagi China pula, negara itu merupakan pengguna semikondutor paling besar di dunia dan hanya mampu menghasilkan semikonduktor yang asas sahaja. Tetapi negara tersebut telah melaburkan sejumlah wang yang sangat besar dalam membangunkan industri semikonduktor mereka sendiri yang mana bakal mengugat pasaran yang dipegang oleh pemain industri ini terutamanya negara barat.

Selain China, India juga merupakan salah satu negara yang pernah cuba untuk menjadi pemain dalam industri semikonduktor dalam pasaran dunia. Tetapi setelah hampir tiga dekad mencuburi bidang ini, negara tersebut dilihat gagal dalam menghasilkan semikonduktor yang dapat bersaing di peringkat pasaran antarabangsa.

Perkembangan era semikonduktor ini bermula pada awal era 1960-an di Silicon Valley. Pada ketika itu, Syarikat Fairchild Semiconductor merupakan sebuah syarikat yang pertama menghasilkan cip secara komersial. Pada era tersebut mereka berlumba-lumba untuk membuka kilang semikonduktor di kawasan luar negara di mana negara Asia menjadi destinasi mereka. Pada ketika itu juga, syarikat semikonduktor di Amerika Syarikat melihat Asia sebagai destinasi yang baru kerana kebanyakan negara Asia baru sahaja merdeka dari penjajahan barat dan polisi mereka adalah mempelawa pelabur dari negara luar untuk memajukan negara mereka.

India dilihat salah satu negara yang mengamalkan dasar demokrasi di Asia tetapi melihat kepada keadaan politik dan karenah birokrasi yang tidak stabil, syarikat semikonduktor Amerika Syarikat tidak berani untuk melabur di India dan memilih Malaysia sebagai destinasi pelaburan mereka. India kemudian membangunakan industri semikonduktor mereka sendiri pada era 1980-an, pada ketika itu negara berada pada landasan yang betul bersaing dalam industri tersebut.

India telah menubuhkan pusat penyelidikan yang digelar sebagai SCL. Pada era tersebut, India bersaing bersama dengan Taiwan, Korea Selatan dan Jepun dalam membangunkan industri semikonduktor mereka. Negara yang baru sahaja membangunkan industri semikonduktor mereka pada ketika itu berada dalam fasa tidak jauh ketingalan dengan pelopor industri ini iaitu Amerika Syarikat. Pada ketika itu, kebanyakan mereka hanya ketinggalan sebanyak dua generasi dalam menghasilkan cip prosesor mereka sendiri.

Setelah tiga dekad, kini India telah dilihat ketinggalan sebanyak 12 generasi dalam industri ini. Taiwan dan Korea Selatan dilihat dapat bersiang hebat dalam menghsilkan cip untuk pasaran antarabangsa malah syarikat Taiwan, TSMC secara rasmi mampu mengatasi Intel dalam menghasilkan cip yang bersaing 5 nanometer yang mana pada ketika ini Intel tersepit dalam menghasilkan mikrocip bersaiz 14 nanometer.

Sumber: TF Post

Terdapat beberapa faktor mengapa India gagal membangunkan industri semikonduktor mereka sendiri. Jika dilihat tenaga kerja, mereka mampu untuk menghasilkan teknologi semikonduktor sekurang-kurang dapat bersaing dengan Jepun atau Korea Selatan tetapi mereka dilihat telah gagal dalam perlumbaan tersebut.

Punca paling utama adalah rasuah dikalangan pegawai kerajaan India. Rasuah dalam pentadbiran kerajaan menyebabkan syarikat yang dimiliki oleh kerajaaan gagal menghasilkan apa yang sepatutnya dilakukan oleh syarikat semikonduktor. Selain itu juga, ramai pakar-pakar yang terlibat dalam semikonduktor ini  tidak berminat untuk bekerja di syarikat milik kerajaan disebabkan perkara tersebut.

Paling penting dalam menghasilkan semikonduktor adalah bekalan air bersih yang sangat banyak. Bekalan air bersih di India masih lagi menjadi perkara utama dan masalah domestik bagi negara tersebut. Industri ini memerlukan bekalan air bersih yang sangat banyak bagi menjalankan aktiviti pengahsilan cip yang berkualiti tinggi.

Syarikat milik kerjaan itu tidak berjaya menghasilkan semikonduktor dalam pasaran dan hanya mendapat kontrak dari kerajaan untuk terus beroperasi. Kerugian dicatatkan setiap tahun menyebabkan syarikat tersebut dilihat gagal dalam industri yang penting di India.

Pada tahun 2021, nilai industri yang berkaitan dengan semikonduktor di India adalah sebanyak $27billion dan pada ketika ini negara tersebut masih lagi mengimport bekalan semikonduktor dari negara luar. Jika era 1980-an industri semikonduktor di India hanya ketingalan dua generasi berbanding negara barat, kini mereka telah ketinggalan sebanyak 12 generasi dalam perlumbaan untuk menghasilkan cip bertaraf dunia. Kini negara itu ingin kembali sekali lagi dalam penghasilan cip untuk bersaing dengan pasaran dunia.

Baca juga:

Bila dah dapat rentak dalam dunia pelaburan saham ini, mesti kita bersemangat nak capai tujuan utama kita iaitu nak menggandakan duit pelaburan. Betul tak?

Kalau nak jadi pelabur dan pedagang yang bijak memilih saham berkualiti tinggi, mestilah kena pandai kuasai teknik Analisis Fundamental dan Analisis Teknikal

Pernah dengar formula CANSLIM? Ala…formula popular yang pelabur serata dunia gunapakai. Formula best ini dicipta oleh pelabur tersohor dunia iaitu William J. O’Neil.

Kami juga menggunakan formula yang sama semasa nak pilih saham. Tapi kena fahamkan dulu. Lepas tu insha-Allah senang. Dalam ebook CANSLIM ini kami detailkan lagi ceritanya -> http://thekapital.my/Ebook-CANSLIM