IHH Healthcare Terus Perkukuh Perjalanan Transformasi Pada FY2025; Semua Resolusi Diluluskan Pada AGM Ke-16

“FY2025 merupakan tahun pelaksanaan yang berdisiplin, di mana Kumpulan memperkukuh teras perniagaannya, memperdalam keupayaan klinikal dan terus memberikan nilai kepada para pemegang taruh kami. Bayaran dividen yang lebih tinggi bagi FY2025 mencerminkan komitmen kami untuk berkongsi kemajuan IHH dengan para pemegang saham, sambil mengekalkan kekuatan kewangan untuk mencapai Strategi 2030 kami.” — Tan Sri Dr Nik Norzrul Thani bin N Hassan Thani, Pengerusi Bukan Eksekutif, IHH Healthcare

“Kami menunjukkan kekuatan rangkaian bersepadu dan pelbagai IHH pada FY2025 dengan mencatat pertumbuhan kukuh, sambil memperluas kapasiti, memajukan kepimpinan klinikal dan memperkukuh inovasi untuk memberikan perkhidmatan yang lebih baik kepada pesakit. Ketika kami memacu transformasi berbilang tahun ini, kami akan memperkasakan tenaga kerja kami dengan produktiviti berasaskan teknologi bagi mencapai ROE dua digit menjelang 2028 — dan yang paling penting — mencipta nilai mampan untuk pesakit, rakan kongsi dan pemegang saham kami.” — Dr Prem Kumar Nair, Ketua Pegawai Eksekutif Kumpulan, IHH Healthcare

MALAYSIA – IHH Healthcare (“IHH” atau “Kumpulan”), penyedia penjagaan kesihatan multinasional terkemuka, hari ini mengalu-alukan kehadiran para pemegang saham ke Mesyuarat Agung Tahunan (“AGM”) ke-16 bagi tahun kewangan berakhir 31 Disember 2025.

Diadakan secara hibrid di KLGCC Convention Centre, Kuala Lumpur dan menerusi penstriman langsung, para pemegang saham dan proksi meluluskan kesemua 10 resolusi biasa yang dibentangkan, termasuk pemilihan semula para pengarah, pelantikan semula KPMG sebagai juruaudit, dan pembaharuan kuasa pembelian semula saham Kumpulan.

FY2025: Prestasi teras kukuh sokong dividen lebih tinggi; berada di landasan capai pulangan atas ekuiti dua digit menjelang 2028

IHH mencatat pertumbuhan asas yang kukuh pada FY2025. Hasil teras meningkat 18% tahun ke tahun kepada RM26.2 bilion, EBITDA meningkat 14% kepada RM5.8 bilion, dan PATMI (tidak termasuk item luar biasa) meningkat 3% kepada RM2.3 bilion. Prestasi ini dipacu terutamanya oleh pelaksanaan kukuh di Malaysia dan India.

Sehubungan itu, Lembaga Pengarah mengisytiharkan dividen tunai akhir sebanyak 5.5 sen sesaham, menjadikan jumlah dividen biasa FY2025 sebanyak 10.5 sen sesaham, meningkat daripada 10.0 sen bagi FY2024. Jumlah pembayaran dividen itu mewakili lebih 40% daripada PATMI (tidak termasuk item luar biasa), jauh melebihi dasar dividen Kumpulan yang ditetapkan sekurang-kurangnya 30%.

Pulangan atas ekuiti (“ROE”), tidak termasuk item luar biasa dan kesan MFRS129, adalah sekitar 9% bagi FY2025, sekali gus memastikan IHH terus berada di landasan kukuh untuk mencapai sasaran ROE dua digit menjelang 2028.

Transformasi semakin dipercepat

Transformasi berbilang tahun IHH — yang direka untuk memastikan perniagaan kekal relevan pada masa depan dan memacu pertumbuhan mampan — menunjukkan kemajuan yang lebih pantas pada FY2025.

Antara inisiatif utama ialah pelaksanaan platform pengurusan perbendaharaan berasaskan awan dengan alat AI terbina dalam yang mengautomasikan tugasan penting seperti pengurusan tunai dan ramalan, perancangan kecairan dan perakaunan lindung nilai. Fasa 1 telah bermula di Singapura, Malaysia dan Hong Kong, manakala fasa 2 akan diperluaskan secara berperingkat ke pasaran lain.

Satu lagi inisiatif menggabungkan sistem perusahaan IHH merentasi kewangan, sumber manusia dan perolehan ke dalam satu platform bersepadu dan boleh diskala. Tiga modul utama platform tersebut — Enterprise Resource Planning, Human Capital Management, dan Supply Chain Management — akan meningkatkan keberkesanan proses, memperkukuh pemahaman tenaga kerja, dan meningkatkan keterlihatan terhadap inventori serta daya tahan rantaian bekalan. Pelaksanaannya akan bermula di Malaysia, Singapura dan Hong Kong secara berperingkat mulai Q4 2026.

Kemajuan mampan yang stabil; pelan hala tuju 2030 dilancarkan

IHH mencapai prestasi baik terhadap Sasaran Kelestarian 2025 dengan memenuhi 14 daripada 16 sasaran merentasi empat tonggak iaitu Patients, People, Public dan Planet. Berdasarkan pencapaian ini, Kumpulan melancarkan sasaran kelestarian 2030 pada April 2026, termasuk pengurangan 42% pelepasan Scope 1 dan 2 (berdasarkan garis asas 2025), penglibatan pembekal untuk menggalakkan pelaporan pelepasan karbon, serta sasaran baharu berkaitan air dan sisa. Butiran lanjut boleh didapati dalam Sustainability Report 2025 milik IHH.

Kedudukan kukuh untuk pertumbuhan mampan jangka panjang

Keadaan makroekonomi jangka pendek dijangka terus tidak menentu, namun Kumpulan menjangkakan permintaan terhadap penjagaan kesihatan berkualiti kekal kukuh. IHH akan terus meningkatkan jumlah rawatan harian di Malaysia, mempercepat sumbangan daripada Mount Elizabeth Orchard di Singapura, memanfaatkan sinergi klinikal dan operasi antara Fortis Healthcare dan Gleneagles di India, serta mengekalkan kedudukan peneraju pasaran Acibadem di Türkiye, antara keutamaan lain.

Melalui pelaksanaan inisiatif khusus mengikut negara, peruntukan modal yang berdisiplin dan produktiviti yang dipacu teknologi, Kumpulan berada dalam kedudukan baik untuk mencapai ROE dua digit menjelang 2028 serta memberikan nilai mampan kepada pesakit, rakan kongsi dan pemegang saham, selaras dengan aspirasi untuk Care. For Good.

Previous ArticleNext Article

Pintaras Jaya: Mencatat Keuntungan Untuk Suku Ketujuh

Saranan BELI kekal, dengan harga sasar (TP) baharu mencecah MYR1.92 daripada MYR2.18, potensi kenaikan harga saham 47% dan kadar hasil dividen kira-kira 4% untuk FY27F (Jun)

Perolehan teras berjumlah MYR19.6j (-1.4% YoY) sepanjang 9 bulan pertama pada FY26 (9MFY26) yang dicatatkan oleh Pintaras Jaya gagal mencapai jangkaan kami. Keputusan ini mencapai 67% unjuran sepenuh tahun kami. Penyimpangan negatif ini berlaku akibat paras margin untung kasar (GPM) lebih rendah daripada ramalan. Oleh sebab prospek pembinaan lebih baik di Singapura, penilaian PINT murah pada P/BV FY27F 0.5x (-1SD daripada purata 10 tahunnya 1.1x dan purata lima tahun sebanyak 1x oleh Indeks Pembinaan Bursa Malaysia).

Rumusan keputusan

Bahagian pembinaan meneruskan rentak positif apabila mencatat PBT untuk suku ketujuh berturut-turut pada 3QFY6 walaupun prestasinya 1.7% YoY lebih rendah pada paras MYR6.2j. Walau bagaimanapun, keputusan ini diimbangi oleh pengiktirafan peruntukan untuk kos-kos pembaikan bernilai MYR2.3j pada suku yang sama berbanding dengan penarikan peruntukan kos-kos pembaikan bernilai MYR1.7j pada 3QFY25. Sementara itu, bahagian pembuatan merekodkan PBT 3QFY26 berjumlah MYR1.3j (-52% YoY) ketika jumlah jualan lebih rendah dan kos buruh lebih mahal.

Tawaran kerja baharu YTD-FY26 bernilai sekitar MYR250j (berbanding sasaran tawaran kerja FY26 awal kami berjumlah MYR300j)

Dengan buku pesanan belum bayar semasa MYR264j setakat akhir Mac. Buku pesanan semasa termasuk gabungan projek berkaitan kereta api, kediaman persendirian, dan Badan Perumahan & Pembangunan (HDB) khususnya di Singapura manakala buku tender yang mencecah kira-kira MYR3bn juga lebih cenderung kepada projek di Singapura.

Prospek

Projek Laluan Transit Aliran Massa Cross Island (Fasa 3) dijangka akan memulakan kerja pembinaan pada CY27. Kami juga mendapat tahu bahawa PINT sudahpun memulakan sebahagian kerja awal pembinaan untuk Changi Terminal 5 dan kami tidak menolak kemungkinan untuk PINT meraih pakej-pakej kerja yang lebih besar apabila kemajuan projek meningkat. Jika diimbaskan kembali, PINT pernah terlibat dalam pembinaan Terminal 4 antara CY15 dan CY16.

Oleh sebab keputusan tersasar

Kami rendahkan perolehan FY26F-28F sebanyak 8%, 11% dan 10% setelah menyemak sasaran penambahan kerja FY26 dan FY27 kami kepada MYR250j (daripada MYR300j) dan MYR300j (daripada MYR400j) dan memberikan andaian margin yang lebih konservatif. Kami turut menurunkan P/BV sasar kepada 0.8x (0.9x sebelum ini) untuk BVPS FY27F supaya dapat mencerminkan risiko-risiko harga bahan meninggi yang berlarutan (dengan kesan sebahagiannya diimbangi oleh langkah Kerajaan Singapura untuk berkongsi kenaikan kos (pada 50% tambahan langsung) untuk kerja-kerja sektor awam kritikal. Oleh itu, kami meraih TP baharu sebanyak MYR1.92 termasuk diskaun ESG 4%.

P/BV sasar (melebihi P/BV purata 5 tahun bernilai 0.7x oleh PINT) adalah wajar kerana permintaan pembinaan sektor awam 2027-2030 diramalkan mencecah nilai SGD39-47bn di Singapura. Bagi tujuan penghematan dan keseragaman dengan kontraktor pembinaan cerucuk lain, kami terus berpegang dengan penilaian P/BV kerana kontraktor cerucuk besar yang tersenarai sedang berdepan risiko harga bahan yang tinggi.

Risiko utama

Penambahan kerja lebih perlahan daripada jangkaan dan penangguhan projek.

Asas Penilaian

Kami gunakan P/BV 0.8x untuk FY27F (Jun)

Pemacu Utama

Pelancaran untuk pelbagai projek prasarana besar di Singapura berjalan lebih pantas daripada yang dijangkakan

Risiko Utama

Penambahan kerja lebih perlahan daripada jangkaan dan penangguhan projek

Profil Syarikat

Pintaras Jaya ialah pakar pembinaan cerucuk. Dengan memanfaatkan kemahiran terasnya dalam pembinaan cerucuk, ia juga mengembangkan jenis-jenis perkhidmatan yang ditawarkan kepada segmen-segmen pembinaan am dan kerja kejuruteraan awam. Pintaras Jaya juga memiliki sebuah jabatan pembuatan yang kecil, tetapi menjana keuntungan dengan mengeluarkan kontena keluli industri.

Sekilas Pandang Keputusan

Carta Saranan

Penganalisis
Adam Bin Mohamed Rahim +603 2302 8101 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.