4 Tanda Seorang Pengurus Dana (Fund Manager) Yang Hebat

Pelaburan merupakan suatu yang dilakukan dalam tempoh masa yang panjang, dari beberapa bulan sehinggalah berpuluh tahun lamanya. Seseorang pengurus pelaburan atau investment manager sudah tentulah perlu menilai prestasi portfolio sepanjang tempoh masa tersebut.

Ianya perlu dilakukan tanpa mengambil kira sama ada dia melabur untuk diri sendiri atau bagi pihak orang lain. Prestasi portfolio tersebutlah merupakan kayu ukur terbaik sebagai pengurus pelaburan.

Ramai membuat kesilapan bahawa angka keuntungan atau pulangan sahaja sudah memadai untuk mengukur prestasi portfolio. Antara aspek lain yang perlu diambil kira ialah penanda aras (benchmark) dan juga tahap risiko.

Selain itu, dinasihatkan juga agar tidak terlalu kerap mengukur prestasi portfolio dan tidak juga terlalu jarang. Sebagai pelabur jangkamasa panjang, melihat prestasi portfolio setiap hari ialah satu tindakan yang tidak produktif kerana boleh menyebabkan seseorang pelabur itu hilang pertimbangan akibat melihat naik turun nilai portfolio setiap hari.

Namun, menunggu terlalu lama juga tidak disyorkan kerana boleh menyebabkan anda menyimpan portfolio yang underperform terlalu lama. Kekerapan yang sesuai adalah setiap suku tahun ke setiap tahun.

Bagaimana kita boleh ukur sebaik mana prestasi kita atau orang lain sebagai pengurus dana? Di sini penulis berikan beberapa kayu ukur.

1. Pulangan Lebih Tinggi Daripada Benchmark Secara Konsisten

Bagi sesetengah orang, pulangan adalah segala-galanya kerana itulah yang menunjukkan pengurus dana itu buat duit atau tidak. Namun, tanpa perbandingan, tak mungkin kita dapat tahu pengurus tersebut bagus atau tidak.

Mungkin dia merekodkan pulangan 15% pada tahun tersebut tetapi pasaran saham merekodkan keuntungan 20%, jadi maksudnya dia tidaklah sebagus mana. Perbandingan yang paling biasa dilakukan adalah perbandingan bersama benchmark.

Contohnya, dana yang dilaburkan 100% ke dalam saham-saham patuh shariah Malaysia boleh dibandingkan dengan FBM Hijrah atau FBM Emas. Pokoknya, kita kena bandingkan dana kita dengan benchmark yang sesuai. Satu lagi cara adalah dengan mengikut keperluan.

Contohnya, sekiranya kita memerlukan pulangan 3% setahun, itu juga boleh dijadikan benchmark. Sesetengah dana juga menggunakan kadar inflasi sebagai benchmark. Terpulang kepada objektif anda.

Tanda seorang pengurus dana yang baik ialah dia mampu memberikan pulangan lebih baik dari benchmark secara konsisten dalam jangkamasa yang panjang.

2. Nilai Sharpe Ratio Yang Tinggi

Berbanding angka pulangan semata-mata, adalah lebih baik sekiranya kita sertakan Sharpe ratio ataupun nisbah Sharpe dalam penilaian prestasi dana kita. Nisbah Sharpe ialah pulangan dana ditolak dengan kadar sifar risiko (risk-free return) dan dibahagikan dengan volatiliti dana.

Dengan kata lain, ia adalah risk-adjusted return.

Angka ini memberitahu sama ada anda mendapat pulangan yang setimpal dengan risiko yang anda ambil. Untuk mengira sendiri volatiliti dana anda adalah leceh dan prosesnya panjang, namun jika anda melabur dalam unit amanah, biasanya mereka memberikan angka volatiliti ini dalam laporan dana.

Pendek kata, lebih tinggi nisbah Sharpe maka lebih baiklah pengurus dana tersebut kerana memberikan pulangan yang setimpal dengan risiko yang diambil.

Contoh pulangan yang tidak setimpal adalah sekiranya anda melabur dalam wang kripto yang berisiko tinggi namun hanya mendapat pulangan yang sama dengan pelaburan dalam bon yang berisiko rendah.

Baik kita labur dalam bon kerana ia lebih selamat, betul tak?

Anda boleh ambil beberapa unit amanah yang serupa (contohnya unit amanah yang melabur ke dalam saham large cap Malaysia) dan bandingkan nisbah Sharpe mereka.

Yang lebih tinggi nisbah Sharpenya itulah yang lebih baik.

3. Tracking Error Tidak Terlalu Kecil Atau Besar

Tracking error ialah angka yang menunjukkan berapa jauh nilai dana anda bergerak berbanding dengan nilai benchmark. Lebih tinggi angka tracking error, maksudnya pengurus dana tersebut lebih aktif (tidak mengikuti benchmark terlalu rapat).

Kalau tracking error rendah, maksudnya dana tersebut agak sama dengan benchmark dari segi saham-saham di dalamnya dan juga pemberatnya (weighting). Tracking error sifar bermaksud dana tersebut ialah dana pasif iaitu menyerupai benchmark 100%, contohnya ETF.

Maksudnya kalau benchmark jatuh 1%, dana tersebut akan jatuh 1%, dan sebaliknya.

Apabila kita membayar management fee kepada pengurus dana, kita mahu dia mengambil risiko yang berpatutan dan seterusnya menjana pulangan lebih tinggi dari benchmark. Kalau mengikuti benchmark terlalu rapat, macam mana nak membuat pulangan lebih tinggi dari benchmark kan?

Baik beli ETF je, tak perlu bayar management fee yang tinggi.

Namun, kita juga mahu memastikan yang pengurus dana tidak terpesong terlalu jauh dari benchmark. Apa gunanya meletakkan benchmark tapi beli aset yang tiada kaitan dengan benchmark?

Contohnya, letak benchmark FBM KLCI tapi 70% weighting dalam portfolio ialah saham small cap. Tidak sesuai.

Tracking error yang sesuai untuk seorang pengurus dana aktif ialah dalam lingkungan 4% ke 7%. Kalau rajin, anda boleh gunakan formula di bawah untuk membuat pengiraan tracking error.

Namun, tracking error bukanlah pengukur pulangan tetapi lebih kepada pengukur tahap risiko.

4. Nilai Information Ratio Yang Tinggi

Nisbah maklumat atau information ratio adalah nisbah yang menggabungkan Sharpe ratio dan tracking error. Sharpe ratio membandingkan pulangan dana dengan kadar sifar risiko, manakala information ratio membandingkan pulangan dana dengan benchmark.

Ini adalah nisbah yang amat popular untuk mengukur tahap kemahiran seseorang pengurus dana.

Formula information ratio adalah seperti berikut:

Seperti Sharpe ratio, lebih tinggi nilainya maka lebih baik. Ia adalah nisbah yang baik untuk menunjukkan kemahiran pengurus dana kerana ia menunjukkan sama ada pengurus dana tersebut mendapat pulangan yang lebih apabila dia menjadi lebih “aktif”.

Kalau dia terlalu aktif (jauh dari benchmark) tetapi pulangan sama atau dibawah benchmark, baik anda beli ETF sahaja. Seperti Sharpe ratio juga, anda perlu gunakan information ratio sebagai perbandingan untuk beberapa dana dalam kategori yang sama dan pilihlah yang paling tinggi nilainya.

Sumber Rujukan:

Ditulis oleh Azam, seorang pengurus dana saham antarabangsa di sebuah institusi kewangan di Malaysia.

Penafian: Artikel ini merupakan pendapat dan pandangan peribadi penulis dan tidak mewakili pandangan rasmi mana-mana individu/organisasi. Penulis tidak menerima sebarang bayaran pengiklanan dari mana-mana individu/organisasi yang disebutkan di dalam artikel ini.

Previous ArticleNext Article

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Ketidakstabilan Ekonomi: Kekal Melabur Atau Cabut Lari?

Semua orang melabur untuk dapatkan keuntungan. Beli ketika harga saham rendah, jual pada harga tinggi. Nampak mudah, hakikatnya pasaran saham sukar dijangka.

Sebabnya, keadaan ekonomi sentiasa berubah dan bergantung pada naik turun pasaran global. Kita hanya boleh mengandaikan pasaran berdasarkan data terdahulu. Sejak 1937, 76% pulangan pasaran adalah positif. Fasa (bull market) juga lebih lama berbanding fasa penurunan pasaran (bear market). 

Sumber: Franklin Templeton

Sebelum Melabur

Sebelum buat keputusan, periksa ‘kesihatan’ kewangan peribadi anda dahulu. Apa matlamat kewangan anda? Paling penting, berapa modal yang anda sanggup laburkan? Atau berapa banyak modal yang mampu anda ketepikan untuk pelaburan tanpa mengganggu tabung kecemasan?

Ingat, setiap pelaburan ada risiko yang tersendiri. Istilahnya, #CapitalAtRisk. Terpulang pada kita. Mahu yang mana?

Anda Pelabur Kategori Mana?

Pelabur jangka pendek matlamatnya hendak dapatkan pulangan cepat. Orang kata “high risk high reward”. Sebagai pelabur jangka pendek, perlu lebih rajin dan selalu tengok pasaran sebab bermain dengan masa dan risiko. Teknik ‘timing the market’ ini sangat berisiko tinggi.

Bagi pelabur jangka panjang, matlamatnya adalah mendapatkan pulangan yang lebih stabil pada risiko tahap medium. Jadi mereka sanggup tunggu lebih lama bagi merendahkan risiko. Matlamat mereka mungkin untuk menggunakan keuntungan pelaburan tersebut sebagai dana pendidikan anak-anak dan tabung untuk menunaikan rukun Islam kelima. Ibu bapa yang bijak akan membuat perancangan masa depan anak dengan melabur dari awal supaya anak tidak terikat dengan bebanan hutang apabila tamat pengajian.

Mereka tak perlu tengok carta secara kerap, cuma memerhati pasaran dari semasa ke semasa. Ini yang dikatakan kata “time in the market”. Melabur jangka panjang dan konsisten. Komitmen sebegini lebih tenang dan mantap.

Disiplin Melabur

Kejayaan tidak datang dengan mudah tanpa pengorbanan. Ada kalanya kita mungkin terpaksa korbankan kemahuan kita hari ini untuk mencapai bahagia yang lebih besar di masa hadapan.

Melabur pun perlu ada disiplin. Ambil tahu yang mana kita boleh kawal seperti kos, masa dan risiko dengan yang tidak boleh dikawal iaitu pulangan pelaburan. Jadilah pelabur yang bijak sebelum mengambil keputusan untuk melabur. Perlu ada kira-kira risiko vs pulangan dengan strategi dan ilmu.

Secara amnya, mereka yang kekal melabur dalam jangka masa panjang dengan portfolio terpelbagai akan menjana keuntungan yang lebih baik berbanding pelaburan jangka pendek.

Pelaburan yang stabil adalah pelaburan jangka panjang, konsisten dengan pelaburan berkala serta ada pelbagai sumber pelaburan. Konsisten itu macam mana? Laburlah dengan sejumlah duit yang tetap secara bulanan atau mingguan. Sesuaikan dengan kemampuan anda.Pelbagaikan sumber pelaburan untuk meminimumkan risiko. Boleh ambil kombinasi seperti saham dan emas atau saham, sukuk dan REIT. Ada pelbagai lagi sumber pelaburan asalkan anda bijak mengagihkan modal pelaburan dan risiko. Di mana nak cari semua sumber ini? Sekarang, tidak sukar. Anda boleh terokai semuanya melalui Wahed Invest. Di Malaysia, servis ini dikendalikan oleh Wahed Malaysia.

Melalui Wahed Invest, anda akan didedahkan dengan pasaran saham global dan saham-saham syarikat terbesar di Amerika Syarikat dan China. Pendedahan kepada pasaran saham global ini meluaskan lagi pilihan sumber pelaburan. Paling penting, Wahed Invest adalah perkhidmatan kewangan digital patuh syariah. Tidak perlu risau-risau lagi. Modal pula tidak perlu tinggi, RM100 sudah cukup untuk modal permulaan.

Jangan risau, kos perkhidmatan platform Wahed Invest hanya dalam lingkungan 0.39% hingga 0.79% sahaja. Yuran pula murah dan tiada caj tersembunyi. Jika ada keperluan mendesak, anda boleh membuat pengeluaran pada bila-bila masa. Tiada lock-in period. Kita boleh lihat ciri-ciri patuh syariah dalam Wahed Invest. Kini sudah ada pelaburan halal di peringkat antarabangsa.

Seperti mana-mana perkhidmatan pelaburan digital lain, pastikan anda baca dahulu terma dan syarat pelaburan sebelum bermula di sini. Jika sudah faham dan anda ada RM100, jom #LaburCaraWahed.

Muat turun aplikasi Wahed Invest di: https://app.wahedinvest.com/go