Saham

Bagaimana Nak Tentukan Sesuatu Saham Itu Patuh Syariah Atau Tidak?

Malaysia melaksanakan dwisistem pasaran modal iaitu pasaran modal konvensional dan pasaran modal Islam. Kelebihan melabur dalam pasaran saham di Bursa Malaysia ialah terdapat panel penasihat syariah yang akan sentiasa memantau aktiviti perniagaan sesuatu syarikat. Ada sesetengah syarikat yang kita boleh tahu sekali pandang ia menjalankan perniagaan yang tidak patuh syariah seperti Genting, Berjaya Toto dan Carlsberg.

Majlis Penasihat Syariah (MPS) di Suruhanjaya Sekuriti telah diberi mandat untuk membuat penyaringan sekuriti tersenarai di papan Bursa  dan menyediakan Senarai Sekuriti Lulus Syariah. Jadi anda tak perlu ragu-ragu akan status pelaburan kerana anda hanya perlu memilih kaunter yang telah terbukti halal.

Senarai Sekuriti Patuh Syariah ini diterbitkan kepada umum dua kali setahun iaitu pada akhir Mei  dan November. Kriteria Syariah yang telah digariskan oleh MPS bagi sektor ekuiti akan melalui 3 peringkat penyaringan iaitu:

Tahap 1: Pemeriksaan Aktiviti Perniagaan Syarikat

MPS akan mengambil kira peratus sumbangan aktiviti tidak patuh Syariah kepada keseluruhan hasil dan keuntungan sebelum cukai (PBT) syarikat. Pengiraan akan dibuat dan dibandingkan dengan penanda aras aktiviti perniagaan yang berkaitan seperti berikut:

1. Penanda Aras 5%

Digunakan  bagi  mengukur  tahap  percampuran  sumbangan  aktiviti  yang  jelas  keharamannya  atau  tidak selaras dengan Syariah seperti perniagaan yang disenaraikan dibawah ini.  Peratus sumbangan aktiviti tidak patuh syariah haruslah kurang dari 5%  (<5%) pendapatan kumpulan atau keuntungan kumpulan sebelum cukai syarikat:

  • perbankan konvensional
  • insurans konvensional
  • perjudian
  • minuman keras dan segala aktiviti berkaitan dengannya
  • daging khinzir dan segala aktiviti berkaitan dengannya
  • makanan dan minuman yang tidak halal
  • aktiviti hiburan yang tidak patuh syariah
  • tembakau dan segala aktiviti berkaitan dengannya
  • pendapatan yang dijana hasil daripada kadar faedah/bunga
  • segala jenis aktiviti perniagaan berkaitan yang  tidak mematuhi prinsip syariah

2. Penanda Aras 20%

Bagi aktiviti perniagaan yang disenaraikan dibawah ini, peratus sumbangan aktiviti tidak patuh syariah haruslah kurang dari 20%  (<20 pendapatan kumpulan atau keuntungan kumpulan sebelum cukai syarikat

  • hotel dan resort
  • perdagangan saham
  • perniagaan berkaitan broker saham
  • hasil sewaan yang diterima daripada aktiviti yang tidak patuh syariah
  • lain-lain aktiviti perniagaan yang dilihat sebagai tidak menepati prinsip syariah

Tahap 2: Pemeriksaan Pada Nisbah Kewangan Syarikat

Bagi aspek nisbah kewangan syarikat MPS telah menetapkan supaya riba  tidak melebihi 33%  (<33%).

1. Simpanan tunai berbanding jumlash aset keseluruhan

Jika syarikat mempunyai simpanan tunai di akaun bank konvensional nilai keseluruhannya mestilah kurang 33%. Walau bagaimanapun simpanan tunai di perbankan Islam dikecualikan kerana tidak mempunyai riba.

2. Nilai hutang berbanding jumlah aset keseluruhan

Jika syarikat berhutang dan dikenakan kadar faedah, nilai keseluruhannya mestilah kurang 33%. Walau bagaimanapun pinjaman melalui perbankan Islam atau melalui sukuk dikecualikan.

Tahap 3: Pemeriksaan Kualitatif

Selain daripada dua kriteria yang disenaraikan di atas, MPS turut mengambil kira pandangan masyarakat umum di mana mestilah menonjolkan imej syarikat yang baik dan segala aktiviti syarikat juga perlu mengambil kira perspektif ajaran Islam.

Sumber Rujukan:

http://e-muamalat.islam.gov.my/sites/default/files/jurnal_muamalat/2010/06/7_peranan.pdf

http://www.bursamalaysia.com/misc/system/assets/20201/BM-i_Investing_Guide_Eng.pdf

Ahli Majlis Penasihat Syariah Suruhunjaya Sekuriti

Bukan calang-calang orang yang menjadi ahli MPS ini, kesemua mereka ada kelulusan dan memang pakar dalam bidang kewangan Islam.

Sumber: Suruhanjaya Sekuriti

Boleh juga rujuk Senarai Terkini Saham Syarikat di Bursa Malaysia Yang Patuh Syariah yang terkini iaitu pada 23 November 2017 23 November 2018.

Previous ArticleNext Article

1 Comment

  1. Bagi pasaran global bagaimana hendak mengetahui sesuatu saham itu patuh syariah atau tidak. Adakah telah ditentukan oleh panel syariah yg dilantik spt di Bursa Malaysia. Tkasih.

    Reply

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Timur Tengah Dilanda Konflik: Krisis Menjadi Peluang?

Risiko geopolitik jadi tumpuan utama

Peperangan Iran yang sedang berlaku sekarang mencetuskan kebimbangan dalam kalangan pelabur, memandangkan ia memberikan kesan ekonomi yang runcing berkaitan kekurangan tenaga yang berlarutan. Harga minyak yang lebih tinggi untuk tempoh lebih lama menimbulkan risiko untuk Rizab Persekutuan AS (US Fed) menjadi lebih agresif. Para pelabur ekuiti rata-ratanya dilihat lebih munasabah, dengan mengambil kira jangkaan kes asas untuk konflik yang terkawal, yang bermakna strategi pembelian semasa harga lemah. Perjanjian gencatan senjata masih rapuh.

Semakin lama masa diambil untuk mencapai jalan penyelesaian atau jika terjerumus semula dalam pertelingkahan, semakin tinggi risiko pelabur hilang keyakinan dan menjual pegangan. Sekiranya kes asas gagal dicapai, pelabur akan menjadi lebih berhati-hati dan lebih menjaga simpanan tunai mereka. Kami anggarkan penilaian terendah buat FBM KLCI pada – 2SD (1,433 mata). Sebaliknya, pengakhiran yang berkekalan kepada konflik ini akan menyaksikan kenaikan harga susulan kelegaan, dengan tumpuan pada saham-saham pertumbuhan dan saham ketinggalan nilai yang terjejas oleh peperangan.

Keadaan makroekonomi dan jangkaan pelabur yang berubah-ubah

Andaian kes asas oleh Jabatan Ekonomi RHB, dengan kebarangkalian 60%, ialah situasi gencatan senjata yang berkekalan, dan premium risiko harga minyak mereda. Kes asas untuk ramalan makroekonomi rasmi oleh RHB tidak banyak dipinda, tetapi ia sekarang mengambil kira hanya satu potongan kadar US Fed untuk 2026 (daripada dua). Selagi saluran komunikasi antara watak-watak utama ini kekal terbuka apabila kedua-dua pihak mencari jalan penyelesaian tanpa mencalarkan reputasi, pasaran-pasaran mungkin boleh terus berharap penyelesaian akan muncul. Senario kes “lebih buruk” (kebarangkalian 30%) pula mengandaikan konflik yang berlarutan dan harga minyak meninggi.

Tempoh hari tambahan bagi harga minyak yang tinggi dan bekalan tenaga yang terhad kepada pasaran menimbulkan risiko inflasi berterusan, merendahkan pendapatan boleh belanja, menekan permintaan, menjejaskan keberuntungan syarikat, dan mendesak US Fed. Perjanjian keamanan yang berkekalan dapat mengurangkan kerosakan pada asas-asas makroekonomi dunia dan mengurangkan premium risiko dalam harga minyak mentah dengan ketara. Cabarannya dilihat pada butiran pelaksanaan – khususnya berhubung kebebasan untuk menelusuri Selat Hormuz dan pengesahan jumlah kerosakan secara beransur-ansur pada prasarana pengeluaran dan penapisan minyak di Negara-Negara Teluk.

Strategi

Berdasarkan andaian kes asas RHB, pada asasnya kami dapat kekal positif akan prospek untuk ekuiti dan membiarkan sasaran FBM KLCI kami untuk akhir tahun 2026 sama pada 1,780 mata buat masa sekarang. Walau bagaimanapun, peperangan Iran ini mencerminkan tahap risiko geopolitik yang runcing yang berpunca daripada Pentadbiran Trump. Pendirian pelaburan berjaga-jaga yang disarankan dalam laporan prospek ekuiti 2026 kami berkisar tentang pendirian berwaspada pelabur, mentaliti dagangan, dan strategi pembelian semasa harga lemah, masih terpakai.

Landskap geopolitik yang semakin meruncing memerlukan pendirian yang lebih mengelakkan risiko, dengan tumpuan pada sektor-sektor yang lebih selamat (seperti tenaga, perladangan, penjagaan kesihatan, telekomunikasi, pengguna, dan REIT) dan pegangan tunai lebih tinggi. Berdasarkan kejadian dahulu, kami anggarkan tahap penilaian terendah bagi FBM KLCI pada -2SDatau 1,433 mata. Sentimen pasaran yang kembali positif terhadap risiko bermakna strategi pelaburan menumpu pada pertumbuhan dan saham-saham ketinggalan nilai dalam pasaran

Penganalisis
Alexander Chia +603 2302 8119 ([email protected])

Penafian :
Laporan penyelidikan ini disediakan oleh pasukan Penyelidikan RHB (RHB Research Team) dari RHB Investment Bank Bhd.